評(píng)價(jià)指標(biāo)與方法ppt課件(存儲(chǔ)版)
【正文】 例 .某新建項(xiàng)目總投資 65597萬元。 例：有一個(gè)現(xiàn)金流量，其收入和支出的情況如下表所示， ic=10%， 其凈現(xiàn)值為多少？ 單位：元 年 末 收 入 (CI) 支 出 (CO) Fjt =(CI－ CO) 0 0 － 5000 － 5000 1 4000 － 2022 2022 2 5000 － 1000 4000 3 0 － 1000 － 1000 4 7000 0 7000 解：其現(xiàn)金流量圖為 元4152)4%,10,/(7000)3%,10,/(1000)2%,10,/(4000)1%,10,/(20225000)1()(0?????????? ???FPFPFPFPiCOCIN P Vnttct5000 0 1 2 4 2022 4000 7000 1000 3 年 末 收 入 A 支 出 B Fjt C=AB 折現(xiàn)系數(shù) D 現(xiàn)值 E=C D 0 0 5000 5000 5000 1 4000 2022 2022 1818 2 5000 1000 4000 3304 3 0 1000 1000 751 4 7000 0 7000 4781 合 計(jì) 4152 列表計(jì)算 ： NPV=4154元 0，所以，該方案是可取的。按公式求得內(nèi)部收益率 ir =10%。 （五）內(nèi)部收益率和凈現(xiàn)值的關(guān)系 從左圖可以看出， 當(dāng) i ir時(shí)， NPV(i)0, 當(dāng) i ir 時(shí)， NPV(i)0, 因此，在通常情況下，與凈現(xiàn)值等判據(jù)有相一致的評(píng)價(jià)準(zhǔn)則：當(dāng)內(nèi)部收益率大于基準(zhǔn)收益率 ic時(shí)，投資方案是可取的。 + Fn x n 根據(jù) 狄斯卡爾 符號(hào)規(guī)則 : 系數(shù)為實(shí)數(shù)的 N次多項(xiàng)式 ,其正實(shí)數(shù)根的數(shù)目 不會(huì)超過 其系數(shù) F0 ， F1 ， F2 ， F3 ， 補(bǔ)充： 假設(shè)投資為一次性投資，且發(fā)生在期初，而后各期的凈現(xiàn)金流量 Ft均為非負(fù)，即 F0＜ 0, Ft≥0 （ t=1,2,3, …,N ）， 該方案的凈現(xiàn)值為 NPV,假設(shè)對各期 凈收益 的再投資利率取為相同值 k，原方案在考慮資金再投資后的凈現(xiàn)值記為 NPV’ ,則有 ? ?? ?????????? NtNtNtikFFVNP1 00 11若令 k=i0 ? ??? ?????Nttt N P ViFFVNP1 00 1若該方案的內(nèi)部收益率為 ir ， 考慮再投資后的凈現(xiàn)值為NPV（ k）， 則 為使 NPV（ k） =0， 需取 k= ir 。 6000 4000 2022 3000 0 1 2 3 解： ? ? ? ?? ? 321M I R R??????? MIRR=% 該方案的修正內(nèi)部收益率為 %，小于原來的內(nèi)部收益率 %。i A已知 0 1 2 Pt’＝？ P已知 i（％） 已知 2) 非等額年收益回收投資 Pt’（列表計(jì)算） —— 實(shí)際工作中常用 注：若方案的回收期不長和基準(zhǔn)收益率不大時(shí)，可任意選靜態(tài)或動(dòng)態(tài)投資回收期來計(jì)算，而若靜態(tài)投資回收期較長而基準(zhǔn)收益率較大時(shí)，則必須要計(jì)算動(dòng)態(tài)投資回收期。 2. 多指標(biāo)綜合比較方法 —— 從不同角度用不同指標(biāo)（人力、物力、財(cái)力指標(biāo)）對方案進(jìn)行綜合的評(píng)價(jià)，選擇總體目標(biāo)最優(yōu)的方案。i /A) lg(1+i) = 1+ － lg(1－ 200 ?10％ /60) lg(1+10%) =1+ － (－ ) = (年 ) 例 4：某建設(shè)項(xiàng)目工期 2年，到第一年年末累計(jì)投資1500萬元，第二年年末累計(jì)投資 2022萬元，第三年開始投產(chǎn)，每年獲得利潤 1180萬元；計(jì)算期內(nèi)銀行貸款年利率為 10％，問投產(chǎn) 5年后該項(xiàng)目投資能否用利潤抵消？ 0 1500 1 2 3 4 5 6 年 1180 7 2022 i =10% NPV(10%)= － 1500(P/F,10%,1) － 2022(P/F,10%,2) +1180(P/A,10%,5) (P/F,10%,2) = (萬元 ) 0 ?該項(xiàng)目按銀行貸款年利率投產(chǎn) 5年后不僅能用利潤回收投資而且獲利，凈現(xiàn)值達(dá) 。iAiPP
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