【正文】 金替代：不允許使用現(xiàn)金。二、基金管理公司的主要業(yè)務(wù)投資基金業(yè)務(wù)：基金募集與銷售業(yè)務(wù)；投資管理業(yè)務(wù)（核心）；基金運(yùn)營業(yè)務(wù)特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)：專業(yè)理財(cái)業(yè)務(wù)投資咨詢服務(wù)業(yè)務(wù)：不需經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)全國社會(huì)保障基金和企業(yè)年金管理業(yè)務(wù)：作為特定性質(zhì)的資產(chǎn)已可以委托符合要求的基金管理公司進(jìn)行資產(chǎn)管理。二、投資管理部門（一）投資部 （二）研究部 （三）交易部三、風(fēng)險(xiǎn)管理部門（一）監(jiān)察稽核部 （二）風(fēng)險(xiǎn)管理部四、市場(chǎng)營銷部門（一）市場(chǎng)部 （二）機(jī)構(gòu)理財(cái)部五、基金運(yùn)營部門（包括基金清算和基金會(huì)計(jì)兩部門）六、后臺(tái)支持部門（一）行政管理部 （二）信息技術(shù)部 （三）財(cái)務(wù)部PS: 基金從業(yè)人員購買開放式基金的，鼓勵(lì)通過定期定額或者其他方式進(jìn)行長(zhǎng)期投資，持有開放式基金份額的期限不得少于6個(gè)月。 完善的內(nèi)部監(jiān)督和控制機(jī)制。公司應(yīng)當(dāng)保證督察長(zhǎng)工作的獨(dú)立性。（1） 基金銀行賬戶 （2） 結(jié)算備付金賬戶 （3） 證券賬戶三、基金財(cái)產(chǎn)保管的內(nèi)容1 保管基金印章 2 基金資產(chǎn)賬戶管理3 重要文件保管 4 核對(duì)基金資產(chǎn)第四節(jié) 基金資金清算基金的資金清算依據(jù)交易場(chǎng)所的不同分為交易所資金清算、全國銀行間市場(chǎng)交易資金清算和場(chǎng)外資金清算。二、 職責(zé)規(guī)范代銷機(jī)構(gòu)不得再委托。一類是基金銷售過程中發(fā)生的由基金投資者自己承擔(dān)的費(fèi)用，主要是申購費(fèi)、贖回費(fèi)及基金轉(zhuǎn)換費(fèi)。第三節(jié) 基金會(huì)計(jì)核算一、基金會(huì)計(jì)核算的特殊性（一） 會(huì)計(jì)主體是證券投資基金。 基金收益分配后基金份額凈值不能低于面值。 對(duì)基金取得的股利收入、債券的利息收入、儲(chǔ)蓄存款利息收入由上市公司、發(fā)行債券的企業(yè)和銀行在向基金支付上述收入時(shí)代扣代繳20%的個(gè)人所得稅。（二）所得稅對(duì)個(gè)人投資者買賣基金份額獲得的差價(jià)收入，暫不征收個(gè)人所得稅。三、貨幣市場(chǎng)基金財(cái)務(wù)指標(biāo)的凈值表現(xiàn)的披露四、貨幣市場(chǎng)基金投資組合報(bào)告的披露【二】QDII基金的信息披露可同時(shí)采用中英文，以中文為準(zhǔn)第十章 基金監(jiān)管第一節(jié) 基金監(jiān)管概述一、基金監(jiān)管的含義與作用基金監(jiān)管是指監(jiān)管部門運(yùn)用法律的、經(jīng)濟(jì)的以及必要的行政手段，對(duì)基金市場(chǎng)參與者的行為基金監(jiān)督與管理。（二）多種證券組合的收益和風(fēng)險(xiǎn)。一、套利定價(jià)的基本原理（一）假設(shè)條件（重點(diǎn)）——APT模型的假設(shè)與CAPM假設(shè)的異同點(diǎn)相同之處：投資者是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者，投資者追求效用的最大化； 投資者有相同的預(yù)期；資本市場(chǎng)是完美的； 市場(chǎng)是均衡的。三、市場(chǎng)異?，F(xiàn)象（1） 日歷現(xiàn)象 （2） 事件異常 （3） 公司異常 （4） 會(huì)計(jì)異常四、有效市場(chǎng)理論對(duì)投資管理的影響有效市場(chǎng)理論是指數(shù)基金產(chǎn)生的哲學(xué)基礎(chǔ)。從時(shí)間跨度和風(fēng)格類別上看，可以分為戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置、戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置和資產(chǎn)配合配置等。第四節(jié) 積極型股票投資策略一、以技術(shù)分析為基礎(chǔ)的投資策略 二、以基本分析為基礎(chǔ)的投資策略三、市場(chǎng)異常策略 小公司效應(yīng) 低市盈率效應(yīng) 日歷效應(yīng) 遵循內(nèi)部人交易活動(dòng)四、各投資策略的比較及主流變化技術(shù)分析策略與基本分析策略的區(qū)別在于：（重點(diǎn)）對(duì)市場(chǎng)有效性的判定不同技術(shù)分析策略以否定弱式有效市場(chǎng)為前提，基本分析策略以否定半強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)為前提。（P283285，請(qǐng)同學(xué)們自己學(xué)習(xí)）（二）債券投資組合收益率的衡量一般采用兩種常規(guī)的方法來計(jì)算投資組合的收益率，即加權(quán)平均投資組合收益率和投資組合內(nèi)部收益率。根據(jù)市場(chǎng)分割理論，利率期限結(jié)構(gòu)和債券收益率曲線是由不同市場(chǎng)的供求關(guān)系決定的。二、債券互換債券互換就是同時(shí)買入賣出具有相近特性的兩個(gè)以上債券品種，從而獲取收益級(jí)差的行為。（2）當(dāng)投資者對(duì)未來的現(xiàn)金流量有著特殊的需求時(shí)，可采用免疫和現(xiàn)金流匹配策略。二、三大經(jīng)典風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益衡量方法（一）特瑞諾指數(shù) 特瑞諾指數(shù)給出了基金份額系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的超額收益率。 詹森指數(shù)是管理組合的實(shí)際收益率與具有相同風(fēng)險(xiǎn)水平的消極投資組合的期望收益率的差額。（四）詹森指數(shù)要求用樣本期內(nèi)所有變量的樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸計(jì)算。因此，不同類別資產(chǎn)實(shí)際權(quán)重與正常比例之差乘以相應(yīng)資產(chǎn)類別的市場(chǎng)指數(shù)收益率，就可以作為資產(chǎn)配置選擇能力的一個(gè)衡量指標(biāo)。三、成功概率法——是根據(jù)對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)的預(yù)測(cè)而正確改變現(xiàn)金比例的百分比來對(duì)基金擇時(shí)能力進(jìn)行衡量的方法。（三）特瑞諾指數(shù)與詹森指數(shù)只對(duì)績(jī)效的深度加以了考慮，而夏普指數(shù)則同時(shí)考慮了績(jī)效的深度與廣度。 夏普指數(shù)調(diào)整的是全部風(fēng)險(xiǎn)。二、基準(zhǔn)比較法——是通過給被評(píng)價(jià)的基金定義一個(gè)適當(dāng)?shù)幕鶞?zhǔn)組合，比較基金收益率與基準(zhǔn)組合收益率的差異來對(duì)基金表現(xiàn)加以衡量的一種方法。三、應(yīng)急免疫（一般了解）四、騎乘收益率曲線（一般了解）第四節(jié) 消極債券組合管理消極的債券組合管理者通常把市場(chǎng)價(jià)格看作均衡交易價(jià)格，因此，他們并不試圖尋找價(jià)值低估的品種，而只關(guān)注于債券組合的風(fēng)險(xiǎn)控制，通常使用兩種消極管理策略：一種是指數(shù)策略，目的是使所管理的資產(chǎn)組合盡量接近于某個(gè)債券市場(chǎng)指數(shù)的表現(xiàn)；另一種是免疫策略，目的是使管理的資產(chǎn)組合免于市場(chǎng)利率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。第三節(jié) 積極債券組合管理一、水平分析水平分析是一種基于對(duì)未來利率預(yù)期的債券組合管理策略。有偏預(yù)期理論中，最被廣泛接受的是流動(dòng)性偏好理論。二、指數(shù)型消極投資策略——其核心思想是相信市場(chǎng)是有效的，任何積極的股票投資策略都不能取得超過市場(chǎng)的投資收益，因此，復(fù)制一個(gè)與市場(chǎng)結(jié)構(gòu)相同的指數(shù)組合，就可以排除非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的干擾而獲得與市場(chǎng)相同或相近的投資回報(bào)。三、股票風(fēng)格管理1 消極的股票風(fēng)格管理及應(yīng)用——指選定一種投資風(fēng)格后，不論市場(chǎng)發(fā)生何種變化均不改變這一選定的投資風(fēng)格。資產(chǎn)配置的原因與目標(biāo)：起到降低風(fēng)險(xiǎn)、提高收益的作用。在一個(gè)有效的市場(chǎng)上，將不會(huì)存在證券價(jià)格被高估或被低估的情況，投資者將不可能根據(jù)已知信息獲利。（二）資本市場(chǎng)線無風(fēng)險(xiǎn)證券對(duì)有效邊界的影響切點(diǎn)證券組合T的經(jīng)濟(jì)意義資本市場(chǎng)線方程（三）證券市場(chǎng)線（重點(diǎn)）證券市場(chǎng)線方程 證券市場(chǎng)線的經(jīng)濟(jì)意義 ?系數(shù)的經(jīng)濟(jì)意義二、資本資產(chǎn)定價(jià)模型的運(yùn)用（一）資產(chǎn)估值。（二）現(xiàn)代證券組合理論的發(fā)展現(xiàn)代投資理論主要由投資組合理論、資本資產(chǎn)定價(jià)模型、套利定價(jià)模型、有效市場(chǎng)理論、行為金融理論等部分組成。其作用表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：（一）有利于投資者的價(jià)值判斷 （二）有利于防止利益沖突和利益輸送（三）有利于提高證券市場(chǎng)的效率 （四）有效防治信息濫用二、基金信息披露的原則（一） 實(shí)質(zhì)性原則 真實(shí)性原則 準(zhǔn)確性原則 完整性原則 及時(shí)性原則 公平披露原則（二） 形式性原則 規(guī)范性原則 易解性原則 容得性原則三、基金信息披露的禁止行為（一）虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏 (二)對(duì)證券投資業(yè)績(jī)進(jìn)行預(yù)測(cè)（三）違規(guī)承諾收益或者承擔(dān)損失（四）詆毀其他基金管理人、托管人或者基金發(fā)售機(jī)構(gòu)四、基金信息披露的分類（一）基金募集信息的披露 （二）基金運(yùn)作信息的披露（三）基金臨時(shí)信息披露第二節(jié) 我國基金信息披露制度體系一、基金信息披露的國家法律 二、基金信息披露的部門規(guī)章（2004年7月1日《證券投資基金信息披露管理制度》）三、基金信息披露的規(guī)范性文件四、信息披露自律性規(guī)則第三節(jié) 基金主要當(dāng)事人的信息披露義務(wù)一、 基金管理人的信息披露義務(wù) 1)基金份額發(fā)售前3天/上市交易前3工作日，在網(wǎng)站上披露；2）基金合同生效次日，網(wǎng)站披露；3）開放式基金：合同生效后每6個(gè)月：提前45天公告更新招募說明書，公告前15天提交證監(jiān)會(huì)；4）資產(chǎn)凈值和份額凈值：封閉式基金——每周公布；開放式—可以申購贖回前每周公告，開始之后每日公布；5）年報(bào)——提前90天；半年報(bào)——提前60天；季報(bào)——提前15工作日； 披露后2工作日遞交證監(jiān)會(huì)備案；6）重大影響事件：2日內(nèi)編制報(bào)告；7）基金份額持有人大：提前30天公布具體信息。對(duì)企業(yè)投資者從基金分配中獲得的收入，暫不征收企業(yè)所得稅。買入免稅。 封閉式基金當(dāng)年收益應(yīng)先彌補(bǔ)上一年度虧損，然后才可以進(jìn)行當(dāng)年收益分配。管理費(fèi)：我國通行標(biāo)準(zhǔn)香港證券衍生工具基金%%股票基金%1%%1%2%債權(quán)基金1%%%%%貨幣基金%%1% 托管費(fèi)：封閉式——%；開放式——%（二） 基金交易費(fèi)基金交易費(fèi)指基金在進(jìn)行證券買賣交易時(shí)所發(fā)生的相關(guān)交易費(fèi)用。封閉式基金每周披露一次基金份額凈值，但每個(gè)交易日也進(jìn)行估值。3000萬以上注冊(cè)資本，3年未違規(guī)處罰）從業(yè)資格人員30人amp。三、基金托管人的市場(chǎng)準(zhǔn)入（凈資產(chǎn)和資本充足率；專門的托管部 門；從業(yè)資格的專職人員達(dá)法定人數(shù)；清算、價(jià)格系統(tǒng)；營業(yè)場(chǎng)所和設(shè)施；內(nèi)部稽核監(jiān)控制度和風(fēng)險(xiǎn)控制制度；安全保管的條件）四、基金托管人的職責(zé)（安全保管基金財(cái)產(chǎn)是基礎(chǔ)）第二節(jié) 機(jī)構(gòu)設(shè)置與技術(shù)系統(tǒng)一、基金托管人的機(jī)構(gòu)設(shè)置二、基金托管人的員工配置三、基金托管業(yè)務(wù)的技術(shù)系統(tǒng)目前各托管銀行的基金托管業(yè)務(wù)技術(shù)系統(tǒng)四個(gè)主要特征。督察長(zhǎng)是高級(jí)管理人員督察長(zhǎng)由總經(jīng)理提名，董事會(huì)任命，并經(jīng)全體獨(dú)立董事同意。第五節(jié) 基金管理公司治理結(jié)構(gòu)與內(nèi)部控制【公司治理機(jī)構(gòu)】一、基金管理公司治理結(jié)構(gòu)的基本要求公司的治理結(jié)構(gòu)能夠使股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)理層之間的職責(zé)明確，既相互協(xié)助、又互相制衡；各自按有關(guān)法規(guī)、公司章程和基金合同的規(guī)定分別行使職權(quán)。投資決策委員會(huì)對(duì)基金經(jīng)理授權(quán)，決定基金經(jīng)理的任免。二、我國開放式基金注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)及其職責(zé)（管理人自建或委托中國登記結(jié)算公司）三、基金登記流程（一般了解）四、申購、贖回資金清算流程（一般了解） 第四章 基金管理人第一節(jié) 基金管理人概述 本章共分為6節(jié)一、基金管理人在基金運(yùn)作中的應(yīng)用根據(jù)規(guī)定，擔(dān)任基金管理人的只能是依法設(shè)立的基金管理公司（我國均為有限責(zé)任公司）。T日的基金份額凈值在當(dāng)天收市后計(jì)算。申購和贖回的對(duì)價(jià)包括：組合證券、現(xiàn)金替代、現(xiàn)金差額及其他對(duì)價(jià)。（三）ETF基金份額折算的方法?！救?開放式基金份額的轉(zhuǎn)換、非交易過戶、轉(zhuǎn)托管與凍結(jié)一、開放式基金份額的轉(zhuǎn)換指投資者不需要申購、贖回就可以將其持有的一種基金份額轉(zhuǎn)換為另一種基金份額的行為。二、 申購、贖回場(chǎng)所 在代銷網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行。二、封閉式基金的認(rèn)購 網(wǎng)上發(fā)售和網(wǎng)下發(fā)售 份額認(rèn)購制度，1元面額+三、ETF份額的認(rèn)購按支付對(duì)價(jià)的種類不同，ETF份額的認(rèn)購又可分為現(xiàn)金認(rèn)購（網(wǎng)上認(rèn)購和網(wǎng)下認(rèn)購）和證券認(rèn)購（網(wǎng)上認(rèn)購）。期滿10日內(nèi)聘請(qǐng)機(jī)構(gòu)驗(yàn)資；驗(yàn)資后10日內(nèi)提交證監(jiān)會(huì)材料。四、ETF的風(fēng)險(xiǎn)（系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、二級(jí)市場(chǎng)偏差，跟蹤誤差）五、ETF的分析方法（請(qǐng)同學(xué)們自己復(fù)習(xí)掌握）第八節(jié)：QDII基金1， 境內(nèi)募集，境外投資2， QDII不得有行為：購買不動(dòng)產(chǎn)；房地產(chǎn)抵押按揭；貴重金屬或憑證；實(shí)物商品；借入現(xiàn)金10%，利用融資購買證券；證券承銷業(yè)務(wù)；參與未持有基礎(chǔ)資產(chǎn)的賣空交易3， 風(fēng)險(xiǎn)：匯率風(fēng)險(xiǎn)；國別風(fēng)險(xiǎn)、新興市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。 在一定程度上限制了基金收益的上升空間。中央銀行票據(jù)；剩余期限在397天的債權(quán)amp。久期：指一只債券的加權(quán)到期時(shí)間，它綜合考慮了到期時(shí)間、債券現(xiàn)金流以及市場(chǎng)利率對(duì)債券價(jià)值的影響，可以用來反映利率的微笑變動(dòng)對(duì)債券價(jià)格的影響，因此是一個(gè)很好的債券利率風(fēng)險(xiǎn)衡量指標(biāo)。（一）反映基金經(jīng)營業(yè)績(jī)的指標(biāo)（基金分紅、已實(shí)現(xiàn)收益、凈值增長(zhǎng)率）凈值增長(zhǎng)率指標(biāo)是最主要分析指標(biāo)，最能全面反映基金的經(jīng)營業(yè)績(jī)。3 股票價(jià)格高低的合理性可以作出判斷；而不能對(duì)股票基金凈值的合理性進(jìn)行判斷。（4） 基金投資策略不同：ETF通常采用完全被動(dòng)式管理方法，以擬合某一指數(shù)為目標(biāo)；而LOF既可以采用主動(dòng)方式，也可以采用被動(dòng)方式。（五）依據(jù)投資理念的不同，可以分為主動(dòng)型基金與被動(dòng)型（指數(shù)型）基金。 對(duì)基金管理公司來說，基金業(yè)績(jī)的比較應(yīng)該在同一類別中進(jìn)行才公平合理。激勵(lì)約束機(jī)制和投資策略不同。我國《證券投資基金法》規(guī)定，封閉式基金期限應(yīng)在5年以上，期滿后可申請(qǐng)延期，目前我國的封閉式基金存續(xù)期限一般為15年。由此可見，公司型基金的投資者的權(quán)利要大一些。二、證券投資基金市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)包括：基金銷售機(jī)構(gòu)、登記注冊(cè)機(jī)構(gòu)（基金管理公司和中國結(jié)算公司）、律師和會(huì)計(jì)師事務(wù)所、基金投資咨詢公司、基金評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。（以判斷題目出現(xiàn)）。股票反映的是一種所有權(quán)關(guān)系； 債券反映的債權(quán)債務(wù)關(guān)系； 基金反映的是一種信托關(guān)系?；鹳Y產(chǎn)由基金管理人進(jìn)行組合投資。一、證券投資基金的概念：證券投資基金是指通過發(fā)售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來，形成獨(dú)立財(cái)產(chǎn)，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投資組合的方法進(jìn)行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。證券投資基金是一種間接投資工具?；鹗情g接投資工具，所籌集的資金主要投向有價(jià)證券等金融工具。第二節(jié) 證券投資基金的參與主體基金的參與主體分為基金當(dāng)事人、基金市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和自律機(jī)構(gòu)三大類。一、契約型基金契約型基金由基金投資者、基金管理人、基金托管人之間所簽署的基金合同而設(shè)立，基金投資者的權(quán)利主要體現(xiàn)在合