【正文】 部分董監(jiān)事。如工商部發(fā)言人指出：“關(guān)于中紡公司部分，所有修訂章程，估定資產(chǎn)，印制股票，開(kāi)聘董監(jiān)及換發(fā)執(zhí)照等工作，經(jīng)各主管人員徹夜趕辦，悉能如限完成，10日可有總值2億元之股票委托中央銀行出售上市。①9月9兩日，中紡公司派員把200萬(wàn)股股票送到中央銀行國(guó)庫(kù)局。 ③ 《中紡公司董事會(huì)董監(jiān)事聯(lián)席會(huì)議紀(jì)錄》，二檔，475—2999。 中紡公司民營(yíng)化問(wèn)題醞釀達(dá)兩年半之久，但股票出售卻最終出現(xiàn)遲滯，其原因究竟何在?首先，直接原因是受證券交易所暫行停業(yè)的影響。 ③ 《國(guó)營(yíng)事業(yè)股票開(kāi)始出售》，《經(jīng)濟(jì)評(píng)論》第3卷第23期，1948年9月18日，第2頁(yè)。但如政府改變辦法，將各廠單獨(dú)出售，全部移交民營(yíng)，則必能吸引大批游資。再出售紗廠共計(jì)30個(gè)單位，分組發(fā)行股票。以發(fā)售的成績(jī)來(lái)看，民股的參加實(shí)屬無(wú)期。雖然民營(yíng)紗廠方面表示希望自律管制，但國(guó)民政府堅(jiān)拒民營(yíng)紗廠的自管要求，表示“上海民營(yíng)紗廠之請(qǐng)求自行聯(lián)合配銷一點(diǎn)，政府為顧全整個(gè)經(jīng)濟(jì)局勢(shì)將不予考慮”③。反之，既然要出售中紡公司，提倡民營(yíng)，則為出售上的便利，不但管制不應(yīng)加強(qiáng)，甚至現(xiàn)有若干不當(dāng)?shù)墓苤?，亦?dāng)盡量予以放寬。到5月29日為止，上海及其他埠訂約配棉或正式辦理訂約手續(xù)之紗廠共有43家，應(yīng)撥棉花13146265磅，約合12萬(wàn)擔(dān)?！雹谠谶@種情況下，購(gòu)買(mǎi)中紡公司股票已經(jīng)無(wú)法保證收益，無(wú)怪乎人們對(duì)中紡股票裹足不前了。 ③ 丘陵：《國(guó)內(nèi)工業(yè)南逃的剖視》，《經(jīng)濟(jì)周報(bào)》第6卷第24期，1948年6月10日，第430頁(yè)。在此情況下，中紡公司股票自然不能順利銷售。特別(1)(2)兩種證券之上市由財(cái)政部、工商部另以命令定之?！?月18日，工商部答復(fù)“除已函知財(cái)政部、中央銀行國(guó)庫(kù)局洽照外，關(guān)于該公司股票上市各項(xiàng)手續(xù)及售款應(yīng)如何列收國(guó)庫(kù)戶帳等技術(shù)問(wèn)題，已電工商部派駐證券交易所監(jiān)理員迅與財(cái)政部留滬主管人員及國(guó)庫(kù)局妥洽并擬具辦法。正如2月21曰中紡公司董事會(huì)致電工商部要求迅予核示的，首先是行政院尚未指示股票應(yīng)否依照政府原定出售30％之政策；其次，1949年2月第2周之批發(fā)物價(jià)總指數(shù)比“八開(kāi)價(jià)由中央銀行業(yè)務(wù)局與證券交易所參照臺(tái)糖股票市價(jià)妥為配定。 指示，3月7日，中紡公司致電中央銀行及上海證券交易所，請(qǐng)根據(jù)該公司資產(chǎn)現(xiàn)值及比照其他國(guó)營(yíng)事業(yè)上市價(jià)格擬訂，經(jīng)該公司同意后辦理。中紡公司方面曾長(zhǎng)途電話請(qǐng)示陳啟天，陳指示“中央銀行既有如次主張，并有機(jī)動(dòng)配合，尚無(wú)不合?！雹僖蚬蓛r(jià)過(guò)低，中紡公司股票決定暫不上市，結(jié)果直到1949年5月下旬上海解放，中紡公司的股票也未能出售。在此背景下，中紡公司的民營(yíng)化和股票發(fā)售的失敗，也就不足為奇了。因此，中紡公司股票缺乏吸引游資的魅力，加之1948年以后經(jīng)濟(jì)情況惡化，不少紡織資本家紛紛逃貨、遷廠，致使整個(gè)紡織工業(yè)走向全業(yè)破產(chǎn)的邊緣。如中央銀行在股價(jià)達(dá)某種高度時(shí)將保有之本公司股票逐漸吐出，則股價(jià)必復(fù)狂瀉，則出售股票，非獨(dú)不能收吸收游資之效，反而使人民對(duì)于本公司發(fā)生疑慮?！雹佟? 《中紡公司董監(jiān)事聯(lián)席會(huì)議紀(jì)錄》(第1一15次)，二檔，475—5。 ② 《中紡公司董監(jiān)事聯(lián)席會(huì)議記錄》(第1—15次)，二檔，475—5。隨即，中紡公司董事會(huì)建議該公司保留的40萬(wàn)股股票承購(gòu)辦法為如下7項(xiàng)：(1)40萬(wàn)股仍請(qǐng)歸本公司員工承購(gòu)；(2)承購(gòu)手續(xù)由職工福利委員會(huì)經(jīng)辦；(3)是項(xiàng)保留之股票，每股照上市第一次開(kāi)盤(pán)價(jià)格承購(gòu)，限于1個(gè)月以內(nèi)付清股款；(4)天津分公司員工部分保留12萬(wàn)股；(5)現(xiàn)任員工根據(jù)名冊(cè)，每人得按照月薪承購(gòu)股票；(6)員工愿意承購(gòu)股票者應(yīng)于股票上市前申請(qǐng)股款；(7)余額股票由職工福利委員會(huì)承購(gòu)保管，作為福利基金。 由上可知，證券交易所復(fù)業(yè)初期，工商部還是比較積極地推進(jìn)中紡公司股票上市的。2月10日，中紡公司致電工商部：“11月8日中央銀行停止出售以后，股票仍由中央銀行國(guó)庫(kù)局保管。1949年1月26日，行政院第41次會(huì)議通過(guò)上海證券交易所復(fù)業(yè)辦法，規(guī)定：“政府為疏導(dǎo)游資穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)特準(zhǔn)上海證券交易所復(fù)業(yè)。與此同時(shí)，上海房地產(chǎn)價(jià)格下落一半，而臺(tái)灣地價(jià)卻激烈上漲。申新紗廠總經(jīng)理榮———————— ① 李崇威：《棉紡織工業(yè)的現(xiàn)狀和出路》，《紡織周刊》第9卷第22期，1948年7月1日，第302頁(yè)。中紡公司董事會(huì)指出，“目前中紡公司20支紗實(shí)際生產(chǎn)成本合金圓780元，利潤(rùn)尚不在內(nèi)，而限價(jià)為707元，賠累甚巨。1948年4月，為救濟(jì)紗廠的棉荒，經(jīng)濟(jì)部全國(guó)花紗布管理委員會(huì)(簡(jiǎn)稱紗管會(huì))實(shí)施緊急配棉?；啿既婀苤婆c中紡公司出售民營(yíng)這兩件事是否不相抵觸?我們想這問(wèn)題十分顯然的。這種經(jīng)營(yíng)方針缺乏吸引游資的魅力，即：“現(xiàn)在的國(guó)營(yíng)事業(yè)為了替政府的服務(wù)，賠累甚多，而對(duì)于社會(huì)的服務(wù)往往顧此失彼，現(xiàn)在改了公司組織，大權(quán)仍在政府手中，若是還要公司賠累的話，那投資者豈非也要受累在內(nèi)，投資者有此顧慮，對(duì)于國(guó)營(yíng)事業(yè)的投資也就躊躇不定了。如政府不改變辦法，分廠發(fā)行股票完全讓售民營(yíng)，則中紡公司股票發(fā)售后人民能否踴躍購(gòu)買(mǎi)頗成問(wèn)題。 ④ 《中華民國(guó)史檔案資料匯編》第5輯第3編，“財(cái)政經(jīng)濟(jì)”(5)，第43l頁(yè)?！薄安扇“l(fā)行股票方式，則小投資者因無(wú)管理權(quán)而不感興趣。”④中紡公司董事會(huì)也主張， ———————— ① 《中華民國(guó)史檔案資料匯編》第5輯第3編，“財(cái)政經(jīng)濟(jì)”(5)，第431頁(yè)。①另一個(gè)統(tǒng)計(jì)顯示，從9月10日上市到11月6日結(jié)束，中紡公司股票僅出售36980股，僅占規(guī)定出售200萬(wàn)股的1．85％，其中上海出售35850股，南京出售285股，天津出售540股，北平出售305股?！雹邸? 《紡建等五公司股票委托各行出售》，《公益工商通訊》第3卷第11期，1948年9月15日，第22—23頁(yè)。 公司和招商局等五家國(guó)營(yíng)企業(yè)代表、中央銀行業(yè)務(wù)局副局長(zhǎng)王紫霜、國(guó)庫(kù)局副局長(zhǎng)周舜莘、中國(guó)銀行信托部林旭如、中國(guó)農(nóng)民銀行信托部韓振鵠、交通銀行信托部陳靜民和臺(tái)灣銀行謝惠元等會(huì)議，決定中紡公司的800萬(wàn)股股票分記名不記名兩種，購(gòu)買(mǎi)1000股以上者必須記名。會(huì)上，中紡公司員工代表陸紹云、鄭彥之、劉益遠(yuǎn)、高越天等對(duì)于改組公司及發(fā)行股票問(wèn)題提出下列要求：(1)公開(kāi)發(fā)售股票中40萬(wàn)股股票交公司會(huì)計(jì)處暫行保存，由本公司員工于1個(gè)月內(nèi)集資購(gòu)買(mǎi)；(2)本公司員工若能購(gòu)足10萬(wàn)股以上，擬準(zhǔn)出代表參加董事會(huì)；(3)本公司定期移交，所有員工擬請(qǐng)決算盈余，按照年資及勞績(jī)核發(fā)資金；(4)公司改組擬請(qǐng)?jiān)鳈C(jī)關(guān)成例支給遣散費(fèi)。 1948年9月4日，中紡公司舉行了最后一次董監(jiān)事聯(lián)席會(huì)議，與會(huì)的有陳啟天、劉攻蕓、秦潤(rùn)卿、束云章、吳味經(jīng)、顧葆常和歐陽(yáng)岑等十余人。按照該辦法，1948年1月大華、裕興、大興紡織公司，普益經(jīng)緯公司，天津華新紡織公司及后方民營(yíng)紡織廠復(fù)廠委員會(huì)等十余單位已經(jīng)申請(qǐng)優(yōu)先承購(gòu)。接著，12月15日內(nèi)遷紡織業(yè)代表人士杜月笙、石鳳翔、章劍慧、陸紹云、朱仙舫、李冀耀、劉益遠(yuǎn)、劉梅生、芮廷玉、石學(xué)衡、朱達(dá)政、孫學(xué)翰、鄭彥之等舉行會(huì)議，商討中紡公司的優(yōu)先承購(gòu)問(wèn)題，會(huì)后發(fā)布戰(zhàn)時(shí)后方紡織工業(yè)的損失如下：申新紗廠，紗錠2萬(wàn)枚、織布機(jī)500臺(tái)、1000千瓦發(fā)電機(jī)l套；裕華紗廠，紗錠1．5萬(wàn)枚、棉花2000擔(dān)；震寰紗廠，紗錠8000枚；豫豐紗廠，紗錠2萬(wàn)枚、織布機(jī)300臺(tái)、500千瓦發(fā)電機(jī)2套；西安大華紗廠，紗錠3萬(wàn)枚、織布機(jī)800臺(tái)、棉花4萬(wàn)擔(dān)。11月9日，杜月笙、石鳳翔、石學(xué)衡等在杜月笙公館舉行會(huì)議，商討民營(yíng)紗廠承購(gòu)中紡公司事宜。③ 《華北工商界組織紡織業(yè)建設(shè)公司》，《紡建》第1卷第1期，1947年11月1日，第78頁(yè)。在原則上我們認(rèn)為這是一種很有意義的建議。”他同時(shí)提議：“對(duì)于本身崗位員工投資特予獎(jiǎng)掖，似屬可以。③ 《中紡公司廠長(zhǎng)接收人員聯(lián)席會(huì)報(bào)紀(jì)錄》(第81—102次)，滬檔，Q192—2—63。”此外，該案還規(guī)定發(fā)行股票辦法如下：(1)僅向人民及其他營(yíng)業(yè)組織發(fā)行股票，國(guó)營(yíng)各行局不得收購(gòu)；(2)發(fā)行之股票每一單位發(fā)行在5成以上者，即由股東召集股東會(huì)，選舉董監(jiān)事，依照公司組織法辦理；(3)股票發(fā)行得以美金為計(jì)算單位。③———————— ① 上述估價(jià)廠數(shù)總共34家，與檔案資料中顯示的中紡公司上海方面廠數(shù)為35家不符。 ② 《束云章氏招待記者解釋紡建讓售問(wèn)題》，《紡織染季刊》第3卷第3期，1947年7月1日，第87頁(yè)。在中紡公司資產(chǎn)估價(jià)進(jìn)行過(guò)程中，出售方式也逐漸明確。 ② 上述出售各廠共22家，另外2家不詳。此外，中紡公司之資產(chǎn)價(jià)值就各單位分列(1)房地產(chǎn)；(2)機(jī)器設(shè)備；(3)運(yùn)輸工具；(4)原料及機(jī)物料估計(jì)之。 估價(jià)委員會(huì)，開(kāi)始出售中紡公司的準(zhǔn)備工作。但實(shí)際上國(guó)營(yíng)事業(yè)讓售民營(yíng)的問(wèn)題，卻一直陷于出售方式、股價(jià)、出售時(shí)期、出售單位等的研討之中，各國(guó)營(yíng)企業(yè)并沒(méi)能順利出售。它的代理收購(gòu)，代理配銷，可說(shuō)管理靈魂執(zhí)在紡建之手，而管理委員會(huì)是徒有其表者。 ③ 《敵產(chǎn)處理紛擾與今后》，《紡織周刊》第7卷第1期，1946年1月8日，第17頁(yè)。國(guó)民政府立法委員衛(wèi)挺生指出：今年的預(yù)算是9．3萬(wàn)億，預(yù)算上的赤字是2．3萬(wàn)億。 ③ 炎林：《國(guó)營(yíng)事業(yè)售讓民營(yíng)問(wèn)題》，《經(jīng)濟(jì)周報(bào)》第4卷第11期，1947年3月13日，第20頁(yè)。贊成標(biāo)賣方式的人主張“以公開(kāi)標(biāo)售的方法比較好，因?yàn)檎鍪壑屑徆镜闹饕康氖且沼钨Y，免得在投機(jī)市場(chǎng)上興風(fēng)作浪影響民生。④ 炎林：《國(guó)營(yíng)事業(yè)售讓民營(yíng)問(wèn)題》，《經(jīng)濟(jì)周報(bào)》第4卷第11期，1947年3月13日，第2l頁(yè)。國(guó)營(yíng)希望不但人人有衣穿，而且提攜生產(chǎn)事業(yè)抵制外貨，擴(kuò)展國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)，以至富國(guó)裕民。 ③ 范澄川：《我在湖南、青島從事紡織事業(yè)的回憶》，《工商經(jīng)濟(jì)史料叢刊》第1輯，文史資料出版社1983年版，第48頁(yè)。”①即便贊成中紡公司民營(yíng)化的人士也擔(dān)心這會(huì)影響中紡公司的生產(chǎn)力，極力主張保持原來(lái)生產(chǎn)力，即“中紡公司轉(zhuǎn)變民營(yíng)以后，必須保持技術(shù)之獨(dú)特性?！薄蹲C券市場(chǎng)與吸收游資》，《證券市場(chǎng)》第1卷第9期，1947年3月15日，第 19頁(yè)。見(jiàn)許維雍、黃漢民《榮家企業(yè)發(fā)展史》，人民出版社1985年版，第214—215頁(yè)。 二、關(guān)于中紡公司民營(yíng)化及其出售方式的爭(zhēng)論 1946年以后紡織業(yè)迅速?gòu)?fù)工，生產(chǎn)力也隨之提高，棉紡織工業(yè)的黃金時(shí)代似乎再現(xiàn)，各紗廠也獲得了空前盈利。 經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)陳啟天還承諾接受該公司經(jīng)營(yíng)商業(yè)化、改善同人待遇等要求。”①1947年宋子文辭職后，中紡公司屢屢提出要求糾正拋售低價(jià)紗布政策，與新任經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)的陳啟天多次發(fā)生分歧，5月中旬，束云章向經(jīng)濟(jì)部提出辭呈，其中提到與政府關(guān)系的三方面問(wèn)題：(1)該公司初創(chuàng)時(shí)，最高當(dāng)局令“全以商業(yè)性質(zhì)組織公司開(kāi)展業(yè)務(wù)，其最高機(jī)構(gòu)應(yīng)為董事會(huì)”。 從1946年初起，中紡公司為平抑市價(jià)起見(jiàn)，積極拋售大量低價(jià)紗布。中紡公司隸屬經(jīng)濟(jì)部，經(jīng)濟(jì)部管轄中紡公司的機(jī)構(gòu)——紡管會(huì)主要由中紡公司董事組成③，按理這有助于中紡公司進(jìn)行相對(duì)獨(dú)立的經(jīng)營(yíng)。 經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)王云五，審計(jì)長(zhǎng)徐堪等會(huì)議，討論國(guó)營(yíng)事業(yè)公開(kāi)出售事宜。 ⑤ 《建設(shè)新中國(guó)紡織工業(yè)》，《紡織周刊》第7卷第1期，1946年1月8日，第553頁(yè)。本公司不負(fù)任何責(zé)任，希冀日后歸民營(yíng)時(shí)本公司能獲得優(yōu)先之地位而已。③ 對(duì)于中國(guó)紡織建設(shè)公司的成立背景及其目的，詳參拙作《中國(guó)紡織建設(shè)公司研究》(未刊稿，復(fù)旦大學(xué)博士論文，2003年6月)?！蔽涛臑骸吨袊?guó)工業(yè)化的輪廓》，中周出版社1944年版，第45—47頁(yè)。本文主要探討中紡公司民營(yíng)化的背景、當(dāng)時(shí)對(duì)該問(wèn)題的社會(huì)輿論、股票發(fā)行的曲折過(guò)程及其失敗的原因，揭示戰(zhàn)后國(guó)民政府的棉業(yè)政策走向及其對(duì)紡織工業(yè)的影響。然而，1947年2月黃金風(fēng)潮以后，國(guó)民政府頒行《經(jīng)濟(jì)緊急措施方案》，積極著手中紡公司的出售問(wèn)題，企圖借以彌補(bǔ)財(cái)政不足及防止通貨膨脹。這一原則在不少場(chǎng)合均有體現(xiàn)。這與中紡公司的設(shè)立密切相關(guān)。因此，由經(jīng)濟(jì)部紡織事業(yè)管理委員會(huì)(簡(jiǎn)稱紡管會(huì))出面，通過(guò)紗廠聯(lián)合會(huì)征求民營(yíng)各廠派人參加中紡公司，經(jīng)營(yíng)敵偽紗廠，參加者一律歸中紡公司任用。⑤中紡公司總經(jīng)理束云章在廠長(zhǎng)會(huì)議時(shí)也堅(jiān)決表示中紡公司各廠日后均將轉(zhuǎn)為民營(yíng)?！雹俳?jīng)濟(jì)部長(zhǎng)王云五還表示，政府接收敵偽工廠，以國(guó)營(yíng)方式復(fù)工，原系暫時(shí)性質(zhì)，生產(chǎn)走入正軌時(shí)即移讓民營(yíng)。1947年3月1日，行政院長(zhǎng)宋子文宣布辭職，表明財(cái)政經(jīng)濟(jì)狀況的失控已經(jīng)成為影響政局的大問(wèn)題，加快國(guó)營(yíng)事業(yè)民營(yíng)化進(jìn)程迫在眉睫。”④但在實(shí)際經(jīng)營(yíng)中，直接來(lái)自政府的指令、決策又使得中紡公司必須首先奉行政府意志，市場(chǎng)原則往往退居其次。以國(guó)家及社會(huì)立場(chǎng)言，能有力量使物價(jià)不漲則自以不漲為妥，但我人之力量目前尚嫌薄弱。(2)公司究竟改為民營(yíng)或仍為國(guó)營(yíng)，政府至今尚未有明確表示，導(dǎo)致人心不安，降低了工作效能。7月23日，束云章向記者稱，“政府目前拋售花紗布辦法，對(duì)棉價(jià)則盡量提高，對(duì)紗價(jià)則力予抑低，將使中紡公司不斷虧蝕，至于不能維持生產(chǎn)之地步。游資特別關(guān)注中紡公司民營(yíng)化的問(wèn)題，對(duì)此，社會(huì)輿論討論熱烈，紡織業(yè)人士也積極參與其中，并提出多種意見(jiàn)。③再說(shuō)，1944年12月國(guó)防最高會(huì)議及1945年6月六全大會(huì)曾議決紡織業(yè)的民營(yíng)方針，國(guó)民政府也已經(jīng)宣布二三年后中紡公司實(shí)行民營(yíng)，所以經(jīng)濟(jì)緊急措施以后中紡公司改為民營(yíng)大為有