【正文】 一塊的營業(yè)利潤率有略微的增長以后，其他各個主營業(yè)務(wù)均有下降趨勢，市場份額在不斷縮小。綜上可以得知健康元藥業(yè)獲利能力最強，太龍藥業(yè)獲利能力最弱。資產(chǎn)營運能力的強弱關(guān)鍵取決于資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，通常用周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)期來表示。由上表可知，除北京同仁堂自2008年到2012年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年增加，且從2010年快速增加增幅高達(dá)7%成為以上5個企業(yè)中應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率最高的。計算公式如下：存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨成本/存貨平均余額存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)營運能力分析的重要指標(biāo)之一，在企業(yè)管理決策中被廣泛地使用。三、總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率又稱總資產(chǎn)利潤率、總資產(chǎn)回報率、資產(chǎn)總額利潤率。健康元前三年在增加收入、節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果，但后兩年資金利用率變差。其中健康元2008年~%%%，2010年后又大幅下降。企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否健康生存和發(fā)展的關(guān)鍵。其計算公式如下：流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債流動比率假設(shè)全部流動資產(chǎn)都可用于償還流動負(fù)債，表明每1元流動負(fù)債有多少流動資產(chǎn)作為償債保障。其計算公式如下：資產(chǎn)負(fù)債率=（總負(fù)債/總資產(chǎn)）100%我們發(fā)現(xiàn)，太極集團五年來的資產(chǎn)負(fù)債率都大于70%，這是非常不健康的表現(xiàn)，此時企業(yè)的長期償債能力表現(xiàn)非常低，無論是銀行還是其他投資人都不會太愿意借錢給這個企業(yè)。第三章 綜合評價中國醫(yī)藥行業(yè)從整體上來看，整個行業(yè)從高速發(fā)展向良性發(fā)展轉(zhuǎn)換階段，醫(yī)藥行業(yè)將從規(guī)模增長轉(zhuǎn)向質(zhì)量效益提升。健康元由于一些特殊的原因，二者都有較大的波動。二、資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率是總負(fù)債占總資產(chǎn)的百分比。一、流動比率流動比率是流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比值。因此太極集團若不處理好自身問題，發(fā)展堪憂。太龍藥業(yè)在資金的利用率及資產(chǎn)利用率方面屬這五家企業(yè)中最差的那一個，說明太龍集團在資金的管理和利用及企業(yè)的管理方面處于弱勢，但太龍藥業(yè)在平穩(wěn)中發(fā)展，應(yīng)加強管理。其中健康元2008年~%%%，2010年后又大幅下降。太極集團五年來存貨周轉(zhuǎn)率持續(xù)下降，但幅度不大；綜上所述：健康元和上?，F(xiàn)代制藥存貨變現(xiàn)速度快，周轉(zhuǎn)額較大，資金占用水平較低，而北京同仁堂和太極集團存貨量適度，存貨積壓和價值損失的風(fēng)險相對降低，存貨所占資金使用效益高，企業(yè)變現(xiàn)能力和經(jīng)營能力強。二、存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時期主營業(yè)務(wù)成本與平均存貨余額的比率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高，表明收賬迅速，賬齡較短；資產(chǎn)流動性強，短期償債能力強；可以減少收賬費用和壞賬損失。第三節(jié) 資產(chǎn)營運能力分析資產(chǎn)營運能力主要指企業(yè)營運資產(chǎn)的利用效益和效率。太極集團主營業(yè)務(wù)收入收入平穩(wěn)發(fā)展，但是營業(yè)利潤比重卻在2011年下滑，說明在2011年太極集團的主營業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，在其他各個主營業(yè)務(wù)均有下降趨勢的時刻，造成該結(jié)果的原因可能是由于宏觀經(jīng)濟的影響，造成出口產(chǎn)品的減少導(dǎo)致營業(yè)收入的降低。而健康元在2008年呈現(xiàn)負(fù)營業(yè)利比重，說明其營業(yè)利潤偏低且主營業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化，從2009年開始健康元營業(yè)利潤比重呈逐年上升趨勢，由此可見，健康元抓住機會為企業(yè)的保健品創(chuàng)造出了道路，主營業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)自2009年起趨向于穩(wěn)定狀態(tài)。說明這4家藥業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入相對較低。另外，由于毛利率較高，其產(chǎn)品的定價就較靈活，在分析上市公司財務(wù)的時候，這個指標(biāo)當(dāng)然是越高越好。盈利能力的強弱直接影響企業(yè)的償債能力。同樣,盈利能力較強的企業(yè)比盈利能力軟弱的企業(yè)具有更大的話力和更好的發(fā)展前景。太龍藥業(yè)09年達(dá)到最高，之后開始逐步下降，表明銷售收入增長幅度小于資產(chǎn)平均總額增長幅度。2012年，是實施十二五規(guī)劃的承上啟下的一年，也是醫(yī)藥行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級的攻堅時期。權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)負(fù)債程度越高。三、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在一定時期內(nèi)銷售(營業(yè))收入同平均資產(chǎn)總額的比值，計算公式為：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=（銷售收入/資產(chǎn)平均總額）100%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是綜合評價企業(yè)全部資產(chǎn)的經(jīng)營質(zhì)量和利用效率的重要指標(biāo)。太極集團的銷售凈利率在0809年基本保持穩(wěn)定增長狀態(tài)，主要是銷售收入增長所致；10年呈下降狀態(tài)，表明凈利潤下降，主要是受到曲美事件的影響，公司業(yè)績出現(xiàn)較大幅度的下滑，對公司的銷售造成了較大影響；11年因受到政府的補助而獲利，銷售凈利率稍微增加，公司處于盈利狀態(tài)；12年由于產(chǎn)能建設(shè)進度滯后，銷售收入大幅度下降，且期間科研費用和廣告費用的增加、政府補貼的減少以及國家醫(yī)改價格政策的影響使太極集團的銷售凈利率急劇降低，呈虧損狀態(tài)。其中，太龍藥業(yè)五年間呈小幅度波動，0911年呈逐年下滑的趨勢，原因是原材料價格的上漲、廣告費用的增加以及國家宏觀政策的緊縮致使融資成本提高。10年，太極集團資產(chǎn)收益率下降，呈虧損狀態(tài)，原因是受曲美事件的影響， 億元，比去年同期減少 億元，%。第六節(jié) 凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)是一家公司的自有資本，而對于股份公司來說，凈資產(chǎn)就是股東所擁有的財產(chǎn)，就是現(xiàn)在通常所說的股東權(quán)益。從五家公司凈利潤可以看出除了太極集團外，其他四家公司在五年內(nèi)的凈利潤都為正，其中北京同仁堂發(fā)展最迅速。在新型制劑領(lǐng)域，充分應(yīng)用新型緩控釋技術(shù)平臺，使眾多傳統(tǒng)品種煥發(fā)出新的生命力；在生物藥品領(lǐng)域，憑借著高素質(zhì)、高水準(zhǔn)的研發(fā)團隊，通過代表國際最先進水平的生物分離純化技術(shù)贏得了市場，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷海外；在化學(xué)原料藥領(lǐng)域，通過工藝技術(shù)的持續(xù)提升，市場占有率保持領(lǐng)先地位。自1997年以來，同仁堂保持了持續(xù)健康的發(fā)展，經(jīng)濟指標(biāo)連續(xù)15年保持兩位數(shù)增長，實現(xiàn)了每五年翻一番。健康元概況：健康元藥業(yè)集團股份有限公司（簡稱“健康元”）前身為深圳太太保健食品有限公司。太龍藥業(yè)概況：河南太龍藥業(yè)股份有限公司（簡稱“太龍藥業(yè)”）位于鄭州高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)，是集科研、種植、生產(chǎn)、銷售于一體，以中藥產(chǎn)品為主，擁有口服液、片劑、膠囊、輸液、原料等多種劑型共100多個產(chǎn)品的現(xiàn)代化制藥企業(yè)，是河南省醫(yī)藥行業(yè)首家上市公司（股票代碼：600222）。%；，%；，%。其主要門類包括：化學(xué)原料藥及制劑、中藥材、中藥飲片、中成藥、抗生素、生物制品、生化藥品、放射性藥品、醫(yī)療器械、衛(wèi)生材料、制藥機械、藥用包裝材料及醫(yī)藥商業(yè)。對企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的分析主要通過比率分析實現(xiàn)。這使得財務(wù)分析變得尤為重要。關(guān) 鍵 詞： 主營業(yè)務(wù)收入、盈利能力分析、資產(chǎn)營運能力分析、償債能力分析目錄前言 3 第一章 概述 3 第一節(jié) 行業(yè)背景 3 第二節(jié) 公司概況 4 第三節(jié) 主營業(yè)務(wù)收入 6 第四節(jié) 凈利潤 7 第五節(jié) 總資產(chǎn) 8 第六節(jié) 凈資產(chǎn) 9 第二章 財務(wù)指標(biāo)分析 10 第一節(jié) 核心指標(biāo)分析 10 第二節(jié) 盈利能力分析 16 第三節(jié) 資產(chǎn)營運能力分析 19 第四節(jié) 償債能力分析 24 第三章 綜合評價 26 前言醫(yī)藥行業(yè)是我國國民經(jīng)濟的重要組成部分，是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)相結(jié)合，第一、二、三產(chǎn)業(yè)為一體的產(chǎn)業(yè)。2007年上半年，中國醫(yī)藥經(jīng)濟增速加快，行業(yè)效益明顯回升。公司主要從事中成藥、西藥、保健用品加工、銷售，醫(yī)療包裝制品加工，醫(yī)療器械銷售，中草藥種植，商品包裝，旅游開發(fā)等業(yè)務(wù)。 2006年3月24日本公司名稱由原“河南竹林眾生制藥股份有限公司”變更為“河南太龍藥業(yè)股份有限公司”。近年來，集團堅持“以現(xiàn)代中藥為核心，發(fā)展生命健康產(chǎn)業(yè)，成為國際知名的現(xiàn)代中醫(yī)藥集團”的發(fā)展戰(zhàn)略，以“做長、做強、做大”為方針，以創(chuàng)新引領(lǐng)、科技興企為己任，銷售收入、實現(xiàn)利潤、出口創(chuàng)匯及海外終端數(shù)量均居全國同行業(yè)第一。目前擁有化學(xué)原料藥、生化原料藥、微生物發(fā)酵產(chǎn)品和片劑、膠囊劑、顆粒劑、針劑、混懸劑、栓劑和軟膏劑等劑型產(chǎn)品。企業(yè)的所得稅率都是法定的，所得稅率越高，凈利潤就越少。健康元的公