【正文】 650 650 650 650 650 650 250 94 0 1 2 3 4 5~7 8 銷售收入 資產(chǎn)回收 投 資 成本支出 50 180 50 50 50 50 50 27. 5 50 50 0 1 2 3 4 5~7 8 銷售收入 資產(chǎn)回收 投 資 成本支出 180 50 50 100 30 100 35 150 72. 5 150 50 用前后法計(jì)算的增量現(xiàn)金流 （單位：萬(wàn)元） 用有無(wú)法計(jì)算的增量現(xiàn)金流 （單位：萬(wàn)元） 95 根據(jù)增量?jī)衄F(xiàn)金流分別計(jì)算 用前后法和有無(wú)法的凈現(xiàn)值 前后法：－ ＜ 0 有無(wú)法： ＞ 0 矛 盾 前后法有時(shí)會(huì)造成嚴(yán)重偏差 導(dǎo)致決策失誤 96 97 。 90 增量現(xiàn)金流的計(jì)算 （ 1）前后法 ?將進(jìn)行改擴(kuò)建和技改后（簡(jiǎn)稱項(xiàng)目后）的現(xiàn)金流減去改擴(kuò)建和技改前（簡(jiǎn)稱項(xiàng)目前）的 對(duì)應(yīng)現(xiàn)金流 ，這種方法稱為“前后”比較法，或前后法。 70 附表 7 制造費(fèi)用、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用估算表 單位：萬(wàn)元 制造費(fèi)用 銷售費(fèi)用 管理費(fèi)用 項(xiàng)目 年 份 項(xiàng)目 年 份 項(xiàng)目 年 份 3 4 3 4 3 ～ 6 7 ～ 10 工 資 24 24 工 資 12 12 工 資 36 36 折舊費(fèi) 差旅費(fèi) 24 24 折舊費(fèi) 修理費(fèi) 廣告費(fèi) 60 60 修理費(fèi) 3 3 物料消耗 68 104 其 他 12 12 辦公費(fèi) 6 6 勞動(dòng)保護(hù)費(fèi) 合 計(jì) 108 108 差旅費(fèi) 12 12 水電費(fèi) 18 27 保險(xiǎn)費(fèi) 18 18 運(yùn)輸費(fèi) 27 44 公司經(jīng)費(fèi) 20 20 環(huán)境保護(hù)費(fèi) 工會(huì)經(jīng)費(fèi) 3 3 其 他 10 15 董事會(huì)費(fèi) 10 10 合 計(jì) 顧問(wèn)費(fèi) 4 4 交際應(yīng)酬費(fèi) 12 12 房產(chǎn)、車(chē)船稅 2 2 無(wú)形資產(chǎn)攤銷 遞延資產(chǎn)攤銷 10 10 其 他 12 12 合 計(jì) 71 附表 8 總成本費(fèi)用估算表 單位：萬(wàn)元 年 份 3 4 5 6 7 8 9 10 生產(chǎn)成本 原輔材料 400 600 600 600 600 600 600 600 動(dòng) 力 120 180 180 180 180 180 180 180 工 資 90 135 135 135 135 135 13 5 135 制造費(fèi)用 其中 : 物料消耗 銷售費(fèi)用 管理費(fèi)用 0 利息支出 總成本費(fèi)用 9 9 9 9 9 9 9 9 其中 : 折舊費(fèi) 攤銷費(fèi) 利息支出 經(jīng)營(yíng)成本 固定成本 9 可變成本 606 947 947 947 947 947 947 947 72 附表 9 損益表 單位：萬(wàn)元 年 份 3 4 5 6 7 8 － 10 銷售收入 1574 2734 2734 2734 2734 2734 銷售稅金及附加 總成本費(fèi)用 銷售利潤(rùn) 所得稅 (33%) 稅后利潤(rùn) 盈余公積金 0 公益金 0 可供分配利潤(rùn) 股利分配 0 甲方股利 (40%) 0 乙方股利 (30%) 0 丙方股利 (30%) 0 未分配利潤(rùn) 0 0 0 0 0 73 附表 10 資金來(lái)源及運(yùn)用表 單位 ： 萬(wàn)元 年 份 1 2 3 4 5 6 7 8 － 10 資金來(lái)源 1300 2228 470 989 1026 1063 1100 1137 銷售利潤(rùn) 折舊費(fèi) 攤銷費(fèi) 4 長(zhǎng)期借款 1600 流動(dòng)資金借款 120 自有資金 1300 628 100 資金運(yùn)用 1300 2228 420 建設(shè)投資 1300 2228 流動(dòng)資金 0 220 75 所得稅 0 職工福利費(fèi) 0 26. 64 借款還本 200 370 370 370 370 甲方股利 0 乙方股利 0 丙方股利 0 盈余資金 0 0 累計(jì)盈余資金 0 0 74 五、項(xiàng)目資金規(guī)劃 ?資金運(yùn)用 涉及投資計(jì)劃、項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度計(jì)劃以及生產(chǎn)計(jì)劃。 ? 常用的方法 ? 趨勢(shì)外推法：移動(dòng)平均法 、 指數(shù)平滑法 、 季節(jié)指數(shù)法 、 包絡(luò)線趨勢(shì)預(yù)測(cè)法等 。 ? 專家調(diào)查：專家訪談 、 專家會(huì)議 、 Delphi法等 。 36 （三）稅金 稅金是國(guó)家依法向有納稅義務(wù)的單位或個(gè)人征收的財(cái)政資金。如需要考慮借款利息支出，則另列一個(gè)現(xiàn)金流出項(xiàng)。 ?機(jī)會(huì)成本會(huì)以各種方式影響技術(shù)方案的現(xiàn)金流量。 ?采用加速折舊法只是在固定資產(chǎn)使用前期計(jì)提折舊較多而使用后期計(jì)提折舊較少，這樣有利于企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展。 17 年限平均法 ? 也稱為直線折舊法。 已銷售產(chǎn)品的生產(chǎn)成本通常稱為商品銷售成本。 ? 在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中，流動(dòng)資金以 現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)等流動(dòng)資產(chǎn) 的形態(tài)出現(xiàn)。第五章 投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)分析 1 本章內(nèi)容 ?現(xiàn)金流量的構(gòu)成 ?可行性研究 ?投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析報(bào)表 ?改擴(kuò)建和技術(shù)改造項(xiàng)目的財(cái)務(wù)分析 2 現(xiàn)金流量的構(gòu)成 ? 注意：對(duì)一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的現(xiàn)金流量的考查與分析，因 考察角度和所研究系統(tǒng)的范圍 不同會(huì)有不同的結(jié)果。 項(xiàng)目建成以后 6 建設(shè)投資 固定資產(chǎn)構(gòu)建費(fèi)用 建筑工程費(fèi) 設(shè)備購(gòu)置費(fèi) 安裝工程費(fèi) 其他費(fèi)用 無(wú)形資產(chǎn)獲取費(fèi)用 其他無(wú)形資產(chǎn)獲取費(fèi)用 場(chǎng)地使用權(quán)獲取費(fèi)用 工業(yè)產(chǎn)權(quán)及專有技術(shù)獲取費(fèi)用 開(kāi)辦費(fèi)（遞延資產(chǎn)） 其他籌建費(fèi) 咨詢調(diào)查費(fèi) 人員培訓(xùn)費(fèi) 預(yù)備費(fèi) 基本預(yù)備費(fèi) 漲價(jià)預(yù)備費(fèi) 工業(yè)項(xiàng)目建設(shè)投資構(gòu)成圖 特點(diǎn)？ 7 二、流動(dòng)資金 ? 流動(dòng)資金 指在工業(yè)項(xiàng)目投產(chǎn)前預(yù)先墊付，在投產(chǎn)后的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中用于購(gòu)買(mǎi)原材料、燃料動(dòng)力、備品備件，支付工資和其他費(fèi)用以及被在產(chǎn)品、半成品、產(chǎn)成品和其他存貨占用的周轉(zhuǎn)資金。 直接費(fèi)用和相應(yīng)的制造費(fèi)用構(gòu)成產(chǎn)品生產(chǎn)成本。在符合國(guó)家有關(guān)規(guī)定的情況下，經(jīng)批準(zhǔn)也可使用加速折舊法 。 ?計(jì)算公式為： ?折舊年限到期前的最后兩年，年折舊額的計(jì)算公式為： 24 加速折舊法 ——雙倍余額遞減法（ 2） 例：某項(xiàng)固定資產(chǎn)原值為 10000元，預(yù)計(jì)凈殘值率為 4%，折舊年限為 5年，則按雙倍余額遞減法計(jì)算的年折舊率、年折舊額及各年末賬面凈值分別為多少？ 使用年限 年折舊率 年折舊額 年末凈值 0 0 0 10000 1 4000 6000 2 2400 3600 3 1440 2160 4 880 1280 5 880 400 25 加速折舊法 ——雙倍余額遞減法（ 3） ?不論采用何種方法計(jì)提折舊，在整個(gè)固定資產(chǎn)折舊年限內(nèi)，折舊總額是一樣的。 ?人們只有充分考慮了某種資源用于其他用途的潛在收益后，才能做出正確的決策，使有限的資源得到有效的利用。 ? 技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中，通常將經(jīng)營(yíng)成本作為一個(gè)單獨(dú)的現(xiàn)金流出項(xiàng) 。 除國(guó)家另有規(guī)定外，企業(yè)的稅后利潤(rùn)一般按下列順序進(jìn)行分配： （ 1）彌補(bǔ)以前年度虧損； （ 2）提取法定公積金，法定公積金用于彌補(bǔ)虧損及按照國(guó)家規(guī)定轉(zhuǎn)增資本金等； （ 3）提取公益金，公益金主要用于職工集體福利設(shè)施支出； （ 4）向投資者分配利潤(rùn)。 主要抽樣方法有：隨機(jī)抽樣 、 分層抽樣和分群抽樣等 。 ? 定量預(yù)測(cè) 根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù) ， 運(yùn)用數(shù)學(xué)分析技術(shù) ， 建立表現(xiàn)變量間數(shù)量關(guān)系的模型進(jìn)行預(yù)測(cè)