項(xiàng)目三項(xiàng)目投資管理(存儲(chǔ)版)
【正文】 1 000 000 （ P/A， △ IRR， 5）＝ ＝ 267 000 用試誤法可求得，甲乙兩方案的差量?jī)?nèi)含報(bào)酬率 △ IRR＝％ 在第 (1)種情況下，由于差量?jī)?nèi)含報(bào)酬率大于 8％，所以應(yīng)該選擇甲項(xiàng)目。 第三，若在排序過(guò)程中未能直接找到最優(yōu)組合，必須按下列方法進(jìn)行必要的修正。 。 重慶財(cái)經(jīng)職業(yè)學(xué)院 會(huì)計(jì)系 多個(gè)投資方案組合的決策程序 第一，以各方案的凈現(xiàn)值率的高低為序，逐項(xiàng)計(jì)算累計(jì)投資額，并與限定投資總額進(jìn)行比較。 表 3－ 11 投資項(xiàng)目差量?jī)衄F(xiàn)金流量表 單位：萬(wàn)元 項(xiàng)目 0 1 2 3 4 5 甲項(xiàng)目的現(xiàn)金凈流量 200 乙項(xiàng)目的現(xiàn)金凈流量 100 △ NCF 200 重慶財(cái)經(jīng)職業(yè)學(xué)院 會(huì)計(jì)系 假設(shè)行業(yè)基準(zhǔn)貼現(xiàn)率為 10％。 重慶財(cái)經(jīng)職業(yè)學(xué)院 會(huì)計(jì)系 判斷方案是否 基本具備 財(cái)務(wù)可行性的條件 評(píng)價(jià)過(guò)程中 主要指標(biāo) (NPV， NPVR， PI，IRR)可行，但次要指標(biāo) (P)或輔助指標(biāo)(ROI)不可行 ，則可以斷定該項(xiàng)目基本上具有財(cái)務(wù)可行性。 缺點(diǎn)： （ 1）計(jì)算比較復(fù)雜；（ 2）當(dāng)經(jīng)營(yíng)期大量追加投資時(shí)，可能導(dǎo)致多個(gè) IRR出現(xiàn)，或偏高或偏低，缺乏實(shí)際意義。 如果幾個(gè)投資項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)都大于 1，那么現(xiàn)值指數(shù)越大，投資項(xiàng)目越好。 (4) 以 行業(yè)平均資金收益率 作為貼現(xiàn)率。該生產(chǎn)線當(dāng)年投產(chǎn)，預(yù)計(jì)每年可獲凈利潤(rùn) 10萬(wàn)元。 投資回收期法的缺點(diǎn)： （ 1）沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值； （ 2）沒(méi)有考慮回收期滿后的現(xiàn)金流量狀況，可能導(dǎo)致決策者優(yōu)先考慮急功近利的投資項(xiàng)目。 營(yíng)業(yè)期現(xiàn)金凈流量為： 現(xiàn)金凈流量 NCF＝銷(xiāo)售收入－付現(xiàn)成本－所得稅＋ 該年回收額＋該年利息費(fèi)用 ＝凈利潤(rùn)＋非付現(xiàn)成本＋該年回收額＋該年利息費(fèi)用 ＝ 凈利潤(rùn)＋該年折舊額＋該年攤銷(xiāo)額＋該年回收額＋該年利息費(fèi)用 重慶財(cái)經(jīng)職業(yè)學(xué)院 會(huì)計(jì)系 第三節(jié) 項(xiàng)目投資決策的基本方法 一 、 項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)的主要指標(biāo)及其分類(lèi) (一 )項(xiàng)目投資決策的評(píng)價(jià)指標(biāo) 項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)的指標(biāo)主要有投資利潤(rùn)率 、靜態(tài)投資回收期 、 凈現(xiàn)值 、 凈現(xiàn)值率 、 現(xiàn)值指數(shù) 、 內(nèi)含報(bào)酬率等 。 現(xiàn)金凈流量 (NCF)：是一定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金流入量減去現(xiàn)金流出量的差額。 (4)經(jīng)營(yíng)期和折舊年限一致假設(shè)。 投資風(fēng)險(xiǎn)較大。 如果用 n表示項(xiàng)目投資計(jì)算期，則有 n＝ s＋ p 重慶財(cái)經(jīng)職業(yè)學(xué)院 會(huì)計(jì)系 三、項(xiàng)目投資資金的確定及投入方式 原始總投資 投資總額 項(xiàng)目投資的資金投入方式 重慶財(cái)經(jīng)職業(yè)學(xué)院 會(huì)計(jì)系 四、項(xiàng)目投資的特點(diǎn) 投資規(guī)模較大，投資回收時(shí)間較長(zhǎng)。 (3)建設(shè)期間投入全部資金假設(shè)。 現(xiàn)金流入量 ：由于項(xiàng)目投資而引起的企業(yè)現(xiàn)金收入的增加額。 建設(shè)期某年的凈現(xiàn)金流量 ＝－（該年發(fā)生的原始投資額－變價(jià)收入） 重慶財(cái)經(jīng)職業(yè)學(xué)院 會(huì)計(jì)系 營(yíng)業(yè)期現(xiàn)金流量 現(xiàn)金凈流量 NCF ＝銷(xiāo)售收入－付現(xiàn)成本－所得稅＋該年回收額 ＝銷(xiāo)售收入－ (銷(xiāo)售成本－非付現(xiàn)成本 ) －所得稅＋該年回收額 ＝營(yíng)業(yè)利潤(rùn)－所得稅＋非付現(xiàn)成本＋該年回收額 ＝凈利潤(rùn)＋非付現(xiàn)成本＋該年回收額 ＝ 凈利潤(rùn)＋該年折舊額＋該年攤銷(xiāo)額＋該年回收額 （備注：注意非付現(xiàn)成本和該年回收額包括的主要內(nèi)容） 重慶財(cái)經(jīng)職業(yè)學(xué)院 會(huì)計(jì)系 (二 )投入資金為借入資金時(shí) 在確定固定資產(chǎn)原值時(shí)，必須考慮資本化利息。 重慶財(cái)經(jīng)職業(yè)學(xué)院 會(huì)計(jì)系 （ 2）包含項(xiàng)目建設(shè)期的投資回收期 由于通常情況下 P可能不是一個(gè)整數(shù)，則可以找
公司管理相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1