【正文】 凈利潤(rùn) Y 加：資產(chǎn)負(fù)債現(xiàn)金項(xiàng)目 公司理財(cái)（財(cái)務(wù)管理學(xué)）第一篇 基礎(chǔ)篇 南昌大學(xué)管理科學(xué)與工程系 原理模型： 經(jīng) 營(yíng) 銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金 收到的稅費(fèi)返還 收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 投 資 收回投資所收到的現(xiàn)金 取得投資收益所收到的現(xiàn)金 處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額 收到的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 籌 資 吸收投資所收到的現(xiàn)金 借款所收到的現(xiàn)金 收到的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金 支付的職工以及為職工支付的現(xiàn)金 支付的各項(xiàng)稅費(fèi) 支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 購(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金 投資所支付的現(xiàn)金 支付的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金 分配股利、利潤(rùn)和償付利息所支付的現(xiàn)金 支付的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 現(xiàn)金流量 公司理財(cái)（財(cái)務(wù)管理學(xué)）第一篇 基礎(chǔ)篇 南昌大學(xué)管理科學(xué)與工程系 將凈利潤(rùn)調(diào)節(jié)為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量 （ 1）計(jì)提的資產(chǎn)損失準(zhǔn)備 （ 2）固定資產(chǎn)折舊 （ 3）無形資產(chǎn)攤銷和長(zhǎng)期待攤費(fèi)用攤銷 （ 4）待攤費(fèi)用減少（減：增加） （ 5）預(yù)提費(fèi)用的增加（減：減少） （ 6）處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)而發(fā)生的凈損失 公司理財(cái)（財(cái)務(wù)管理學(xué)）第一篇 基礎(chǔ)篇 南昌大學(xué)管理科學(xué)與工程系 ? 將凈利潤(rùn)調(diào)節(jié)為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量 （ 8）財(cái)務(wù)費(fèi)用 （ 9）投資損失 （ 10）遞延稅款貸項(xiàng)（減：借項(xiàng)） （ 11）存貨的減少 （ 12）經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目的減少（減：增加） （ 13）經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目的增加 公司理財(cái)（財(cái)務(wù)管理學(xué)）第一篇 基礎(chǔ)篇 南昌大學(xué)管理科學(xué)與工程系 （ 1）計(jì)提的資產(chǎn)損失準(zhǔn)備 該項(xiàng)目反映企業(yè)本期計(jì)提的各項(xiàng)資產(chǎn)的損失準(zhǔn)備?？梢愿鶕?jù) “ 無形資產(chǎn) ” 和 “ 長(zhǎng)期待攤費(fèi)用 ” 賬戶的貸方發(fā)生額分析填列 公司理財(cái)（財(cái)務(wù)管理學(xué)）第一篇 基礎(chǔ)篇 南昌大學(xué)管理科學(xué)與工程系 （ 4）待攤費(fèi)用減少（減：增加） 該項(xiàng)目反映企業(yè)本期待攤費(fèi)用的減少。采用直接法編制的現(xiàn)金流量表，便于分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的來源和用途，預(yù)測(cè)企業(yè)未來現(xiàn)金流量的前景 公司理財(cái)（財(cái)務(wù)管理學(xué)）第一篇 基礎(chǔ)篇 南昌大學(xué)管理科學(xué)與工程系 ?間接法 間接法是以凈利潤(rùn)為基礎(chǔ)，調(diào)整不涉及現(xiàn)金收入、費(fèi)用項(xiàng)目以及其他有關(guān)項(xiàng)目，據(jù)以確定經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量。 公司理財(cái)（財(cái)務(wù)管理學(xué)）第一篇 基礎(chǔ)篇 南昌大學(xué)管理科學(xué)與工程系 第二節(jié) 財(cái)務(wù)分析方法 一、比率分析 二、系統(tǒng)分析 公司理財(cái)（財(cái)務(wù)管理學(xué)）第一篇 基礎(chǔ)篇 南昌大學(xué)管理科學(xué)與工程系 財(cái)務(wù)分析的動(dòng)機(jī) ? 外部投資者（ 券商）：根據(jù)價(jià)值評(píng)估決定該企業(yè)股票是該買，該賣，還是持有？ ? 債權(quán)人（銀行）：根據(jù)流動(dòng)性和長(zhǎng)期償債能力判斷企業(yè)的商務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)如何；給該企業(yè)一定數(shù)額貸款的風(fēng)險(xiǎn)有多大？ ? 本企業(yè)管理層：企業(yè)的健康，如本企業(yè)所處產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)如何；競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的戰(zhàn)略是什么；和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比較優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)如何；投資者是否充分理解本企業(yè)的價(jià)值；如何與投資者溝通更有利？ ? 其他企業(yè)管理層：是否把該企業(yè)列為收購(gòu)對(duì)象；收購(gòu)該企業(yè)是否合算；如何為收購(gòu)融資？ ? 外部（獨(dú)立）審計(jì)師：財(cái)務(wù)報(bào)表是否真實(shí)、公允地表達(dá)了企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況；是否披露了和企業(yè)相關(guān)的重要風(fēng)險(xiǎn)從而充分表明了企業(yè)的實(shí)際狀況？ 公司理財(cái)（財(cái)務(wù)管理學(xué)）第一篇 基礎(chǔ)篇 南昌大學(xué)管理科學(xué)與工程系 一、比率分析 “ 財(cái)務(wù)比率猶如一部偵探小說中的線索 ” 公司理財(cái)（財(cái)務(wù)管理學(xué)）第一篇 基礎(chǔ)篇 南昌大學(xué)管理科學(xué)與工程系 單指標(biāo)分析 ? 以單個(gè)財(cái)務(wù)比率為分析對(duì)象，參照某個(gè)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn) ? 評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的選擇 ? 經(jīng)驗(yàn) ? 歷史及變動(dòng)趨勢(shì)：百分比財(cái)務(wù)報(bào)表 ? 同行水平 ? 預(yù)定目標(biāo) ? 注意 ? 要結(jié)合企業(yè)背景 ? 沒有唯一正確的標(biāo)準(zhǔn) ? 缺乏整體的把握 公司理財(cái)（財(cái)務(wù)管理學(xué)）第一篇 基礎(chǔ)篇 南昌大學(xué)管理科學(xué)與工程系 因素分析 ? 財(cái)務(wù)比率本身數(shù)值的大小及其變化往往不能反映出對(duì)管理啟示 ? 驅(qū)動(dòng)因素是什么？ ? 分解：一個(gè)比率可以分解為若干個(gè)比率之乘積 ? A=B1*B2… *Bn ? 右邊任何一個(gè)比率的變化都會(huì)導(dǎo)致 A的變化 公司理財(cái)（財(cái)務(wù)管理學(xué)）第一篇 基礎(chǔ)篇 南昌大學(xué)管理科學(xué)與工程系 長(zhǎng)虹公司財(cái)務(wù)資料（萬元） 97 98 稅后利潤(rùn)（ EAT） 261203 202295 主營(yíng)收入（ S） 1567296 1160267 總資產(chǎn)（ A） 1678490 1885245 股東權(quán)益（ E） 897362 1096531 凈資產(chǎn)收益率（ ROE） % % 問題：什么原因?qū)е?ROE下降近 1/3？ 公司理財(cái)（財(cái)務(wù)管理學(xué)）第一篇 基礎(chǔ)篇 南昌大學(xué)管理科學(xué)與工程系 應(yīng)用：財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià) ? 股東權(quán)益報(bào)酬率（凈資產(chǎn)收益率， ROE） ? ROE= 稅后利潤(rùn) / 股東權(quán)益（凈資產(chǎn)） ? 衡量了權(quán)益資本的使用效率 ? ROE =(EAT/S)* (S/A)* (A/E) ? 銷售凈利率 EAT/S：盈利能力 ? 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 S/A：資產(chǎn)運(yùn)用效率 ? 財(cái)務(wù)杠桿 A/E=（ 1+負(fù)債權(quán)益比） 公司理財(cái)（財(cái)務(wù)管理學(xué)）第一篇 基礎(chǔ)篇 南昌大學(xué)管理科學(xué)與工程系 杜邦圖 ROE 盈利能力 EAT/S 資產(chǎn)運(yùn)用 效率 S/A 財(cái)務(wù)杠桿 A/E 公司理財(cái)（財(cái)務(wù)管理學(xué)）第一篇 基礎(chǔ)篇 南昌大學(xué)管理科學(xué)與工程系 三要素分析結(jié)果 ROE (凈資產(chǎn)報(bào)酬率 ) EAT/S （銷售凈利潤(rùn)率 =銷售凈利潤(rùn) /銷售收入） S/A （資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷售收入 /資產(chǎn)總額） A/E （權(quán)益倍數(shù)=1/（ 1資產(chǎn)負(fù)債率）） 97 % % 98 % % 公司理財(cái)（財(cái)務(wù)管理學(xué)）第一篇 基礎(chǔ)篇 南昌大學(xué)管理科學(xué)與工程系 股東權(quán)益報(bào)酬率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 銷售利潤(rùn)率 財(cái)務(wù)杠桿 毛利率 稅率 應(yīng)收賬款收賬期 存貨周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 日銷售現(xiàn)金比 百分比資產(chǎn)負(fù)債表 百分比損益表 應(yīng)付賬款付款期 資產(chǎn)負(fù)債率 利息保障倍數(shù) 債務(wù)負(fù)擔(dān)倍數(shù) 流動(dòng)比率 速動(dòng)比率 流動(dòng)性比率 公司理財(cái)（財(cái)務(wù)管理學(xué)）第一篇 基礎(chǔ)篇 南昌大學(xué)管理科學(xué)與工程系 公司理財(cái)（財(cái)務(wù)管理學(xué)）第一篇 基礎(chǔ)篇 南昌大學(xué)管理科學(xué)與工程系 盈利能力比率 94 95 96 97 98 行業(yè)平均 ROE () ROA () ROIC 凈利率 () 毛利率 市盈率 NA 公司理財(cái)（財(cái)務(wù)管理學(xué)）第一篇 基礎(chǔ)篇 南昌大學(xué)管理科學(xué)與工程系 資產(chǎn)運(yùn)用效率 94 95 96 97 98 行業(yè)平均 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 存貨周轉(zhuǎn) 收賬期 日銷售現(xiàn)金比 付款期 公司理財(cái)（財(cái)務(wù)管理學(xué)）第一篇 基礎(chǔ)篇 南昌大學(xué)管理科學(xué)與工程系 財(cái)務(wù)杠桿比率 94 95 96 97 98 行業(yè)平均 資產(chǎn)權(quán)益比 負(fù)債比率 負(fù)債權(quán)益比 利息倍數(shù)