【正文】 從交通運(yùn)輸行業(yè)的情況來(lái)看，建議銀行選擇受外需影響小、業(yè)績(jī)穩(wěn)健、彈性較小的行業(yè)和個(gè)股，物流行業(yè)更需要關(guān)注時(shí)機(jī)的選擇。子行業(yè)方面，%的漲幅領(lǐng)漲，%的漲幅墊底。一方面是國(guó)家對(duì)收費(fèi)公路的清理和整治以及信貸趨緊，固定投資增速放緩；另一方面是對(duì)“十二五”規(guī)劃中的重點(diǎn)項(xiàng)目和國(guó)家批準(zhǔn)的在建重點(diǎn)項(xiàng)目的支持。根據(jù)國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部等五部委清理收費(fèi)公路文件的要求，2012年是檢查復(fù)核、出臺(tái)新政階段，政策趨向是：降低高收費(fèi)、取消二級(jí)路及不合理收費(fèi)，實(shí)現(xiàn)合理收費(fèi)，此將影響收費(fèi)額總量，進(jìn)而影響對(duì)公路的再投資。四川成渝稱，合同的履行對(duì)2012年的資產(chǎn)總額、凈資產(chǎn)和凈利潤(rùn)等不構(gòu)成重大影響，對(duì)未來(lái)幾年公司的凈資產(chǎn)和凈利潤(rùn)產(chǎn)生的具體影響將在定期報(bào)告中披露。湖南投資表示，由于收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的調(diào)整，初步測(cè)算之后，在新的車輛通行費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施后，公司繞城高速西南段通行費(fèi)收入將比預(yù)期減少30%左右。三、中誠(chéng)信國(guó)際:福建高速公路2012第一期中期票據(jù)評(píng)級(jí)為AA+中誠(chéng)信國(guó)際評(píng)定福建省高速公路有限責(zé)任公司的主體信用等級(jí)為AA+，評(píng)級(jí)展望為穩(wěn)定；評(píng)定福建高速2012年度第一期中期票據(jù)的信用等級(jí)為AA+。此外，因公司將自籌解決上述項(xiàng)目資金，會(huì)上還通過(guò)了總額近49億元的三項(xiàng)融資計(jì)劃，來(lái)補(bǔ)充公司長(zhǎng)短期運(yùn)營(yíng)資金，融資方式包括銀行授信、中期票據(jù)和公司債。提升主營(yíng)業(yè)務(wù)效益，實(shí)施產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型創(chuàng)新，規(guī)避和控制宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，將確保公司整體運(yùn)營(yíng)的平穩(wěn)有序和健康發(fā)展。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)擁有一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，也是其生存發(fā)展和壯大的主要基礎(chǔ)。（二）財(cái)務(wù)分析，%。三、大眾交通（一）公司簡(jiǎn)介大眾交通前身系上海市大眾出租汽車公司，經(jīng)上海市建設(shè)委員會(huì)批準(zhǔn)改制為中外合作股份有限公司。到2015年，新增高速公路通車?yán)锍?887公里，形成以“六縱七橫”為骨架的高速公路網(wǎng)，實(shí)現(xiàn)所有縣(市、區(qū))30分鐘內(nèi)上高速公路，推進(jìn)環(huán)長(zhǎng)株潭城市群交通一體化?，F(xiàn)代投資近29億資金被大股東秘密占用：現(xiàn)代投資公告稱，公司未及時(shí)履行相關(guān)審議程序并披露，也未與財(cái)務(wù)公司簽訂金融服務(wù)協(xié)議。潭耒高速路段長(zhǎng)為169公里。（二）2012年1季度公司經(jīng)營(yíng)情況，%，%。公司下轄長(zhǎng)永、長(zhǎng)潭、潭耒3家分公司，擁有大有期貨有限公司、湖南安迅投資發(fā)展有限公司、現(xiàn)代威保特科技投資有限公司、湖南現(xiàn)代房地產(chǎn)有限公司、湖南現(xiàn)代投資文化傳播有限公司5家控股子公司，參股湖南每天傳播網(wǎng)有限公司、方正證券有限責(zé)任公司，共有員工1600余人。創(chuàng)建初始，公司即修建了湖南第一條高速公路——長(zhǎng)永高速公路，結(jié)束了湖南無(wú)高速公路的歷史，并先后收購(gòu)了107國(guó)道岳陽(yáng)專用線（2008年12月30日由政府提前贖回），以及京港澳高速公路長(zhǎng)沙至耒陽(yáng)段的收費(fèi)經(jīng)營(yíng)權(quán)。公司對(duì)滬寧高速公路經(jīng)營(yíng)期從2027年延長(zhǎng)至2032年。公司還擁有寧滬二級(jí)公路江蘇段、錫澄高速公路、廣靖高速公路、寧連高速公路南京段、江陰長(zhǎng)江公路大橋以及蘇嘉杭高速公路等收費(fèi)路橋全部或部分權(quán)益。表9 2012年1季度寧滬高速財(cái)務(wù)情況單位：元會(huì)計(jì)年度201231520111231營(yíng)業(yè)收入1,806,765,7,401,310,凈利潤(rùn)628,814,2,429,750,利潤(rùn)總額841,154,3,263,227,扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)（元)629,539,2,430,245,總資產(chǎn)25,737,754,25,375,438,股東權(quán)益18,794,801,18,144,689,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~（元)720,326,3,835,414,基本每股收益（元)凈資產(chǎn)收益率（攤薄)(%)每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~（元)每股凈資產(chǎn)扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益(元)數(shù)據(jù)來(lái)源：世經(jīng)未來(lái)（三）SWOT分析目前公司運(yùn)營(yíng)著4條高速公路、2條一級(jí)公路和1座長(zhǎng)江公路大橋，總里程達(dá)715公里，是我國(guó)公路建設(shè)與運(yùn)輸行業(yè)中資產(chǎn)規(guī)模最大的公司。，%，成本增速高于收入增速，%。第五章 2012年1季度全國(guó)公路建設(shè)與運(yùn)輸行業(yè)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力分析第一節(jié) 行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力分析一、寧滬高速（一）公司簡(jiǎn)介江蘇寧滬高速公路股份有限公司成立于1992年8月，是目前江蘇唯一在滬、港、美兩地上市三地交易的交通基礎(chǔ)設(shè)施類公司。九、山西高速公路建設(shè)調(diào)查：缺口600億 煤企助逆勢(shì)挺進(jìn)由于銀根緊縮、中央加大地方融資平臺(tái)清理力度，2011年山西省高速公路建設(shè)項(xiàng)目因限貸被迫停工。農(nóng)村公路的快速發(fā)展，促進(jìn)了農(nóng)民增收，改變了農(nóng)村消費(fèi)結(jié)構(gòu)，推進(jìn)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，提高了農(nóng)民生活質(zhì)量，增強(qiáng)了基層民主，加快了城鄉(xiāng)一體化進(jìn)程，為促進(jìn)社會(huì)主義新農(nóng)村建設(shè)、推動(dòng)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)社會(huì)全面協(xié)調(diào)發(fā)展做出了重要貢獻(xiàn)。近年來(lái)，湖北省把農(nóng)村公路建設(shè)主戰(zhàn)場(chǎng)逐步轉(zhuǎn)移到大別山、武陵山、秦巴山、幕阜山等集中連片特困地區(qū)。根據(jù)國(guó)家“十二五”農(nóng)村扶貧開(kāi)發(fā)工作，關(guān)于到2015年國(guó)家西部地區(qū)80%的建制村實(shí)現(xiàn)通瀝青（水泥）路的目標(biāo)要求，廣西計(jì)劃到“十二五”末，全區(qū)建制村通瀝青（水泥）路率達(dá)100%，達(dá)到村村通公路，村民出行通暢，城鄉(xiāng)交流更順暢。其中，克拉瑪依至阿勒泰高速公路項(xiàng)目是連云港至霍爾果斯高速公路聯(lián)絡(luò)線奎屯至阿勒泰公路的一段，也是阿勒泰經(jīng)克拉瑪依、烏魯木齊、庫(kù)爾勒、阿克蘇、喀什至紅其拉甫口岸公路的重要組成部分；克拉瑪依至塔城高速公路是連云港至霍爾果斯高速公路聯(lián)絡(luò)線奎屯至塔城公路的重要組成部分，是克拉瑪依、塔城地區(qū)聯(lián)系內(nèi)地和烏魯木齊及南北疆的主要便捷通道；而喀什至伊爾克什坦口岸公路起點(diǎn)位于阿圖什境內(nèi)，接擬建的阿克蘇至喀什高速公路，終點(diǎn)位于烏恰縣境內(nèi)的伊爾克什坦口岸。重點(diǎn)推進(jìn)普通干線公路“二級(jí)化”、縣鄉(xiāng)公路“三級(jí)化”和連村道路油面化，力爭(zhēng)到2015年底，全省普通干線公路二級(jí)及以上比例達(dá)到95%以上，通鄉(xiāng)(鎮(zhèn))公路三級(jí)路比例達(dá)到90%，連村道路由“樹(shù)狀型”向“網(wǎng)狀型”發(fā)展。同時(shí)，加強(qiáng)公路養(yǎng)護(hù)管理，切實(shí)提高公路網(wǎng)絡(luò)的使用效率和服務(wù)水平，努力打造“暢、安、舒、美”的公路通行環(huán)境。今后，云南將從理順二級(jí)公路管理養(yǎng)護(hù)體制機(jī)制入手，逐步將二級(jí)公路劃歸省公路局管理養(yǎng)護(hù)，爭(zhēng)取省級(jí)預(yù)算增加國(guó)省干線公路管理養(yǎng)護(hù)投入。此后，云南只剩下昆明到石林一條二級(jí)公路收費(fèi)，收費(fèi)截止期為2014年6月。根據(jù)山西省交通運(yùn)輸廳統(tǒng)一安排部署，結(jié)合山西省國(guó)省干線公路“十二五”發(fā)展規(guī)劃，今后，山西省集中連片特困地區(qū)交通扶貧干線公路部分建設(shè)重點(diǎn)為：對(duì)外通道建設(shè)，主要包括國(guó)省干線省際通道與相鄰省份技術(shù)等級(jí)基本匹配；縣城通往所在地市的國(guó)省干線達(dá)到二級(jí)公路技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)；改造國(guó)省道中的四級(jí)公路；“十一五”以前改造的或未曾改造的超齡油路及薄弱路段；干線穿越縣城的過(guò)境公路改建。計(jì)劃草案還提出，按照政企分開(kāi)、政資分開(kāi)的要求，研究制定鐵路體制改革方案。3月5日，《關(guān)于2011年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展計(jì)劃執(zhí)行情況與2012年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展計(jì)劃草案的報(bào)告》（簡(jiǎn)稱計(jì)劃草案）提交十一屆全國(guó)人大五次會(huì)議審查。伴隨著我國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展升級(jí)，各產(chǎn)業(yè)類別的相關(guān)物流正在向社會(huì)化方向發(fā)展，制造業(yè)物流業(yè)務(wù)剝離、外包漸成氣候，第三方物流日益興起，并逐漸滲透到制造業(yè)的采購(gòu)、配送、倉(cāng)儲(chǔ)、售后服務(wù)等多個(gè)環(huán)節(jié)。總費(fèi)用方面，%，%。其中國(guó)內(nèi)旅游人數(shù)約15億人次，%；國(guó)內(nèi)旅游收入約1萬(wàn)億元，增長(zhǎng)13%；入境旅游人數(shù)約6750萬(wàn)人次，%；入境過(guò)夜旅游人數(shù)約2860萬(wàn)人次，%；旅游外匯收入約240億美元，%；出境旅游人數(shù)約3700萬(wàn)人次，增長(zhǎng)15%。西部發(fā)展方式仍以強(qiáng)調(diào)投資驅(qū)動(dòng)為主。第一季度旅游產(chǎn)業(yè)處于“較為景氣”水平，同比略有下降，保持與市場(chǎng)同步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2012年國(guó)內(nèi)旅游政策環(huán)境持續(xù)利好，入境旅游拓展壓力加大，三大市場(chǎng)仍維持“兩高一平”的增長(zhǎng)格局。預(yù)計(jì)二季度水泥行業(yè)景氣度有望止跌回穩(wěn)。主要原因：一是供求關(guān)系，受調(diào)控政策影響，房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)低迷，工程施工放緩，導(dǎo)致水泥市場(chǎng)需求疲弱；二是投資增速放緩，水泥需求也隨之有所放慢，難以保持前幾年兩位數(shù)的增長(zhǎng)速度；三是國(guó)家嚴(yán)格控制新增產(chǎn)能投資、淘汰落后產(chǎn)能等政策，對(duì)水泥行業(yè)也有一定影響。三、水泥行業(yè)2012年一季度。其它子行業(yè)相對(duì)估值較高。其中汽車銷售及服務(wù)表現(xiàn)較好,由于高毛利的售后服務(wù)占比提升，%，%，%的同比增速，主要是由于龐大集團(tuán)新開(kāi)店較多，且有薩博購(gòu)車款計(jì)提，影響板塊整體利潤(rùn)增速。2012年13月全國(guó)汽車?yán)塾?jì)銷量達(dá)479萬(wàn)輛，%。%，%，%，%。表8 2012年13月全國(guó)各省份公路運(yùn)輸業(yè)旅客周轉(zhuǎn)量情況單位：萬(wàn)人公里、%　累計(jì)值當(dāng)月值累計(jì)同比增速全國(guó)45,975,32614,666,157北京659,089234,189天津382,660133,536河北1,271,910394,578山西551,132176,748內(nèi)蒙古652,555199,030遼寧1,047,673378,415吉林789,953255,159黑龍江656,456212,543上海276,90885,111江蘇3,788,6421,254,922浙江2,222,434689,085安徽3,165,9531,101,007福建1,031,220297,885江西1,019,015308,599山東3,223,8811,031,298河南3,315,370973,777湖北2,018,693603,969湖南2,237,467702,333廣東6,043,8581,917,449廣西2,146,304665,896海南373,696117,351重慶1,185,115382,670四川2,593,177850,354貴州1,091,204344,081云南1,187,242382,174西藏47,52315,515陜西1,128,529387,472甘肅767,270199,750青海138,48545,074寧夏191,69871,656新疆770,215254,532數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局第四章 2012年1季度全國(guó)公路建設(shè)與運(yùn)輸行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析第一節(jié) 公路建設(shè)與運(yùn)輸行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)來(lái)源：世經(jīng)未來(lái)圖12 公路建設(shè)與運(yùn)輸行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈第二節(jié) 上游行業(yè)運(yùn)行及對(duì)本行業(yè)的影響一、石化行業(yè)2012年一季度，石化產(chǎn)業(yè)延續(xù)2011年四季度以來(lái)增幅回落的態(tài)勢(shì)，累計(jì)實(shí)現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值24567億元，%的年內(nèi)新低繼續(xù)回落至16%。3月，%。數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局圖10 2012年13月交通運(yùn)輸行業(yè)客運(yùn)量總計(jì)及累計(jì)增速比較2012年13月全國(guó)各省份公路運(yùn)輸業(yè)客運(yùn)量情況如表7所示，其中廣東省以累計(jì)值133,801萬(wàn)人位居榜首，累計(jì)同比增速為116%。其中，山東省與安徽省1季度累計(jì)貨物周轉(zhuǎn)量?jī)H相差不到4,000萬(wàn)噸公里。表5 2012年13月全國(guó)各省份公路運(yùn)輸業(yè)貨運(yùn)量情況單位：萬(wàn)噸、%　累計(jì)值當(dāng)月值累計(jì)同比增速全國(guó)704,680252,207北京6,1462,438天津6,0282,215河北37,54913,197山西16,8765,721內(nèi)蒙古24,5729,232遼寧36,83714,945吉林9,2553,490黑龍江10,0543,440上海10,4553,570江蘇34,58012,491浙江26,56610,027安徽58,60520,149福建11,7804,630江西24,8228,648山東70,23824,670河南56,11018,805湖北23,0887,825湖南33,34111,290116廣東42,06714,324廣西30,49010,633海南3,6391,226重慶20,4647,062四川35,60915,001貴州10,8633,676云南14,5815,358107西藏17260陜西24,2378,502甘肅7,6952,845117青海2,240770110寧夏7,2802,887新疆8,4433,080數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局二、公路行業(yè)貨物周轉(zhuǎn)量情況從貨物周轉(zhuǎn)量來(lái)看，2012年13月，%。表4 2012年13月道路運(yùn)輸業(yè)固定資產(chǎn)投資情況單位：億元、%投資完成額同比增長(zhǎng)占全國(guó)投資比重2010年16月2010年17月2010年18月2010年19月2010年110月2010年111月2010年112月2011年12月2011年13月2011年14月2011年15月2011年16月2011年17月2011年18月2011年19月2011年110月2011年111月2012年12月2012年13月3數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家