資產(chǎn)配置管理ppt課件(存儲(chǔ)版)
【正文】 比較 （一）對(duì)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受和風(fēng)險(xiǎn)偏好的認(rèn)識(shí)和假設(shè)不同 （二）對(duì)資產(chǎn)管理人把握資產(chǎn)投資收益變化的能力要求不同 。 二、買入并持有策略、恒定混合策略、投資組合保險(xiǎn)策略之比較 19 資產(chǎn)配置主要類型及其比較 資產(chǎn)配置策略 市場(chǎng)變化時(shí)的行動(dòng)方向 支付模式 有利的市場(chǎng)環(huán)境 要求的市場(chǎng)流動(dòng)性 買入并持有 不行動(dòng) 直線 牛市 小 恒定混合策略 下降時(shí)買入上升時(shí)賣出 凹型 易變，波動(dòng)性大 適度 投資組合保險(xiǎn)策略 下降時(shí)賣出上升時(shí)買入 凸型 強(qiáng)趨勢(shì) 高 20 資產(chǎn)配置類型及其比較 （一）支付模式 上述恒定混合策略和投資組合保險(xiǎn)策略為積極性資產(chǎn)配置策略，當(dāng)市場(chǎng)變化時(shí)需要采取行動(dòng)，其支付模式為曲線。 （一）買入并持有策略 買入并持有策略是指按確定的恰當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)配置比例構(gòu)造了某個(gè)投資組合，在諸如 35年的適當(dāng)持有期間內(nèi)不改變資產(chǎn)配置狀態(tài)，保持這種組合。 一、歷史數(shù)據(jù)法和情景綜合法的主要特點(diǎn) （一）歷史數(shù)據(jù)法 歷史數(shù)據(jù)法假定未來(lái)與過(guò)去相似，以長(zhǎng)期歷史數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，根據(jù)過(guò)去的經(jīng)歷推測(cè)未來(lái)的資產(chǎn)類別收益。 4 資產(chǎn)配置管理概述 二、資產(chǎn)配置管理的原因與目標(biāo) 資產(chǎn)配置是投資過(guò)程中的最重要的環(huán)節(jié)之一，也是決定投資組合和業(yè)績(jī)的主要因素。不同配置具有自身特有的理論基礎(chǔ)、行為特征和支付模式，并適用于不同的市場(chǎng)環(huán)境和客戶投資需求。 7 資產(chǎn)配置管理概述 （二）影響各類資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益狀況以及相關(guān)關(guān)系的資本市場(chǎng)環(huán)境因素 （三）資產(chǎn)的流動(dòng)性特征與投資者的流動(dòng)性要求相匹配的問(wèn)題 （四）投資期限 （五）稅收考慮 8 資產(chǎn)配置管理概述
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