【正文】 的重要利用者。隨著互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的到來(lái)，發(fā)達(dá)國(guó)家的信托公司紛紛開(kāi)設(shè)了網(wǎng)上服務(wù)，像電子銀行、B對(duì)B電子商務(wù)，網(wǎng)絡(luò)銀行等。如英國(guó)的法人信托主要集中在四大家銀行手中，西德三大銀行(德意志銀行、德累斯頓銀行和商業(yè)銀行)為首的私營(yíng)信貸銀行在德國(guó)銀行體系中占據(jù)絕對(duì)強(qiáng)大的地位，操縱了大部分存款與信托業(yè)務(wù)，日本的信托業(yè)一直集中在主要的七家信托銀行手中。如英國(guó)的“單位信托”實(shí)際上是一種大眾化的投資手段；日本的“貸款信托”則是日本獨(dú)創(chuàng)的一種信托新品種；除了上述兩種商業(yè)信托之外，信托在商業(yè)事務(wù)中還有更為廣闊的運(yùn)用，如附擔(dān)保公司債信托，設(shè)備信托，表決權(quán)信托。八、養(yǎng)老金信托呈逐年增長(zhǎng)的趨勢(shì)。養(yǎng)老基金的金融資產(chǎn)占GDP的比例（1996年）綜上所述，信托業(yè)在當(dāng)前主要的發(fā)達(dá)國(guó)家，已獲得了相當(dāng)程度的發(fā)展，并成為現(xiàn)代金融業(yè)的一個(gè)重要組成部分。另外，通過(guò)建立信托業(yè)協(xié)會(huì)，加強(qiáng)同行業(yè)之間的信息交流與業(yè)務(wù)溝通，共商信托業(yè)面臨的新情況、新問(wèn)題。財(cái)產(chǎn)事務(wù)管理職能。信托業(yè)的財(cái)務(wù)管理職能在中國(guó)能否充分發(fā)揮，未來(lái)中國(guó)信托業(yè)能否在此職能上下功夫、做文章，直接關(guān)系到中國(guó)信托業(yè)的前途和命運(yùn)，即是說(shuō)，中國(guó)信托業(yè)的主要職能定位應(yīng)是財(cái)務(wù)管理，否則，背棄財(cái)務(wù)管理而偏重其他功能的發(fā)揮，要么發(fā)展道路越來(lái)越窄，要么重蹈頻頻整治的覆轍。信托投資公司作為委托人與受益人的中介，對(duì)其提供信任、信息與咨詢服務(wù)，協(xié)調(diào)和處理經(jīng)濟(jì)過(guò)程中各個(gè)環(huán)節(jié)上的各種經(jīng)濟(jì)關(guān)系是信托業(yè)的特有職能。英國(guó)的信托業(yè)是以民事信托為主的模式，這是和英國(guó)的歷史傳統(tǒng)和風(fēng)俗習(xí)慣相聯(lián)系的。美國(guó)的證券信托也是緣于美國(guó)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和風(fēng)俗習(xí)慣?？傊?，我國(guó)信托業(yè)之所以要以綜合型為模式，民事信托、金錢(qián)信托和證券信托一塊發(fā)展是為了適應(yīng)我國(guó)不同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展業(yè)務(wù)分散，資金分散，不能有效發(fā)揮資金與業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)和行業(yè)的優(yōu)勢(shì)，很難承擔(dān)起社會(huì)性很強(qiáng)的信托業(yè)務(wù)和金額大或范圍廣的投資項(xiàng)目。發(fā)達(dá)國(guó)家的信托觀念根深蒂固，這是發(fā)達(dá)國(guó)家信托業(yè)發(fā)達(dá)的主要原因。發(fā)達(dá)國(guó)家信托業(yè)發(fā)展對(duì)我國(guó)的啟示：中觀視角三是注冊(cè)資金達(dá)到或略超過(guò)國(guó)家要求的小型信托投資公司。信托和保險(xiǎn)結(jié)合的空間也極其廣闊，當(dāng)前保險(xiǎn)公司可以研究為信托業(yè)務(wù)提供收益保險(xiǎn)，把信托不能承諾的收益改由保險(xiǎn)公司以保險(xiǎn)的形式向投資者承諾。個(gè)人金融資產(chǎn)信托在國(guó)外是典型的信托業(yè)務(wù)，但在我國(guó)幾乎沒(méi)有開(kāi)展。（二）發(fā)展國(guó)有資產(chǎn)信托，支持國(guó)企改革?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目具有資金需求量大、有政策扶持或優(yōu)惠、有穩(wěn)定的收益或今后可能有巨大收益、市場(chǎng)影響大等特點(diǎn)。另外，在我國(guó)證券投資基金的運(yùn)作過(guò)程中，基金托管完全由銀行壟斷，但國(guó)際上，如美國(guó)允許信托公司為基金的托管人，日本及香港用法定形式規(guī)定信托公司是法定的基金托管人，因此，隨著信托公司資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大、資產(chǎn)質(zhì)量的升級(jí)以及自身信譽(yù)的提高，在政策允許的條件下，信托公司可以借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，參與基金的托管。該種基金重點(diǎn)投資和扶持高科技企業(yè)和項(xiàng)目，最好選擇擬A股市場(chǎng)或創(chuàng)業(yè)版市場(chǎng)上市的高科技企業(yè)，把投入機(jī)制和退出機(jī)制結(jié)合起來(lái)運(yùn)作，既可以增加收益，又可以避免大的風(fēng)險(xiǎn)。[4] 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24。[2]企業(yè)將利潤(rùn)的一定比率或定額，或把超過(guò)預(yù)期利潤(rùn)的部分發(fā)給職工，但要等退休后再分配給職工，是一種能獲較高利潤(rùn)的企業(yè)才能開(kāi)辦的信托。因此，可借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，將公益基金導(dǎo)入信托業(yè)管理序列。風(fēng)險(xiǎn)投資基金是產(chǎn)業(yè)投資基金的一種特殊形式。根據(jù)剛剛修訂的《信托投資公司管理辦法》，信托公司可以作為投資基金或者基金管理公司的發(fā)起人從事投資基金業(yè)務(wù)。（三）大力發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施信托。對(duì)此，信托公司應(yīng)該抓住這一機(jī)會(huì)，積極向社會(huì)宣傳和推廣投資理財(cái)業(yè)務(wù)，利用自身專家理財(cái)?shù)膬?yōu)勢(shì)，代人理財(cái)，一方面可解決自身的資金來(lái)源問(wèn)題，另一方面不僅可使居民獲得比自己親自投資更高的收益，而且能將許多居民從自己不熟悉的投資事務(wù)中解脫出來(lái)。我國(guó)加入世界貿(mào)易組織帶來(lái)的金融業(yè)開(kāi)放，也勢(shì)必吸引象美林、摩根這樣的金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)國(guó)內(nèi)信托市場(chǎng)，從而促進(jìn)國(guó)內(nèi)信托業(yè)和信托機(jī)構(gòu)的繁榮和發(fā)展。就信托本身而言，眼下可能首先會(huì)形成由銀行或證券公司代理部分信托業(yè)務(wù)的局面，比如代理銷售信托受益憑證。這類公司會(huì)根據(jù)自己的特長(zhǎng)和優(yōu)勢(shì)，為客戶提供“量身定做”式的個(gè)性化服務(wù)。由于我國(guó)已經(jīng)加入世界貿(mào)易組織，國(guó)際信托業(yè)的上述變化趨勢(shì)必對(duì)國(guó)內(nèi)信托公司造成一定影響，面對(duì)國(guó)內(nèi)外金融業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)和加入WTO后外國(guó)信托公司的競(jìng)爭(zhēng)，使得信托投資公司也面臨巨大的挑戰(zhàn)和機(jī)遇。日本信托業(yè)只有6家。再加上，我國(guó)己經(jīng)加入了世界貿(mào)易組織，信托業(yè)也必須和世界接軌，那么證券信托必須快速發(fā)展起來(lái)，況且，我國(guó)的證券市場(chǎng)已經(jīng)具備一定的規(guī)模。但并不是說(shuō)這三者平均發(fā)展，在某一個(gè)特定的時(shí)期偏重于某一種模式（如金錢(qián)信托）的發(fā)展是允許的。首先，日本居民的財(cái)產(chǎn)以貨幣形態(tài)為主，證券及其它資產(chǎn)較少加之沒(méi)有以其它財(cái)產(chǎn)形式交別人管理的習(xí)慣，信托機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)的對(duì)象只能是貨幣形態(tài)的金錢(qián)信托；其次，金錢(qián)信托的收益比商業(yè)銀行的利息要高，對(duì)委托者很有吸引力；再者，這種以長(zhǎng)期（3－5年）形式存在的金錢(qián)信托，又通過(guò)貸款信托的方式運(yùn)用于國(guó)家的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，適應(yīng)了日本國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展的需要。經(jīng)過(guò)5次整頓，我國(guó)的信托業(yè)已經(jīng)發(fā)展到了十分關(guān)鍵的時(shí)期，我國(guó)信托業(yè)的發(fā)展模式應(yīng)該怎樣？這是當(dāng)前我國(guó)信托業(yè)發(fā)展迫切需要解決的課題。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的逐步發(fā)展，社會(huì)公益需求正逐步上升。借鑒日本把信托規(guī)定為融通長(zhǎng)期資金的金融機(jī)構(gòu)，在我國(guó)，利用信托的這一職能，信托投資公司可以為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)的技術(shù)和設(shè)備等融資。如開(kāi)辦各種投資信托、財(cái)產(chǎn)信托等。從中國(guó)信托業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展看，必須對(duì)信托業(yè)給予一個(gè)基本定位。建議以《信托法》和新修改的《信托投資公司管理辦法》為依據(jù)，將一些成熟信托品種加以規(guī)范化、程序化，以條例形式推出具體管理辦法。沒(méi)有明確的信托制度，信托在財(cái)產(chǎn)管理業(yè)務(wù)方面所具有的優(yōu)勢(shì)和應(yīng)用方面所具有的彈性，實(shí)質(zhì)上無(wú)從運(yùn)作和利用。五次整頓，其中的原因很多。信托制度的高度靈活性和彈性空間為信托的發(fā)展留下了廣闊的空間。五、電子化交易。四、信托品種日益創(chuàng)新盡管在銀行內(nèi)部或信托機(jī)構(gòu)內(nèi)部，銀行與信托的兩個(gè)部門(mén)是明確分開(kāi)的，二者在性質(zhì)和業(yè)務(wù)重點(diǎn)上不同，內(nèi)部結(jié)算也自成體系，但界限已經(jīng)越來(lái)越模糊，而且信托所提供的金融產(chǎn)品和金融服務(wù)，與銀行所提供的也無(wú)明顯差別。金融職能，在傳統(tǒng)的代理證券業(yè)務(wù)、基金業(yè)務(wù)、代收款業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，一些發(fā)達(dá)國(guó)家的信托機(jī)構(gòu)將金融服務(wù)推廣到納稅、保險(xiǎn)、保管、租賃、會(huì)計(jì)、經(jīng)紀(jì)人及投資咨詢服務(wù)領(lǐng)域。一、信托職能多元化，信托機(jī)能不斷深化。第五部分（四）兼理公司的財(cái)會(huì)帳務(wù)事宜。德國(guó)信托業(yè)的特征：（一）金融信托業(yè)務(wù)可以由一般金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)。全能銀行的經(jīng)營(yíng)范圍是：存款業(yè)務(wù)、貸款業(yè)務(wù)、貼現(xiàn)業(yè)務(wù)、信托業(yè)務(wù)、證券業(yè)務(wù)、投資業(yè)務(wù)、擔(dān)保業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、匯兌業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)代理業(yè)務(wù)、金融租賃等所有的金融業(yè)務(wù)。前聯(lián)邦德國(guó)的國(guó)內(nèi)信托投資大多由銀行發(fā)起設(shè)立，主力銀行也不例外地?fù)碛凶庸镜男磐型顿Y，通過(guò)自己的銀行出售子公司所運(yùn)用的信托投資證券。從第二次世界大戰(zhàn)后引入信托投資制度到1960年為止，從這段期間的信托量增長(zhǎng)的角度來(lái)看，信托投資成長(zhǎng)率最高的國(guó)家就是日本和前聯(lián)邦德國(guó)。因此，從19世紀(jì)末起德國(guó)才開(kāi)始模仿英、美的信托辦法并建立了信托公司。在普及信托思想上，著重體現(xiàn)在：（1）創(chuàng)立信托業(yè)協(xié)會(huì)（1919年創(chuàng)立，1926年成為法人組織）。此外，財(cái)產(chǎn)形成信托、年金信托、職工持股信托、特定贈(zèng)與信托，以及適應(yīng)群眾對(duì)利息多少的選擇取向，為創(chuàng)造更有利的儲(chǔ)蓄，于1981年改進(jìn)了的收益期滿兌取型貸款等開(kāi)創(chuàng)的信托業(yè)務(wù)，使日本的信托業(yè)務(wù)形成了范圍廣、種類多、方式靈活、經(jīng)營(yíng)活躍的特點(diǎn)。如年金信托中的退休信托、福利養(yǎng)老金信托便是分別以修訂的《發(fā)人稅法》和《福利養(yǎng)老金保險(xiǎn)法》而設(shè)立的；財(cái)產(chǎn)形成信托則依《繼承稅法》修訂案而創(chuàng)設(shè)。（一）寡頭壟斷的行業(yè)市場(chǎng)格局。%70目前，日本信托業(yè)的主力是信托銀行，信托銀行主要從事以下各類信托業(yè)務(wù)（見(jiàn)圖1）（略）：（1）金錢(qián)信托；（2）貸款信托[5]；（3）養(yǎng)老金信托；（4）財(cái)產(chǎn)形成信托；（5）證券投資信托；（6）金錢(qián)信托以外的錢(qián)財(cái)信托；（7）有價(jià)證券信托；（8）金錢(qián)債權(quán)信托[6]；（9）動(dòng)產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)信托；（10）土地信托；（11）公益信托；（12）特定贈(zèng)與信托；（13）遺囑信托；（14）其它。與此同時(shí)，各信托公司結(jié)合日本的國(guó)情和經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，開(kāi)創(chuàng)了“金錢(qián)信托”等種種獨(dú)具日本特色的業(yè)務(wù)品種，并借此對(duì)鐵路、礦上等行業(yè)進(jìn)行中長(zhǎng)期貸款或投資，信托公司開(kāi)始執(zhí)行長(zhǎng)期金融的職能，使其地位僅次于以經(jīng)營(yíng)短期資金為主的普通銀行，成為強(qiáng)有力的金融機(jī)構(gòu)。1904年?yáng)|京信托公司成立，成為日本第一家專業(yè)信托公司，它在1906年根據(jù)日本公司法改組為股份組織，這個(gè)公司的業(yè)務(wù)主要是經(jīng)營(yíng)不動(dòng)產(chǎn)的管理和不動(dòng)產(chǎn)抵押貸款。（五）嚴(yán)格管理信托從業(yè)人員。在美國(guó)，幾乎各種信托機(jī)構(gòu)都辦理證券信托業(yè)務(wù)，既為證券發(fā)行人服務(wù)，也為證券購(gòu)買(mǎi)人或持有人服務(wù)。（三）信托業(yè)財(cái)產(chǎn)高度集中。但同時(shí)，有關(guān)法律又規(guī)定，信托業(yè)務(wù)與銀行業(yè)務(wù)在銀行內(nèi)部必須嚴(yán)格按照部門(mén)職責(zé)進(jìn)行分工，實(shí)行分別管理，分別核算信托投資收益實(shí)績(jī)分紅的原則。公益信托個(gè)人信托法人信托主要是代理企業(yè)和事業(yè)單位發(fā)行股票和債券（如發(fā)行公司債券信托），進(jìn)行財(cái)產(chǎn)管理（如商務(wù)管理信托），代辦公司的設(shè)立、改組、合并及清理手續(xù)等業(yè)務(wù)。這說(shuō)明，美國(guó)的金融信托業(yè)務(wù)已經(jīng)成為美國(guó)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)中的一個(gè)重要組成部分。1913年，《聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行法》頒布，國(guó)民銀行正式獲準(zhǔn)兼營(yíng)信托業(yè)務(wù)，后來(lái)各州也相繼修改州法，陸續(xù)同意州立銀行也可兼營(yíng)信托業(yè)務(wù)。一、發(fā)展歷程海外投資成為運(yùn)用國(guó)內(nèi)信托資產(chǎn)，追求利潤(rùn)最大化的有效途徑之一。（三）法人信托業(yè)務(wù)集中經(jīng)營(yíng)。英國(guó)的信托業(yè)務(wù)起源于民事信托，而民事信托中所委托的信托財(cái)產(chǎn)均以土地等不動(dòng)產(chǎn)為主，所以土地等不動(dòng)產(chǎn)信托比其它國(guó)家都普遍。andTrust為保護(hù)參加者利益，英國(guó)所有的職業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃都通過(guò)“養(yǎng)老金基金信托”建立并進(jìn)行管理。Bank）、巴克萊銀行（Barclays例如，管理1000英鎊以下的小額信托財(cái)產(chǎn)，保管有價(jià)證券及重要文件，辦理遺囑或契約委托事項(xiàng)，管理罪犯財(cái)產(chǎn)等。英國(guó)是信托業(yè)的鼻祖。信托業(yè)務(wù)源于英國(guó)，由于其特殊的制度功能，迅速被其它國(guó)家引進(jìn)并得到壯大，成為金融資本市場(chǎng)不可或缺的部分和現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的杠桿，目前發(fā)展得比較好且富有特色的是美國(guó)、日本以及歐盟的一些國(guó)家。 作者:馬亞明 發(fā)達(dá)國(guó)家信托業(yè)發(fā)展及其對(duì)我國(guó)的借鑒和啟示 時(shí)間:200288 12:39:17本文試圖通過(guò)對(duì)英國(guó)、美國(guó)、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家信托業(yè)的考察和比較，以對(duì)我國(guó)信托業(yè)的發(fā)展提出對(duì)策和建議。一、發(fā)展歷程隨著信托業(yè)的發(fā)展，1908年英國(guó)成立“官營(yíng)受托局”，實(shí)行以法人身份依靠國(guó)家經(jīng)費(fèi)來(lái)受理信托業(yè)務(wù)。它們擴(kuò)大了信托業(yè)的經(jīng)營(yíng)范圍，開(kāi)辦了個(gè)人信托業(yè)務(wù)，以及信用保險(xiǎn)和保證業(yè)務(wù)。Bank）、密特蘭銀行（Midland英國(guó)較常采用的是“養(yǎng)老金基金信托”、“投資信托”和“單位信托”[1]。InvestmentTrusts（一）土地信托業(yè)務(wù)普遍存在。目前，英國(guó)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)飽和，而倫敦仍然是世界首屈一指的國(guó)際金融中心。此后，信托公司開(kāi)始涉足銀行，銀行也開(kāi)始兼營(yíng)信托業(yè)務(wù)。1970年美國(guó)銀行中，信托財(cái)產(chǎn)為2885億美元，至1980年增長(zhǎng)一倍，為5712億美元，%%。個(gè)人信托包括生前信托和身后信托兩種，委托信托機(jī)構(gòu)代為處理其財(cái)產(chǎn)上的事