【正文】 意度調(diào)查新增10個(gè)樣本城市，總樣本城市達(dá)到60個(gè)。在“綠燈”區(qū)間偏冷區(qū)域運(yùn)行。行業(yè)估值處于歷史較低水平。2011年汽車行業(yè)樣本內(nèi)公司共實(shí)現(xiàn)收入10801億元，%，%，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為466億元，%，%。數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，圖11 2012年13月交通運(yùn)輸行業(yè)旅客周轉(zhuǎn)量總計(jì)及當(dāng)年累計(jì)增速比較2012年13月全國(guó)各省份公路運(yùn)輸業(yè)旅客周轉(zhuǎn)量情況如表8所示，其中廣東省以累計(jì)值6,043,858萬人公里位居榜首，%。西藏自治區(qū)依然以累計(jì)貨物周轉(zhuǎn)量54,448萬噸公里排名居末，%。數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局圖8 2012年13月公路貨運(yùn)量及當(dāng)年同期增速比較2012年13月全國(guó)各省份公路運(yùn)輸業(yè)貨運(yùn)量情況如表5所示，其中山東省以累計(jì)值70,238萬噸位居榜首，%。數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局圖6 2012年13月交通運(yùn)輸行業(yè)旅客周轉(zhuǎn)量總計(jì)及當(dāng)年累計(jì)增速比較第三章 2012年1季度全國(guó)公路建設(shè)與運(yùn)輸行業(yè)運(yùn)行情況分析第一節(jié) 公路運(yùn)輸業(yè)固定資產(chǎn)投資完成情況2012年一季度交通固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)進(jìn)一步調(diào)整，完成公路水路交通固定資產(chǎn)投資1854億元，%。數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局圖3 2012年13月交通運(yùn)輸業(yè)貨運(yùn)量總計(jì)及增速比較從貨物周轉(zhuǎn)量來看，3月份，%。數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局圖1 2012年13月交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)和郵政業(yè)固定資產(chǎn)投資總額及當(dāng)年累計(jì)增速比較其中，道路運(yùn)輸業(yè)固定資產(chǎn)投資占比最高，%，其次是鐵路運(yùn)輸業(yè)，%，%，%，%，%。第二節(jié) 外部環(huán)境綜合評(píng)價(jià)及風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警2012年1季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)放緩，實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，交通運(yùn)輸行業(yè)已無法維持2011年高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。為連接重要政治、經(jīng)濟(jì)中心，通往重點(diǎn)工礦區(qū)、港口、機(jī)場(chǎng)，專供汽車分道行駛并部分控制出入的公路。2011年6月，交通運(yùn)輸部、國(guó)家發(fā)改委等五部門下發(fā)《關(guān)于開展收費(fèi)公路專項(xiàng)清理工作的通知》(下稱《通知》)，從2011年6月20日至2012年5月31日，對(duì)收費(fèi)公路違規(guī)及不合理收費(fèi)進(jìn)行專項(xiàng)清理，其間禁止新增經(jīng)營(yíng)性普通公路。2012年2月至8月，為試點(diǎn)前期工作階段，交通運(yùn)輸部將組織審定城市試點(diǎn)實(shí)施方案。2011年2月底，交通運(yùn)輸部啟動(dòng)首批10個(gè)城市（天津、重慶、深圳、廈門、杭州、南昌、貴陽、保定、武漢、無錫）低碳交通運(yùn)輸體系建設(shè)試點(diǎn)，組織實(shí)施階段為2011年7月至2013年10月。政府還貸公路違規(guī)轉(zhuǎn)為經(jīng)營(yíng)性公路后，已提高收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)或延長(zhǎng)收費(fèi)期限的，要恢復(fù)原收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和收費(fèi)期限；對(duì)已批準(zhǔn)的政府還貸公路，在建設(shè)過程中轉(zhuǎn)為經(jīng)營(yíng)性公路并確由國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)組織投資建設(shè)的，應(yīng)按規(guī)定程序報(bào)原批準(zhǔn)單位重新批準(zhǔn)。（四）五部委辦聯(lián)合通知禁止政府還貸公路違規(guī)轉(zhuǎn)讓2012年4月，交通運(yùn)輸部、國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部、監(jiān)察部、國(guó)務(wù)院糾風(fēng)辦聯(lián)合下發(fā)通知，禁止將政府還貸公路違規(guī)轉(zhuǎn)讓或劃轉(zhuǎn)成經(jīng)營(yíng)性公路。對(duì)反復(fù)發(fā)生或者發(fā)生嚴(yán)重公路“三亂”的地區(qū)和單位要在全國(guó)通報(bào)批評(píng)，對(duì)出現(xiàn)嚴(yán)重“三亂”的地區(qū)和單位，要嚴(yán)格問責(zé)，追究有關(guān)責(zé)任人及相關(guān)部門領(lǐng)導(dǎo)的責(zé)任。，建立執(zhí)紀(jì)執(zhí)法長(zhǎng)效機(jī)制：加強(qiáng)對(duì)涉路執(zhí)法隊(duì)伍的教育、管理和監(jiān)督，增強(qiáng)執(zhí)法人員的服務(wù)意識(shí)和紀(jì)律觀念，嚴(yán)格規(guī)范和監(jiān)督行政處罰自由裁量權(quán)，落實(shí)執(zhí)法責(zé)任制。”（二）關(guān)于印發(fā)2012年治理公路“三亂”工作要點(diǎn)的通知2012年3月14日，交通運(yùn)輸部印發(fā)了《2012年治理公路“三亂”工作要點(diǎn)》。優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，支持國(guó)家重點(diǎn)在建、續(xù)建項(xiàng)目和保障性安居工程建設(shè)，加強(qiáng)對(duì)符合產(chǎn)業(yè)政策、有市場(chǎng)需求的企業(yè)特別是小型微型企業(yè)的信貸支持，切實(shí)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。這一免稅政策一是鼓勵(lì)企業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，二是扶持我國(guó)制造業(yè)，三是平衡進(jìn)出口貿(mào)易順差，鼓勵(lì)高科技進(jìn)口。二、財(cái)政政策與行業(yè)的發(fā)展（一）財(cái)政部：中國(guó)調(diào)整重大技術(shù)裝備進(jìn)口稅收政策財(cái)政部、工業(yè)和信息化部、海關(guān)總署、國(guó)家稅務(wù)總局日前聯(lián)合發(fā)布通知，明確從2012年4月1日起，對(duì)重大技術(shù)裝備進(jìn)口稅收政策有關(guān)裝備和產(chǎn)品目錄、進(jìn)口關(guān)鍵零部件和原材料目錄、進(jìn)口不予免稅的設(shè)備和產(chǎn)品目錄等進(jìn)行調(diào)整。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)投資886億元，%；第二產(chǎn)業(yè)投資21270億元，%；第三產(chǎn)業(yè)投資25710億元，%。規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)出口交貨值23175億元，%。（二）工業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)增長(zhǎng)，企業(yè)利潤(rùn)有所下降一季度，%。從環(huán)比看，%。一季度，%。其中，國(guó)有及國(guó)有控股投資15191億元，%。從環(huán)比看，3月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）%。點(diǎn)評(píng)：此次目錄調(diào)整主要是基于結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的需要，具有積極意義。廣義貨幣預(yù)期增長(zhǎng)14％。作出行政處罰決定后，客運(yùn)經(jīng)營(yíng)者拒不履行的，作出行政處罰決定的道路運(yùn)輸管理機(jī)構(gòu)可以將其拒不履行行政處罰決定的事實(shí)通知違法車輛車籍所在地道路運(yùn)輸管理機(jī)構(gòu)，作為能否通過車輛年度審驗(yàn)和決定質(zhì)量信譽(yù)考核結(jié)果的重要依據(jù)。各類依法設(shè)置的公路站（點(diǎn)），要規(guī)范檢查程序和技術(shù)措施，嚴(yán)格工作紀(jì)律，切實(shí)履行職責(zé)，充分發(fā)揮職能作用。堅(jiān)決糾正和查處違規(guī)設(shè)置站(點(diǎn))、下達(dá)或變相下達(dá)罰款指標(biāo)、以罰代管、只收費(fèi)不服務(wù)、超范圍檢查和超標(biāo)準(zhǔn)收費(fèi)等違規(guī)違法行為，嚴(yán)格禁止把執(zhí)法人員工資、福利、獎(jiǎng)金與罰沒收入掛鉤。盡管政策的負(fù)面影響仍將在一定時(shí)期內(nèi)存在，但基本面和政策面壓力的實(shí)際影響有限，預(yù)計(jì)當(dāng)前低迷的車流量數(shù)據(jù)將持續(xù)到2012年一季度，而二季度在通脹回落和外圍形勢(shì)好轉(zhuǎn)的宏觀經(jīng)濟(jì)背景下有望迎來復(fù)蘇。二是凡未按有關(guān)法律、法規(guī)規(guī)定的權(quán)限和程序，已將政府還貸公路轉(zhuǎn)為經(jīng)營(yíng)性公路進(jìn)行建設(shè)和管理的，所在地省級(jí)人民政府要結(jié)合收費(fèi)公路專項(xiàng)清理工作，盡快研究制定整改方案并限期組織實(shí)施，確保政府還貸公路屬性歸位。目前，試點(diǎn)城市增至26個(gè)。試點(diǎn)工作將建立“交通運(yùn)輸部—省級(jí)交通運(yùn)輸主管部門—試點(diǎn)城市交通運(yùn)輸主管部門—試點(diǎn)項(xiàng)目實(shí)施主體”四級(jí)機(jī)制。此外，交通部下一步還將研究取消一級(jí)公路和經(jīng)營(yíng)性二級(jí)公路收費(fèi)的可行性、時(shí)機(jī)及保障措施，并將認(rèn)真研究重大節(jié)假日收費(fèi)公路免收通行費(fèi)有關(guān)問題，按程序報(bào)批后爭(zhēng)取盡快實(shí)施。根據(jù)中國(guó)現(xiàn)行的公路等級(jí)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，一級(jí)公路為供汽車分向、分車道行駛并可根據(jù)需要控制出入的多車道公路。但是對(duì)于以高速公路收費(fèi)為主要收入來源的企業(yè)來講，這一舉措有可能對(duì)其產(chǎn)生不利影響。分區(qū)域看，東部、中部、西部地區(qū)完成交通固定資產(chǎn)投資分別為646億元、382億元和826億元，%、%%。表2 2012年1 3月全國(guó)貨運(yùn)量各月情況單位：億噸，%2010年2011年2012年貨運(yùn)量總計(jì)_當(dāng)月貨運(yùn)量總計(jì)增速_當(dāng)月貨運(yùn)量總計(jì)_當(dāng)月貨運(yùn)量總計(jì)增速_當(dāng)月貨運(yùn)量總計(jì)_當(dāng)月貨運(yùn)量總計(jì)增速_當(dāng)月1月2月3月4月5月146月7月8月9月10月1411月數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局2012年3月，%。3月，%。表4 2012年13月道路運(yùn)輸業(yè)固定資產(chǎn)投資情況單位：億元、%投資完成額同比增長(zhǎng)占全國(guó)投資比重2010年16月2010年17月2010年18月2010年19月2010年110月2010年111月2010年112月2011年12月2011年13月2011年14月2011年15月2011年16月2011年17月2011年18月2011年19月2011年110月2011年111月2012年12月2012年13月3數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局圖7 2012年13月道路運(yùn)輸業(yè)固定資產(chǎn)投資總額及當(dāng)年累計(jì)增速比較第二節(jié) 公路運(yùn)輸業(yè)貨物運(yùn)輸情況一、公路行業(yè)貨物運(yùn)量情況從貨運(yùn)量來看，2012年13月，%，；，%。其中，山東省與安徽省1季度累計(jì)貨物周轉(zhuǎn)量?jī)H相差不到4,000萬噸公里。3月，%。%，%，%，%。其中汽車銷售及服務(wù)表現(xiàn)較好,由于高毛利的售后服務(wù)占比提升，%，%，%的同比增速，主要是由于龐大集團(tuán)新開店較多，且有薩博購車款計(jì)提，影響板塊整體利潤(rùn)增速。三、水泥行業(yè)2012年一季度。預(yù)計(jì)二季度水泥行業(yè)景氣度有望止跌回穩(wěn)。第一季度旅游產(chǎn)業(yè)處于“較為景氣”水平，同比略有下降，保持與市場(chǎng)同步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。其中國(guó)內(nèi)旅游人數(shù)約15億人次，%；國(guó)內(nèi)旅游收入約1萬億元，增長(zhǎng)13%；入境旅游人數(shù)約6750萬人次，%；入境過夜旅游人數(shù)約2860萬人次，%；旅游外匯收入約240億美元，%；出境旅游人數(shù)約3700萬人次，增長(zhǎng)15%。總費(fèi)用方面，%，%。3月5日，《關(guān)于2011年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展計(jì)劃執(zhí)行情況與2012年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展計(jì)劃草案的報(bào)告》（簡(jiǎn)稱計(jì)劃草案）提交十一屆全國(guó)人大五次會(huì)議審查。根據(jù)山西省交通運(yùn)輸廳統(tǒng)一安排部署，結(jié)合山西省國(guó)省干線公路“十二五”發(fā)展規(guī)劃，今后，山西省集中連片特困地區(qū)交通扶貧干線公路部分建設(shè)重點(diǎn)為：對(duì)外通道建設(shè)，主要包括國(guó)省干線省際通道與相鄰省份技術(shù)等級(jí)基本匹配；縣城通往所在地市的國(guó)省干線達(dá)到二級(jí)公路技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)；改造國(guó)省道中的四級(jí)公路；“十一五”以前改造的或未曾改造的超齡油路及薄弱路段；干線穿越縣城的過境公路改建。今后，云南將從理順二級(jí)公路管理養(yǎng)護(hù)體制機(jī)制入手，逐步將二級(jí)公路劃歸省公路局管理養(yǎng)護(hù)，爭(zhēng)取省級(jí)預(yù)算增加國(guó)省干線公路管理養(yǎng)護(hù)投入。重點(diǎn)推進(jìn)普通干線公路“二級(jí)化”、縣鄉(xiāng)公路“三級(jí)化”和連村道路油面化，力爭(zhēng)到2015年底，全省普通干線公路二級(jí)及以上比例達(dá)到95%以上，通鄉(xiāng)(鎮(zhèn))公路三級(jí)路比例達(dá)到90%，連村道路由“樹狀型”向“網(wǎng)狀型”發(fā)展。根據(jù)國(guó)家“十二五”農(nóng)村扶貧開發(fā)工作，關(guān)于到2015年國(guó)家西部地區(qū)80%的建制村實(shí)現(xiàn)通瀝青（水泥）路的目標(biāo)要求，廣西計(jì)劃到“十二五”末，全區(qū)建制村通瀝青（水泥）路率達(dá)100%，達(dá)到村村通公路，村民出行通暢，城鄉(xiāng)交流更順暢。農(nóng)村公路的快速發(fā)展，促進(jìn)了農(nóng)民增收，改變了農(nóng)村消費(fèi)結(jié)構(gòu)，推進(jìn)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，提高了農(nóng)民生活質(zhì)量，增強(qiáng)了基層民主，加快了城鄉(xiāng)一體化進(jìn)程，為促進(jìn)社會(huì)主義新農(nóng)村建設(shè)、推動(dòng)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)社會(huì)全面協(xié)調(diào)發(fā)展做出了重要貢獻(xiàn)。第五章 2012年1季度全國(guó)公路建設(shè)與運(yùn)輸行業(yè)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力分析第一節(jié) 行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力分析一、寧滬高速（一）公司簡(jiǎn)介江蘇寧滬高速公路股份有限公司成立于1992年8月，是目前江蘇唯一在滬、港、美兩地上市三地交易的交通基礎(chǔ)設(shè)施類公司。表9 2012年1季度寧滬高速財(cái)務(wù)情況單位：元會(huì)計(jì)年度201231520111231營(yíng)業(yè)收入1,806,765,7,401,310,凈利潤(rùn)628,814,2,429,750,利潤(rùn)總額841,154,3,263,227,扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)（元)629,539,2,430,245,總資產(chǎn)25,737,754,25,375,438,股東權(quán)益18,794,801,18,144,689,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~（元)720,326,3,835,414,基本每股收益（元)凈資產(chǎn)收益率（攤薄)(%)每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~（元)每股凈資產(chǎn)扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益(元)數(shù)據(jù)來源：世經(jīng)未來（三）SWOT分析目前公司運(yùn)營(yíng)著4條高速公路、2條一級(jí)公路和1座長(zhǎng)江公路大橋，總里程達(dá)715公里，是我國(guó)公路建設(shè)與運(yùn)輸行業(yè)中資產(chǎn)規(guī)模最大的公司。公司對(duì)滬寧高速公路經(jīng)營(yíng)期從2027年延長(zhǎng)至2032年。公司下轄長(zhǎng)永、長(zhǎng)潭、潭耒3家分公司，擁有大有期貨有限公司、湖南安迅投資發(fā)展有限公司、現(xiàn)代威保特科技投資有限公司、湖南現(xiàn)代房地產(chǎn)有限公司、湖南現(xiàn)代投資文化傳播有限公司5家控股子公司，參股湖南每天傳播網(wǎng)有限公司、方正證券有限責(zé)任公司，共有員工1600余人。潭耒高速路段長(zhǎng)為169公里。到2015年，新增高速公路通車?yán)锍?887公里，形成以“六縱七橫”為骨架的高速公路網(wǎng)，實(shí)現(xiàn)所有縣(市、區(qū))30分鐘內(nèi)上高速公路，推進(jìn)環(huán)長(zhǎng)株潭城市群交通一體化。（二）財(cái)務(wù)分析，%。提升主營(yíng)業(yè)務(wù)效益，實(shí)施產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型創(chuàng)新，規(guī)避和控制宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇帶來的風(fēng)險(xiǎn)，將確保公司整體運(yùn)營(yíng)的平穩(wěn)有序和健康發(fā)展。三、中誠信國(guó)際:福建高速公路2012第一期中期票據(jù)評(píng)級(jí)為AA+中誠信國(guó)際評(píng)定福建省高速公路有限責(zé)任公司的主體信用等級(jí)為AA+，評(píng)級(jí)展望為穩(wěn)定；評(píng)定福建高速2012年度第一期中期票據(jù)的信用等級(jí)為AA+。四川成渝稱，合同的履行對(duì)2012年的資產(chǎn)總額、凈資產(chǎn)和凈利潤(rùn)等不構(gòu)成重大影響，對(duì)未來幾年公司的凈資產(chǎn)和凈利潤(rùn)產(chǎn)生的具體影響將在定期報(bào)告中披露。一方面是國(guó)家對(duì)收費(fèi)公路的清理和整治以及信貸趨緊，固定投資增速放緩；另一方面是對(duì)“十二五”規(guī)劃中的重點(diǎn)項(xiàng)目和國(guó)家批準(zhǔn)的在建重點(diǎn)項(xiàng)目的支持。從交通運(yùn)輸行業(yè)的情況來看，建議銀行選擇受外需影響小、業(yè)績(jī)穩(wěn)健、彈性較小的行業(yè)和個(gè)股，物流行業(yè)更需要關(guān)注時(shí)機(jī)的選擇。子行業(yè)方面，%的漲幅領(lǐng)漲，%的漲幅墊底。根據(jù)國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部等五部委清理收費(fèi)公路文件的要求，2012年是檢查復(fù)核、出臺(tái)新政階段，政策趨向是：降低高收費(fèi)、取消二級(jí)路及不合理收費(fèi)，實(shí)現(xiàn)合理收費(fèi)，此將影響收費(fèi)額總量，進(jìn)而影響對(duì)公路的再投資。湖南投資表示，由于收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的調(diào)整，初步測(cè)算之后，在新的車輛通行費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施后，公司繞城高速西南段通行費(fèi)收入將比預(yù)期減少30%左右。此外，因公司將自籌解決上述項(xiàng)目資金，會(huì)上還通過了總額近49億元的三項(xiàng)融資計(jì)劃，來補(bǔ)充公司長(zhǎng)短期運(yùn)營(yíng)資金，融資方式包括銀行授信、中期票據(jù)和公司債。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)擁有一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，也是其生存發(fā)展和壯大的主要基礎(chǔ)。三、大眾交