【正文】 賃業(yè)務(wù)以及把信托資金投資于CD（大額存單）、CP（商業(yè)匯票）和TB（國庫券）等短期資金市場等。伴隨新技術(shù)革命的到來，美國的信托業(yè)為適應(yīng)市場的變化和滿足投資者對資金運用的選擇要求，其業(yè)務(wù)項目還在不斷擴展。三、特點總之，在“二戰(zhàn)”后，由于國內(nèi)金融環(huán)境的變化和政府經(jīng)濟政策的變化，刺激了經(jīng)濟的高速發(fā)展，而經(jīng)濟的發(fā)展又帶動了信托業(yè)的大規(guī)模發(fā)展。美國信托業(yè)始終是服務(wù)于美國經(jīng)濟發(fā)展需要的，具有以下的特點。（一）銀行兼營信托業(yè)務(wù)，信托業(yè)務(wù)與銀行業(yè)務(wù)分別管理。美國是特色鮮明的金融業(yè)銀、信兼營的代表國家，商業(yè)銀行在經(jīng)營銀行業(yè)務(wù)為主業(yè)的同時，又允許開辦信托業(yè)務(wù)，據(jù)資料記載，美國現(xiàn)有14000多家商業(yè)銀行中，超過4000家設(shè)立信托部，占30％。但同時，有關(guān)法律又規(guī)定，信托業(yè)務(wù)與銀行業(yè)務(wù)在銀行內(nèi)部必須嚴格按照部門職責(zé)進行分工，實行分別管理，分別核算信托投資收益實績分紅的原則。同時，還對信托從業(yè)人員實行嚴格的資格管理，禁止從事銀行業(yè)務(wù)工作的人員擔(dān)任受托人或共同受托人，以防止信托當事人違法行為的發(fā)生。美國這種經(jīng)營模式上的兼營制與業(yè)務(wù)獨立分離管理方法體現(xiàn)了美國信托制度的獨特性，反映了銀行業(yè)務(wù)和專業(yè)信托業(yè)務(wù)的區(qū)別和聯(lián)系。（二）個人信托與法人信托并駕齊驅(qū)，以民辦私營經(jīng)營為主。美國信托業(yè)創(chuàng)始是發(fā)軔與民辦信托機構(gòu)，很少有英國式的“官辦信托局”等公營機構(gòu)，并且美國從個人受托轉(zhuǎn)變?yōu)榉ㄈ耸芡?，承辦以盈利為目的的商務(wù)信托，比信托的發(fā)源地（英國）還早。美國的個人信托業(yè)與法人信托業(yè)發(fā)展都很迅速,并隨著經(jīng)濟形勢的變化出現(xiàn)交替不定的現(xiàn)象。遇到經(jīng)濟發(fā)展不景氣時，個人信托會迅速超過法人信托辦理的業(yè)務(wù)量；如果遇到經(jīng)濟回升，法人信托又會超過個人信托的業(yè)務(wù)量。因此，從個人信托與法人信托業(yè)務(wù)的起伏變化，可以大致了解美國經(jīng)濟形勢的變化情況。（三）信托業(yè)財產(chǎn)高度集中。二戰(zhàn)至今,美國信托業(yè)基本上已為本國商業(yè)銀行尤其是大商業(yè)銀行所設(shè)立的信托部所壟斷，專業(yè)信托公司很少。由于大銀行資金實力雄厚，社會信譽良好，而且可以為公眾提供綜合性一攬子金融服務(wù)，競爭的結(jié)果是，社會信托財產(chǎn)都集中到大銀行手中。目前位居美國前100名的大銀行管理的信托財產(chǎn)占全美國信托財產(chǎn)的80％左右，處于無可爭議的壟斷地位。舉例來講，銀行家信托公司是摩根財團的金融支柱之一，有分支機構(gòu)約100家，；摩根保證信托公司主要經(jīng)營各種有價證券、用持股的方式參與公司董事會，控制了許多大企業(yè)和其他金融組織；制造商漢諾威信托銀行除從事投資業(yè)務(wù)和信托業(yè)務(wù)外，還通過信托部控制了許多公司的股票；芝加哥大陸伊利諾斯國民銀行和信托公司資產(chǎn)總額達到423億美元；還有美洲國民信托儲蓄銀行等等，它們比其他商業(yè)銀行承受的信托財產(chǎn)多得多。（四）有價證券業(yè)務(wù)開展普遍。這是美國金融信托業(yè)務(wù)發(fā)展中的一個顯著特點。在美國，幾乎各種信托機構(gòu)都辦理證券信托業(yè)務(wù)，既為證券發(fā)行人服務(wù)，也為證券購買人或持有人服務(wù)。特別是商務(wù)管理信托（亦稱“表決權(quán)信托”），代理股東執(zhí)行股東的職能，并在董事會中占有董事的地位，從而參與控制企業(yè)。1861年南北戰(zhàn)爭結(jié)束后，興起建設(shè)的熱潮，筑鐵路、開礦山的公司紛紛成立，所需的巨額資金大部分通過發(fā)行股票和公司債券來籌集。于是有價證券逐漸取代了原來以土地為主的信托對象。產(chǎn)業(yè)資本的發(fā)展，社會上涌現(xiàn)大批富人，股票和公司債券發(fā)行量也日漸增多，客觀上需要有更多的代理經(jīng)營機構(gòu)。信托公司不斷增加，并擴大以社團法人為對象，為生產(chǎn)企業(yè)代辦有價證券的發(fā)行、流通以及付息還本等業(yè)務(wù)。金融信托和個人民事信托的內(nèi)容日益豐富，許多大商業(yè)銀行也紛紛成立信托部參與經(jīng)營。直到現(xiàn)在，美國信托業(yè)仍是以有價證券為主要信托對象，1990年全美信托財產(chǎn)中，僅普通股票投資占比就達48％，企業(yè)債券占比21％，國債和地方政府債券占比18％，其它信托財產(chǎn)占比13％左右。（五）嚴格管理信托從業(yè)人員。美國十分重視企業(yè)的管理。從信托業(yè)務(wù)的特性出發(fā)，他們對信托從業(yè)人員制訂了嚴格的規(guī)則和注意事項：(1)禁止從業(yè)人員向銀行客戶購買或出售信托資產(chǎn)；(2)禁止從業(yè)人員向顧客收受禮物或參與信托賬戶收入的分配；(3)禁止從業(yè)人員談?wù)摶蛐孤缎磐袠I(yè)務(wù)以及有關(guān)顧客的情況；(4)任何一個參加銀行工作的人員，不能擔(dān)任受托人或共同受托人，以避免同銀行進行業(yè)務(wù)上的競爭。第三部分日本信托業(yè)：極具創(chuàng)新一、發(fā)展歷程日本的信托制度是從歐美引進的。日本法制意義上的“信托”始自1900年的“日本興業(yè)銀行法”，當時日本為支持本國產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，緩解資金不足的瓶頸，在新頒布的該法中首次正式允許興業(yè)銀行經(jīng)營“地方債券、公司債券及股票等信托業(yè)務(wù)”。1904年東京信托公司成立，成為日本第一家專業(yè)信托公司，它在1906年根據(jù)日本公司法改組為股份組織，這個公司的業(yè)務(wù)主要是經(jīng)營不動產(chǎn)的管理和不動產(chǎn)抵押貸款。從此開始，日本的信托業(yè)務(wù)從證券的代理推進到為委托人承受財產(chǎn)管理的領(lǐng)域，因此該公司被認為是日本“最先純粹的信托公司”，同時，該公司是民間籌股改組成立的，又被稱為“日本民營信托公司的元祖”。之后，日本的信托公司和信托業(yè)隨著日本經(jīng)濟的起飛而獲得迅速發(fā)展，日本全國各地紛紛設(shè)立一些信托機構(gòu)，如福島信托公司（1906）、橫濱信托公司（1906）、神戶信托公司（1907）、大阪市的關(guān)西信托公司（1912）和濟生信托公司（1912）等。至1921年底，日本信托公司的數(shù)量增加至488家，信托業(yè)務(wù)也發(fā)展到30多個品種。1920年后歐美各國經(jīng)濟衰退也波及到日本，這場衰退使日本信托業(yè)初步發(fā)展時所形成的各種弊病暴露無遺，信托公司倒閉現(xiàn)象迭起。為保護民眾利益，把信托業(yè)納入正常的發(fā)展軌道，日本政府于1922年制定了信托企業(yè)須遵守的《信托法》和監(jiān)督信托經(jīng)營的《信托業(yè)法》，并實現(xiàn)了信托業(yè)和銀行業(yè)的分離。上述法律頒布實施后，經(jīng)過整頓、合并、改組、解散的處理，信托公司的數(shù)目由1921年的四百多家銳減到1928的36家。但整頓后的信托公司資本雄厚，信譽良好，其業(yè)務(wù)量迅速攀升，經(jīng)營的信托財產(chǎn)由1924年的一億日元猛增到1936的22億元。與此同時，各信托公司結(jié)合日本的國情和經(jīng)濟發(fā)展狀況，開創(chuàng)了“金錢信托”等種種獨具日本特色的業(yè)務(wù)品種，并借此對鐵路、礦上等行業(yè)進行中長期貸款或投資，信托公司開始執(zhí)行長期金融的職能，使其地位僅次于以經(jīng)營短期資金為主的普通銀行，成為強有力的金融機構(gòu)。第二次世界大戰(zhàn)后，日本為了恢復(fù)和發(fā)展遭到戰(zhàn)爭破壞的經(jīng)濟，采取了一些特殊措施。為了發(fā)揮信托的籌資作用，日本設(shè)法先讓信托公司改為信托銀行，再按兼營法[4]批準銀行兼營信托業(yè)務(wù)。日本的信托業(yè)進入了兼營階段。信托銀行成立不久，根據(jù)大藏省“金融制度調(diào)查會”申述提出的建議，本著“適應(yīng)戰(zhàn)后新形勢的金融整頓方針”，于1953年日本又對信托業(yè)確定了分業(yè)經(jīng)營的模式，并提出了長期金融和短期金融分離的方針，要求信托銀行發(fā)揮長期金融職能，以信托業(yè)務(wù)為主，而原來兼營信托業(yè)務(wù)的銀行相繼不再經(jīng)營信托業(yè)務(wù)，這樣，日本的信托業(yè)務(wù)主要集中到三井、三菱、住友、安田、東洋、日本和中央等7家信托銀行手中。從70年代后半期開始，日本進入了“信托時代”。信托的金融功能和財務(wù)管理功能均得以充分發(fā)揮，日本的信托業(yè)隨著日本經(jīng)濟的高速發(fā)展獲得蓬勃發(fā)展，其在金融領(lǐng)域中的地位逐步上升，1989年，％%。同時，信托業(yè)務(wù)的品種不斷增多，大量的基于日本國情的特色信托業(yè)務(wù)，如年金信托、財產(chǎn)形成信托、住宅貸款債券信托、公益信托、特定贈與信托、財產(chǎn)獎金信托等不斷被推出。二、現(xiàn)狀九十年代，隨著泡沫經(jīng)濟的破滅，日本各信托公司的資產(chǎn)嚴重縮水，大量的不良債券及停滯不前的日本經(jīng)濟使各信托公司同其它金融機構(gòu)一樣陷入了前所未有的困境。與此同時，歐美原有的銀行信托混營制及98年美國對G法案的廢止使許多西方金融機構(gòu)成為真正意義上的“金融百貨公司”，使日本金融機構(gòu)的國際競爭力受到了嚴重的挑戰(zhàn)。在內(nèi)憂外患的情況下，日本的各大信托銀行也都不得不與其它金融機構(gòu)一起走向了合并重組之路，如，1999年排名第三的三井信托與排名第六的中央信托合并，2000年4月三菱信托、日本信托和東京三菱銀行決定實行聯(lián)合經(jīng)營。目前日本信托業(yè)仍處在一個整頓和調(diào)整過渡階段。目前，日本信托業(yè)的主力是信托銀行，信托銀行主要從事以下各類信托業(yè)務(wù)（見圖1）（略）：（1）金錢信托；（2）貸款信托[5]；（3）養(yǎng)老金信托；（4）財產(chǎn)形成信托；（5）證券投資信托；（6）金錢信托以外的錢財信托；（7）有價證券信托；（8）金錢債權(quán)信托[6]；（9）動產(chǎn)、不動產(chǎn)信托；（10）土地信托；（11）公益信托；（12）特定贈與信托；（13）遺囑信托；（14）其它。除以上信托業(yè)務(wù)外，日本信托銀行還從事不動產(chǎn)、證券代理、遺囑執(zhí)行等中間業(yè)務(wù)。隨著全球經(jīng)濟金融自由化、國際化的不斷發(fā)展，日本信托銀行業(yè)務(wù)日趨多元化、專業(yè)化，新的金融工具正不斷地被開發(fā)和使用，以促進日本經(jīng)濟的發(fā)展。到1997年為止，日本信托銀行受托的信托財產(chǎn)總額達231萬億日元，其構(gòu)成為：表2日本信托銀行受托財產(chǎn)構(gòu)成單位“萬億日元金錢信托貸款信托養(yǎng)老金信托證券投資信托其它錢財信托其它合計70231%%13.%%%10%100%以上各類信托品種所占比例近幾年呈以下變化趨勢：（1）金錢信托與證券投資信托所占比例相對穩(wěn)定；（2）養(yǎng)老金信托與其它所占比例呈逐年增長趨勢；（3）貸款信托與其它錢財信托所占比例呈逐年下滑趨勢。三、特點日本是當今世界信托業(yè)發(fā)展中最具代表性地國家。日本信托業(yè)起步較早，發(fā)展較快，其信托立法比較完善，政府對信托業(yè)實施嚴格的分業(yè)管理。日本的信托業(yè)務(wù)具有業(yè)務(wù)經(jīng)營面寬廣，方法方式靈活多樣，注重創(chuàng)新等特點。（一）寡頭壟斷的行業(yè)市場格局。日本信托業(yè)的經(jīng)營機構(gòu)隨著1922年和1943年的兩次法制規(guī)范而急劇集中。1950年之后，由于政府嚴格信托業(yè)的審批，日本的信托業(yè)便一直集中在主要七家信托銀行手中。近年來隨著日本經(jīng)濟、金融持續(xù)蕭條，日本的信托業(yè)不斷合并重組，有進一步集中的趨勢。日本信托業(yè)的這種寡頭壟斷的市場格局不僅有利于行業(yè)規(guī)模效應(yīng)的發(fā)揮，而且還便于政府的集中管理和控制，為日本信托業(yè)的創(chuàng)新和穩(wěn)步發(fā)展起了積極的推動作用。（二）信托立法完善。日本的信托業(yè)除了有《信托法》、《信托業(yè)法》、《兼營法》等這些基本的法律對行業(yè)內(nèi)的公司從全局加以規(guī)范和約束外，還根據(jù)不同信托業(yè)務(wù)種類而設(shè)立的信托特別法，如《貸款信托法》、《證券投資信托法》及《抵押公司債券信托法》等。此外，許多新設(shè)立的信托業(yè)務(wù)都是與政府頒布的其它法律有密切關(guān)系，大多依據(jù)相關(guān)法律而創(chuàng)辦。如年金信托中的退休信托、福利養(yǎng)老金信托便是分別以修訂的《發(fā)人稅法》和《福利養(yǎng)老金保險法》而設(shè)立的；財產(chǎn)形成信托則依《繼承稅法》修訂案而創(chuàng)設(shè)。健全的法律制度使日本的信托業(yè)經(jīng)營有了準確的法律依據(jù)和切實的保障，從而對規(guī)范業(yè)內(nèi)經(jīng)營、使其穩(wěn)步、健康、有序發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。（三）結(jié)合國情，注重創(chuàng)新。日本金融信托業(yè)務(wù)的發(fā)展比較注意結(jié)合國情予以創(chuàng)新，促使了信托銀行積極開發(fā)、擴充新業(yè)務(wù)，以增加其活力。20世紀6070年代，是日本經(jīng)濟高漲的年代，經(jīng)濟高漲，長期投資是一重要前提。7家信托銀行大力開展社會調(diào)查，不斷開拓適合日本國情