【正文】 賃業(yè)務(wù)以及把信托資金投資于CD（大額存單）、CP（商業(yè)匯票）和TB（國(guó)庫(kù)券）等短期資金市場(chǎng)等。伴隨新技術(shù)革命的到來，美國(guó)的信托業(yè)為適應(yīng)市場(chǎng)的變化和滿足投資者對(duì)資金運(yùn)用的選擇要求，其業(yè)務(wù)項(xiàng)目還在不斷擴(kuò)展。三、特點(diǎn)總之，在“二戰(zhàn)”后，由于國(guó)內(nèi)金融環(huán)境的變化和政府經(jīng)濟(jì)政策的變化，刺激了經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，而經(jīng)濟(jì)的發(fā)展又帶動(dòng)了信托業(yè)的大規(guī)模發(fā)展。美國(guó)信托業(yè)始終是服務(wù)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的，具有以下的特點(diǎn)。（一）銀行兼營(yíng)信托業(yè)務(wù)，信托業(yè)務(wù)與銀行業(yè)務(wù)分別管理。美國(guó)是特色鮮明的金融業(yè)銀、信兼營(yíng)的代表國(guó)家，商業(yè)銀行在經(jīng)營(yíng)銀行業(yè)務(wù)為主業(yè)的同時(shí)，又允許開辦信托業(yè)務(wù)，據(jù)資料記載，美國(guó)現(xiàn)有14000多家商業(yè)銀行中，超過4000家設(shè)立信托部，占30％。但同時(shí)，有關(guān)法律又規(guī)定，信托業(yè)務(wù)與銀行業(yè)務(wù)在銀行內(nèi)部必須嚴(yán)格按照部門職責(zé)進(jìn)行分工，實(shí)行分別管理，分別核算信托投資收益實(shí)績(jī)分紅的原則。同時(shí)，還對(duì)信托從業(yè)人員實(shí)行嚴(yán)格的資格管理，禁止從事銀行業(yè)務(wù)工作的人員擔(dān)任受托人或共同受托人，以防止信托當(dāng)事人違法行為的發(fā)生。美國(guó)這種經(jīng)營(yíng)模式上的兼營(yíng)制與業(yè)務(wù)獨(dú)立分離管理方法體現(xiàn)了美國(guó)信托制度的獨(dú)特性，反映了銀行業(yè)務(wù)和專業(yè)信托業(yè)務(wù)的區(qū)別和聯(lián)系。（二）個(gè)人信托與法人信托并駕齊驅(qū)，以民辦私營(yíng)經(jīng)營(yíng)為主。美國(guó)信托業(yè)創(chuàng)始是發(fā)軔與民辦信托機(jī)構(gòu)，很少有英國(guó)式的“官辦信托局”等公營(yíng)機(jī)構(gòu)，并且美國(guó)從個(gè)人受托轉(zhuǎn)變?yōu)榉ㄈ耸芡?，承辦以盈利為目的的商務(wù)信托，比信托的發(fā)源地（英國(guó)）還早。美國(guó)的個(gè)人信托業(yè)與法人信托業(yè)發(fā)展都很迅速,并隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化出現(xiàn)交替不定的現(xiàn)象。遇到經(jīng)濟(jì)發(fā)展不景氣時(shí)，個(gè)人信托會(huì)迅速超過法人信托辦理的業(yè)務(wù)量；如果遇到經(jīng)濟(jì)回升，法人信托又會(huì)超過個(gè)人信托的業(yè)務(wù)量。因此，從個(gè)人信托與法人信托業(yè)務(wù)的起伏變化，可以大致了解美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化情況。（三）信托業(yè)財(cái)產(chǎn)高度集中。二戰(zhàn)至今,美國(guó)信托業(yè)基本上已為本國(guó)商業(yè)銀行尤其是大商業(yè)銀行所設(shè)立的信托部所壟斷，專業(yè)信托公司很少。由于大銀行資金實(shí)力雄厚，社會(huì)信譽(yù)良好，而且可以為公眾提供綜合性一攬子金融服務(wù)，競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果是，社會(huì)信托財(cái)產(chǎn)都集中到大銀行手中。目前位居美國(guó)前100名的大銀行管理的信托財(cái)產(chǎn)占全美國(guó)信托財(cái)產(chǎn)的80％左右，處于無(wú)可爭(zhēng)議的壟斷地位。舉例來講，銀行家信托公司是摩根財(cái)團(tuán)的金融支柱之一，有分支機(jī)構(gòu)約100家，；摩根保證信托公司主要經(jīng)營(yíng)各種有價(jià)證券、用持股的方式參與公司董事會(huì)，控制了許多大企業(yè)和其他金融組織；制造商漢諾威信托銀行除從事投資業(yè)務(wù)和信托業(yè)務(wù)外，還通過信托部控制了許多公司的股票；芝加哥大陸伊利諾斯國(guó)民銀行和信托公司資產(chǎn)總額達(dá)到423億美元；還有美洲國(guó)民信托儲(chǔ)蓄銀行等等，它們比其他商業(yè)銀行承受的信托財(cái)產(chǎn)多得多。（四）有價(jià)證券業(yè)務(wù)開展普遍。這是美國(guó)金融信托業(yè)務(wù)發(fā)展中的一個(gè)顯著特點(diǎn)。在美國(guó)，幾乎各種信托機(jī)構(gòu)都辦理證券信托業(yè)務(wù)，既為證券發(fā)行人服務(wù)，也為證券購(gòu)買人或持有人服務(wù)。特別是商務(wù)管理信托（亦稱“表決權(quán)信托”），代理股東執(zhí)行股東的職能，并在董事會(huì)中占有董事的地位，從而參與控制企業(yè)。1861年南北戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束后，興起建設(shè)的熱潮，筑鐵路、開礦山的公司紛紛成立，所需的巨額資金大部分通過發(fā)行股票和公司債券來籌集。于是有價(jià)證券逐漸取代了原來以土地為主的信托對(duì)象。產(chǎn)業(yè)資本的發(fā)展，社會(huì)上涌現(xiàn)大批富人，股票和公司債券發(fā)行量也日漸增多，客觀上需要有更多的代理經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)。信托公司不斷增加，并擴(kuò)大以社團(tuán)法人為對(duì)象，為生產(chǎn)企業(yè)代辦有價(jià)證券的發(fā)行、流通以及付息還本等業(yè)務(wù)。金融信托和個(gè)人民事信托的內(nèi)容日益豐富，許多大商業(yè)銀行也紛紛成立信托部參與經(jīng)營(yíng)。直到現(xiàn)在，美國(guó)信托業(yè)仍是以有價(jià)證券為主要信托對(duì)象，1990年全美信托財(cái)產(chǎn)中，僅普通股票投資占比就達(dá)48％，企業(yè)債券占比21％，國(guó)債和地方政府債券占比18％，其它信托財(cái)產(chǎn)占比13％左右。（五）嚴(yán)格管理信托從業(yè)人員。美國(guó)十分重視企業(yè)的管理。從信托業(yè)務(wù)的特性出發(fā)，他們對(duì)信托從業(yè)人員制訂了嚴(yán)格的規(guī)則和注意事項(xiàng)：(1)禁止從業(yè)人員向銀行客戶購(gòu)買或出售信托資產(chǎn)；(2)禁止從業(yè)人員向顧客收受禮物或參與信托賬戶收入的分配；(3)禁止從業(yè)人員談?wù)摶蛐孤缎磐袠I(yè)務(wù)以及有關(guān)顧客的情況；(4)任何一個(gè)參加銀行工作的人員，不能擔(dān)任受托人或共同受托人，以避免同銀行進(jìn)行業(yè)務(wù)上的競(jìng)爭(zhēng)。第三部分日本信托業(yè)：極具創(chuàng)新一、發(fā)展歷程日本的信托制度是從歐美引進(jìn)的。日本法制意義上的“信托”始自1900年的“日本興業(yè)銀行法”，當(dāng)時(shí)日本為支持本國(guó)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，緩解資金不足的瓶頸，在新頒布的該法中首次正式允許興業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)“地方債券、公司債券及股票等信托業(yè)務(wù)”。1904年?yáng)|京信托公司成立，成為日本第一家專業(yè)信托公司，它在1906年根據(jù)日本公司法改組為股份組織，這個(gè)公司的業(yè)務(wù)主要是經(jīng)營(yíng)不動(dòng)產(chǎn)的管理和不動(dòng)產(chǎn)抵押貸款。從此開始，日本的信托業(yè)務(wù)從證券的代理推進(jìn)到為委托人承受財(cái)產(chǎn)管理的領(lǐng)域，因此該公司被認(rèn)為是日本“最先純粹的信托公司”，同時(shí)，該公司是民間籌股改組成立的，又被稱為“日本民營(yíng)信托公司的元祖”。之后，日本的信托公司和信托業(yè)隨著日本經(jīng)濟(jì)的起飛而獲得迅速發(fā)展，日本全國(guó)各地紛紛設(shè)立一些信托機(jī)構(gòu)，如福島信托公司（1906）、橫濱信托公司（1906）、神戶信托公司（1907）、大阪市的關(guān)西信托公司（1912）和濟(jì)生信托公司（1912）等。至1921年底，日本信托公司的數(shù)量增加至488家，信托業(yè)務(wù)也發(fā)展到30多個(gè)品種。1920年后歐美各國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退也波及到日本，這場(chǎng)衰退使日本信托業(yè)初步發(fā)展時(shí)所形成的各種弊病暴露無(wú)遺，信托公司倒閉現(xiàn)象迭起。為保護(hù)民眾利益，把信托業(yè)納入正常的發(fā)展軌道，日本政府于1922年制定了信托企業(yè)須遵守的《信托法》和監(jiān)督信托經(jīng)營(yíng)的《信托業(yè)法》，并實(shí)現(xiàn)了信托業(yè)和銀行業(yè)的分離。上述法律頒布實(shí)施后，經(jīng)過整頓、合并、改組、解散的處理，信托公司的數(shù)目由1921年的四百多家銳減到1928的36家。但整頓后的信托公司資本雄厚，信譽(yù)良好，其業(yè)務(wù)量迅速攀升，經(jīng)營(yíng)的信托財(cái)產(chǎn)由1924年的一億日元猛增到1936的22億元。與此同時(shí)，各信托公司結(jié)合日本的國(guó)情和經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，開創(chuàng)了“金錢信托”等種種獨(dú)具日本特色的業(yè)務(wù)品種，并借此對(duì)鐵路、礦上等行業(yè)進(jìn)行中長(zhǎng)期貸款或投資，信托公司開始執(zhí)行長(zhǎng)期金融的職能，使其地位僅次于以經(jīng)營(yíng)短期資金為主的普通銀行，成為強(qiáng)有力的金融機(jī)構(gòu)。第二次世界大戰(zhàn)后，日本為了恢復(fù)和發(fā)展遭到戰(zhàn)爭(zhēng)破壞的經(jīng)濟(jì)，采取了一些特殊措施。為了發(fā)揮信托的籌資作用，日本設(shè)法先讓信托公司改為信托銀行，再按兼營(yíng)法[4]批準(zhǔn)銀行兼營(yíng)信托業(yè)務(wù)。日本的信托業(yè)進(jìn)入了兼營(yíng)階段。信托銀行成立不久，根據(jù)大藏省“金融制度調(diào)查會(huì)”申述提出的建議，本著“適應(yīng)戰(zhàn)后新形勢(shì)的金融整頓方針”，于1953年日本又對(duì)信托業(yè)確定了分業(yè)經(jīng)營(yíng)的模式，并提出了長(zhǎng)期金融和短期金融分離的方針，要求信托銀行發(fā)揮長(zhǎng)期金融職能，以信托業(yè)務(wù)為主，而原來兼營(yíng)信托業(yè)務(wù)的銀行相繼不再經(jīng)營(yíng)信托業(yè)務(wù)，這樣，日本的信托業(yè)務(wù)主要集中到三井、三菱、住友、安田、東洋、日本和中央等7家信托銀行手中。從70年代后半期開始，日本進(jìn)入了“信托時(shí)代”。信托的金融功能和財(cái)務(wù)管理功能均得以充分發(fā)揮，日本的信托業(yè)隨著日本經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展獲得蓬勃發(fā)展，其在金融領(lǐng)域中的地位逐步上升，1989年，％%。同時(shí)，信托業(yè)務(wù)的品種不斷增多，大量的基于日本國(guó)情的特色信托業(yè)務(wù)，如年金信托、財(cái)產(chǎn)形成信托、住宅貸款債券信托、公益信托、特定贈(zèng)與信托、財(cái)產(chǎn)獎(jiǎng)金信托等不斷被推出。二、現(xiàn)狀九十年代，隨著泡沫經(jīng)濟(jì)的破滅，日本各信托公司的資產(chǎn)嚴(yán)重縮水，大量的不良債券及停滯不前的日本經(jīng)濟(jì)使各信托公司同其它金融機(jī)構(gòu)一樣陷入了前所未有的困境。與此同時(shí)，歐美原有的銀行信托混營(yíng)制及98年美國(guó)對(duì)G法案的廢止使許多西方金融機(jī)構(gòu)成為真正意義上的“金融百貨公司”，使日本金融機(jī)構(gòu)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力受到了嚴(yán)重的挑戰(zhàn)。在內(nèi)憂外患的情況下，日本的各大信托銀行也都不得不與其它金融機(jī)構(gòu)一起走向了合并重組之路，如，1999年排名第三的三井信托與排名第六的中央信托合并，2000年4月三菱信托、日本信托和東京三菱銀行決定實(shí)行聯(lián)合經(jīng)營(yíng)。目前日本信托業(yè)仍處在一個(gè)整頓和調(diào)整過渡階段。目前，日本信托業(yè)的主力是信托銀行，信托銀行主要從事以下各類信托業(yè)務(wù)（見圖1）（略）：（1）金錢信托；（2）貸款信托[5]；（3）養(yǎng)老金信托；（4）財(cái)產(chǎn)形成信托；（5）證券投資信托；（6）金錢信托以外的錢財(cái)信托；（7）有價(jià)證券信托；（8）金錢債權(quán)信托[6]；（9）動(dòng)產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)信托；（10）土地信托；（11）公益信托；（12）特定贈(zèng)與信托；（13）遺囑信托；（14）其它。除以上信托業(yè)務(wù)外，日本信托銀行還從事不動(dòng)產(chǎn)、證券代理、遺囑執(zhí)行等中間業(yè)務(wù)。隨著全球經(jīng)濟(jì)金融自由化、國(guó)際化的不斷發(fā)展，日本信托銀行業(yè)務(wù)日趨多元化、專業(yè)化，新的金融工具正不斷地被開發(fā)和使用，以促進(jìn)日本經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。到1997年為止，日本信托銀行受托的信托財(cái)產(chǎn)總額達(dá)231萬(wàn)億日元，其構(gòu)成為：表2日本信托銀行受托財(cái)產(chǎn)構(gòu)成單位“萬(wàn)億日元金錢信托貸款信托養(yǎng)老金信托證券投資信托其它錢財(cái)信托其它合計(jì)70231%%13.%%%10%100%以上各類信托品種所占比例近幾年呈以下變化趨勢(shì)：（1）金錢信托與證券投資信托所占比例相對(duì)穩(wěn)定；（2）養(yǎng)老金信托與其它所占比例呈逐年增長(zhǎng)趨勢(shì)；（3）貸款信托與其它錢財(cái)信托所占比例呈逐年下滑趨勢(shì)。三、特點(diǎn)日本是當(dāng)今世界信托業(yè)發(fā)展中最具代表性地國(guó)家。日本信托業(yè)起步較早，發(fā)展較快，其信托立法比較完善，政府對(duì)信托業(yè)實(shí)施嚴(yán)格的分業(yè)管理。日本的信托業(yè)務(wù)具有業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)面寬廣，方法方式靈活多樣，注重創(chuàng)新等特點(diǎn)。（一）寡頭壟斷的行業(yè)市場(chǎng)格局。日本信托業(yè)的經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)隨著1922年和1943年的兩次法制規(guī)范而急劇集中。1950年之后，由于政府嚴(yán)格信托業(yè)的審批，日本的信托業(yè)便一直集中在主要七家信托銀行手中。近年來隨著日本經(jīng)濟(jì)、金融持續(xù)蕭條，日本的信托業(yè)不斷合并重組，有進(jìn)一步集中的趨勢(shì)。日本信托業(yè)的這種寡頭壟斷的市場(chǎng)格局不僅有利于行業(yè)規(guī)模效應(yīng)的發(fā)揮，而且還便于政府的集中管理和控制，為日本信托業(yè)的創(chuàng)新和穩(wěn)步發(fā)展起了積極的推動(dòng)作用。（二）信托立法完善。日本的信托業(yè)除了有《信托法》、《信托業(yè)法》、《兼營(yíng)法》等這些基本的法律對(duì)行業(yè)內(nèi)的公司從全局加以規(guī)范和約束外，還根據(jù)不同信托業(yè)務(wù)種類而設(shè)立的信托特別法，如《貸款信托法》、《證券投資信托法》及《抵押公司債券信托法》等。此外，許多新設(shè)立的信托業(yè)務(wù)都是與政府頒布的其它法律有密切關(guān)系，大多依據(jù)相關(guān)法律而創(chuàng)辦。如年金信托中的退休信托、福利養(yǎng)老金信托便是分別以修訂的《發(fā)人稅法》和《福利養(yǎng)老金保險(xiǎn)法》而設(shè)立的；財(cái)產(chǎn)形成信托則依《繼承稅法》修訂案而創(chuàng)設(shè)。健全的法律制度使日本的信托業(yè)經(jīng)營(yíng)有了準(zhǔn)確的法律依據(jù)和切實(shí)的保障，從而對(duì)規(guī)范業(yè)內(nèi)經(jīng)營(yíng)、使其穩(wěn)步、健康、有序發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。（三）結(jié)合國(guó)情，注重創(chuàng)新。日本金融信托業(yè)務(wù)的發(fā)展比較注意結(jié)合國(guó)情予以創(chuàng)新，促使了信托銀行積極開發(fā)、擴(kuò)充新業(yè)務(wù)，以增加其活力。20世紀(jì)6070年代，是日本經(jīng)濟(jì)高漲的年代，經(jīng)濟(jì)高漲，長(zhǎng)期投資是一重要前提。7家信托銀行大力開展社會(huì)調(diào)查，不斷開拓適合日本國(guó)情