【正文】 型酒店帶來巨大市場空間；同時，國內(nèi)高端旅游客群（休閑度假、商務(wù)會議客戶）增長也支撐了中高檔酒店的快速發(fā)展 酒店行研 20220821ZGF 47 高端旅游市場 *增長迅速 ， 特別是商務(wù)旅游表現(xiàn)強勁 ， 而且具備很強的消費能力 2022年 2022年 商務(wù)旅游占高端旅游市場的比例（非完全統(tǒng)計） 27% 46% 46%2 7 . 5 %5%2 1 . 5 %商務(wù)旅游 休閑度假 商務(wù)及度假 其它北京高端旅游市場按目的構(gòu)成分布 資料來源：北京旅游局旅游促進一處 2022年 9調(diào)研數(shù)據(jù) 商務(wù)旅客人均總消費達到 1125美元，高于國際商務(wù)旅游市場 *注：指旅游市場中消費較高，超過一般觀光旅游者的平均花費水平的群體所構(gòu)成的旅游消費市場 酒店行研 20220821ZGF 48 2022年后 ， 北京酒店業(yè)快速發(fā)展 ， 星級酒店以每年約 70家的速度增長 ， 且入住率保持相對穩(wěn)定 北京星級酒店的數(shù)量增長圖 資料來源：北京市旅游統(tǒng)計年鑒；北京市旅游局 21 34 363573 791232132241492662673540462022 2022 2022一星二星三星四星五星363 626 652 CAGR=% 69% 68%52%69%75%71% 71%56%71%64%61% 62%50% 51%46%59%44%38%33%44%2022 2022 2022 2022 2022五星四星三星二星一星北京星級酒店的平均入住率 ? 高星級酒店的入住率明顯高于中低檔酒店 ? 就入住率而言，四星和五星級的差別并不大 酒店行研 20220821ZGF 49 平均房價穩(wěn)定上漲 ， 盈利能力也有顯著提升 ， 五星級酒店的業(yè)績表現(xiàn)明顯要強于四星和三星 681656691758447430 425 436269 272 280 2792022 2022 2022 2022五星 四星 三星1 . 8 20 . 8 13 . 6 71 . 1 71 . 5 7 0 . 8 8 0 . 9 4 0 . 0 8 0 . 3 82022 2022 2022五星 四星 三星資料來源： 0104年數(shù)據(jù)來源于北京統(tǒng)計年鑒 北京星級酒店的平均房價 北京星級酒店的人均利潤 酒店行研 20220821ZGF 50 在北京現(xiàn)有的星級酒店中 ， 高星級酒店主要分布在朝陽 、 東城和海淀三個區(qū)域 ， 而西城區(qū)高端酒店的數(shù)量很少且零星散布 ， 缺乏具有影響力的酒店 1 0 , 2 8 %9 , 2 5 %1 , 3 %3 , 8 %1 3 , 3 6 %朝陽區(qū)東城區(qū)海淀區(qū)西城區(qū)郊區(qū)北京 五星級 酒店的區(qū)域分布：數(shù)量及百分比 1 1 , 1 4 %7 , 9 %4 , 5 %2 , 3 %5 , 6 %3 , 4 %2 4 , 3 0 %2 3 , 2 9 %朝陽區(qū)海淀區(qū)西城區(qū)東城區(qū)崇文區(qū)宣武區(qū)豐臺區(qū)郊區(qū)資料來源：北京旅游局信息網(wǎng)， 2022年 北京 四星級 酒店的區(qū)域分布：數(shù)量及百分比 2022年西城區(qū)酒店的平均利潤率為 %，低于北京 %的平均水平，也說明西城區(qū)高檔酒店少，缺乏具有影響力的酒店，整體管理水平相對較差 酒店行研 20220821ZGF 51 因看好奧運商機和北京酒店業(yè)發(fā)展前景 ， 國際酒店集團紛紛在京搶攤設(shè)點布局高檔酒店 ， CBD區(qū)域依然最受關(guān)注 在建項目 預(yù)計開業(yè)時間 地理位置 /備注 凱悅國際酒店 “ 柏悅 ” 2022年春 北京銀泰中心主樓 （ CBD） 香格里拉飯店 2022年底 二期工程；耗資超 5千萬美元的 18層 “ 豪華新廈 ” 將擁有 130套面積超過 49m2的豪華客房及多種規(guī)格的豪華套間 、 總統(tǒng)套房 2022年 國貿(mào)三期內(nèi) 索菲特萬達大酒店 2022年年底 北京的第一家索菲特品牌 （ 歐洲白金五星純商務(wù)酒店 CBD） 麗思卡爾頓； JW萬豪 2022年末 華貿(mào)中心 （ CBD） 麗茲卡爾頓；威斯汀 2022年下半年 金融街 舉例 注：高端商務(wù)酒店一般都選址在商務(wù)氣氛濃厚的商業(yè)區(qū)附近，且需具備良好的交通條件 酒店行研 20220821ZGF 52 據(jù)市旅游局統(tǒng)計 ， 目前北京共有在建 、 擬建及未評星級的酒店 110家 **， 且高星級酒店占絕大多數(shù) 酒店星級 數(shù)量（家） 所占比例 五星級 53 （ 在建 29 家；擬建 9 家；未評星 15 家 ） % 四星級 41 （ 在建 17 家；擬建 11 家；未評星 13 家 ） % 三星級 15 （ 括在建 3 家；擬建 1 家；未評星 12 家 ） % 合計 110 100% 資料來源：北京旅游局信息網(wǎng) **注：這些酒店最遲的也將于 2022年前開業(yè)或評星 110家在建、擬建及未評星級酒店預(yù)計的星級分布狀況 酒店行研 20220821ZGF 53 受奧運效應(yīng)的影響 ， 奧運期間酒店房價的大幅上漲將使得現(xiàn)有新建酒店的收益性在一段時間 *會比較可觀 2022年 特別價 優(yōu)惠價 普通價 五星級飯店 340 370 425 四星級飯店 250 290 319 三星級飯店 180 200 220 二星級飯店 120 140 154 “ 2022年北京奧組委簽約飯店的房價將上漲 左右，五星、四星、三星的簽約價格分別為 4230 193美元“ 資料來源：北京旅游局信息網(wǎng) 北京奧組委向國際奧委會爭取的客房價格（美元） *注：奧運效應(yīng)對旅游行業(yè)的影響較長，一般會影響到奧運前 2年到奧運后 23年 酒店行研 20220821ZGF 54 但由于高星級酒店增長速度較快 ， 比例偏高；預(yù)計奧運后不可避免會進入 35年的調(diào)整期 ， 入住率和房價將同時下降 ， 但不會出現(xiàn)大幅下滑 3679224468912023946267 267050100150200250300五星級 四星級 三星級 二星級 一星級2022 20222022年： 652家 2022年： 762家 北京 2022年和 2022年星級酒店數(shù)量 2022 2022五星 四星 三星 二星 一星% % % % 北京星級飯店結(jié)構(gòu)分布 資料來源：北京旅游局信息網(wǎng) 酒店行研 20220821ZGF 55 長期來看 ， 城市經(jīng)濟水平高且商務(wù)發(fā)展好的城市 ，五星級酒店的盈利能力相對更強 ， 北京 、 上海等經(jīng)濟中心城市未來高星級酒店的獲利空間仍然看好 8311 , 1 9 8766 769620 5776 4 . 6 %7 7 . 5 % 7 8 . 5 %6 2 . 7 %6 9 . 1 %8 0 . 7 %2004006008001 , 0 0 01 , 2 0 01 , 4 0 0北京 上海 廣州 /深圳 三亞 江蘇 /浙江 天津 /山東0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%平均房價 入住率3 8 . 3 %4 6 . 8 %3 9 . 7 %3 6 . 2 %4 0 . 2 %3 4 . 3 %0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%50%北京 上海 廣州 / 深圳 三亞 江蘇 / 浙江 天津 / 山東2022不同省市五星級酒店的房價和入住率 2022不同省市五星級酒店的 GOP 資料來源： 2022年中國飯店業(yè)務(wù)統(tǒng)計，非完全統(tǒng)計 ? “十一五”期間北京的經(jīng)濟增長速度將保持在 9% ? 2020年末，將北京建設(shè)成為具有東方特色的 一流國際旅游城市 和具有首都風貌的 國內(nèi)首位旅游中心城市 ，旅游業(yè)無疑將成為北京經(jīng)濟的支柱型產(chǎn)業(yè)，北京將成為國際國內(nèi)知名的文化型消費城市 ? 長期來看，北京的 商務(wù)旅游增長比較迅速、公務(wù)旅游持續(xù)增長、會議市場大規(guī)模發(fā)展、展覽市場穩(wěn)定增長、旅游市場穩(wěn)中有升，這些均將推動北京酒店業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展 酒店行研 20220821ZGF 56 酒店行業(yè)分析報告結(jié)束 機密 BACKUP 酒店行研 20220821ZGF 58 外部環(huán)境分析方法論 外部環(huán)境分析結(jié)構(gòu) ? 產(chǎn)業(yè)鏈及行業(yè)全景圖 ? 產(chǎn)品結(jié)構(gòu) 、 分類及特點說明 ? 外部影響因素說明 ? 行業(yè)的發(fā)展歷史 ? 行業(yè)的市場規(guī)模 ? 行業(yè)未來的發(fā)展趨勢 ， 增長速度 ? 行業(yè)的市場集中度 ? 業(yè)務(wù)的主要競爭對手 ? 行業(yè)的 KSF總結(jié) ? 行業(yè)獲利空間現(xiàn)狀 ? 行業(yè)獲利空間未來趨勢 背景說明 市場空間 獲利空間 競爭格局 酒店行研 20220821ZGF 59 2022中國飯店業(yè)國際品牌 10強 1. 洲際酒店集團 2. 香格里拉酒店集團 3. 上海豪生酒店管理有限公司 4. 萬豪國際集團 5. 喜達屋酒店與度假村集團 6. 法國雅高國際酒店集團 7. 康年國際酒店集團 8. 美國最佳西方國際集團 9. 希爾頓國際亞太有限公司 10. 香港中旅酒店管理有限公司 資料來源：中國旅游飯店業(yè)協(xié)會 酒店行研 20220821ZGF 60 2022中國飯店業(yè)民族品牌 20強 1. 錦江國際酒店管理有限公司 2. 北京首旅建國酒店管理有限公司 3. 粵海國際酒店管理 （ 中國 ） 有限公司 4. 河南中州國際集團管理有限公司 5. 南京金陵酒店管理有限公司 6. 上海海航國際酒店管理有限公司 7. 嶺南花園酒店管理有限公司 8. 開元國際酒店管理有限公司 9. 浙江世貿(mào)飯店管理有限公司 10. 北京東方嘉柏酒店管理有限公司 11. 北京泰達酒店管理有限公司 12. 湖南華天國際酒店管理有限公司 13. 凱萊國際酒店管理有限公司 14. 中旅飯店總公司 15. 安徽古井酒店 （ 集團 ） 有限責任公司 16. 北京天倫國際酒店管理有限公司 17. 北京國賓友誼國際酒店管理有限公司 18. 上海市衡山 （ 集團 ） 公司 19. 中國航空集團旅業(yè)有限公司 20. 青島海天酒店管理集團 資料來源：中國旅游飯店業(yè)協(xié)會 酒店行研 20220821ZGF 61 2022中國經(jīng)濟型酒店品牌先鋒 ? 錦江之星旅館有限公司 ? 如家和美酒店管理有限公司 ? 上海莫泰酒店管理有限公司 ? 速伯艾特 （ 北京 ） 國際酒店管理有限公司 ? 北京中江之旅酒店管理有限公司 ? 天津雅高酒店管理有限公司 ? 浙江新宇之星賓館有限公司 資料來源：中國旅游飯店業(yè)協(xié)會 酒店行研 20220821ZGF 62 國際酒店管理集團通常具有較全的酒店品牌系列 ，并且一般也有級別的差距 酒店 未來發(fā)展計劃 洲際 洲際 、 皇冠假日 （ 五星級 ） ；假日 （ 四星級 ） ； 快捷假日 （ 三星級 ） ； Staybridge Suites, Candlewood Suites Hotel ,Indigo 萬豪 萬豪 、 JW萬豪 、 麗思 卡爾頓 ， 萬麗 、 萬怡 、 麗嘉 、 華美達 、 新世界 、 行政公寓 雅高 諾富特 、 索菲特 （ 五星級 ） ；美居 （ 三星級 ） ；宜必思 （ 經(jīng)濟型 ） 、 佛繆勒第 汽車旅館第 6 圣達特 戴斯 、 豪生 、 天天 （ 中檔 ） 、 速 8（ 經(jīng)濟型 ） 希爾頓 康拉德 （ 超豪華 ） ， 希爾頓 （ 五星 ） 、 斯堪的克 （ 經(jīng)濟型 ） 凱悅 凱悅 、 君悅 、 柏悅 （ 五星級 ） 喜達屋 威斯汀 、 喜來登 、 圣 瑞吉斯 、 福朋 、 寰鼎 、 至尊精選 、 W飯店 精品國際 Clarion Hotels、 Comfort innamp。CO,申銀萬國證券 新會計準則的要求也在逐步向國外模式靠攏，商業(yè)地產(chǎn)的增值可以在賬面上反映出來 商業(yè)地產(chǎn)重估價值 =商業(yè)地產(chǎn)面積 *公允價格 酒店行研 20220821ZGF 36 特別是優(yōu)越地段的高端酒店物業(yè) ， 其地產(chǎn)增值效應(yīng)非常明顯 ， 如錦江旗下的 2家五星級酒店在資產(chǎn)重估后價值大幅增加 酒店物業(yè) 星級 賬面總資產(chǎn) （ 04年底百萬） 重置成本 ** （百萬） 資產(chǎn)重估 增值 權(quán)益 比例 權(quán)益重估增值（百萬） 新亞大酒店 三星 80 287 207 100% 207 新城飯店 三星 80 146 66 100% 66 東亞飯店 二星 74 294 220 100% 220 大方飯店 經(jīng)濟型 29 98 69 100% 69 閔行飯店