【正文】 斷。企業(yè)償債能力分析的內(nèi)容受企業(yè)負(fù)債的內(nèi)容和償債所需資產(chǎn)內(nèi)容的制約。因此，企業(yè)償債能力分析，對(duì)于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者及時(shí)發(fā)現(xiàn)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中存在的問(wèn)題，并采取相應(yīng)措施加以解決，保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)順利進(jìn)行有著十分重要的作用。站在不同的角度，其意義也有所區(qū)別。債權(quán)人更會(huì)從他們的切身利益出發(fā)來(lái)研究企業(yè)的償債能力，只有企業(yè)有較強(qiáng)的償債能力，才能使他們的債權(quán)及時(shí)收回，并能按期取得利息。目前，對(duì)企業(yè)短期償債能力分析指標(biāo)的選取，主要采用流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債對(duì)比的指標(biāo)，一般包括存量指標(biāo)和流量指標(biāo)。速動(dòng)比率是企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。說(shuō)明該企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)速度較快的資產(chǎn)所占的比重不大，因此企業(yè)速動(dòng)比率較低，短期償債能力較差。 除考慮以上幾個(gè)比率外，還要從以下2方面分析企業(yè)的短期償債能力：一是依據(jù)對(duì)企業(yè)歷年現(xiàn)金流量表與資金周轉(zhuǎn)速度的分析，評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中獲得現(xiàn)金的能力；二是通過(guò)對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)擔(dān)保和承租、購(gòu)建項(xiàng)目付款期及銀行借款指標(biāo)、融資成本等的分析，評(píng)價(jià)企業(yè)的短期償債能力。同時(shí)也是一項(xiàng)衡量公司利用債權(quán)人資金進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能力的指標(biāo)，也反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。因此，一般認(rèn)為利息償付倍數(shù)為3較好。（2）流動(dòng)負(fù)債。而目前在計(jì)算流動(dòng)比率時(shí)并未考慮不良資產(chǎn)對(duì)企業(yè)償債能力的影響。1）企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目繁多,而長(zhǎng)期負(fù)債比率指標(biāo)只根據(jù)資產(chǎn)、負(fù)債或所有者權(quán)益總額進(jìn)行計(jì)算,未能從其內(nèi)部結(jié)構(gòu)進(jìn)行具體分析。對(duì)于企業(yè)而言舉債經(jīng)營(yíng)可能產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在：一是定期支付利息如果每期的息稅前利潤(rùn)小于所需支付的利息，企業(yè)就有可能發(fā)生虧損。在傳統(tǒng)的增長(zhǎng)能力指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)中，銷(xiāo)售和市場(chǎng)份額等指標(biāo)在提供財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)信息方面存在著較大的缺陷，有可能出現(xiàn)在虧損的情況下還增加產(chǎn)量和市場(chǎng)份額的情形，從而不能及時(shí)反映出企業(yè)價(jià)值已遭受損害其中，產(chǎn)值銷(xiāo)售收入資產(chǎn)及其增長(zhǎng)指標(biāo)忽視了生產(chǎn)成本和銷(xiāo)售費(fèi)用管理費(fèi)用等，會(huì)計(jì)利潤(rùn)、每股收益指標(biāo)只注重賬面利潤(rùn)，忽視了資金成本，因此都有可能損害企業(yè)價(jià)值。在流動(dòng)資產(chǎn)中扣除:(1)一個(gè)年度或一個(gè)經(jīng)營(yíng)周期以上未收回的應(yīng)收賬款、積壓的存貨；(2)待攤費(fèi)用；(3)待處理流動(dòng)資產(chǎn)凈損失；(4)用于購(gòu)買(mǎi)或投資長(zhǎng)期資產(chǎn)的預(yù)付賬款。(流動(dòng)負(fù)債預(yù)收賬款+或有負(fù)債可能增加流動(dòng)負(fù)債的部分)。能夠用來(lái)償債的長(zhǎng)期資產(chǎn)=長(zhǎng)期負(fù)債247。所有者權(quán)益一部分用在流動(dòng)資產(chǎn)上,也就是營(yíng)運(yùn)資金或流動(dòng)資本,其余的占用在固定資產(chǎn)等長(zhǎng)期資產(chǎn)上(它也可能占用在長(zhǎng)期待攤費(fèi)用和其它資產(chǎn)上,但這兩部分資產(chǎn)與償債能力分析無(wú)關(guān),我們將其排除在外),可把它稱(chēng)為長(zhǎng)期主權(quán)資金或長(zhǎng)期資本,它可以用可償債長(zhǎng)期資產(chǎn)減除長(zhǎng)期負(fù)債求得。計(jì)算公式如下:長(zhǎng)期負(fù)債權(quán)益比率=長(zhǎng)期負(fù)債247。[∑債務(wù)本金247。該指標(biāo)用來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)是否在其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生了足以還債的現(xiàn)金流量。再次應(yīng)完善現(xiàn)行分析比率的比較標(biāo)準(zhǔn)，根據(jù)問(wèn)題對(duì)癥下藥，解決根本問(wèn)題。企業(yè)償債能力分析有利于正確評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。致謝行文至此，我的這篇論文已接近尾聲；歲月如梭，我四年的大學(xué)時(shí)光也即將敲響結(jié)束的鐘聲。是你們，為我的學(xué)習(xí)創(chuàng)造了條件；是你們，一如既往的站在我的身后默默的支持著我。在此謹(jǐn)向梁彥勛老師致以誠(chéng)摯的感謝！感謝這四年來(lái)授予我寶貴知識(shí)和給予我無(wú)私幫助的諸多指導(dǎo)老師！他們授予我的專(zhuān)業(yè)知識(shí)是我不斷成長(zhǎng)的源泉，同時(shí)也是完成這篇論文的基石。若一個(gè)經(jīng)濟(jì)效益好但沒(méi)有償還到期債務(wù)能力的企業(yè)面對(duì)的是付款危機(jī)；若一個(gè)有償債能力而無(wú)獲利能力的企業(yè)將會(huì)萎縮、衰退；若一個(gè)既無(wú)獲利能力，又無(wú)償債能力的企業(yè)只能破產(chǎn)。在分析長(zhǎng)期償債能力時(shí)，目前所使用的指標(biāo)有必要對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的構(gòu)成和質(zhì)量及負(fù)債的構(gòu)成作進(jìn)一步分析，借以確定指標(biāo)對(duì)償債能力反映的程度，以排除變現(xiàn)能力差的資產(chǎn)使指標(biāo)數(shù)值擴(kuò)大的影響，真實(shí)評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力，避免償債能力分析簡(jiǎn)單化。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)代企業(yè)，其償債能力是衡量企業(yè)財(cái)務(wù)管理的核心內(nèi)容，作為一個(gè)企業(yè)應(yīng)充分重視本企業(yè)的償債能力，首先應(yīng)分析企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量，根據(jù)流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量規(guī)劃企業(yè)資產(chǎn)的分配情況。(債務(wù)利息+債務(wù)本金),此比率用于衡量企業(yè)債務(wù)本息可由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造現(xiàn)金支付的程度。企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)的原則是對(duì)債務(wù)所付出的利息必須小于使用這筆錢(qián)所能賺得的利潤(rùn)，否則對(duì)外借債就會(huì)得不償失。上面兩個(gè)指標(biāo)的關(guān)系是:長(zhǎng)期資產(chǎn)負(fù)債率+長(zhǎng)期權(quán)益比率=1。這樣的企業(yè),長(zhǎng)期背著沉重的債務(wù)包袱,如果不能償還到期長(zhǎng)期負(fù)債,就得進(jìn)行債務(wù)重組或破產(chǎn)清算,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)極大。1） 長(zhǎng)期資產(chǎn)負(fù)債率它是指長(zhǎng)期負(fù)債占能償債的長(zhǎng)期資產(chǎn)的比例。2)對(duì)速動(dòng)比率計(jì)算公式中的分子“速動(dòng)資產(chǎn)”進(jìn)行改進(jìn):(1)從速動(dòng)資產(chǎn)中扣除用于購(gòu)買(mǎi)或投資長(zhǎng)期資產(chǎn)的預(yù)付賬款；(2)扣除超過(guò)一個(gè)年度或一個(gè)經(jīng)營(yíng)周期以上未收回的應(yīng)收賬款；(3)加上有價(jià)證券變現(xiàn)價(jià)值超過(guò)賬面價(jià)值部分。故使用這一比率進(jìn)行分析時(shí),還不能了解企業(yè)是否有足夠多的現(xiàn)金償付本金與利息費(fèi)用。投資成本）為10% ，加權(quán)平均資本成本為9%，則該企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)為10萬(wàn)元。特別對(duì)于那些流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債總額比例較大的企業(yè),如某些商業(yè)批發(fā)企業(yè)， 其弊端更加明顯。如企業(yè)可隨時(shí)動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)、準(zhǔn)備變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)、企業(yè)的償債信譽(yù)等都可能增加企業(yè)的變現(xiàn)能力,而這些因素大都沒(méi)有在短期償債中予以反映。至于預(yù)付賬款、待處理流動(dòng)資產(chǎn)凈損失、待攤費(fèi)用等,或者已不具備流動(dòng)的性質(zhì),或者該資產(chǎn)事實(shí)上已毀損或不再存在,或者其受益遞延到以后期的一種費(fèi)用支出,因此在計(jì)算流動(dòng)比率時(shí)必須從流動(dòng)資產(chǎn)中剔除。其次，待處理流動(dòng)資產(chǎn)凈損失中可能獲得有關(guān)責(zé)任人、保險(xiǎn)人給予一定的賠償或補(bǔ)償以及待處理資產(chǎn)本身的殘值，都應(yīng)當(dāng)計(jì)入流動(dòng)資產(chǎn)中?！∮捎谛袠I(yè)性質(zhì)不同，利息償付倍數(shù)沒(méi)有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。(元)指標(biāo)名稱(chēng)2008年2009年2010年貨幣資金存貨無(wú)形資產(chǎn)凈值流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)資產(chǎn)合計(jì)流動(dòng)負(fù)債合計(jì)負(fù)債合計(jì)所有者權(quán)益合計(jì)稅前利潤(rùn)利息費(fèi)用指標(biāo)名稱(chēng)2008年2009年2010年資產(chǎn)負(fù)債率已獲利息倍數(shù)資產(chǎn)負(fù)債率是指公司一定時(shí)點(diǎn)期末的負(fù)債總額對(duì)資產(chǎn)總額的比率或者說(shuō)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的百分比?，F(xiàn)金比率=貨幣資金247。速動(dòng)比率一般應(yīng)保持在100%以上。 企業(yè)近三年流動(dòng)比率(萬(wàn)元)指標(biāo)名稱(chēng)2008年2009年2010年流動(dòng)資產(chǎn)132179186164195951流動(dòng)負(fù)債104756153501179154流動(dòng)比率%%%從表中可以看出,從2008年開(kāi)始，、 ,以備償還。他們既關(guān)心企，業(yè)的盈利，也關(guān)心企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，與其他主體最為不同的是，他們特別需要關(guān)心盈利、風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因和過(guò)程。盈利能力是投資者資本保值增值的關(guān)鍵。了解影響短期償債能力的因素，對(duì)于分析企業(yè)短期償債能力的變動(dòng)情況、變動(dòng)原因以及促進(jìn)企業(yè)短期償債能力的提高是十分有用的。企業(yè)償債能力分析有利于企業(yè)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行正確的經(jīng)營(yíng)決策。（注：數(shù)據(jù)來(lái)源于上海證券交易所）企業(yè)的償債能力是指企業(yè)對(duì)到期債務(wù)的償還、變現(xiàn)、信用評(píng)估及應(yīng)變風(fēng)險(xiǎn)的能力。上述文獻(xiàn)顯示，資產(chǎn)負(fù)債率通用標(biāo)準(zhǔn)在國(guó)內(nèi)學(xué)術(shù)界并沒(méi)有形成統(tǒng)一的認(rèn)識(shí)。朱學(xué)義(2009)認(rèn)為二比一原則是一種債權(quán)人的清算觀點(diǎn)，是將流動(dòng)資產(chǎn)以50%的“處理價(jià)”來(lái)衡量?jī)攤?沒(méi)有以“繼續(xù)經(jīng)營(yíng)廠商的觀點(diǎn)予以分析”。但與此同時(shí)，債務(wù)也會(huì)給企業(yè)帶來(lái)潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，甚或破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。Business to succeed, it must have a sufficient financial backing. To pensate for the lack of own funds, debt management is inevitable in all businesses a way to go, Liabilities as a kind of corporate funding sources, it can bring huge profits for the enterprise, but also let enterprises face a huge risk. Therefore, panies must be made between the benefits and risks of an appropr