【正文】 權。 公司盈利少時，不行使轉換權利，相反則行使。股份公司向外國或我國的港澳臺地區(qū)投資者發(fā)行的股票。股權分置針對非流通股、2005年9月4日證監(jiān)會頒布了《上市公司股權分置改革管理辦法》，我國股權分置全面展開股權分置遵循三公原則，平等協(xié)商、誠信互諒、自主決策的原則基礎上進行股權分置相關會議方案須經有與會股東代表三分之二以上投票通過，公司股票復牌后股票名稱前加“G”，股改后原非流通股轉成流通股12個月內不得上市流通轉讓，其滿后12個月內不得轉讓超過50%，24個月內不得超過100%。一、債券的定義與特征（一）債券的定義：是一種有價證券，是社會各類經濟主體為籌集資金而向債券投資者出具的、承諾按一定利率定期支付利息的、并到期償還本金的債權債務憑證。 債券變現(xiàn)能力：債券市場的發(fā)達程度，發(fā)達市場可以發(fā)行相對長期的債券，而不發(fā)達的債券市場則發(fā)行短期債券。實物債券：具有標準格式實物券面的債券。（一）國債的分類按償還期限：短期國債、中期國債和長期國債 流通國債是能夠在流通市場上交易的國債 流通國債的特征：自由認購、自由轉讓，通常不記名，轉讓發(fā)生在證券市場上，如交易所或柜臺市場，轉讓價格取決于市場國債的供求 其他類型的國債國家重點建設債券；國家建設債券；財政債券；特種債券；保值債券；基本建設債券等。近年來我國金融債券品種主要有：1．中央銀行票據2．政策性銀行金融債券3．商業(yè)銀行債券4．證券公司債券5．保險公司次級債券6．財務公司債券二、公司債券（一）公司債券的定義：公司以照法定程序發(fā)行的、約定在一定期限還本付息的有價證券。附加條件未購買價格、認購比例以及認購期限（認股權與債券之間：可分離vs非分離）三、我國的企業(yè)債券 （一）萌芽期19841986企業(yè)債券萌芽期（二）發(fā)展期19871992年起業(yè)債券發(fā)行第一個高潮1987 年我國出臺《企業(yè)管理暫行條例》規(guī)范企業(yè)債券發(fā)行；（三）整頓期1993 年 8 月，國務院頒發(fā)了《企業(yè)債券管理條例》，規(guī)定企業(yè)進行的有償籌集資金的活動需要采取公開發(fā)行企業(yè)債券的形式，符合一定條件，按規(guī)定進行審批，并按照審批用途使用資金。如楊基債券，是美國以外的發(fā)行人在美國市場上發(fā)行的以美元為面值的債券；在日本發(fā)行的外國債券稱武士債券。 證券投資基金產生和發(fā)展 定義：通過公開發(fā)售基金份額募集資金，由基金托管人托管，基金管理人管理和運用資金，為基金份額持有人的利益，以資產組合的方式進行證券投資的一種利益共享、風險共擔的集合投資方式。ETF 與 LOF相比，LOF 不一定采用指數(shù)基金模式，申購贖回均以現(xiàn)金進行，世界首創(chuàng)第二節(jié) 證券投資基金當事人（三）管理人職責 依法募集基金，辦理或者委托經國務院證券監(jiān)督管理機構認定的其他機構代為辦理基金份額的發(fā)售、申購、贖回和登記事宜； 辦理基金備案手續(xù)； 對所管理的不同基金財產分別管理、分別記賬，進行證券投資； 按照基金合同的約定確定基金收益分配方案，及時向基金份額持有人分配收益； 進行基金會計核算并編制基金財務會計報告； 編制中期和年度基金報告； 計算并公告基金資產凈值，確定基金份額申購、贖回價格； 辦理與基金財產管理業(yè)務活動有關的信息披露事項； 召集基金份額持有人大會； 保存基金財產管理業(yè)務活動的記錄、賬冊、報表和其他相關資料； 1以基金管理人名義，代表基金份額持有人利益行使訴訟權利或者實施其他法律行為； 1其他職責。四、證券投資基金當事人之間的關系 （一）持有人與管理人：委托人、受益人、受托人的關系（二）管理人與托管人：是相互制衡的關系（三）持有人與托管人：委托與受托之間的關系第三節(jié) 基金的費用與資產估值　　　　　　　　　　基金依法擁有的各類資產。第五節(jié) 證券投資基金的投資一、證券投資基金的投資范圍 美國《財務會計準則第133號》的定義。交易所交易的衍生工具。新技術革命為金融衍生工具的產生與發(fā)展提供了物質基礎與手段。期貨交易則實行保證金制度和逐日盯市制度，交易者并不需要在交易的時候擁有或借入全部的資金或基礎金融工具。期權的買方通過支付期權費擁有這種權力，但不承擔必須買進或賣出的義務；而期權的賣方在收取了期權費后，必須按合約履行承諾 （二）金融期權的特征：最主要特征在于它僅僅是買賣權利的交換（三）金融期貨與金融期權的區(qū)別：基礎資產不同。 協(xié)定價格是期權買賣雙方在期權成交時約定執(zhí)行買賣標的物的價格。基礎資產的收益。（二）美國存托憑證的有關業(yè)務機構存券銀行 首先，作為 ADR的發(fā)行人，在 ADR 的基礎證券發(fā)行國安排托管銀行。（四）美國存托憑證優(yōu)點：市場容量大、籌資能力強上市手續(xù)簡單、發(fā)行成本低。傳統(tǒng)的證券發(fā)行以企業(yè)為基礎，而資產證券化是以特定的資產吃為基礎發(fā)行證券。（二）自產證券化種類與范圍根據基礎資產分類：不動產證券化、應收帳款證券化、信貸資產證券化、未來收益證券化（如高速公路收費）、債券組合證券化等按照證券化地域分類：境內自產證券化、離岸資產證券化按證券化的屬性不同：股權型資產證券化、債券型子產證券化、混合型子產證券化（三）資產證券化的有關當事人發(fā)起人。 一級有擔保 ADR 可以向 SEC 申請豁免，不編制符合美國會計準則的財務報表；而 144A 私募 ADR 不需要到 SEC 注冊，可以在合格機構投資者范圍內籌集資金。贖回是發(fā)行人提前贖買回未到期的發(fā)行在外的可轉換債券。短期利率變動影響期權價格。三、金融期權的功能：套期保值和價格發(fā)現(xiàn)四、金融期權的理論價格及其影響（一）金融期權的內在價值 履約價值，期權合約本身具有的價值，即買方執(zhí)行期權能獲得的收益。一、金融期權的定義和特征（一）金融期權的定義：以金融商品或金融期貨合約為標的物的期權交易形式 。 （3）交易價格的含義不同： 金融現(xiàn)貨交易價格是通過公開競價、某一時點上的均衡價格，金融期貨交易雖然是在交易過程中形成，但是它是對未來價格的預期（4）交易方式不同。（1）取消對存款利率的最高限額，逐步實現(xiàn)利率自由化（2）打破金融機構經營范圍的地域和業(yè)務種類限制，允許各金融機構業(yè)務交叉、互相自由滲透，鼓勵銀行綜合化的發(fā)展；（3）放松外匯管制（4）開放各類金融市場，放寬對資本流動的限制。 聯(lián)動性：指金融工具的價值與基礎產品或基礎變量緊密聯(lián)系，規(guī)則變動。第一節(jié) 金融衍生工具概述二、證券投資基金投資風險 市場風險 管理能力風險 技術風險 巨額贖回風險 （二）基金資產的估值 估值的目的。（三）基金托管人的職責 安全保管基金財產； 開設基金財產的資金賬戶和證券賬戶； 對所托管的不同基金財產分別設置賬戶，確保基金財產的完整與獨立； 保存基金托管業(yè)務活動的記錄、賬冊、報表和其他相關資料； 根據基金管理人的投資指令，及時辦理清算、交割事宜； 辦理與基金托管業(yè)務活動有關的信息披露事項； 對基金財務會計報告、中期和年度基金報告出具意見； 復核、審查基金管理人計算的基金資產凈值和基金份額申購、贖回價格； 召集基金份額持有人大會； 監(jiān)督基金管理人的投資運作；1國務院證監(jiān)機構規(guī)定的其他條件 二、證券投資基金管理人資格條件 （四）成長型、收入型和平衡型基金 成長型：追求基金資產的長期增值；投資對象為信譽度高、有長期成長前景或長期盈余的公司 收入型：追求當期收入最大化，投資對象為收入相對穩(wěn)定，風險小，成長潛力小的資產。一、證券投資基金 （一）發(fā)行人以及投資者 （二）國際債券特征：資金來源范圍廣、發(fā)行規(guī)模大；存在匯率風險；有國家主權保障；自由兌換貨幣為計量單位。發(fā)行可轉換公司債有利于債券人分享公司未來的增長利益。（一）金融債券定義：銀行和非銀行金融機構依照法定程序、用于特定用途、發(fā)行并約定在一定期限還本付息的有價證券。實物國債：某種商品實物為本位而發(fā)行的國債 發(fā)行原因：一是實物交易占主導地位；二是在貨幣經濟為主的年代，由于幣值不穩(wěn)當，為增強國債的吸引力而發(fā)行，現(xiàn)已屬少見 實物國債與實物債券的區(qū)別：后者是指具有實物票券的債券 戰(zhàn)爭國債：彌補軍費開支 計帳式債券：在電腦帳戶中做記錄；計帳式債券買賣，必須在證券交易所設立帳戶；無紙化 三、債券與股票的比較 （一）相同點： 有價證券、籌措資金的手段、收益率相互影響 （二）不同點： 權利不同 、目的不同、期限不同、收益不同、風險不同第二節(jié) 政府債券　　　　　　　　　 一、政府債券概述（一）政府債券的定義定義：國家為了籌措資金而向投資者出具的，承諾在一定時期還本付息的債券憑證。公司債一般由上市公司發(fā)行，但有的國家也允許非上市的企業(yè)也可以發(fā)行債券 零息債券：也稱零息票債券，債券合約未規(guī)定利息支付的債券，投資者以低于面值的價格購買，購買價格是票面值的現(xiàn)值，投資收益是兩者的差價。期限的長短主要考慮利息負擔?！? 掌握國際債券的定義和特征，掌握外國債券和歐洲債券的概念、特點，了解我國國際債券的發(fā)行概況；了解揚基債券、武士債券、熊貓債券等外國債券；了解龍債券和龍債券市場；了解亞洲債券市場。股份公司向外國或我國的港澳臺地區(qū)投資者發(fā)行的股票。 （三）公眾股：社會公眾依法用自己的財產投入公司形成的可上市流通的股份。而對于股東而言，收入的不穩(wěn)定性差，因為公司盈利時才能獲取固定的利息，公司盈利少時則得不到固定的股息 大多數(shù)優(yōu)先股為累積優(yōu)先股 參與優(yōu)先股 定義：除了分得本期固定股息外，與普通股東一起參與本期剩余盈利的分配 前提：足夠的盈余、普通股東分得的股利不少于優(yōu)先股股東的股息。 優(yōu)先股票的優(yōu)先條件 分配股息的順序和定額 、分配公司剩余財產的順序和定額、行使表決權的條件、順序和限制、股東的權利和義務 、轉讓股份的條件等 （二）優(yōu)先股票的特征 股息固定：股息在發(fā)行股票時就預先確定， 與公司的經營狀況和盈利水平無關。 分配剩余資產的條件：公司解散清算；分配之前必須支付下列費用：撥付清算費用 支付員工工資 銀行貸款 公司債務和其它住債務普通股票股東的其他權利 其它權利：了解公司經營狀況、轉讓股票以及優(yōu)先認股權 優(yōu)先認股權：股份公司增發(fā)新股時，原股東按持股比例以低于市價的價格優(yōu)先認購新股的權利。實際上往往低于前者，一是清算時壓價出售，二是發(fā)生清算成本 （四）內在價值 理論價值：是股票未來收益的現(xiàn)值，取決于股息收入和市場利率二、股票的價格 記名股東與股份公司之間形成了特定關系。 流動性：股票可自由地交易，由于其流動性高的特點，在會計上又稱為流動資產 永久性：股票所載明的權利始終有效，與股份公司的持續(xù)期相關聯(lián)。 要式證券 ：真實全面載明法律（《公司法》）規(guī)定內容?！　∈煜の覈蓹喾种酶母锏那闆r。 此外，隨著資本市場的發(fā)展，保險、社?；鹨约捌髽I(yè)年金等機構投資者逐步進入資本市場，初步改善了資本市場的投資者結構及各類機構投資者發(fā)展不平衡的局面。證券發(fā)行的市場約束得到強化。建立股權激勵機制的規(guī)章制度，推動市場化并購重組。（二）初步發(fā)展股份公司數(shù)量大增（19111920 英 64000家，19211930年86000家）； 至此90%的資本出于股份公司的控制之下；19211930全世界共發(fā)行有價證券6000億法郎（三）停滯階段：19291933經濟大危機（四）恢復階段：二戰(zhàn)以后20世紀60年代（五）加速發(fā)展階段：20世紀70年代三、證券市場的發(fā)展現(xiàn)狀（一）證券市場一體化、（二）投資者法人化， 機構投資者快速成長（三）金融創(chuàng)新深化：金融衍生產品層出不窮（四）金融機構混業(yè)化1999 年 11 月 4 日金融服務現(xiàn)代化法案標志混業(yè)經營 （五）交易所重組與公司化（六）證券市場網絡化 （七）金融風險復雜化（八）金融監(jiān)管合作化五、解決措施：1．《關于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》的發(fā)布國務院于2004年1月31日發(fā)布《關于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，將發(fā)展中國資本市場提升到國家戰(zhàn)略任務的高度，提出了九個方面的綱領性意見，為資本市場的進一步改革與發(fā)展奠定了堅實的基礎。上市目的：擴大知名度，有利的條件籌集資本；非上市證券：不在證券交易所交易，但可以在其他證券交易市場交易④募集方式 公募：發(fā)行人通過中介機構向不特定的社會公眾投資者發(fā)行；審核嚴格并采取公示制度私募：向少數(shù)特定投資者發(fā)行；審核寬松，投資者少，不采取公示制度 ⑤按代表的權利性質：股票、債券和其他。有價證券定義有價證券：是指標有票面金額，證明持有人或該證券指定的特定主體對特定財產擁有所有權和債券的憑證。一、證券市場產生原因（一）社會化大生產和商品經濟的發(fā)展客觀上需要新的籌集資金手段。因此，股權分置改革為中國資本市場優(yōu)化資源配置奠定了市場化基礎，使中國資本市場從市場基礎制度層面與國際市場不再有本質的差別。4．證券公司綜合治理2004年前后，證券公司長期積累的問題充分暴露，風險集中爆發(fā)，全行業(yè)生存與發(fā)展遭遇嚴峻的挑戰(zhàn)。與“兩法”的修訂相適應，全國人大、國務院各部委對相關法律法規(guī)和部門規(guī)章進行了梳理和調整?！　≌莆展善钡亩x、性質、特征和分類方法；熟悉普通股票與優(yōu)先股票、記名股票與不記名股票、有面額股票與無面額股票的區(qū)別和特征。一、股票的概述資本證券 ：股票是投入股份公司資本份額的證券化，獨立于真實資本之外，是虛擬資本。二、股票的分類 （一）按股東享有的權利不同 ：普通股票和優(yōu)先股票。 便于掛失，相對安全。 購買股票的動機是由于能夠給持有者帶來預期收益，即期值，包括股票的未來股息收入、資本利的以及股本增值收益 ―― 現(xiàn)值理論。股東是否擁有權利取決于股票購買時