《ipo定價(jià)過(guò)程》ppt課件(文件)
【正文】 公司比較分析。包括公司所在國(guó)家、產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)展前景，與主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手業(yè)績(jī)或行業(yè)業(yè)績(jī)基準(zhǔn)水平比較等，確保在路演談判中以充分的理由和證據(jù)來(lái)解釋和支持估價(jià)。 二、估 價(jià) 估價(jià)的重要性：投資者有多種投資選擇，因此，通過(guò)估價(jià)，把發(fā)行公司定位為比目前投資者可選擇的投資機(jī)會(huì)更具有吸引力。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格和貸款逐年增加。 ? 行業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富和管理素質(zhì)高的管理層 中國(guó)電信買(mǎi)點(diǎn) ? 境外投資者投資快速增長(zhǎng)的中國(guó)電信業(yè)唯一的機(jī)會(huì) ? 中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最快、最富有的省份、 Cellular用戶增長(zhǎng)最快的市場(chǎng)的 Leader ? 公司最大的股東 (%股權(quán) )郵電部強(qiáng)有力的支持 ? 在中國(guó) Cellular市場(chǎng)占有 98%的市場(chǎng)份額，居絕對(duì)壟斷地位。 這是引發(fā)投資者興趣和參與隨后公司管理層舉行的公司推介說(shuō)明會(huì)的熱身活動(dòng)。 路演中投資者的提問(wèn) ? 投資銀行與公司管理層一起在主要城市舉行推介會(huì)，向潛在投資者介紹公司背景、現(xiàn)狀和未來(lái)前景。 定單薄記與投資者分類 推銷過(guò)程需要累計(jì)定單 (Book building )即建 賬，又稱為簿記 建賬過(guò)程。主承銷商從各成員處收集所有定單，分析所獲得需求的價(jià)格－數(shù)量結(jié)構(gòu)和結(jié)構(gòu)的敏感性。 采用先低后高的推介策略 ， 在香港 和 新加坡出師大捷 。 最終定價(jià)與路演前的估價(jià)區(qū)間 六、 配售 和后市支持 ? 國(guó)際市場(chǎng)上的機(jī)構(gòu)投資者都是通過(guò)編股造冊(cè)程序進(jìn)行價(jià)格發(fā)現(xiàn)，向機(jī)構(gòu)投資者的配售由主承銷商控制，記錄在一本機(jī)構(gòu)投資者需求帳簿中，顯示的是共同基金養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)下的訂單 ? 主承銷商發(fā)掘高質(zhì)量的需求，而對(duì)價(jià)格保持最低敏感度。 ? 協(xié)助公司建立和實(shí)施投資者關(guān)系計(jì)劃，建立一套向投資者披露信息的機(jī)制，例如，公布每半年盈利業(yè)績(jī)。 配售 和分銷 散戶 ? 股票向散戶配售各市場(chǎng)情況不一，但散戶配售不會(huì)領(lǐng)導(dǎo)價(jià)格發(fā)現(xiàn)程序，散戶要么與機(jī)構(gòu)投資者一道（如美國(guó)）接受配售，要么在機(jī)構(gòu)投資者配售之后購(gòu)買(mǎi) ? 承銷商拿出有限數(shù)量的股票向小型機(jī)構(gòu)和散戶配售 ? 散戶以機(jī)構(gòu)投資者配售過(guò)程中的編股造冊(cè)所確定的一固定價(jià)格申購(gòu) 掌握機(jī)構(gòu)需求登記冊(cè)的主承銷商通過(guò)與機(jī)構(gòu)投資者的直接交流來(lái)掌握機(jī)構(gòu)投資者的需求 機(jī)構(gòu) 通過(guò)與副主承銷商和分銷商 散戶 的直接交流，主承銷商可以 了解散戶的零售需求機(jī)構(gòu)投資者機(jī)構(gòu)投資者 機(jī)構(gòu)投資者 機(jī)構(gòu)投資者分 銷 商分 銷 商分 銷 商機(jī)構(gòu)需求登記冊(cè)主承銷商（薄記人）后市支持 ? 交易支持，使公司 IPO價(jià)格市場(chǎng)穩(wěn)
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