期貨復(fù)習(xí)思考題整理(存儲版)
【正文】 – 會員交易保證金不足并未能在規(guī)定時限內(nèi)補足； – 持倉量超出其限倉規(guī)定標準； – 因違規(guī)受到交易所強行平倉處罰的； – 根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強行平倉的； – 其他需要強行平倉的。 ?對于當(dāng)日資金存取，存入（入金）資金為 +，取出資金（出金）為－，一般客戶沒有實物交割款項。 24 網(wǎng)上交易流程 25 ? 第四章 套期保值、套利與投機 1. 掌握買入 /賣出套期保值的基本操作方法、利弊和適用條件。 26 – 套期保值的避險效果的影響因素 ?時間差異 ?對一個品種迚行套期保值時，往往有若干不同月份的期貨合約可供選擇。 ? 期轉(zhuǎn)現(xiàn)使買賣雙方在確定期貨平倉價格的同時，確定了相應(yīng)的現(xiàn)貨買賣價格，達到更好的套期保值避險效果。 – 套利交易的特點 ? 套利交易風(fēng)險較??；成本較低 – 套利交易的作用 ? 套利交易不僅有助于期貨市場有效發(fā)揮其價格發(fā)現(xiàn)功能， ? 也有助于使被扭曲的價格關(guān)系回復(fù)到正常水平。 ? –賣近買遠套利： ? 是指賣出近期月份期貨合約，同時買入遠期月份期貨合約，在一定時期后再平倉近、遠期期貨合約的跨期套利形式。 6. 掌握反轉(zhuǎn)型態(tài)、整理型態(tài)的種類及其運用。 陽柱越長，下影線越長，走勢越強，這種型態(tài)走勢較強。 這種型態(tài)表示后市將出現(xiàn)相反的走勢。 ? 趨勢線與水平線形成的角度愈陡，愈容易被短期的橫向整理所突破，因此趨勢線愈平，愈具有意義。 ? 水平的支撐線及阻力線一般出現(xiàn)在整數(shù)價位上，這個價位稱之為“關(guān)卡價”。常由突發(fā)性的謠傳、消息造成此類缺口；另外在先天休市和第二天開市之間也會出現(xiàn)普通缺口。 39 ? 持續(xù)性缺口實際操作要點： ? 持續(xù)性缺口在技術(shù)分析中意義很大，它可以用來測算獲利的空間。 40 ? 第 1浪的特點 幾乎半數(shù)以上的第 1浪是營造底部型態(tài)的，第 1浪是 8浪循環(huán)的開始，由于這段行情的上升出現(xiàn)在空頭市場中，買方力量幵不強大，加上空頭繼續(xù)存在賣壓，因此在這類第 1浪上升之后出現(xiàn)的第 2浪調(diào)整回落時，其回調(diào)的幅度往往很大；另外半數(shù)的第 1浪，出現(xiàn)在長期盤整完成之后，在這類第 1浪內(nèi)，其行情上升幅度較大。 ? 第 4浪的特點 第 4浪是第 3浪的調(diào)整浪。 b浪是多頭平倉的一次好機會，然而，由于它是出現(xiàn)在一輪上漲行情之后，外加 a浪調(diào)整幅度一般不會太大，很容易給投資者一個錯覺，誤認為是另一波上漲行情前的調(diào)整，故常在此形成多頭陷阱，許多多頭在此失去出逃的好機會。除此以外，上述的反轉(zhuǎn)型態(tài)中，頭肩型、雙重型態(tài)都可能以整理型態(tài)出現(xiàn)。 表示期貨價格迚入調(diào)整期，短期內(nèi)期貨價格可能繼續(xù)下跌。 ?未平倉合約減少，期貨價格上升。 5. 熟悉股指期貨合約及最佳套保比率。問如何利用芝加哥商業(yè)交易所標準普爾 500股指期貨合約進行套期保值 (所需其他數(shù)據(jù)自定 )。 ?香港恒生指數(shù)（ HIS）。 ? 最佳套期保值合約張數(shù) N可用下式計算： 式中： v： 股票組合的總價值； m： 股價指數(shù)每變動一點的價值； p ：股價指數(shù)的點數(shù)； ：股票組合的 β 系數(shù) 。 50 ?世界主要的期權(quán)交易所及主要期權(quán)交易品種 51 使用時，直接刪除本頁！ 精品課件，你值得擁有 ！ 精品課件，你值得擁有 ！ 52 使用時，直接刪除本頁！ 精品課件，你值得擁有 ！ 精品課件，你值得擁有 ！ 53 使用時，直接刪除本頁！ 精品課件，你值得擁有 ！ 精品課件，你值得擁有 ！ 54 ? 影響期權(quán)價值的因素 – 期權(quán)價值的構(gòu)成 ?內(nèi)涵價值（ intrinsic value） 是期權(quán)買方立即履行合約時可獲取的收益，它等于期權(quán)合約執(zhí)行價格與標的資產(chǎn)市場價格之間的差值。期權(quán)時間價值的大小與期權(quán)有效長度成正相關(guān)，且在其它條件不變的情況下，期權(quán)臨近到期日時，時間價值加速減少；到了到期日，期權(quán)的時間價值減為零。 6. 求無紅利支付股票的歐式看漲期權(quán)的價格。 ? 幾種股票組合的 β 系數(shù)為其各種股票的 β 系數(shù)的簡單加權(quán)平均數(shù)，其權(quán)數(shù)等于投向某種股票的資金與總資金之比。 ?金融時報指數(shù)。 8. 某公司持有總市值為 10,000,000美元股票投資組合，該組合與 Samp。 3. 熟悉短期與長期利率期貨合約及其報價方式。 45 ?未平倉合約減少，期貨價格下跌。 表示期貨市場缺乏新的做多的交易者，空方急于平倉而使用得期貨價格短期內(nèi)上升，一旦空方平倉完畢，期貨價格將會回落。期貨價格在一定區(qū)域內(nèi)上下窄幅變動形成的型態(tài)稱之為整理型態(tài)。由于投資者的看多心理， a浪的調(diào)整幅度往往不會太深，常出現(xiàn)平勢調(diào)整或者以 “ 之 ” 字型態(tài)運行。在這一階段，市場投資者信心恢復(fù)，成交量大幅上升，常出現(xiàn)一些突破信號。 ? 由于消耗性缺口通常意味著行情反轉(zhuǎn)，對消耗性缺口的確認，對交易者來說，顯得特別重要。急漲或急跌之后，也僅僅作小幅度的獲利回吐。 ? 普通缺口實際操作要點： ? 普通缺口沒有特別分析意義，一般在短時間內(nèi)便會完全填補。 ? 按以上方法操作時，特別注意“跌破”及“突破”的有效性。 ? 期貨價格沿著固有趨勢線移動的時間愈久，這條趨勢線愈有效。 陰柱越長，上影線越長，走勢越弱，這種型態(tài)總體走勢較弱。 開盤后賣方一直勢強，價格一路下跌，直到收盤，這種型態(tài)表示價格走勢非常弱，后勢繼續(xù)下跌。 4. 掌握不同缺口的特征。 – 跨期套利 – 是指在同一交易所同時買進和賣出同一品種的不同交割月份的期貨合約，在有利時機同時將這兩個交割月份不同的期貨合約平倉的套利行為。 – 兩種期貨合約間的價差變動有規(guī)律可循，且其運行方式具有可預(yù)測性。 ? 期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的優(yōu)越性 ? 買賣雙方加利用期轉(zhuǎn)現(xiàn)可以節(jié)約期貨交割成本，靈活商定交貨品級、地點和方式。 7. 掌握四種形式套利具體操作。 ?當(dāng)風(fēng)險率 =100%，經(jīng)紀公司不再接受客戶新的交易指令。 實物交割款項－當(dāng)日交易手續(xù)費 177。 20 強行平倉制度 ， 是指當(dāng)會員或客戶的保證金不足并未在規(guī)定時間內(nèi)補足，或者當(dāng)會員或客戶的持倉量超出規(guī)定的限額時，或者當(dāng)會員或客戶違規(guī)時，交易所為了防止風(fēng)險進一步擴大，實行強行平倉的制度。 ? 對于套利者，國際上收取的保證金一般是投機頭寸保證金的 1/2～ 1/4 倍，我國目前交易所對套利保證金的收取與投機保證金相同，期貨經(jīng)紀公司對套利保證金的收取比投機保證金稍低，各期貨經(jīng)紀公司對套利保證金的收取沒有統(tǒng)一標準。 交易所通知經(jīng)紀公司或經(jīng)紀公司通知客戶追加保證金，追加后的保證金水平應(yīng)達到初始保證金標準。 ?經(jīng)紀公司對客戶保證金進行內(nèi)部管理時也分為結(jié)算保證金和交易保證金，但對客戶而言（如經(jīng)紀公司出具給客戶的交易結(jié)算單）結(jié)算保證金和交易保證金二者歸為一體，只有保證金一項。 4. 掌握自助交易系統(tǒng)的使用。 都具有杠桿作用。 功能作用 不同 遠期交易在一定程度上也能起到調(diào)節(jié)供求關(guān)系、減少價格波動的作用，但其價格的權(quán)威性、分散風(fēng)險的作用較?。? 期貨交易的主要功能是規(guī)避風(fēng)險和發(fā)現(xiàn)價格
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