試談與商品期貨有關(guān)的一項投資(存儲版)
【正文】 在這些交易中，投資者將向G公司支付LIBOR。這個指數(shù)本身是一個21種商品期貨的等權(quán)重的組合，農(nóng)產(chǎn)品，尤其是谷物的權(quán)重比較大。表3 CFI指數(shù)的構(gòu)成表5 CFI指數(shù)的總收益即期收益國庫券收益滾動收益總收益1971%%%%1972%%%%1973%%%%1974%%%%1975%%%%1976%%%%1977%%%%1978%%%%1979%%%%%1980%%%%1981%%%%1982%%%%1983%%%%1984%%%%1985%%%%1986%%%%1987%%%%1988%%%%1989%%%%1990%%%%均值%%%%標準差%%%%表9 G公司設(shè)計的掉期投資者G公司 rCFI100bp LIBOR表10 CFI和XRB指數(shù)收益的比較CFI總收益XRB指數(shù)收益1981%%1982%%1983%%1984%%1985%%1986%%1987%%1988%%1989%%1990%均值%%標準差%%7 / 7。一個與XRB指數(shù)相關(guān)的替代X研究局（XRB）有一個指數(shù)，稱為XRB期貨指數(shù)。G公司為歐洲市場的投資者設(shè)計和發(fā)行了一個非常類似的產(chǎn)品，由F國出口信貸公司發(fā)行的1億美元的3年期零息票債券。它們實際上更像交易池（trading pool），碰巧使用商品期貨作為它們主要的工具，而不是商品的指數(shù)化投資。標準的基于計算機的組合優(yōu)化技術(shù)趨向于為投資選擇那種回報假定是高的而且相關(guān)系數(shù)是負的（或很小的正相關(guān)）。用CFI降低投資的風險效果很好，因為CFI的回報與股票和債券的回報是負相關(guān)的。商品投資作為規(guī)避通貨膨脹風險的很好的手段的第二個理由是商品價格能對察覺到的貨幣政策變
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