金融風險管理ppt課件(2)(存儲版)
【正文】 ， FRA是以固定的協(xié)定利率授予的一筆遠期貸款，但沒有實際貸款義務(wù)，本金只是名義上的，雙方并不發(fā)生實際借貸。 流動性需求 (liquidity needs) 短期需求 (short term) 長期需求 (long term) 周期性需求 (cyclical) 臨時性需求 (contingent) 銀行流動性需求：存款客戶的提款要求和貸款客戶的貸款要求。 ? 周期流動性需求 (cyclical liquidity needs)： 由經(jīng)濟周期性波動所引發(fā)的周期流動性需求難以預測。 ? 為滿足流動性需求， 從資產(chǎn)角度考慮 ，銀行可以動用存儲的流動性，比如變現(xiàn)資產(chǎn)，減少儲備金和同業(yè)存款； 從負債角度看 ，可以在貨幣市場增加負債購買流動性，比如發(fā)行 CDs和 CP。因此合理的貸款組合再加上有效的投資組合，銀行的資金流入就能保證其流動性需求。 ? 特點： 突破了商業(yè)貸款理論拘泥于短期自償性貸款的資金運用的限制，是銀行經(jīng)營管理理論的一大進步。償還貸款能力也受到影響，加大了銀行風險。即使是大銀行，在出現(xiàn)激增的流動性需求時，也很難以合理的價格從市場上購買流動性。 流動性 來源 資產(chǎn)類 負債類 庫存 現(xiàn)金 超額 準備金 短期 公司證券 政府 債券 貼現(xiàn) 借款 同業(yè) 拆借 證券 回購協(xié)議 大額 定期存單 歐洲 美元 商業(yè) 票據(jù) 風險管理案例 ? 信用風險 ? 流動性風險 ? 利率風險 ? 操作風險 ? 法律風險 。為求生存和發(fā)展，銀行也必須開拓新的資金來源渠道； ? 金融創(chuàng)新擴大了銀行獲得資金的可能性，新型融資工具為銀行的主動負債創(chuàng)造了條件； ? 存款保險制度的建立和完善，激發(fā)了銀行的冒險精神和進取意識，此為存款保險的道德風險 (moral hazard)。 ? 特點：開發(fā)了中長期分期償還貸款，銀行安排投資組合時也有意識地錯開不同資產(chǎn)的到期時間。當時凱恩斯主義盛行，政府大量發(fā)行債券。銀行的貸款特別是短期商業(yè)貸款本身就具備流動性的特點。 流動性來源和流動性需求都應(yīng)該從資產(chǎn)和負債兩方面來考慮。 ? 長期流動性需求 (long term liquidity needs)：由銀行所服務(wù)社區(qū)或產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟發(fā)展所決定。 ? 流動性從高到低：現(xiàn)金、支票存款、信用卡存款、活期存款、定期存款、政府債券、股票、房地產(chǎn)。 遠期利率協(xié)議， FRA ? FRA是指交易雙方約定在未來某個時點交換未來某個期限內(nèi)名義本金 (nominal principal)基礎(chǔ)上的協(xié)議利率與參考利率之間利息差額的合約。 基本原則是：利率上升時，保持資金正缺口或使利率敏感系數(shù)大于 1；利率下降時反向操作。 利率風險管理 ? 1970年代以來，復雜多變的宏觀經(jīng)濟環(huán)境導致市場利率的大幅波動和難以預測，嚴重影響了商業(yè)銀行的利息收入，利率風險管理成為銀行的重點工作。如果該威脅生效， 財政部將無法履行對其債務(wù)的還款義務(wù)，因為當達到債務(wù)上限后，它就不能發(fā)行新的債務(wù)來償還已到期債務(wù)的本金和利息。但是，一方面法律裁決耗時，另外，借款人可能再最后裁決前設(shè)法轉(zhuǎn)移資產(chǎn)。 ? 銀行往來 ：銀行存款額的變化、對新貸款的需求、循環(huán)使用貸款的運用頻率以及貸款的使用過程等，都在某種程度上反映了借款者的經(jīng)營和財務(wù)狀況。若 Z小于 ，則破產(chǎn)可能性很大；，若大于 ，則表示很企業(yè)經(jīng)營很安全。 ? 商業(yè)銀行可以購買上述評級機構(gòu)的評級結(jié)果，然后在此基礎(chǔ)上加以分析，最后做出是否貸款的決策。銀行對現(xiàn)金流作為還款的首要渠道具有強烈的偏好，現(xiàn)金流不足通常也是企業(yè)經(jīng)營困難的信號。大致分為以下幾類： ? 國家信用 ? 銀行信用 ? 商業(yè)信用 ? 消費信用 ? 民間信用 ? 只要有信用活動 (債權(quán)債務(wù)關(guān)系 )，就必要有信用風險 (違約風險 )，因此它是金融市場中最古老，也是最重要的風險形態(tài)之一。 ? 市場風險 (market risk)：因市場價格 (利率、匯率 、商品價格或證券價格等 )的變動而給經(jīng)濟主體造成損失的可能性。 資產(chǎn)組合 (portfolio)的收益率與方差 ? 收益率： ? 方差： ? 若 A公司股票的預期收益率為 14%，標準差為10%， B公司股票的預期收益率為 22%，標準差為 18%，兩種股票的相關(guān)系數(shù)為 ，如果資產(chǎn)組合中兩種股票的投資比例相同，則：資產(chǎn)組合的 預期收益率 =18%、兩種股票標準差的 加權(quán)平均值為 14%、資產(chǎn)組合的 標準差為 %. ? 即：當相關(guān)系數(shù)小于 1時，資產(chǎn)組合的標準差小于 標準差的加權(quán)平均值。 ? 投資項目的收益和風險變化方向相同。風險的概念與度量 ? 風險 (risk)指投資收益的不確定性 (unc
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