期貨復(fù)習(xí)思考題整理-全文預(yù)覽
【正文】 套利交易的作用 ? 套利交易不僅有助于期貨市場有效發(fā)揮其價格發(fā)現(xiàn)功能， ? 也有助于使被扭曲的價格關(guān)系回復(fù)到正常水平。 – 兩種期貨合約間應(yīng)存在合理的價差（價格差異）范圍，但外界非正常因素會使價格變化超過該范圍（大于或小于合理的臨界值）。 ? 期轉(zhuǎn)現(xiàn)使買賣雙方在確定期貨平倉價格的同時，確定了相應(yīng)的現(xiàn)貨買賣價格，達到更好的套期保值避險效果。 同時，買賣雙方按達成的現(xiàn)貨買賣協(xié)議進行與期貨合約商品種類相同、數(shù)量相當?shù)默F(xiàn)貨交換。 26 – 套期保值的避險效果的影響因素 ?時間差異 ?對一個品種迚行套期保值時，往往有若干不同月份的期貨合約可供選擇。 5. 熟悉基差變化對套期保值的效果及基差交易。 24 網(wǎng)上交易流程 25 ? 第四章 套期保值、套利與投機 1. 掌握買入 /賣出套期保值的基本操作方法、利弊和適用條件。 實際盈虧： 55（ 45,200－ 45,000） =5,000元，盈利 5,000元 浮動盈虧： 55（ 44,900－ 45,000） =－ 2,500元，虧損 2,500元 如果同時買賣幾種商品期貨，分別將實際盈虧和浮動盈虧總和。 ?對于當日資金存取，存入（入金）資金為 +，取出資金（出金）為－，一般客戶沒有實物交割款項。 當日資金存取 177。 ? 當會員、客戶出現(xiàn)下列情況之一時，交易所對其持倉實行強行平倉： – 會員交易保證金不足并未能在規(guī)定時限內(nèi)補足； – 持倉量超出其限倉規(guī)定標準； – 因違規(guī)受到交易所強行平倉處罰的； – 根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強行平倉的； – 其他需要強行平倉的。 持倉限額制度的規(guī)定： ?交易所根據(jù)不同的期貨合約、不同的交易階段制定持倉限額，從而減少市場風險產(chǎn)生的可能性。 ? 期貨合約的平倉的原則： ?對原持有的期貨合約允許被平倉的時間是該合約的交割月份的最后交易日以前任何一個交易日； ?擬被平倉的原持倉合約與申報的平倉合約的品名和交割月份，應(yīng)該相同； ?兩者的買賣方向應(yīng)該相反。 對于投機頭寸和套期保值頭寸，美國的保證金收取比例不同，如芝加哥期貨交易所的小麥，套期保值頭寸每張初始保證金和維持保證金均是 400美元。 例如：芝加哥期貨交易所小麥的初始保證金為每張合約 540美元，維持保證金為每張合約 400美元，如果客戶買迚 1張小麥期貨合約，應(yīng)交納初始保證金 540美元，當價格下跌時，客戶發(fā)生虧損，假如虧損了 140美元，此時，客戶的保證金只剩下 400美元，經(jīng)紀公司就會通知客戶追加保證金。 16 ? 我國保證金制度與國際上通行的保證金制度的區(qū)別 ?國際上各期貨交易所保證金為初始保證金（ initial margin）和維持保證金（ maintenance margin）。但一般情況下，特別是交易不太活躍時，經(jīng)紀公司對客戶收取的保證金與交易所規(guī)定的保證金水平一致。 – （ 1）會員保證金分為： ?結(jié)算準備金：是指會員為了交易結(jié)算在交易所專用結(jié)算帳戶 中預(yù)先準備的資金，是未被占用的保證金。 6. 掌握網(wǎng)上交易流程圖。 2. 熟悉即時行情信息內(nèi)容。 買賣雙方的權(quán)利與義務(wù)不同。 場內(nèi)交易都采用標準化合約方式。 信用風險 不同 遠期交易具有較高的信用風險； 期貨交易以保證金制度為基礎(chǔ)，每日進行結(jié)算，信用風險較小。 結(jié)算方式 不同 現(xiàn)貨交易主要采用到期一次性結(jié)清，或貨到付款和分期付款等方式； 期貨交易中，交易雙方必須繳納一定數(shù)額的保證金，并且在交易過程中始終要維持一定的保證金水平。 8 – 第二章 期貨交易與現(xiàn)貨交易的 區(qū)別 交割時間 不同 現(xiàn)貨交易中，商流與物流在時空上基本是統(tǒng)一的； 期貨交易中，發(fā)生了商流與物流的分離。 期貨合約是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標準化合約。 現(xiàn)貨交易覆蓋面廣，不受交易對象、交易時間、交易空間等方面制約，隨機性大。 5. 分析影響價格的因素。 6 ? 第七章 期權(quán)交易基礎(chǔ)知識 1. 了解主要交易所交易的主要期權(quán)品種。由于擔心到 12月 10日利率會升高，問如何利用芝加哥商業(yè)交易所 3個月國庫券期貨合約進行套期保值，實際借款利率為多少 (所需其他數(shù)據(jù)自定 )。最、利率期貨合約、股票指數(shù)期貨合約的具體內(nèi)容。 2. 掌握利率期貨發(fā)展歷程及現(xiàn)狀。 5. 熟悉波浪理論的各浪特點。 4 ? 第五章 期貨價格的預(yù)測 1. 掌握基本分析法分析。 5. 熟悉基差變化對套期保值的效果及基差交易。 3 ? 第四章 套期保值、套利與投機 1. 掌握買入 /賣出套期保值的基本操作方法、利弊和適用條件。 3. 掌握平倉制度與持倉制度。 3. 熟悉主要期貨品種供需狀況。 3. 了解世界交易所合并及公司化現(xiàn)狀。 2. 熟悉商品期貨種類及主要品種和相應(yīng)的期貨交易所。 2. 了解主要期貨品種自然屬性。 2. 熟悉即時行情信息內(nèi)容。 6. 掌握網(wǎng)上交易流程圖。 4. 掌握期轉(zhuǎn)現(xiàn)操作流程及優(yōu)點。 8. 熟悉牛市套利、熊市套利的市況。 4. 掌握不同缺口的特征。 8. 掌握成交量、未平倉合約、價格三者之間互動關(guān)系 5 ? 第六章 金 融 期 貨 1. 熟悉主要外匯期貨合約及外匯期貨行情表。 5. 熟悉股指期貨合約及最佳套保比率。 7. 某公司某年 9月 2日計劃在 12月 10日借入期限為 3個月金額為 8,000,000美元的借款， 6月 10日的利率是 %。問如何利用芝加哥商業(yè)交易所標準普爾 500股指期貨合約進行套期保值 (所需其他數(shù)據(jù)自定 )。 4. 了解期貨與期權(quán)的異同點。 7 期貨交易與現(xiàn)貨交易的 聯(lián)系 現(xiàn)貨交易： 是指買賣雙方根據(jù)商定的支付方式與交貨方式，采取即時或在較短時間內(nèi)進行實物商品交收的一種交易方式。其交易對象是標準化的期貨合約。 期貨交易與遠期交易的相似之處： 兩者均為買賣雙方約定于未來某一特定時間以約定價格買入或賣出一定數(shù)量的商品。 交易的場所 與方式不同 現(xiàn)貨交易可以在任何場所與對手交易； 期貨交易必須在高度組織化的期貨交易所內(nèi)以公開競價的方式進行。 履約方式 不同 遠期交易主要采用實物交收的履約方式； 期貨交易有實物交割與對沖平倉兩種履約方式。 ?期權(quán)與期貨的聯(lián)系與區(qū)別 聯(lián) 系 都是在有組織的場所 ——期貨交易所或期權(quán)交易所內(nèi)進行交易。 區(qū) 別 期權(quán)的標準化合約與期貨的標準化合約有所不同。 11 – 期貨市場與股票市場 的 區(qū)別 12 ? 期貨合約的基本條款 (specification） – 合約名稱（ product） – 交易單位（ trading unit） – 報價單位（ price quotation unit） – 最小變動價位（
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