基金投資者教育手冊(cè)(存儲(chǔ)版)
【正文】 距離的特性。這一整個(gè)牛市的價(jià)格運(yùn)動(dòng)，主要由三次跳躍運(yùn)動(dòng)完成（見(jiàn)表4），大約占總交易時(shí)間1/3,也就是23個(gè)交易周,即大約4至5個(gè)月的時(shí)間。周期變異時(shí)，周期參數(shù)發(fā)生較大程度的偏移。這時(shí)，絕大多數(shù)市場(chǎng)參與者都將受到這種極端化的心理和情緒控制而不能自拔。如表5所示，在股票市場(chǎng)的上升期和下跌期，股票群體都表現(xiàn)出強(qiáng)烈的趨同性趨向。主要表現(xiàn)在：一是在世界各國(guó)基金中，%，因而對(duì)全球基金的進(jìn)一步發(fā)展有著舉足輕重的影響；二是美國(guó)的基金運(yùn)作相對(duì)規(guī)范，特別是開(kāi)放式基金比較成熟，在二十世紀(jì)八十年代以后成為其他國(guó)家或地區(qū)學(xué)習(xí)的對(duì)象，因而有著導(dǎo)向作用；三是美國(guó)的金融創(chuàng)新層出不窮，既為基金的運(yùn)作提供了不斷增大的市場(chǎng)空間，也為基金的進(jìn)一步完善提供了良好的市場(chǎng)環(huán)境。但基金發(fā)展過(guò)程中的不規(guī)范性和積累的其他問(wèn)題逐步暴露出來(lái)，多數(shù)基金的資產(chǎn)狀況趨于惡化。2000年10月8日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《開(kāi)放式證券投資基金試點(diǎn)辦法》。其中，已占到中國(guó)基金市場(chǎng)資產(chǎn)凈值的81%。%（2000年成立的基金平均增長(zhǎng)率）。33只封閉式基金完整經(jīng)歷了這段時(shí)期，%。對(duì)所管理的不同基金財(cái)產(chǎn)分別管理、分別記帳，進(jìn)行證券投資。1以基金管理人名義、代表基金份額持有人利益行使訴訟權(quán)利或者實(shí)施其他法律行為。投資管理能力是基金管理公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，因此基金管理公司在經(jīng)營(yíng)上更多地體現(xiàn)出一種知識(shí)密集型產(chǎn)業(yè)的特色?？傊?，基金管理公司是現(xiàn)代資本市場(chǎng)的主要支柱，是資本市場(chǎng)長(zhǎng)期資金的主要組織者和供應(yīng)者。32 / 33。內(nèi)部監(jiān)察稽核控制。（二）基金管理公司的業(yè)務(wù)特點(diǎn)基金管理公司管理的是投資者的資產(chǎn)，一般并不進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)，因此，基金管理公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)具有較高負(fù)債的銀行、保險(xiǎn)公司等其他金融機(jī)構(gòu)要低得多。召集基金份額持有人大會(huì)。五、關(guān)于了解基金管理公司（一）基金管理公司的具體職責(zé)依法募集基金，辦理或者委托經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他機(jī)構(gòu)代為辦理基金份額的發(fā)售、申購(gòu)、贖回和登記事宜。投機(jī)者如果選錯(cuò)了入市時(shí)機(jī)，則要較長(zhǎng)的時(shí)間才能恢復(fù)本金。1998年、%%。截至2006年末，我國(guó)的基金管理公司已有58家，管理數(shù)量已達(dá)307只。截至2001年9月開(kāi)放式基金推出之前,我國(guó)共有47只封閉式基金，規(guī)模達(dá)689億份。該基金為公司型封閉式基金，募集資金1億元人民幣，并于1993年8月在上海證券交易所最早掛牌上市。四、關(guān)于了解歷史（一）關(guān)于美國(guó)基金發(fā)展的歷史證券投資基金是資本市場(chǎng)發(fā)展的必然產(chǎn)物。對(duì)股票價(jià)格運(yùn)動(dòng)具有趨同性特征的分析，可以得出對(duì)股票投資風(fēng)險(xiǎn)的如下認(rèn)識(shí)：股票投資的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)股票投資的個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)。周期現(xiàn)象的市場(chǎng)心理基礎(chǔ)。周期的變異性，主要是指周期重要參數(shù)的變形現(xiàn)象。如果長(zhǎng)期持有投資戰(zhàn)略投資人的股票持有時(shí)間正好錯(cuò)開(kāi)了股票價(jià)格運(yùn)動(dòng)的跳躍區(qū)間，則其長(zhǎng)期持有的投資效益將被極大地削弱甚至可能以虧損結(jié)局。股價(jià)的隨機(jī)性特征是挑戰(zhàn)任何一種投資戰(zhàn)略或投資方法的科學(xué)性或真?zhèn)涡缘淖顝?qiáng)勁的對(duì)手。這兩點(diǎn)可以用圖7說(shuō)明如下： 股票價(jià)格波動(dòng)的偏向性是以大量企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中被淘汰為代價(jià)而獲得的。股票價(jià)格波動(dòng)是有規(guī)律可循的，從經(jīng)濟(jì)學(xué)和統(tǒng)計(jì)學(xué)角度分析，證券市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)體現(xiàn)出以下幾個(gè)特征：（一）偏向性特征股票價(jià)格的偏向性特征指股票價(jià)格總體上具有不斷向上增長(zhǎng)的長(zhǎng)期歷史趨勢(shì)。比較公認(rèn)的、簡(jiǎn)單地衡量上市公司基本面的指標(biāo)是其市盈率和市凈率。對(duì)于年輕人而言，如經(jīng)濟(jì)能力尚可，家庭負(fù)擔(dān)較輕，投資期限長(zhǎng)，能承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)，可選擇股票型基金；對(duì)于中年人，收入比較穩(wěn)定，但家庭責(zé)任比較重，投資時(shí)應(yīng)該在考慮投資回報(bào)率的同時(shí)堅(jiān)持穩(wěn)健的原則，分散風(fēng)險(xiǎn)，嘗試多種基金組合；對(duì)于老年人而言，應(yīng)以穩(wěn)健、安全、保值為目的，可選擇貨幣型、保本或股票配置比例低的平衡型基金等安全性較高的產(chǎn)品。只有合理戰(zhàn)勝比較基準(zhǔn)的才是基金經(jīng)理的貢獻(xiàn)。如圖3所示，在2006年市場(chǎng)上漲的行情中，%，%，%，%。（2）保本基金。收入型基金的風(fēng)險(xiǎn)小、收益也較低。由于我國(guó)貨幣市場(chǎng)基金不得投資于剩余期限高于397天的債券，投資組合的平均剩余期限不得超過(guò)180天，實(shí)際上貨幣市場(chǎng)基金的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)比較低。）股票基金通過(guò)分散投資可以降低個(gè)股投資的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但卻不能回避系統(tǒng)性投資風(fēng)險(xiǎn)。封閉式基金與開(kāi)放式基金的主要區(qū)別如表3所示:依據(jù)投資對(duì)象的不同，可分為股票基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金、混合基金根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)基金類(lèi)別的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn),60%以上的基金資產(chǎn)投資于股票的為股票基金；80%以上的基金資產(chǎn)投資于債券的為債券基金；僅投資于貨幣市場(chǎng)工具的為貨幣市場(chǎng)基金；投資于股票、債券和貨幣市場(chǎng)工具，但股票投資和債券投資的比例不符合股票基金、債券基金規(guī)定的為混合基金。基金管理人負(fù)責(zé)基金的投資操作，本身并不經(jīng)手基金財(cái)產(chǎn)的保管。利益共享，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。基金管理人一般擁有大量的專(zhuān)業(yè)投資研究人員和強(qiáng)大的信息網(wǎng)絡(luò)，能夠更好地對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行全方位的動(dòng)態(tài)跟蹤與分析?；鹜泄苋?。（二）基金的當(dāng)事人我國(guó)的基金依據(jù)基金合同設(shè)立，基金投資者、基金管理人與基金托管人是基金的當(dāng)事人?；鹜顿Y者教育手冊(cè)基金具有集合理財(cái)、專(zhuān)業(yè)管理、組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)和特點(diǎn)?；鹨碎L(zhǎng)期持有，不宜短線(xiàn)頻繁炒作?；鹜顿Y者教育手冊(cè)中 國(guó) 證 監(jiān) 會(huì) 基 金 監(jiān) 管 部中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)證券投資基金業(yè)委員會(huì)2007年3月 基 金 投 資 者 須 知基金是長(zhǎng)期理財(cái)?shù)挠行Чぞ摺９善被?、混合基金、債券基金、貨幣市?chǎng)基金可能取得的收益和承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)逐步降低。購(gòu)買(mǎi)業(yè)績(jī)一直比較優(yōu)良的老基金的產(chǎn)品能取得更好的投資收益。 一、 關(guān)于了解基金（一）基金的定義 證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱(chēng)基金）是指通過(guò)發(fā)售基金份額，將眾
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