【正文】 主要參考書目： 波濤主編的《證券投資理論與證券投資戰(zhàn)略適用性分析》（經(jīng)濟(jì)管理出版社）中國證券業(yè)協(xié)會主編的《證券投資基金》（2006）（中國財政經(jīng)濟(jì)出版社）此外，銀河證券基金評價中心胡立峰先生提供了相關(guān)的基金業(yè)績分析。它要成為資本市場的主導(dǎo)力量，一定要有成熟的投資理念、專業(yè)化的研究方法、良好的治理結(jié)構(gòu)、標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品、嚴(yán)格的內(nèi)部風(fēng)險控制制度、嚴(yán)格的外部監(jiān)管和信息披露制度。主要包括：嚴(yán)格按照法律法規(guī)和基金合同規(guī)定的投資比例進(jìn)行投資，不得從事規(guī)定禁止基金投資的業(yè)務(wù)；堅(jiān)持獨(dú)立性原則，基金管理公司管理的基金資產(chǎn)與基金管理公司的自有資產(chǎn)應(yīng)相互獨(dú)立，分賬管理，公司會計(jì)和基金會計(jì)嚴(yán)格分開；實(shí)行集中交易制度，每筆交易都必須有書面記錄并加蓋時間章；加強(qiáng)內(nèi)部信息控制，實(shí)行空間隔離和門禁制度，嚴(yán)防重要內(nèi)部信息泄露；前臺和后臺部門應(yīng)獨(dú)立運(yùn)作等等。開放式基金要求必須披露上一工作日的份額凈值，而凈值的高低直接關(guān)系到投資者的利益，因此，基金管理公司的業(yè)務(wù)對時間與準(zhǔn)確性的要求很高，任何失誤與遲誤都會造成很大問題?；鸸芾砉镜耐顿Y管理能力與風(fēng)險控制能力的高低直接關(guān)系到投資者投資回報的高低與投資目標(biāo)能否實(shí)現(xiàn)。1中國證監(jiān)會規(guī)定的其他職責(zé)。辦理與基金財產(chǎn)管理業(yè)務(wù)活動有關(guān)的信息披露事項(xiàng)。按照基金合同的約定確定基金收益分配方案，及時向基金份額持有人分配收益。上述統(tǒng)計(jì)也說明，以投機(jī)的方式參與市場的投資者，其承受的投資損失越大，恢復(fù)本金所花費(fèi)的時間也越長。如果考慮折價因素，投資者要經(jīng)過32個月才能恢復(fù)本金。投機(jī)或短炒將帶來很大的損失。圖8*說明：%；%；以此類推。如圖8*所示，自1998年以來各年度成立的基金至2007年2月2日累計(jì)凈值平均增長率相比較可以看出，基金持有的時間越長，收益也就可能越大。（三）關(guān)于我國基金收益的歷史我國基金發(fā)展的歷史起源于1992年，規(guī)范的基金起源于1998年3月。四是法律規(guī)范進(jìn)一步完善。2001年9月，我國第一只開放式基金——“華安創(chuàng)新”誕生，使我國基金業(yè)發(fā)展實(shí)現(xiàn)了從封閉式基金到開放式基金的歷史性跨越。至1999年初，我國共設(shè)立了10家基金管理公司。從1993年下半年起，中國基金業(yè)的發(fā)展因此陷于停滯狀態(tài)。1992年11月，我國國內(nèi)第一家比較規(guī)范的投資基金——淄博鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)投資基金(簡稱“淄博基金”)正式設(shè)立?；鹪诿绹殉蔀橐环N良好的大眾理財工具。）了解股票市場價格波動基本統(tǒng)計(jì)特征和兩大經(jīng)典投資戰(zhàn)略，可以幫助投資者判斷基金管理公司是否有一套成熟的投資理念和可重復(fù)的投資策略?？傊?，這五個特征并不是一種平行并存的關(guān)系，而是一種相互作用、相互制約的關(guān)系。趨同性傾向是指同一股票市場中的股票具有強(qiáng)烈的同起同落的運(yùn)動傾向。這樣，他們也就根本不可能按照正確的操作方向行動。這是為模式化思維所付出的代價。由于這種偏移是逐步發(fā)生的，因此，周期的變異具有很大的欺騙性。主要在于：周期的變異性。投資人如果錯失了這4至5個月的投資機(jī)會,就將錯失1996至1997年整個牛市的價格運(yùn)動。同時，股票價格運(yùn)動的跳躍性對長期持有投資戰(zhàn)略的投資人也具有極大的殺傷力。其最突出的市場表現(xiàn)：一是運(yùn)動的突發(fā)性特征(包括運(yùn)動的起始與終結(jié))；二是運(yùn)動的急速性特征。其對股票投資者的重要性無論怎樣強(qiáng)調(diào)都不過分。同時，一個長期持有戰(zhàn)略投資者在他有限生命期限內(nèi)所能進(jìn)行的投資選擇可能只有幾次機(jī)會，如果這幾次正好選擇了錯誤的樣本，那么投資者也難以獲得滿意的投資回報。二是上述推動過程中以“接力”方式形成的不斷接替的動力。第二,偏向性特征是一種長期歷史趨勢,而非短期市場現(xiàn)象。當(dāng)大量資金擁入股市時，基金投資的標(biāo)的物——股票價格上升，基金凈值也隨之上升；當(dāng)大量資金撤出股市時，基金投資的標(biāo)的物——股票價格下降，基金凈值也隨之下降。市凈率是每股市價與每股凈資產(chǎn)的比值，表明股價以每股凈資產(chǎn)的若干倍在流通轉(zhuǎn)讓，評價股價相對于每股凈資產(chǎn)是否被高估。一般來講，基金的價值是由其投資標(biāo)的的基本面決定的。應(yīng)該選擇產(chǎn)品風(fēng)格比較穩(wěn)定、持股集中度和換手率較低、信息透明度較高、注重投資者教育的基金管理公司的產(chǎn)品。（二）要注重產(chǎn)品選擇與風(fēng)險承受能力和理財目標(biāo)相匹配如圖4所示，投資者應(yīng)根據(jù)自身所屬的類型選擇相應(yīng)的風(fēng)險等級基金產(chǎn)品。好的基金應(yīng)該減少操作，以低換手率來維護(hù)投資者利益，而不好的基金往往通過頻繁交易進(jìn)行波段操作?；鸾?jīng)理挑選到好的股票，抓住合適的入市時機(jī)，能極大地提高基金的收益。衡量市場漲跌的指標(biāo)是比較基準(zhǔn)的變化。投資者在配置中股票的比例越高，其承擔(dān)的風(fēng)險越高，收益也可能越大。（3）交易型開放式指數(shù)基金(ETF)與上市開放式基金(LOF)。我國目前共有9只系列基金(包括24只子基金)。被動型基金則不主動尋求取得超越市場的表現(xiàn)，而是試圖復(fù)制指數(shù)的表現(xiàn)，并且一般選取特定的指數(shù)作為跟蹤的對象，因此通常又被稱為指數(shù)型基金。一般而言,成長型基金的風(fēng)險大、收益高。股票基金、債券基金、貨幣市場基金和混合基金的風(fēng)險收益特征如圖2所示。信用風(fēng)險是指債券發(fā)行人沒有能力按時支付利息與到期歸還本金的風(fēng)險。利率風(fēng)險是指利率變動給債券價格帶來的風(fēng)險。主動操作風(fēng)險是指由于基金經(jīng)理主動性的操作行為而導(dǎo)致的風(fēng)險，如基金經(jīng)理不適當(dāng)?shù)貙δ骋恍袠I(yè)或個股的集中投資給基金帶來的風(fēng)險。系統(tǒng)性風(fēng)險包括政策風(fēng)險、經(jīng)濟(jì)周期性波動風(fēng)險、利率風(fēng)險、購買力風(fēng)險、匯率風(fēng)險等。這里所指的開放式基金特指傳統(tǒng)的開放式基金,不包括ETF、LOF等新型開放式基金。（四）基金與其他金融工具的區(qū)別基金與股票、債券的區(qū)別。獨(dú)立托管，保障安全。為基金提供服務(wù)的基金托管人、基金管理人只能按規(guī)定收取一定的托管費(fèi)、管理費(fèi)，并不參與基金收益的分配。因此可以充分享受到組合投資、分散風(fēng)險的好處。為降低投資風(fēng)險，我