ipo定價過程ppt課件(存儲版)
【正文】 /預路演 路演與定價 重組與估值準備 ? 定價是一個隨信息豐富而遞推收斂的過程。 因此，首先需要界定買 給投資者一種什么樣的概念？概念股？成長 股？ 蘭籌股？ ? 60年代，美國股票市場青睞 electronic概念公司。 ? 公司分析員主要介紹公司情況，包括公司基礎條件、經(jīng)營業(yè)績及其與國內(nèi)外同行的比較。 路演促銷重點向投資者強調(diào)投資該公司股票的好處，而不是價格。如果股份能夠全部配售給高素質(zhì)的投資者，并且預期后市中有溫和的 10%－15%的漲幅，則可將價格定在發(fā)行價格區(qū)間上限 定價點 價格 發(fā)行量 定價點 市場環(huán)境 、 需求與價格調(diào)整：第一拖拉機 香港回歸前路演和上市 。 配售 和分銷 散戶 ? 股票向散戶配售各市場情況不一，但散戶配售不會領導價格發(fā)現(xiàn)程序，散戶要么與機構(gòu)投資者一道（如美國）接受配售，要么在機構(gòu)投資者配售之后購買 ? 承銷商拿出有限數(shù)量的股票向小型機構(gòu)和散戶配售 ? 散戶以機構(gòu)投資者配售過程中的編股造冊所確定的一固定價格申購 掌握機構(gòu)需求登記冊的主承銷商通過與機構(gòu)投資者的直接交流來掌握機構(gòu)投資者的需求 機構(gòu) 通過與副主承銷商和分銷商 散戶 的直接交流，主承銷商可以 了解散戶的零售需求機構(gòu)投資者機構(gòu)投資者 機構(gòu)投資者 機構(gòu)投資者分 銷 商分 銷 商分 銷 商機構(gòu)需求登記冊主承銷商（薄記人）后市支持 ? 交易支持，使公司 IPO價格市場穩(wěn)定 ? 撰寫公司發(fā)行后的發(fā)行報告，并且對公司投資價值提供追蹤分析報告。 最終定價與路演前的估價區(qū)間 六、 配售 和后市支持 ? 國際市場上的機構(gòu)投資者都是通過編股造冊程序進行價格發(fā)現(xiàn)，向機構(gòu)投資者的配售由主承銷商控制，記錄在一本機構(gòu)投資者需求帳簿中，顯示的是共同基金養(yǎng)老基金、保險公司等機構(gòu)下的訂單 ? 主承銷商發(fā)掘高質(zhì)量的需求，而對價格保持最低敏感度。主承銷商從各成員處收集所有定單，分析所獲得需求的價格－數(shù)量結(jié)構(gòu)和結(jié)構(gòu)的敏感性。 路演中投資者的提問 ? 投資銀行與公司管理層一起在主要城市舉行推介會，向潛在投資者介紹公司背景、現(xiàn)狀和未來前景。 ? 行業(yè)經(jīng)驗豐富和管理素質(zhì)高的管理層 中國電信買點 ? 境外投資者投資快速增長的中國電信業(yè)唯一的機會 ? 中國經(jīng)濟增長最快、最富有的省份、 Cellular用戶增長最快的市場的 Leader ? 公司最大的股東 (%股權(quán) )郵電部強有力的支持 ? 在中國 Cellul
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