中小企業(yè)營運(yùn)資金管理與短期融資的方法分析博商課件(存儲版)
【正文】 務(wù)關(guān)系 ? 遵循謹(jǐn)慎性原則，對壞賬損失的可能性預(yù)先估計(jì)，彌補(bǔ)壞賬損失的準(zhǔn)備金制度極為必要 ? 為保證企業(yè)生產(chǎn)或銷售的經(jīng)營性需要和出自價格考慮，企業(yè)持有存貨。 現(xiàn)金折扣政策 ? 現(xiàn)金折扣使企業(yè)對顧客在價格上所做的扣減 ? 符號“ 3/20,n/30”的含義。 ? 應(yīng)收賬款管理水平很大程度上取決于應(yīng)收賬款的信用政策。 ? 如果偏離了有效值可以與有價證券轉(zhuǎn)換。 ? 計(jì)算模型： Baumol模型和 MillerOrr模型 Baumol模型 ? 基本原理：權(quán)衡現(xiàn)金的持有成本和轉(zhuǎn)換成本，以求得成本最低時的現(xiàn)金持有量。 ? 現(xiàn)金的持有動機(jī) 交易動機(jī) 預(yù)防動機(jī) 投機(jī)動機(jī) 為滿足企業(yè)日?；緲I(yè)務(wù)需要持有的現(xiàn)金。 ? 影響融資策略的財(cái)務(wù)管理環(huán)境 主要有以下三個方面： ?企業(yè)所處行業(yè) ?利率狀況 ?經(jīng)營規(guī)模和經(jīng)營狀況 ? 長期融資和短期融資 根據(jù)利息期限結(jié)構(gòu)理論，企業(yè)負(fù)債的到期日越長，其融資成本就越高。 ? 核心問題是權(quán)衡長期融資、永久性短期融資以及臨時性短期融資對流動資產(chǎn)進(jìn)行投資的結(jié)構(gòu)性對應(yīng)關(guān)系。 ? 營運(yùn)資金的融資來源 負(fù)債融資 權(quán)益融資 流動負(fù)債 長期負(fù)債 非自發(fā)性流動負(fù)債 自發(fā)性流動負(fù)債 臨時性自發(fā)融資 永久性自發(fā)融資 營運(yùn)資金的持有策略 ? 營運(yùn)資金存量管理的原則 進(jìn)行營運(yùn)資金持有量策略時，公司管理層必須從 盈利性 和 風(fēng)險(xiǎn)性 的權(quán)衡關(guān)系進(jìn)行分析。 特點(diǎn)：一、具有相對穩(wěn)定的基本存量 二、伴隨著營業(yè)收入持續(xù)增長而有所增加 三、內(nèi)容形態(tài)在經(jīng)營過程中始終呈現(xiàn)動態(tài)變化 ?臨時性流動資產(chǎn)是伴隨營業(yè)收入的季節(jié)性或臨時性需求而在流動資產(chǎn)上占用的資金，與營業(yè)收入有緊密的聯(lián)動關(guān)系 。 ? 流動負(fù)債按照其形成方式分為自發(fā)性融資和非自發(fā)性短期融資。 ? 其他條件相同時，企業(yè)的流動資產(chǎn)持有水平下降，預(yù)期的資金盈利能力上升，但是將降低企業(yè)清償?shù)狡趥鶆?wù)的能力，流動性風(fēng)險(xiǎn)加大。臨時性短期融資不但對臨時性資產(chǎn)進(jìn)行融資，而且要為部分永久性流動資產(chǎn)甚至長期資產(chǎn)進(jìn)行融資。 現(xiàn)金管理 ? 現(xiàn)金在資產(chǎn)中占有 很重要的地位。 現(xiàn)金管理的內(nèi)容 編制現(xiàn)金預(yù)算表 企業(yè)現(xiàn)金收支數(shù)量 進(jìn)行現(xiàn)金日?？刂? 確定最佳現(xiàn)金余額 當(dāng)現(xiàn)金短缺時采用短期融資策略 當(dāng)現(xiàn)金多余時采用還款或有價證券投資策略 現(xiàn)金管理的目的 ? 企業(yè)進(jìn)行現(xiàn)金管理，要在現(xiàn)金短缺的 風(fēng)險(xiǎn) 和現(xiàn)金投資帶來的 收益 之間權(quán)衡。 最佳現(xiàn)金持有量的現(xiàn)金成本 現(xiàn)金持有量 現(xiàn)金成本 轉(zhuǎn)換成本 =（ T/N） *b 持有成本 =（ N/2） *i 總成本 現(xiàn)金成本分析 ? 成本最小時的最佳現(xiàn)金持有量： TC— 總成本 b現(xiàn)金的每次轉(zhuǎn)換成本 Ｔ — 現(xiàn)金需求總量 N最佳現(xiàn)金持有量 i機(jī)會成本率 總成本 =持有成本 +轉(zhuǎn)換成本 2 TbNi?2NTTC i bN? ? ? ?Baumol模型的運(yùn)用 ? Baumol模型是建立在一系列的假設(shè)的基礎(chǔ)上的： 企業(yè)在一定時間內(nèi)的現(xiàn)金流入流出量均勻且可以預(yù)測。影響因素： 公司開戶行的要求 公司管理層的風(fēng)險(xiǎn)承受傾向 23 34bR P Li???32U R P L??現(xiàn)金周期模型 ? 現(xiàn)金管理的目的是權(quán)衡現(xiàn)金流動性與收益性之間的關(guān)系，提高現(xiàn)金的使用效率。 ? 延長信用期的成本： 客戶享受現(xiàn)金折扣使企業(yè)產(chǎn)生的附加成本 應(yīng)收賬款和存貨的資金占有量 壞賬損失 例題分析 ? 信用政策變化 信用期間延長 某企業(yè)目前的年賒銷營業(yè)收入為 2400萬元，應(yīng)收賬款平均回收期為 30天，收賬費(fèi)用為 1萬元，壞賬損失率為 8%，變動成本率為 50%，公司的資金成本率為 10%，目前信用條件為 n/30,該企業(yè)為增加競爭能力，考慮改變現(xiàn)有的信用政策：講信用期間延長為 60天，預(yù)計(jì)賒銷收入增加為 2800萬，收賬費(fèi)用增加為 ，壞賬損失率不變，存貨從 3000萬增加到 3200萬，計(jì)算改變信用政策條件是否可行？ 解題步驟： 應(yīng)收賬款投資增加額； 收益增加； 應(yīng)收賬款和存貨機(jī)會成本的增加； 收賬費(fèi)用和壞賬損失的增加； 改變信用期的收益與成本比較 信用標(biāo)準(zhǔn) ? 信用標(biāo)準(zhǔn)是指顧客獲得企業(yè)的信用所必
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