【正文】 型共2題，每題15分，共30分。權益資本和債務資本的籌集均不考慮籌資費用。①請分別計算股利支付率、資產(chǎn)負債率、資產(chǎn)周轉率達到多少時可以滿足銷售增長所需資金。3.【答案】D【解析】本題的主要考核點是凈增效益原則的應用。第一道工序的完工程度為：；第二道工序的完工程度為：則在產(chǎn)品的約當產(chǎn)量為：5042%+9085%=（件），故B項是正確的。10.【答案】C【解析】對于兩種證券形成的投資組合:投資組合的預期值r=14%50%+18%50%=16%；投資組合的標準差===%。貼現(xiàn)法付息會使企業(yè)實際可用貸款額降低，企業(yè)實際負擔利率高于名義利率。[（P/A，9%，14）+1]=（萬元）。三、判斷題1．【答案】√【解析】發(fā)放8%的股票股利后，即發(fā)放16萬股的股票股利，16萬股股票股利的總面值為16萬元，16萬股股票股利的總溢價為48萬元，16萬股股票股利的總市價為64萬元。5．【答案】√【解析】該股票的價值=400（P/A，12%，5）+3500（P/S，12%，5）=400+3500=（元）。目標企業(yè)每股價值=可比企業(yè)平均市盈率目標企業(yè)的每股盈利由上式可知，按照企業(yè)價值評估的市盈率模型，企業(yè)價值受目標企業(yè)的每股盈利和可比企業(yè)平均市盈率的影響，而可比企業(yè)平均市盈率除了受企業(yè)本身基本面的影響以外，還受到整個經(jīng)濟景氣程度的影響。“經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額”將全部所得稅（包括非營業(yè)損益所得稅）作為經(jīng)營活動的現(xiàn)金流出處理，而“營業(yè)現(xiàn)金凈流量”僅僅把息稅前利潤的所得稅列入現(xiàn)金流出，不包括非營業(yè)損益的所得稅。4．【答案】【解析】如果不考慮所得稅，對于有負債的企業(yè)，1，所以。10． 【答案】A、B【解析】本題的主要考核點是資產(chǎn)負債表“應收賬款”項目金額和銷售現(xiàn)金流入的確定。[（P/A，9%，14）+1]+80008%=（萬元）?！敬鸢浮緼、B【解析】C為效率差異；D為耗費差異。9.【答案】B【解析】本題的主要考核點是銷售現(xiàn)金流入的計算。g]（）所以：g=%%時，不需要向外界籌措資金。模擬試卷（二）參考答案一、單項選擇題1. 【答案】B【解析】股權現(xiàn)金流量=稅后利潤（1凈投資 =稅后利潤（1負債率）凈投資 =稅后利潤（1負債率）（資本支出攤銷與折舊）（1負債率）營業(yè)流動資產(chǎn)增加=（450030）（133%）（155%）（70014080）（155%）（400160）==（萬元）。 （2）假設該公司2003年度計劃銷售增長率是40%。市場風險溢價為8%,無風險利率為4%，所得稅稅率為40%。第二車間本月領用甲產(chǎn)品500件，其他有關資料如下：第二車間：A產(chǎn)成品 單位：元摘要半成品工資及福利費制造費用合計月初在產(chǎn)品定額成本59801345280510130本月生產(chǎn)費用28005925月末在產(chǎn)品定額成本60801245271510040根據(jù)以上資料計算本月生產(chǎn)A產(chǎn)品的完工產(chǎn)品成本并進行成本還原。(5)與B公司所在行業(yè)相同的代表性公司有甲、乙兩家公司。(2)2004年的市盈率和收入乘數(shù)。100股利有關信息如下： （1）公司銀行借款利率當前是9%，%,并保持借新債還舊債維持目前的借款規(guī)模，借款期限為5年，每年付息一次，本金到期償還； （2）公司債券面值為1元，票面利率為8%，期限為10年，分期付息，；如果按公司債券當前市價發(fā)行新的債券； （3）公司普通股面值為1元，普通股股數(shù)為400萬股，預計每股收益增長率維持7%，并保持25%的股利支付率不變； （4）公司當前（本年）的資本結構為： 銀行借款 150萬元 長期債券 650萬元 普 通 股 400萬元 保留盈余 420萬元 （5）公司所得稅稅率為40%； （6）； （7）%，%。如果公司從銀行貸款購買該設備，貸款年利率為8%，需要在10年內(nèi)每年年末等額償還本息。（ ）四、計算及分析題（本題型共5題，每小題6分。( )4．對于有負債的企業(yè)， 大于。；；不答題既不得分，也不扣分。9．全部成本計算制度和變動成本計算制度的主要區(qū)別有（ ）。租金包括租賃資產(chǎn)的成本和成本利息。)。），目前準備追加投資擴大其經(jīng)營規(guī)模。A． 逐步結轉分步法B． 綜合結轉分步法C． 分項結轉分步法D． 平行結轉分步法9．某商業(yè)企業(yè)2005年預計全年的銷售收入為4000萬元，假設全年均衡銷售，按年末應收賬款計算的周轉次數(shù)為10次，三季度末預計的應收賬款為500萬元，則四季度預計的銷售現(xiàn)金流入為（ ）萬元。 )元。則該公司的現(xiàn)金流動負債比為（ ）。3.“沉沒成本”概念的提出是基于（ ）。每題只有一個正確答案，請從每題的備選答案中選出一個你認為正確的答案，在答題卡相應位置上用2B鉛筆填涂相應的答案代碼。（1）甲、乙兩方案毛利之差=40（40003600） =（萬元） （2）計算甲方案的相關成本： ①應收賬款機會成本=60%8%=（萬元） ②壞賬成本=36001002%=（萬元） ③（萬元） ④按經(jīng)濟進貨批量進貨的相關最低總成本==（萬元） ⑤經(jīng)濟訂貨量==600（件） 達到經(jīng)濟進貨批量時存貨平均占用資金=60=（萬元） 達到經(jīng)濟進貨批量時存貨平均占用資金利息=180008%=（萬元）⑥采用甲方案的相關成本=++++=（萬元） （3）計算乙方案的相關成本： ①應收賬款平均收賬天數(shù)=1030%+2020%+9050%=52（天） ②應收賬款機會成本=60%8%=（萬元） ③壞賬成本=400010050%4%=（萬元） ④現(xiàn)金折扣成本=400010030%2%+400010020%1%=（萬元） ⑤⑥按經(jīng)濟進貨批量進貨的相關最低總成本==（萬元）⑦經(jīng)濟訂貨量==633（件）達到經(jīng)濟進貨批量時存貨平均占用資金==（萬元）達到經(jīng)濟進貨批量時存貨平均占用資金利息=8%=（萬元）⑧采用乙方案的相關成本=+++++=（萬元） （4）甲、乙兩方案成本之差==（萬元） （5）為該企業(yè)作出采取何種信用政策的決策，并說明理由。或直接=10%(140%)=6%⑦計算W的加權平均資本成本r=19%+6%=%16%⑧計算W的凈現(xiàn)值=(P/A,16%,5)+ 984(P/S,16%,6)5000 =+984 =+ =(萬元)，故不可行。全年銷售成本=8000(128%)=5760(萬元)2005年年末存貨=5760/8=720（萬元）由于假設全年均衡銷售，所以，四季度預計銷售成本=5760/4=1440（萬元）第四季度預計的購貨（不含稅）=期末存貨+本期銷貨期初存貨=720+1440480=1680（萬元）第四季度預計的采購現(xiàn)金流出（含稅）=1680（1+17%）=(萬元)四季度可使用現(xiàn)金合計=6＋=（萬元）四季度現(xiàn)金支出合計=＋38＋103＋58=（萬元）現(xiàn)金多余（或不足）=－=（萬元）(2)由于H=3R2L，即HR=2（RL）=5萬元，所以，RL=，根據(jù)L=2萬元，可知R=,H=。設備的年成本=年使用費+分攤的年購置價格。6.【答案】√【解析】本題的主要考核點是可持續(xù)增長率問題。銷售和管理費用多屬于固定成本，所以，一般是以過去的實際開支為基礎，按預算期的可預見變化來調(diào)整。2005年3月31日資產(chǎn)負債表“應付賬款”項目金額=40080%40%=128（萬元）2005年3月的采購現(xiàn)金流出=30080%40%+40080%60%=288（萬元）。 資本市場有效原則要求理財時重視市場對企業(yè)的估價，股價的高低可以綜合反映公司的業(yè)績，所以，賬面利潤不能始終決定公司的股票價格。4.【答案】C、D【解析】本題的主要考核點是考慮所得稅后的資產(chǎn)β值和股東權益β值的計算。股利無關理論是建立在一系列假設之上的，這些假設條件包括：不存在公司或個人所得稅；不存在股票籌資費用；投資決策不受股利分配的影響；投資者和管理者獲取關于未來投資機會的信息是對稱的。8．【答案】C【解析】本題的主要考核點是債券稅后資本成本的計算。甲產(chǎn)品應分配的聯(lián)合生產(chǎn)成本==（萬元）。該公司每年應支付的租金=4000247。各項營業(yè)成本費用與收入同比例增長,各項所得稅率均為30%。計算2004年的下列數(shù)據(jù)：①年末投資資本和凈投資；②年末長期借款和股東權益；③利息費用、凈利潤和當年應派發(fā)的股利；④年末未分配利潤和年末股本。甲方案的年銷售量3600件，進貨單價60元，售價 100元，單位儲存成本5元（假設不含占用資金利息），一次訂貨成本250元；乙方案的年銷售量4000件，改變信用政策預計不會影響進貨單價、售價、單位儲存成本、一次訂貨成本等，所有銷貨假設均為賒銷。目前機械行業(yè)有一家企業(yè)A，A企業(yè)的資產(chǎn)負債率為40%。:該公司適用的所得稅稅率為33%，,資產(chǎn)負債率不超過60%。 （2）銷售毛利率為28%，假設全年均衡銷售，當期購買當期付款。在答題卷上解答，答在試題卷上無效。（ ）、乙兩臺設備可供選用，甲設備的年使用費比乙設備低2000元，但價格高于乙設備6000元。若兩年的資產(chǎn)負債率相同，今年的權益凈利率比去年的變化趨勢為上升。請判斷每題的表述是否正確，你認為正確表述的，在答題卡相應位置上用2B鉛筆填涂代碼“√”；你認為錯誤的，請?zhí)钔看a“”。則下列說法正確的有（ ）。 每題均有多個正確答案，請從每題的備選答案中選出你認為正確的所有答案，在答題卡相應位置上用2B鉛筆填涂相應的答題代碼。投資汽車產(chǎn)業(yè)項目后。該公司采用售價法分配聯(lián)合生產(chǎn)成本，已知甲、乙、丙三種產(chǎn)品的銷售量分別為62500公斤、37200公斤和48000公斤，單位售價分別為4元、7元和9元。答案寫在試題卷上無效。則該公司每年應支付的租金為（ ）萬元。本月第一生產(chǎn)步驟轉入第二生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)費用為3000元，第二生產(chǎn)步驟轉入第三生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)費用為5000元。預計發(fā)行價格為600萬元，所得稅稅率為33%，則該債券的稅后資本成本為（ ）。）1．股利無關論成立的條件是（?。? A．股票的預期收益率與β值線性正相關 B．無風險資產(chǎn)的β值為零 C．資本資產(chǎn)定價原理既適用于單個證券，同時也適用于投資組合 D．市場組合的β值為1，目前準備投資電子商務網(wǎng)絡。）。，使得一些交易表現(xiàn)為“非零和博弈”A．148C．128 答案寫在試題卷上無效。（ ），無風險利率會隨著提高，進而導致證券市場線的向上平移。（①計算實際增長超過可持續(xù)增長增加的銷售額和增加的資金需求(假設不從外部股權融資)；②分析留存收益率和權益乘數(shù)的變動，對超常增長所需要的資金的影響；（4）該公司2004年計劃實現(xiàn)銷售收入1500萬元，在不從外部進行股權融資，同時在保持財務政策和銷售凈利率不變的前提下可否實現(xiàn)？如果該公司2004年計劃實現(xiàn)銷售收入1800萬元，在不從外部進行股權融資，同時在保持經(jīng)營效率和留存收益率不變的前提下可否實現(xiàn)？： C公司在2001年1月1日發(fā)行5年期債券，面值1000元，票面年利率10%，于每年12月31日付息，到期時一次還本。(折現(xiàn)率小數(shù)點保留到1%)。要求列出計算步驟，每步驟運算得數(shù)精確到小數(shù)點后兩位。企業(yè)投資資本籌集的優(yōu)先次序是：利潤留存、長期借款和增發(fā)普通股,在歸還借款之前不分配股利，在歸還借款后剩余部分全部發(fā)放股利。要求：（1） 編制完成2004—2006年的預計報表數(shù)據(jù)。2．【答案】A【解析】本題的主要考核點是內(nèi)含報酬率的計算。6．【答案】B【解析】本題的主要考核點是最佳現(xiàn)金持有量確定的存貨模式。 因 所以 。選項A、B是自利行為原則的應用領域，自利行為原則的依據(jù)是理性的經(jīng)濟人假設，一個重要應用是委托—代理理論，另一個重要應用是機會成本的概念。5.【答案】A、B、C、D【解析】本題的主要考核點是有關雙方交易原則的理解。財務管理的目標并非基于市場有效原則得出的結論。自利行為原則并不是認為錢以外的東西都是不重要的,而是在“其他條件都相同時選擇對自己經(jīng)濟利益最大的行動”。資本市場有效原則主要應用于證券投資。7． 【答案】【解析】本題的主要考核點是成本中心的確定。10． 【答案】√【解析】本題的主要考核點是放棄現(xiàn)金折扣的成本的決策問題。①實際增長超過可持續(xù)增長增加的銷售額=14001000（1+%）=（萬元）實際增長超過可持續(xù)增長增加的資金需求=(萬元)②超常增長所增加的留存收益=4225(1+%)=(萬元)③權益乘數(shù)的變動，對超常增長所增加的負債資金的影響:=(萬元)或292()250(1+%)=(萬元)（4）2003年的可持續(xù)增長率==%①在不從外部進行股權融資，同時在保持財務政策和銷售凈利率不變的前提下，2004年年末預計資產(chǎn)總額=預計股東權益權益乘數(shù)=（292+15005%60%）=(萬元),預計總資產(chǎn)周轉率=1500/=(次),—3次之間，所以可行。下面主要介紹和的關