【正文】 f Finance, 1993，44 Norman Alfred Lorn. Computability，Complexity and Economics，Computational Economies, 1994，45 Gilmore R. Summary of the Second Workshop on Measures of Complexity and Chaos. Journal of Finance, 1993，46 Wiggins，S.，Global Bifurcation and Chaos：Analytical Methods，SpringerVerlag，New York，198847 Devaney R.，A First Course in Chaotic Dynamical Systems，AddisonWesley Publish Company，Inc.，199248 Albin，P.，Approximations of Cooperative Equilibrate in MultiPerson Prisoner’s Dilemma Played by Cellular Automata，Math. Social Sciences, 1992，, pp29331949 Albin. P. Microeconomics Foundations of Cyclical Irregularities or Chaos. Math. Social Sciences, 1987，, pp18521450 Averill M. Law, David Kelton M. Simulation Modeling amp。帕愛特金著，李思一譯. 從有序到混沌—介紹熱力學(xué)第二定律. 北京：科學(xué)技術(shù)文獻(xiàn)出版社，199095 [法] A Richard E. Quandt. Chaos Models and Their Implications for Forecasting. Eastern Economic Journal, 1985，Vol. XI, 24 Tori De Angelis, Chaos. Chaos Everywhere is What the Theorists Think. APA，199325 Matsuyama, K. Increasing Returns, Industrialization, and Indeterminacy of Equilibrium. Quarterly Journal of Economics, 1991，26 Decoster, G. P. Michael, . Dynamic Implications of Chaotic Monetary Policy. Journal of Macroeconomics, Spring, 1992，, , pp26728727 Saari, D. Mathematical Complexity of Simple Economics. Notice of the AMS, February, 199528 Fischer, P., William R. Smith. Chaos, Fractals, and Dynamics, Marcel Dekker. Inc., New York , 198529 , Mccawley. Chaos, Dynamics amp。金融復(fù)雜性的探討方興未艾，只要我們積極進(jìn)取，努力探索，就一定會(huì)取得重要的成果。
4 結(jié)論總之，目前第二類方法即復(fù)雜性理論與方法為研究金融證券市場價(jià)格波動(dòng)的復(fù)雜性提供了新的思路和途徑，已成為金融市場復(fù)雜性問題研究的發(fā)展趨勢。 Samp。其主要學(xué)術(shù)觀點(diǎn)及研究方向如下:表1 復(fù)雜性科學(xué)的五大學(xué)派學(xué)派名稱代表人物理論工具復(fù)雜性所在重要研究方向混沌學(xué)派LiYork，, R. Day等人非線性方程系統(tǒng)中物理、經(jīng)濟(jì)、生物系統(tǒng)等結(jié)構(gòu)學(xué)派Piece，Vickers Warfield等人集合論、布爾代數(shù)、形式邏輯等人腦中經(jīng)濟(jì)管理理論，交互式管理系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)派Senge，Meadows Forrester等人常微分方程與計(jì)算機(jī)模擬系統(tǒng)中組織理論、社會(huì)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)自適應(yīng)系統(tǒng)學(xué)派Kauffman，Arthur Holland， Cowen等人偏微分方程系統(tǒng)中經(jīng)濟(jì)、生物、認(rèn)知等系統(tǒng)曖昧學(xué)派一些單獨(dú)的研究學(xué)者學(xué)科交叉不明確社會(huì)、科學(xué)、語言系統(tǒng)等混沌理論用于經(jīng)濟(jì)學(xué)研究是由美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯徒澤（Stuzer）于 80年代初開始的。 （5）宋煩興和全偉根（1995）對1993年初至1994年10月上海證券市場中的29種股票的周收益率進(jìn)行了系統(tǒng)的實(shí)證分析，結(jié)果表明這 29種股票價(jià)格具有隨機(jī)行走的特征，因此，得出的結(jié)論是：上海股市達(dá)到弱型效率。薩繆爾遜第一次用數(shù)學(xué)公式建立了一套嚴(yán)格的有效市場理論，在“今天對明天預(yù)測的預(yù)期等于今天的預(yù)測”這一前提下，薩繆爾遜證明了的商品的期貨價(jià)格會(huì)顯示出隨機(jī)走動(dòng)特征。穆爾(Armold Morre)在對單個(gè)股票價(jià)格連續(xù)變動(dòng)進(jìn)行序列相關(guān)分析中發(fā)現(xiàn)，他隨機(jī)抽取的 ，從而進(jìn)一步證明了歷史數(shù)據(jù)預(yù)測價(jià)格的無效性。與此同時(shí)，還有不少學(xué)者的研究成果表明，股票價(jià)格波動(dòng)幾乎是“無序”的。艾略特波浪理論的貢獻(xiàn)在于從人類社會(huì)群體行為的本質(zhì)出發(fā)，揭示了股票市場的整體運(yùn)動(dòng)呈現(xiàn)出波浪般的特性。Hamilton）發(fā)展的所謂“道式理論”（Dow Theory）。以理性預(yù)期為理論基礎(chǔ)，前者認(rèn)為股票價(jià)格運(yùn)動(dòng)毫無規(guī)律，股票今天的價(jià)格與昨天乃至史前的價(jià)格無關(guān)，以往的價(jià)格行為不會(huì)在今天重復(fù)，價(jià)格的波動(dòng)完全是隨機(jī)的，股票的波動(dòng)遵循隨機(jī)行走規(guī)律。因此，本文在前人研究成果和我們近幾年的研究的基礎(chǔ)上，從研究金融市場的傳統(tǒng)理論方法和復(fù)雜性理論方法兩個(gè)方面，對國內(nèi)外目前關(guān)于金融市場復(fù)雜性方面的研究作一個(gè)簡單的綜述，期望能拋磚引玉，促進(jìn)我國金融復(fù)雜性方面的研究。但是，這些理論都未能揭示金融市場蘊(yùn)涵的深層次的復(fù)雜性規(guī)律，從而，也就很難幫助人們避免大的金融市場動(dòng)蕩與嚴(yán)重的金融危機(jī)。%；而在以 1989年10月 13 日開始的四個(gè)交易日整整下降了3l%，投資者1/3的財(cái)富在短短的幾天時(shí)間內(nèi)化為灰燼，無數(shù)人由百萬富翁變得身無分文；1997年泰國爆發(fā)的金融危機(jī)，在短短的幾天內(nèi)，泰銖對美元的匯率暴跌，進(jìn)而引發(fā)了有史以來最嚴(yán)重的東亞金融危機(jī)，韓、泰、馬、印尼等國經(jīng)濟(jì)損失近6000億美元，這些國家按美元計(jì)算的人均收入水平一下倒退10多年。*（中國礦業(yè)大學(xué)工商管理學(xué)院經(jīng)濟(jì)管理復(fù)雜性研究所，中國徐州，221008）摘要 復(fù)雜性科學(xué)理論是近十年才成為金融市場價(jià)格波動(dòng)規(guī)律研究中的理論熱點(diǎn)。因此，本文在前人研究成果和我們近幾年的研究的基礎(chǔ)上，從研究金融市場的傳統(tǒng)理論和復(fù)雜性理論與方法兩個(gè)方面，對國內(nèi)外目前關(guān)于金融市場復(fù)雜性方面的研究作一個(gè)簡單的綜述，期望能拋磚引玉，促進(jìn)我國金融復(fù)雜性方面的研究。在巨大的價(jià)格震蕩中，大量機(jī)構(gòu)和散戶或被嚴(yán)重套牢，或被迫“斷臂割肉”，嚴(yán)重地挫傷了投資者的信心，股市陷于長期低迷與過度動(dòng)蕩之中。復(fù)雜性科學(xué)理論是近十年才成為金融市場價(jià)格波動(dòng)規(guī)律研究中的理論熱點(diǎn)。 在認(rèn)為證券市場是有規(guī)律的而且是可以掌握的理論當(dāng)中，主要有技術(shù)學(xué)派（或稱圖表學(xué)派）和基礎(chǔ)學(xué)派（又稱基礎(chǔ)穩(wěn)固學(xué)派）。 2．1技術(shù)圖表理論 技術(shù)圖表理論又稱技術(shù)分析，就是通過對市場過去和現(xiàn)在的行為，應(yīng)用數(shù)學(xué)和邏輯上的方法，歸納總結(jié)一些典型的行為，從而預(yù)測證券市場的未來的變化趨勢。 道式理論為股票市場技術(shù)分析提供了理論基礎(chǔ)，在分析股票市場的長期趨勢時(shí)具有相當(dāng)?shù)目煽啃?，也正是這個(gè)原因，使其對中、短期投資者沒有實(shí)際意義。2．2隨機(jī)行走理論及有效市場假說 有效市場假說（Efficient Market Hypothesis）是目前西方學(xué)術(shù)界在金融市場運(yùn)動(dòng)規(guī)律研究方面影響最大，爭議最多的理論。 （2）1959年，美國學(xué)者哈里、羅伯茲（Harry V. Robert）和奧斯本（. Osborne）在研究中也得出了類似的結(jié)論。結(jié)論是，雖然股票價(jià)格呈現(xiàn)隨機(jī)走動(dòng)行為，但價(jià)格一旦發(fā)生變化，趨勢將出現(xiàn)并持續(xù)下去。重要有以下一些： （1）顏建設(shè)（1993）等用馬爾可夫（Markov）過程理論實(shí)證分析了深圳證券市場，統(tǒng)計(jì)得出了深圳股市出現(xiàn)漲跌的平均概率和周期。它目前雖還處于萌芽狀態(tài)，但已被有些科學(xué)家譽(yù)為“21世紀(jì)的科學(xué)”。較早