經(jīng)理人激勵困境(存儲版)
【正文】 ，運營卻在中國，上市在納斯達克，按照國際管理進行的融資和股權(quán)設(shè)置，讓Sohu公司成為中國現(xiàn)代公司治理的偶像。中國的企業(yè)治理還要走很長的路，而現(xiàn)在“正在消化別人的東西”。王同時還是4家上市公司獨立董事，從事市場學(xué)和企業(yè)發(fā)展理論研究。這個觀點和目前的年薪制雖然有距離，但也考慮了目前的實際情況。除了和倪光南的沖突，柳傳志從來沒有被逼宮，元老自己有股份頤養(yǎng)天年，他們很愿意讓楊元慶、郭為他們沖到前面去?！ ≡?jīng)引發(fā)“馮根生難題”的馮根生如今已經(jīng)感受到當(dāng)年股份制改造帶來的好處，現(xiàn)在青春寶的每股分紅達到40%。持股比例過千分值的也僅有少數(shù)幾家，有過6成的高管持股比例都在萬分值以下，高管持股比例平均值均為萬分之八強。 “但問題是，如果不這樣做，管理者也會走人?！惫庞犁I說。 安然公司一類的丑聞帶來了經(jīng)理人濫用股票期權(quán)的話題，隨后世界通信公司和施樂公司更高金額的造假讓昔日的“金手銬”變得灰頭土臉?！ 〉谝皇菬o股可期問題?！ ∮捎诿绹墓境舐?，專家們表示，財政部制定《上市公司股票期權(quán)管理辦法》，應(yīng)該借鑒美國的經(jīng)驗和教訓(xùn)。這樣你怎么實行期權(quán)？” 這個觀點得到了華民教授的支持：“我的觀點是慎用期權(quán)，期權(quán)必須和約束結(jié)合起來，期權(quán)如果沒有約束條件就變成了一個單項的激勵，如果不冒風(fēng)險他就要做假賬了。榮正咨詢認為，股權(quán)激勵的關(guān)鍵要素可以總結(jié)為“四定”，即定人、定量、定價、定時。這個問題國家都解決不了，我也沒辦法。我們現(xiàn)在的矛盾不僅僅是所有者缺位，而是一般資本發(fā)育不充分，人力資本發(fā)育不充分，大家都是一種溫飽型向小康進入的心態(tài)，還沒有走向一種現(xiàn)代經(jīng)濟的狀態(tài)。 ?！ 垥熋鹘淌谝惨会樢娧刂赋觯何覀兡壳懊媾R的問題還不僅僅是“所有者缺位”，而是大家都沒有到位，實際上是用一種小農(nóng)心理來考察現(xiàn)代所有制問題?！薄 耙苍S他比我強，也許他們會把整個企業(yè)揮霍掉，我退休了就管不了了?！ 奈覈膶嵺`來看，由于股權(quán)激勵剛剛起步，決策層尚缺乏統(tǒng)一規(guī)范的指導(dǎo)意見，因而這些在上市公司層面操作的股權(quán)激勵模式各具特色，主要有以下四種：①武漢模式：用經(jīng)營者年薪的一部分購買流通股，延遲兌現(xiàn)年薪；②以紹興百大(600840)為代表的強制經(jīng)營層購股并鎖定；③以天津泰達(000652)、福建三木(000632)、廣東福地(000828)等為代表的以提取激勵基金的形式購買流通股；④以上海貝嶺(600171)為代表的模擬持股計劃。曾參加過該辦法草案討論的中國社會科學(xué)院經(jīng)濟研究所研究員仲繼銀說。董事長兼CEO衛(wèi)留成和其他4位高管人員分別獲授50萬股到28萬股不等的公司股份期權(quán)。一些分析人士認為，可能在十六大以后政策會明朗起來?！ ∑跈?quán)的支持者經(jīng)常引用拿破侖的話：“當(dāng)號角吹響時，要讓你的將士們滿懷著分享勝利的希望?！薄 ‰S后為了激勵經(jīng)理人，董事會先后在2000年和2002年給他更多的期權(quán)，后來的兩次都是4年期的?！ 垥熋饕仓赋觯骸捌髽I(yè)家直接持股的問題非常復(fù)雜，并非直接持股可以徹底解決激勵問題，它本身包含了制度合理性、經(jīng)濟環(huán)境、當(dāng)事人對現(xiàn)代公司文化和法制精神的理解等問題?！ 〉青嵟嗝舻慕y(tǒng)計表明，2001年，在1116家上市公司樣本中，董事長持股有458家，%(%，%)；持股的總經(jīng)理有383人，%(去年為45%，%)，超過60%以上的上市公司高層管理人員未持有公司股份。 方正集團內(nèi)部一直多事，先后出現(xiàn)梁萬春“逼宮”王選，張玉峰出走，祝劍秋被罷免等，給企業(yè)的發(fā)展帶來不利影響?！ “凑章?lián)想的設(shè)置，職工股的35%歸柳傳志等15位創(chuàng)業(yè)元老；第二部分是核心員工，約160人；第三部分是未來的骨干員工?！薄 ∪A民指出，企業(yè)家的年薪多少應(yīng)該由市場說了算，而且是一個公開的競爭性的市場，并且和相應(yīng)的約束機制緊密結(jié)合?！ 拔矣X得現(xiàn)在上市公司實行年薪制是一個比較可行的方法?！ 垥熋鹘淌谥赋?，美國的管理方式有一個演進的過程，而我們的引進是排浪式的?！薄 ∧晷健⒐善?、期權(quán)，讓古永鏘或許會成為很多青年職業(yè)經(jīng)理人的榜樣?！薄 瓣P(guān)鍵是我們的經(jīng)理人隊伍沒有一個市場競爭機制，沒有一個準入機制?！ Υ笃髽I(yè)來說，高管的激勵支出和公司的總收入相比顯得微乎其微，因此中國的企業(yè)還存在很大的“管理效率空間”?！ ∵€可以對比的是香港的“打工皇帝”們，內(nèi)地上市公司高管的收入估計還不如香港的“打工皇帝”們的司機高?！ ∴嵟嗝糁赋觯喝绻@些報表都真實的話，中國企業(yè)家的價值是被嚴重低估的?！ ●T開玩笑說：“當(dāng)初我要是離開，肯定去做民營企業(yè)了，也許現(xiàn)在的身價也能進福布斯的排行榜了?！ ?001年，劉瑞旗融資9200萬，以MBO的方式買斷了恒源祥的全部股權(quán)、自已做起了老板?！ 芷淙省 ∑髽I(yè)經(jīng)理人的市場準入不能解決，企業(yè)家的價值就無法衡量和實現(xiàn)?！ ≡?00萬獎金的頒獎儀式后，馮根生、宗慶后和魯冠球接受了記者們的采訪，有記者問到了他們3個人的夢想?！编嵟嗝粽f。 有消息人士說，在與政府“對峙”的20多天里，陳榮珍曾秘密上京，為此事求教過有關(guān)部門高層，受挫回來之后，陳變得“寡言寡語”。同時，杭州市也出臺了一系列企業(yè)家獎勵措施，提出每年評選十大有突出貢獻的工業(yè)企業(yè)和獎勵主要經(jīng)營者的措施。到今天，由杭州第二中藥廠演變出來的青春寶集團資產(chǎn)已經(jīng)達到10多億元，2001年企業(yè)上繳利稅超過2億元人民幣。9 / 10《東方企業(yè)家》：經(jīng)理人激勵困境 2002年10月25日 14:39 《東方企業(yè)家》雜志 中國還沒有一個開放的經(jīng)理人市場； 中國還沒有一個開放的資本市場； 中國還不可能有一個完善的年薪制度； 中國還沒有可行的真正意義上的期權(quán)； 中國還沒有……?? 在這樣的情況下，如何激勵中國的經(jīng)理人為社會創(chuàng)造財富， 同時兼顧整個社會的公正與法律的合
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