保利地產(chǎn)償債能力分析(存儲(chǔ)版)
【正文】 的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。利息保障倍數(shù)在08年上升，然后逐年下降，總體來(lái)說(shuō)，保利地產(chǎn)因?yàn)楫a(chǎn)權(quán)比率高，利息保障倍數(shù)又降低了，償債的安全性與穩(wěn)定性下降，企業(yè)償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力減弱，說(shuō)明財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增高，資本結(jié)構(gòu)有所轉(zhuǎn)變。已獲利息倍數(shù)是指企業(yè)一定時(shí)期息稅前利潤(rùn)（EBIT）為利息費(fèi)用的倍數(shù)，反映了獲利能力對(duì)債務(wù)償付的保證程度。企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的衡量指標(biāo)主要有資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率和利息保障倍數(shù)。2011年保利地產(chǎn)流動(dòng)比率進(jìn)一步下降的原因最主要是因?yàn)槎唐诮杩畹拇蠓黾樱賱?dòng)比率在近五年中最低的原因主要是：存貨占比大，短期借款大幅增加的同時(shí)，貨幣資金等變現(xiàn)能力強(qiáng)的占比卻在減小。從表21看出保利的償債能力在0708年間正逐漸提高，09年開(kāi)始有所下降，原因可能是由于08年金融危機(jī)所致。企業(yè)短期償債能力的衡量指標(biāo)主要有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債。第二節(jié) 償債能力分析 償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長(zhǎng)期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。2000年4月，經(jīng)批準(zhǔn)向全體股東每10股轉(zhuǎn)增4股，公司總股本增至14,420萬(wàn)股。該公司是原國(guó)電公司推薦上市的第一家電力環(huán)保企業(yè)。武漢凱迪電力股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)公司） 是境內(nèi)公開(kāi)發(fā)行股票并在深圳證券交易所上市的股份有限公司（股票代碼：000939）。2008年3月28日，向第一大股東武漢凱迪控股投資有限公司發(fā)行8,729萬(wàn)股人民幣普通股，用于購(gòu)買(mǎi)其資產(chǎn)，公司總股本增至36,848萬(wàn)股。償債能力是企業(yè)償還到期債務(wù)的承受能力或保證程度，包括償還短期債務(wù)和長(zhǎng)期債務(wù)的能力。這是因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)能力最差的存貨金額約占流動(dòng)資產(chǎn)總額的一半，剩下的流動(dòng)性較強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn)至少要等于流動(dòng)負(fù)債，這樣企業(yè)的短期償債能力才會(huì)有保證。速動(dòng)比率行業(yè)平均值從2008年到2011年一直趨于下降趨勢(shì)，說(shuō)明整個(gè)地產(chǎn)行業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在增大，而保利地產(chǎn)的速動(dòng)比率從2009年到2011年逐漸下降，且低于行業(yè)平均值，說(shuō)明償債能力降低。現(xiàn)金比率一般認(rèn)為20%以上為好。產(chǎn)權(quán)比率則側(cè)重于揭示財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度以及自有資金對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能力,反映投資者對(duì)債權(quán)人的保障程度，用于衡量企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)程度和對(duì)債務(wù)的償還能力。它們的計(jì)算公式為： 資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額100% 產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額100％ 利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用 表24指標(biāo)2007年2008年2009年2010年2011年資產(chǎn)負(fù)債率（%）產(chǎn)權(quán)比率（%）股東權(quán)益比率（%）利息保障倍數(shù)資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)于債權(quán)人來(lái)說(shuō)越低越好，因?yàn)楣镜乃姓撸ü蓶|）一般只承擔(dān)有限責(zé)任，而一旦公司破產(chǎn)清算時(shí)，資產(chǎn)變現(xiàn)所得很可能低于其賬面價(jià)值。如下表所示：表25：指標(biāo)名稱(chēng)2
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