中小企業(yè)營運資金管理與短期融資的方法分析博商課件(存儲版)
【正文】 務關系 ? 遵循謹慎性原則，對壞賬損失的可能性預先估計，彌補壞賬損失的準備金制度極為必要 ? 為保證企業(yè)生產或銷售的經營性需要和出自價格考慮，企業(yè)持有存貨。 現(xiàn)金折扣政策 ? 現(xiàn)金折扣使企業(yè)對顧客在價格上所做的扣減 ? 符號“ 3/20,n/30”的含義。 ? 應收賬款管理水平很大程度上取決于應收賬款的信用政策。 ? 如果偏離了有效值可以與有價證券轉換。 ? 計算模型： Baumol模型和 MillerOrr模型 Baumol模型 ? 基本原理：權衡現(xiàn)金的持有成本和轉換成本，以求得成本最低時的現(xiàn)金持有量。 ? 現(xiàn)金的持有動機 交易動機 預防動機 投機動機 為滿足企業(yè)日?；緲I(yè)務需要持有的現(xiàn)金。 ? 影響融資策略的財務管理環(huán)境 主要有以下三個方面： ?企業(yè)所處行業(yè) ?利率狀況 ?經營規(guī)模和經營狀況 ? 長期融資和短期融資 根據(jù)利息期限結構理論，企業(yè)負債的到期日越長，其融資成本就越高。 ? 核心問題是權衡長期融資、永久性短期融資以及臨時性短期融資對流動資產進行投資的結構性對應關系。 ? 營運資金的融資來源 負債融資 權益融資 流動負債 長期負債 非自發(fā)性流動負債 自發(fā)性流動負債 臨時性自發(fā)融資 永久性自發(fā)融資 營運資金的持有策略 ? 營運資金存量管理的原則 進行營運資金持有量策略時，公司管理層必須從 盈利性 和 風險性 的權衡關系進行分析。 特點：一、具有相對穩(wěn)定的基本存量 二、伴隨著營業(yè)收入持續(xù)增長而有所增加 三、內容形態(tài)在經營過程中始終呈現(xiàn)動態(tài)變化 ?臨時性流動資產是伴隨營業(yè)收入的季節(jié)性或臨時性需求而在流動資產上占用的資金，與營業(yè)收入有緊密的聯(lián)動關系 。 ? 流動負債按照其形成方式分為自發(fā)性融資和非自發(fā)性短期融資。 ? 其他條件相同時，企業(yè)的流動資產持有水平下降，預期的資金盈利能力上升，但是將降低企業(yè)清償?shù)狡趥鶆盏哪芰Γ鲃有燥L險加大。臨時性短期融資不但對臨時性資產進行融資，而且要為部分永久性流動資產甚至長期資產進行融資。 現(xiàn)金管理 ? 現(xiàn)金在資產中占有 很重要的地位。 現(xiàn)金管理的內容 編制現(xiàn)金預算表 企業(yè)現(xiàn)金收支數(shù)量 進行現(xiàn)金日?？刂? 確定最佳現(xiàn)金余額 當現(xiàn)金短缺時采用短期融資策略 當現(xiàn)金多余時采用還款或有價證券投資策略 現(xiàn)金管理的目的 ? 企業(yè)進行現(xiàn)金管理，要在現(xiàn)金短缺的 風險 和現(xiàn)金投資帶來的 收益 之間權衡。 最佳現(xiàn)金持有量的現(xiàn)金成本 現(xiàn)金持有量 現(xiàn)金成本 轉換成本 =（ T/N） *b 持有成本 =（ N/2） *i 總成本 現(xiàn)金成本分析 ? 成本最小時的最佳現(xiàn)金持有量： TC— 總成本 b現(xiàn)金的每次轉換成本 Ｔ — 現(xiàn)金需求總量 N最佳現(xiàn)金持有量 i機會成本率 總成本 =持有成本 +轉換成本 2 TbNi?2NTTC i bN? ? ? ?Baumol模型的運用 ? Baumol模型是建立在一系列的假設的基礎上的： 企業(yè)在一定時間內的現(xiàn)金流入流出量均勻且可以預測。影響因素： 公司開戶行的要求 公司管理層的風險承受傾向 23 34bR P Li???32U R P L??現(xiàn)金周期模型 ? 現(xiàn)金管理的目的是權衡現(xiàn)金流動性與收益性之間的關系，提高現(xiàn)金的使用效率。 ? 延長信用期的成本： 客戶享受現(xiàn)金折扣使企業(yè)產生的附加成本 應收賬款和存貨的資金占有量 壞賬損失 例題分析 ? 信用政策變化 信用期間延長 某企業(yè)目前的年賒銷營業(yè)收入為 2400萬元，應收賬款平均回收期為 30天，收賬費用為 1萬元，壞賬損失率為 8%，變動成本率為 50%，公司的資金成本率為 10%，目前信用條件為 n/30,該企業(yè)為增加競爭能力，考慮改變現(xiàn)有的信用政策：講信用期間延長為 60天，預計賒銷收入增加為 2800萬，收賬費用增加為 ，壞賬損失率不變，存貨從 3000萬增加到 3200萬，計算改變信用政策條件是否可行？ 解題步驟： 應收賬款投資增加額； 收益增加； 應收賬款和存貨機會成本的增加； 收賬費用和壞賬損失的增加； 改變信用期的收益與成本比較 信用標準 ? 信用標準是指顧客獲得企業(yè)的信用所必
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