注冊會計師年度財務成本管理試題及答案(存儲版)
【正文】 終結點賬面凈值=600595=125，變現(xiàn)損失=25回收流量=100+2525%=(2)租賃的稅務性質(zhì)判別租期/壽命年=5/6=%，應該屬于融資租賃按稅法規(guī)定只需滿足任意一條即為融租賃（3）租賃分析內(nèi)含利息率：600=123+123（P/A，i，4）（P/A，i，4）=(i1%) / (2%1%)= () / ()i=%還本付息表(單位:萬元)281．66營運資本投資69525%稅后付現(xiàn)成本15004設備運行維護費由G公司承擔。有關資料如下：（1）該種飲料批發(fā)價格為每瓶5元。（2）假設公司可以保持第（1）問的可持續(xù)增長率、加權平均資本成本和期初投資資本報酬率，而未來預期銷售增長率為6%，按照價值創(chuàng)造/增長率矩陣，公司目前有哪些可行的財務戰(zhàn)略？（3）假設公司打算保持第（1）問的銷售凈利率（可以涵蓋增加的利息）、資產(chǎn)周轉率和股利支付率，并且不增發(fā)股份；2008年預期銷售增長率為8%，公司擬通過增加負債籌集增長所需的資金，請問2008年年末凈負債金額和期末權益乘數(shù)各是多少？（4）假設公司打算保持第（1）問的資產(chǎn)周轉率、權益乘數(shù)、股利支付率并且不增發(fā)股份；2008年的預期銷售增長率為10%，公司擬通過提高銷售凈利率獲取增長所需的資金，請問銷售凈利率（可以涵蓋增加的利息）應提高到多少？【答案】（1）2008預期銷售增長率= 5%250% / (15%250%)=%銷售凈利率= 3500 / 70000=5%資產(chǎn)周轉率=70000 / 56000= 權益乘數(shù)= 56000 / 28000=2股利支付率=1750 / 3500= 50%2008年可持續(xù)增長率=%2008年期初投資資本回報率= =[3500+700(120%)(1+%)] / 56000=%D0= 1750 / 1000=股票資本成本= (1+%) / 30 + %=%負債資本成本= 700/28000 （120%）=2%加權資本成本=%50%+2%50%=%(2)因為預期銷售增長率6%%，%大于加權平均資本成本，所以處在第二象限，即增值型現(xiàn)金剩余。五、綜合題（本題型共2題，每題15分，共30分。8501000000480000差異調(diào)整額無繩（76500250030）/（250030）=2%=2%%1725000250020=5000030250=75004255000作業(yè)成本預算分配率1762500（2）8月4日，該公司承接了甲客戶購買500部傳真電話和2000部無繩電話的訂單，有關的實際作業(yè)量如下：產(chǎn)品名稱焊接工時調(diào)整次數(shù)生產(chǎn)批次抽檢次數(shù)無繩電話25010010100傳真電話50020020200（3）8月31日，為甲客戶加工的產(chǎn)品全部完工。35=股票收入20%年優(yōu)先股成本=(1+)41=%4．D股票的當前市價為25元/股，市場上有以該股票為標的資產(chǎn)的期權交易，有關資料如下：（3）計算普通股資本成本：用資本資產(chǎn)價模型和股利增長模型兩種方法估計，以兩者的平均值作為普通股資本成本；（4）假設目標資本結構是30%的長期債券、10%的優(yōu)先股、60%的普通股，根據(jù)以上計算得出的長期債券資本成本、優(yōu)先股資本成本和普通股資本成本估計公司的加權平均資本成本。（4）資本市場：國債收益率為7%；市場平均風險溢價估計為6%。376目前差額（3）哪一個方案更好些？【答案】要求： （3）銷售收現(xiàn)預計：銷售當月收回60%，次月收回38%，其余2%無法收回（壞賬）。 （1）預計的2008年11月30日資產(chǎn)負債表如下（單位：萬元）： 答案解析：一旦選擇了外購，就會造成長期性的作業(yè)能力閑置，造成預先取得的長期資源的浪費，增加閑置能力成本。 答案解析：在產(chǎn)品成本按定額成本計算時，將月初在產(chǎn)品成本加上本月發(fā)生費用，減去月末在產(chǎn)品的定額成本，就可算出產(chǎn)成品的總成本了。只要債務成本低于權益成本，那么負債越多，企業(yè)的加權平均資本成本 就越低，企業(yè)的凈收益或稅后利潤就越多，企業(yè)的價值就越大。 答案解析：典型的融資租賃是長期的、完全補償?shù)摹⒉豢沙蜂N的凈租賃（參見教材206頁）（參見教材139頁）（）對于債權人來說，這是一個理想的資本結構，可以放心為它提供貸款。（參見教材464頁）） 答案：BC已知電力成本（y）與 生產(chǎn)量（x）的彈性預算方程為：y＝450＋10x；月初在產(chǎn)品30件，本月投產(chǎn)60件，本月完工50件；在產(chǎn)品平均完工程度為50％。 實體流量=540200=340 答 案解析：本題屬于“存貨陸續(xù)供應和使用”，每日供應量P為50件，每日使用量d為9000/360＝25（件），代入公式可知：經(jīng)濟生產(chǎn)批量＝ [29000200/550/（50－25）]開方＝1200（件），經(jīng)濟生產(chǎn)批次為每年9000/1200＝（次），平均庫存量＝1200 /2（1－25/50）＝300（件），經(jīng)濟生產(chǎn)批量占用資金為30050＝15000（元），與經(jīng)濟生產(chǎn)批量相關的總成本＝ [290002005（1－25/50）]開方＝3000（元）。 答 案解析：投資組合的預期報酬率等于單項資產(chǎn)預期報酬率的加權平均數(shù)，由此可知，選項A、B的說法正確；如果相關系數(shù)小于1，則投資組合會產(chǎn)生風險分散化效 應，并且相關系數(shù)越小，風險分散化效應越強，投資組合最低的標準差越小，根據(jù)教材例題可知， 產(chǎn)的最低標準差，而本題的相關系數(shù)接近于零，因此，投資組合最低的標準差一定低于單項資產(chǎn)的最低標準差（10％），所以，選項D不是答案。 、乙證券收益的相關系數(shù)接近于零，甲證券的預期報酬率為6％（標準差為10％），乙證券的預期報酬率為8％（標準差為15％），則由甲、乙證券構成的投資組合（ 由此可知，選項A不是答案，選項BCD是答案。 B.“裝配車間”正在加工的在產(chǎn)品 。 ）1400＝。 C 8．C公司的固定成本（包括利息費用）為600萬元，資產(chǎn)總額為10000萬元，資產(chǎn)負債率為50%，負債平均利息率為8%，凈利潤為800萬元，該公司適用的所得稅稅率為20%，則稅前經(jīng)營利潤對銷量的敏感系數(shù)是（）。（2）出售。 A．提高財務杠桿另一種辦法是公開募集權益資金，這要受到諸多法律限制。 A．采用高財務杠桿的資本結構事實上，它們屬于固定成本，不隨產(chǎn)量、批次、品種等的變動而變動，應該作 為期間成本處理。 B．批量水準作業(yè) B．同一會計期間對各種成本差異的處理方法要保持一致性 答案解析：邊際貢獻分為制造邊際貢獻和產(chǎn)品邊際貢獻，其中，制造邊際貢獻＝銷售收入－產(chǎn)品變動成本，產(chǎn)品邊際貢獻＝制造邊際貢獻－銷售和管理變動成本＝銷量（單價－單位變動成本）。 3．產(chǎn)品邊際貢獻是指（ 答案：A（參見教材178頁））。2008注冊會計師《財務成本管理》試題及參考答案[字體：] 1．在依據(jù)“5C”系統(tǒng)原理確定信用標準時，應掌握客戶“能力”方面的信息，下列各項指標中最能反映客戶“能力”的是（ 答案解析：客戶“能力”指的是償付應付賬款（或應付票據(jù)）的能力，即短期償債能力，由此可知，該題答案應該是C。 D．提高股利支付率，有助于增
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