【正文】 型共2題，每題15分，共30分。權(quán)益資本和債務(wù)資本的籌集均不考慮籌資費(fèi)用。①請(qǐng)分別計(jì)算股利支付率、資產(chǎn)負(fù)債率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率達(dá)到多少時(shí)可以滿足銷售增長(zhǎng)所需資金。3.【答案】D【解析】本題的主要考核點(diǎn)是凈增效益原則的應(yīng)用。第一道工序的完工程度為：；第二道工序的完工程度為：則在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量為：5042%+9085%=（件），故B項(xiàng)是正確的。10.【答案】C【解析】對(duì)于兩種證券形成的投資組合:投資組合的預(yù)期值r=14%50%+18%50%=16%；投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差===%。貼現(xiàn)法付息會(huì)使企業(yè)實(shí)際可用貸款額降低，企業(yè)實(shí)際負(fù)擔(dān)利率高于名義利率。[（P/A，9%，14）+1]=（萬(wàn)元）。三、判斷題1．【答案】√【解析】發(fā)放8%的股票股利后，即發(fā)放16萬(wàn)股的股票股利，16萬(wàn)股股票股利的總面值為16萬(wàn)元，16萬(wàn)股股票股利的總溢價(jià)為48萬(wàn)元，16萬(wàn)股股票股利的總市價(jià)為64萬(wàn)元。5．【答案】√【解析】該股票的價(jià)值=400（P/A，12%，5）+3500（P/S，12%，5）=400+3500=（元）。目標(biāo)企業(yè)每股價(jià)值=可比企業(yè)平均市盈率目標(biāo)企業(yè)的每股盈利由上式可知，按照企業(yè)價(jià)值評(píng)估的市盈率模型，企業(yè)價(jià)值受目標(biāo)企業(yè)的每股盈利和可比企業(yè)平均市盈率的影響，而可比企業(yè)平均市盈率除了受企業(yè)本身基本面的影響以外，還受到整個(gè)經(jīng)濟(jì)景氣程度的影響?！敖?jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~”將全部所得稅（包括非營(yíng)業(yè)損益所得稅）作為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流出處理，而“營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量”僅僅把息稅前利潤(rùn)的所得稅列入現(xiàn)金流出，不包括非營(yíng)業(yè)損益的所得稅。4．【答案】【解析】如果不考慮所得稅，對(duì)于有負(fù)債的企業(yè)，1，所以。10． 【答案】A、B【解析】本題的主要考核點(diǎn)是資產(chǎn)負(fù)債表“應(yīng)收賬款”項(xiàng)目金額和銷售現(xiàn)金流入的確定。[（P/A，9%，14）+1]+80008%=（萬(wàn)元）?！敬鸢浮緼、B【解析】C為效率差異；D為耗費(fèi)差異。9.【答案】B【解析】本題的主要考核點(diǎn)是銷售現(xiàn)金流入的計(jì)算。g]（）所以：g=%%時(shí)，不需要向外界籌措資金。模擬試卷（二）參考答案一、單項(xiàng)選擇題1. 【答案】B【解析】股權(quán)現(xiàn)金流量=稅后利潤(rùn)（1凈投資 =稅后利潤(rùn)（1負(fù)債率）凈投資 =稅后利潤(rùn)（1負(fù)債率）（資本支出攤銷與折舊）（1負(fù)債率）營(yíng)業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)增加=（450030）（133%）（155%）（70014080）（155%）（400160）==（萬(wàn)元）。 （2）假設(shè)該公司2003年度計(jì)劃銷售增長(zhǎng)率是40%。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為8%,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為4%，所得稅稅率為40%。第二車間本月領(lǐng)用甲產(chǎn)品500件，其他有關(guān)資料如下：第二車間：A產(chǎn)成品 單位：元摘要半成品工資及福利費(fèi)制造費(fèi)用合計(jì)月初在產(chǎn)品定額成本59801345280510130本月生產(chǎn)費(fèi)用28005925月末在產(chǎn)品定額成本60801245271510040根據(jù)以上資料計(jì)算本月生產(chǎn)A產(chǎn)品的完工產(chǎn)品成本并進(jìn)行成本還原。(5)與B公司所在行業(yè)相同的代表性公司有甲、乙兩家公司。(2)2004年的市盈率和收入乘數(shù)。100股利有關(guān)信息如下： （1）公司銀行借款利率當(dāng)前是9%，%,并保持借新債還舊債維持目前的借款規(guī)模，借款期限為5年，每年付息一次，本金到期償還； （2）公司債券面值為1元，票面利率為8%，期限為10年，分期付息，；如果按公司債券當(dāng)前市價(jià)發(fā)行新的債券； （3）公司普通股面值為1元，普通股股數(shù)為400萬(wàn)股，預(yù)計(jì)每股收益增長(zhǎng)率維持7%，并保持25%的股利支付率不變； （4）公司當(dāng)前（本年）的資本結(jié)構(gòu)為： 銀行借款 150萬(wàn)元 長(zhǎng)期債券 650萬(wàn)元 普 通 股 400萬(wàn)元 保留盈余 420萬(wàn)元 （5）公司所得稅稅率為40%； （6）； （7）%，%。如果公司從銀行貸款購(gòu)買該設(shè)備，貸款年利率為8%，需要在10年內(nèi)每年年末等額償還本息。（ ）四、計(jì)算及分析題（本題型共5題，每小題6分。( )4．對(duì)于有負(fù)債的企業(yè)， 大于。；；不答題既不得分，也不扣分。9．全部成本計(jì)算制度和變動(dòng)成本計(jì)算制度的主要區(qū)別有（ ）。租金包括租賃資產(chǎn)的成本和成本利息。)。），目前準(zhǔn)備追加投資擴(kuò)大其經(jīng)營(yíng)規(guī)模。A． 逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法B． 綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法C． 分項(xiàng)結(jié)轉(zhuǎn)分步法D． 平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法9．某商業(yè)企業(yè)2005年預(yù)計(jì)全年的銷售收入為4000萬(wàn)元，假設(shè)全年均衡銷售，按年末應(yīng)收賬款計(jì)算的周轉(zhuǎn)次數(shù)為10次，三季度末預(yù)計(jì)的應(yīng)收賬款為500萬(wàn)元，則四季度預(yù)計(jì)的銷售現(xiàn)金流入為（ ）萬(wàn)元。 )元。則該公司的現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比為（ ）。3.“沉沒(méi)成本”概念的提出是基于（ ）。每題只有一個(gè)正確答案，請(qǐng)從每題的備選答案中選出一個(gè)你認(rèn)為正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。（1）甲、乙兩方案毛利之差=40（40003600） =（萬(wàn)元） （2）計(jì)算甲方案的相關(guān)成本： ①應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=60%8%=（萬(wàn)元） ②壞賬成本=36001002%=（萬(wàn)元） ③（萬(wàn)元） ④按經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量進(jìn)貨的相關(guān)最低總成本==（萬(wàn)元） ⑤經(jīng)濟(jì)訂貨量==600（件） 達(dá)到經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量時(shí)存貨平均占用資金=60=（萬(wàn)元） 達(dá)到經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量時(shí)存貨平均占用資金利息=180008%=（萬(wàn)元）⑥采用甲方案的相關(guān)成本=++++=（萬(wàn)元） （3）計(jì)算乙方案的相關(guān)成本： ①應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)=1030%+2020%+9050%=52（天） ②應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=60%8%=（萬(wàn)元） ③壞賬成本=400010050%4%=（萬(wàn)元） ④現(xiàn)金折扣成本=400010030%2%+400010020%1%=（萬(wàn)元） ⑤⑥按經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量進(jìn)貨的相關(guān)最低總成本==（萬(wàn)元）⑦經(jīng)濟(jì)訂貨量==633（件）達(dá)到經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量時(shí)存貨平均占用資金==（萬(wàn)元）達(dá)到經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量時(shí)存貨平均占用資金利息=8%=（萬(wàn)元）⑧采用乙方案的相關(guān)成本=+++++=（萬(wàn)元） （4）甲、乙兩方案成本之差==（萬(wàn)元） （5）為該企業(yè)作出采取何種信用政策的決策，并說(shuō)明理由?；蛑苯?10%(140%)=6%⑦計(jì)算W的加權(quán)平均資本成本r=19%+6%=%16%⑧計(jì)算W的凈現(xiàn)值=(P/A,16%,5)+ 984(P/S,16%,6)5000 =+984 =+ =(萬(wàn)元)，故不可行。全年銷售成本=8000(128%)=5760(萬(wàn)元)2005年年末存貨=5760/8=720（萬(wàn)元）由于假設(shè)全年均衡銷售，所以，四季度預(yù)計(jì)銷售成本=5760/4=1440（萬(wàn)元）第四季度預(yù)計(jì)的購(gòu)貨（不含稅）=期末存貨+本期銷貨期初存貨=720+1440480=1680（萬(wàn)元）第四季度預(yù)計(jì)的采購(gòu)現(xiàn)金流出（含稅）=1680（1+17%）=(萬(wàn)元)四季度可使用現(xiàn)金合計(jì)=6＋=（萬(wàn)元）四季度現(xiàn)金支出合計(jì)=＋38＋103＋58=（萬(wàn)元）現(xiàn)金多余（或不足）=－=（萬(wàn)元）(2)由于H=3R2L，即HR=2（RL）=5萬(wàn)元，所以，RL=，根據(jù)L=2萬(wàn)元，可知R=,H=。設(shè)備的年成本=年使用費(fèi)+分?jǐn)偟哪曩?gòu)置價(jià)格。6.【答案】√【解析】本題的主要考核點(diǎn)是可持續(xù)增長(zhǎng)率問(wèn)題。銷售和管理費(fèi)用多屬于固定成本，所以，一般是以過(guò)去的實(shí)際開支為基礎(chǔ)，按預(yù)算期的可預(yù)見(jiàn)變化來(lái)調(diào)整。2005年3月31日資產(chǎn)負(fù)債表“應(yīng)付賬款”項(xiàng)目金額=40080%40%=128（萬(wàn)元）2005年3月的采購(gòu)現(xiàn)金流出=30080%40%+40080%60%=288（萬(wàn)元）。 資本市場(chǎng)有效原則要求理財(cái)時(shí)重視市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的估價(jià)，股價(jià)的高低可以綜合反映公司的業(yè)績(jī)，所以，賬面利潤(rùn)不能始終決定公司的股票價(jià)格。4.【答案】C、D【解析】本題的主要考核點(diǎn)是考慮所得稅后的資產(chǎn)β值和股東權(quán)益β值的計(jì)算。股利無(wú)關(guān)理論是建立在一系列假設(shè)之上的，這些假設(shè)條件包括：不存在公司或個(gè)人所得稅；不存在股票籌資費(fèi)用；投資決策不受股利分配的影響；投資者和管理者獲取關(guān)于未來(lái)投資機(jī)會(huì)的信息是對(duì)稱的。8．【答案】C【解析】本題的主要考核點(diǎn)是債券稅后資本成本的計(jì)算。甲產(chǎn)品應(yīng)分配的聯(lián)合生產(chǎn)成本==（萬(wàn)元）。該公司每年應(yīng)支付的租金=4000247。各項(xiàng)營(yíng)業(yè)成本費(fèi)用與收入同比例增長(zhǎng),各項(xiàng)所得稅率均為30%。計(jì)算2004年的下列數(shù)據(jù)：①年末投資資本和凈投資；②年末長(zhǎng)期借款和股東權(quán)益；③利息費(fèi)用、凈利潤(rùn)和當(dāng)年應(yīng)派發(fā)的股利；④年末未分配利潤(rùn)和年末股本。甲方案的年銷售量3600件，進(jìn)貨單價(jià)60元，售價(jià) 100元，單位儲(chǔ)存成本5元（假設(shè)不含占用資金利息），一次訂貨成本250元；乙方案的年銷售量4000件，改變信用政策預(yù)計(jì)不會(huì)影響進(jìn)貨單價(jià)、售價(jià)、單位儲(chǔ)存成本、一次訂貨成本等，所有銷貨假設(shè)均為賒銷。目前機(jī)械行業(yè)有一家企業(yè)A，A企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率為40%。:該公司適用的所得稅稅率為33%，,資產(chǎn)負(fù)債率不超過(guò)60%。 （2）銷售毛利率為28%，假設(shè)全年均衡銷售，當(dāng)期購(gòu)買當(dāng)期付款。在答題卷上解答，答在試題卷上無(wú)效。（ ）、乙兩臺(tái)設(shè)備可供選用，甲設(shè)備的年使用費(fèi)比乙設(shè)備低2000元，但價(jià)格高于乙設(shè)備6000元。若兩年的資產(chǎn)負(fù)債率相同，今年的權(quán)益凈利率比去年的變化趨勢(shì)為上升。請(qǐng)判斷每題的表述是否正確，你認(rèn)為正確表述的，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂代碼“√”；你認(rèn)為錯(cuò)誤的，請(qǐng)?zhí)钔看a“”。則下列說(shuō)法正確的有（ ）。 每題均有多個(gè)正確答案，請(qǐng)從每題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的所有答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答題代碼。投資汽車產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目后。該公司采用售價(jià)法分配聯(lián)合生產(chǎn)成本，已知甲、乙、丙三種產(chǎn)品的銷售量分別為62500公斤、37200公斤和48000公斤，單位售價(jià)分別為4元、7元和9元。答案寫在試題卷上無(wú)效。則該公司每年應(yīng)支付的租金為（ ）萬(wàn)元。本月第一生產(chǎn)步驟轉(zhuǎn)入第二生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)費(fèi)用為3000元，第二生產(chǎn)步驟轉(zhuǎn)入第三生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)費(fèi)用為5000元。預(yù)計(jì)發(fā)行價(jià)格為600萬(wàn)元，所得稅稅率為33%，則該債券的稅后資本成本為（ ）。）1．股利無(wú)關(guān)論成立的條件是（?。?。 A．股票的預(yù)期收益率與β值線性正相關(guān) B．無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的β值為零 C．資本資產(chǎn)定價(jià)原理既適用于單個(gè)證券，同時(shí)也適用于投資組合 D．市場(chǎng)組合的β值為1，目前準(zhǔn)備投資電子商務(wù)網(wǎng)絡(luò)。）。，使得一些交易表現(xiàn)為“非零和博弈”A．148C．128 答案寫在試題卷上無(wú)效。（ ），無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率會(huì)隨著提高，進(jìn)而導(dǎo)致證券市場(chǎng)線的向上平移。（①計(jì)算實(shí)際增長(zhǎng)超過(guò)可持續(xù)增長(zhǎng)增加的銷售額和增加的資金需求(假設(shè)不從外部股權(quán)融資)；②分析留存收益率和權(quán)益乘數(shù)的變動(dòng)，對(duì)超常增長(zhǎng)所需要的資金的影響；（4）該公司2004年計(jì)劃實(shí)現(xiàn)銷售收入1500萬(wàn)元，在不從外部進(jìn)行股權(quán)融資，同時(shí)在保持財(cái)務(wù)政策和銷售凈利率不變的前提下可否實(shí)現(xiàn)？如果該公司2004年計(jì)劃實(shí)現(xiàn)銷售收入1800萬(wàn)元，在不從外部進(jìn)行股權(quán)融資，同時(shí)在保持經(jīng)營(yíng)效率和留存收益率不變的前提下可否實(shí)現(xiàn)？： C公司在2001年1月1日發(fā)行5年期債券，面值1000元，票面年利率10%，于每年12月31日付息，到期時(shí)一次還本。(折現(xiàn)率小數(shù)點(diǎn)保留到1%)。要求列出計(jì)算步驟，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位。企業(yè)投資資本籌集的優(yōu)先次序是：利潤(rùn)留存、長(zhǎng)期借款和增發(fā)普通股,在歸還借款之前不分配股利，在歸還借款后剩余部分全部發(fā)放股利。要求：（1） 編制完成2004—2006年的預(yù)計(jì)報(bào)表數(shù)據(jù)。2．【答案】A【解析】本題的主要考核點(diǎn)是內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算。6．【答案】B【解析】本題的主要考核點(diǎn)是最佳現(xiàn)金持有量確定的存貨模式。 因 所以 。選項(xiàng)A、B是自利行為原則的應(yīng)用領(lǐng)域，自利行為原則的依據(jù)是理性的經(jīng)濟(jì)人假設(shè)，一個(gè)重要應(yīng)用是委托—代理理論，另一個(gè)重要應(yīng)用是機(jī)會(huì)成本的概念。5.【答案】A、B、C、D【解析】本題的主要考核點(diǎn)是有關(guān)雙方交易原則的理解。財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)并非基于市場(chǎng)有效原則得出的結(jié)論。自利行為原則并不是認(rèn)為錢以外的東西都是不重要的,而是在“其他條件都相同時(shí)選擇對(duì)自己經(jīng)濟(jì)利益最大的行動(dòng)”。資本市場(chǎng)有效原則主要應(yīng)用于證券投資。7． 【答案】【解析】本題的主要考核點(diǎn)是成本中心的確定。10． 【答案】√【解析】本題的主要考核點(diǎn)是放棄現(xiàn)金折扣的成本的決策問(wèn)題。①實(shí)際增長(zhǎng)超過(guò)可持續(xù)增長(zhǎng)增加的銷售額=14001000（1+%）=（萬(wàn)元）實(shí)際增長(zhǎng)超過(guò)可持續(xù)增長(zhǎng)增加的資金需求=(萬(wàn)元)②超常增長(zhǎng)所增加的留存收益=4225(1+%)=(萬(wàn)元)③權(quán)益乘數(shù)的變動(dòng)，對(duì)超常增長(zhǎng)所增加的負(fù)債資金的影響:=(萬(wàn)元)或292()250(1+%)=(萬(wàn)元)（4）2003年的可持續(xù)增長(zhǎng)率==%①在不從外部進(jìn)行股權(quán)融資，同時(shí)在保持財(cái)務(wù)政策和銷售凈利率不變的前提下，2004年年末預(yù)計(jì)資產(chǎn)總額=預(yù)計(jì)股東權(quán)益權(quán)益乘數(shù)=（292+15005%60%）=(萬(wàn)元),預(yù)計(jì)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1500/=(次),—3次之間，所以可行。下面主要介紹和的關(guān)