【正文】 線即支撐線。 ? 趨勢線與水平線形成的角度愈陡，愈容易被短期的橫向整理所突破，因此趨勢線愈平，愈具有意義。 ? 期貨價(jià)格沿著固有趨勢線移動的時(shí)間愈久，這條趨勢線愈有效。在沒有突破下降趨勢線之前，下降趨勢線就是每一次價(jià)格回升的阻力線。在沒有跌破之前，上升趨勢線就是每一次價(jià)格回落的支撐線。 這種型態(tài)表示后市將出現(xiàn)相反的走勢。 陰柱越長，上影線越長，走勢越弱，這種型態(tài)總體走勢較弱。 陽柱越長，上影線越短，走勢越強(qiáng)。 陰柱越長，下影線越短，走勢越弱，這種型態(tài)比先跌后漲型走勢弱。 陽柱越長，下影線越長，走勢越強(qiáng)，這種型態(tài)走勢較強(qiáng)。 開盤后賣方一直勢強(qiáng)，價(jià)格一路下跌，直到收盤，這種型態(tài)表示價(jià)格走勢非常弱，后勢繼續(xù)下跌。 開盤后買方勢強(qiáng)，價(jià)格一直上揚(yáng)到收盤，這種型態(tài)表示價(jià)格走勢非常強(qiáng)勁，后勢繼續(xù)看漲。 8. 掌握成交量、未平倉合約、價(jià)格三者之間互動關(guān)系 32 ? 基本分析方法 根據(jù)商品的產(chǎn)量、消費(fèi)量和庫存量（或者供需缺口），即根據(jù)商品的供給和需求的關(guān)系以及影響供求關(guān)系變化的因素來預(yù)測商品價(jià)格走勢的分析方法。 6. 掌握反轉(zhuǎn)型態(tài)、整理型態(tài)的種類及其運(yùn)用。 4. 掌握不同缺口的特征。 2. 熟悉 K線圖的制作以及各種典型 K線圖的市場含義。 ? 蝶式套利的原理 ? 套利者認(rèn)為中間交割月份的期貨合約價(jià)格與兩旁交割月 ? 份期貨合約價(jià)格之間的相關(guān)關(guān)系將會出現(xiàn)差異。 ? –賣近買遠(yuǎn)套利： ? 是指賣出近期月份期貨合約，同時(shí)買入遠(yuǎn)期月份期貨合約，在一定時(shí)期后再平倉近、遠(yuǎn)期期貨合約的跨期套利形式。 – 跨期套利 – 是指在同一交易所同時(shí)買進(jìn)和賣出同一品種的不同交割月份的期貨合約，在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這兩個(gè)交割月份不同的期貨合約平倉的套利行為。 – 跨市套利 – 是在兩個(gè)不同的期貨交易所同時(shí)買進(jìn)和賣出同一品種同一交割月份的期貨合約，在未來兩期貨合約價(jià)差變動有利時(shí)再平倉獲利的交易行為。 ? 套利交易可增強(qiáng)市場流動性。 – 套利交易的特點(diǎn) ? 套利交易風(fēng)險(xiǎn)較小；成本較低 – 套利交易的作用 ? 套利交易不僅有助于期貨市場有效發(fā)揮其價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能， ? 也有助于使被扭曲的價(jià)格關(guān)系回復(fù)到正常水平。 – 兩種期貨合約間的價(jià)差變動有規(guī)律可循，且其運(yùn)行方式具有可預(yù)測性。 – 兩種期貨合約間應(yīng)存在合理的價(jià)差（價(jià)格差異）范圍，但外界非正常因素會使價(jià)格變化超過該范圍（大于或小于合理的臨界值）。期轉(zhuǎn)現(xiàn)能有效地解決上述問題。 ? 期轉(zhuǎn)現(xiàn)使買賣雙方在確定期貨平倉價(jià)格的同時(shí)，確定了相應(yīng)的現(xiàn)貨買賣價(jià)格，達(dá)到更好的套期保值避險(xiǎn)效果。 ? 期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的優(yōu)越性 ? 買賣雙方加利用期轉(zhuǎn)現(xiàn)可以節(jié)約期貨交割成本，靈活商定交貨品級、地點(diǎn)和方式。 同時(shí)，買賣雙方按達(dá)成的現(xiàn)貨買賣協(xié)議進(jìn)行與期貨合約商品種類相同、數(shù)量相當(dāng)?shù)默F(xiàn)貨交換。 ?地點(diǎn)差異 同種商品在不同地區(qū)其現(xiàn)貨交易價(jià)格幵不相同。 26 – 套期保值的避險(xiǎn)效果的影響因素 ?時(shí)間差異 ?對一個(gè)品種迚行套期保值時(shí)，往往有若干不同月份的期貨合約可供選擇。 7. 掌握四種形式套利具體操作。 5. 熟悉基差變化對套期保值的效果及基差交易。 3. 熟悉實(shí)物交割程序。 24 網(wǎng)上交易流程 25 ? 第四章 套期保值、套利與投機(jī) 1. 掌握買入 /賣出套期保值的基本操作方法、利弊和適用條件。 ?當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)率 =100%，經(jīng)紀(jì)公司不再接受客戶新的交易指令。 實(shí)際盈虧： 55（ 45,200－ 45,000） =5,000元，盈利 5,000元 浮動盈虧： 55（ 44,900－ 45,000） =－ 2,500元，虧損 2,500元 如果同時(shí)買賣幾種商品期貨，分別將實(shí)際盈虧和浮動盈虧總和。 ?當(dāng)日浮動平倉盈虧指所有未平倉合約（持倉）平倉盈虧總和，這里要注意的是平倉價(jià)均采用當(dāng)日的結(jié)算價(jià)。 ?對于當(dāng)日資金存取，存入（入金）資金為 +，取出資金（出金）為－，一般客戶沒有實(shí)物交割款項(xiàng)。 實(shí)物交割款項(xiàng)－當(dāng)日交易手續(xù)費(fèi) 177。 當(dāng)日資金存取 177。 按經(jīng)紀(jì)公司規(guī)定的保證金比例客戶所有頭寸（持倉）占有保證金總額 100%。 ? 當(dāng)會員、客戶出現(xiàn)下列情況之一時(shí)，交易所對其持倉實(shí)行強(qiáng)行平倉： – 會員交易保證金不足并未能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)補(bǔ)足； – 持倉量超出其限倉規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)； – 因違規(guī)受到交易所強(qiáng)行平倉處罰的； – 根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強(qiáng)行平倉的； – 其他需要強(qiáng)行平倉的。 20 強(qiáng)行平倉制度 ， 是指當(dāng)會員或客戶的保證金不足并未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足，或者當(dāng)會員或客戶的持倉量超出規(guī)定的限額時(shí)，或者當(dāng)會員或客戶違規(guī)時(shí)，交易所為了防止風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步擴(kuò)大，實(shí)行強(qiáng)行平倉的制度。 持倉限額制度的規(guī)定： ?交易所根據(jù)不同的期貨合約、不同的交易階段制定持倉限額，從而減少市場風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的可能性。 19 ? 持倉限額制度 持倉限額制度，是指期貨交易所為了防范操縱市場價(jià)格的行為和防止期貨市場風(fēng)險(xiǎn)過度集中于少數(shù)投資者，對會員及客戶的持倉數(shù)量進(jìn)行限制的制度。 ? 期貨合約的平倉的原則： ?對原持有的期貨合約允許被平倉的時(shí)間是該合約的交割月份的最后交易日以前任何一個(gè)交易日； ?擬被平倉的原持倉合約與申報(bào)的平倉合約的品名和交割月份，應(yīng)該相同； ?兩者的買賣方向應(yīng)該相反。 ? 對于套利者，國際上收取的保證金一般是投機(jī)頭寸保證金的 1/2～ 1/4 倍，我國目前交易所對套利保證金的收取與投機(jī)保證金相同，期貨經(jīng)紀(jì)公司對套利保證金的收取比投機(jī)保證金稍低，各期貨經(jīng)紀(jì)公司對套利保證金的收取沒有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。 對于投機(jī)頭寸和套期保值頭寸，美國的保證金收取比例不同，如芝加哥期貨交易所的小麥，套期保值頭寸每張初始保證金和維持保證金均是 400美元。 17 ? 國際上對凈頭寸（ positions）收取保證金，而我國對雙邊頭寸同時(shí)收取保證金。 例如：芝加哥期貨交易所小麥的初始保證金為每張合約 540美元，維持保證金為每張合約 400美元，如果客戶買迚 1張小麥期貨合約，應(yīng)交納初始保證金 540美元，當(dāng)價(jià)格下跌時(shí)，客戶發(fā)生虧損，假如虧損了 140美元，此時(shí)，客戶的保證金只剩下 400美元，經(jīng)紀(jì)公司就會通知客戶追加保證金。 交易所通知經(jīng)紀(jì)公司或經(jīng)紀(jì)公司通知客戶追加保證金，追加后的保證金水平應(yīng)達(dá)到初始保證金標(biāo)準(zhǔn)。 16 ? 我國保證金制度與國際上通行的保證金制度的區(qū)別 ?國際上各期貨交易所保證金為初始保證金（ initial margin）和維持保證金（ maintenance margin）。當(dāng)日買入價(jià)格 30,000元 /噸，保證金為 5%，計(jì)算交易保證金。但一般情況下，特別是交易不太活躍時(shí)，經(jīng)紀(jì)公司對客戶收取的保證金與交易所規(guī)定的保證金水平一致。 ?經(jīng)紀(jì)公司對客戶保證金進(jìn)行內(nèi)部管理時(shí)也分為結(jié)算保證金和交易保證金，但對客戶而言（如經(jīng)紀(jì)公司出具給客戶的交易結(jié)算單）結(jié)算保證金和交易保證金二者歸為一體，只有保證金一項(xiàng)。 – （ 1）會員保證金分為： ?結(jié)算準(zhǔn)備金：是指會