項目三項目投資管理(參考版)
2025-01-15 17:52本頁面
【正文】 。這種交換亦可連續(xù)進行。這種交換可連續(xù)進行。 第三，若在排序過程中未能直接找到最優(yōu)組合，必須按下列方法進行必要的修正。 重慶財經(jīng)職業(yè)學(xué)院 會計系 多個投資方案組合的決策程序 第一，以各方案的凈現(xiàn)值率的高低為序，逐項計算累計投資額，并與限定投資總額進行比較。(A／ P， i， n) 或 NPV A＝ （ P/A， i， n） 重慶財經(jīng)職業(yè)學(xué)院 會計系 三、多個投資方案組合的決策 分兩種情況： 在資金總量不受限制的情況下，可按每一項目的凈現(xiàn)值 NPV大小排隊，確定優(yōu)先考慮的項目順序。 重慶財經(jīng)職業(yè)學(xué)院 會計系 年等額凈回收額法 （ 1）概念 某一方案年等額凈回收額等于該方案凈現(xiàn)值與相關(guān)的資本回收系數(shù)的乘積。 根據(jù)所給資料可知，差量現(xiàn)金凈流量如下： △ NCF0=－ 100萬元， △ NCF15=， 1 000 000 （ P/A， △ IRR， 5）＝ ＝ 267 000 用試誤法可求得，甲乙兩方案的差量內(nèi)含報酬率 △ IRR＝％ 在第 (1)種情況下，由于差量內(nèi)含報酬率大于 8％，所以應(yīng)該選擇甲項目。 表 3－ 11 投資項目差量凈現(xiàn)金流量表 單位：萬元 項目 0 1 2 3 4 5 甲項目的現(xiàn)金凈流量 200 乙項目的現(xiàn)金凈流量 100 △ NCF 200 重慶財經(jīng)職業(yè)學(xué)院 會計系 假設(shè)行業(yè)基準(zhǔn)貼現(xiàn)率為 10％。 （ 2）判斷標(biāo)準(zhǔn)： 當(dāng)差額內(nèi)含報酬率指標(biāo)大于或等于基準(zhǔn)收益率或設(shè)定貼現(xiàn)率時，原始投資額大的項目較優(yōu)；反之，則投資少的項目為優(yōu)。 重慶財經(jīng)職業(yè)學(xué)院 會計系 （二）差額投資內(nèi)含報酬率法和年等額凈回收額法 這兩種方法主要 適用于 原始投資不相同的多項目比較，后者尤其適用于項目計算期不同的多項目比較決策。 重慶財經(jīng)職業(yè)學(xué)院 會計系 二、多個互斥項目的比較與優(yōu)選 互斥方案決策的方法主要有： 凈現(xiàn)值法 凈現(xiàn)值率法 差額投資內(nèi)含報酬率法 年等額凈回收額法等。 重慶財經(jīng)職業(yè)學(xué)院 會計系 判斷方案是否 基本具備 財務(wù)可行性的條件 評價過程中 主要指標(biāo) (NPV， NPVR， PI，IRR)可行，但次要指標(biāo) (P)或輔助指標(biāo)(ROI)不可行 ，則可以斷定該項目基本上具有財務(wù)可行性。 重慶財經(jīng)職業(yè)學(xué)院 會計系 判斷方案是否 完全不具備 財務(wù)可行性的條件 如果某一投資項目的評價指標(biāo)同時發(fā)生以下情況： （ 1） NPVO， （ 2） NPVR0， （ 3） PI1， （ 4） IRRi， （ 5） 包括建設(shè)期的 靜態(tài)投資回收期 n/2， 不包括建設(shè)期 的靜態(tài)投資回收期 P/2； （ 6） ROI基準(zhǔn)投資收益率 i。 重慶財經(jīng)職業(yè)學(xué)院 會計系 第四節(jié) 項目投資決策方法的應(yīng)用 一 、 單一投資項目 （ 獨立方案 ） 的財務(wù)可行性分析 判斷方案是否 完全具備 財務(wù)可行性的條件 判斷方案是否 完全不具備 財務(wù)可行性的條件 判斷方案是否 基本具備 財務(wù)可行性的條件 判斷方案是否 基本不具備 財務(wù)可行性的條件 重慶財經(jīng)職業(yè)學(xué)院 會計系 判斷方案是否 完全具備 財務(wù)可行性的條件 如果某一投資項目的評價指標(biāo)同時滿足以下條件 ， 則可以斷定該投資項目無論從哪個方面看都具備財務(wù)可行性 ， 應(yīng)當(dāng)接受此投資方案 。 當(dāng) NPV=0時， NPVR=0， PI＝ 1， I
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