【正文】 性較差。國(guó)家股是指有權(quán)代表國(guó)家投資的政府部門或機(jī)構(gòu)以國(guó)有資產(chǎn)投入公司形成的股份或依法定程序取得的股份。外資股按上市地域可以分為境內(nèi)上市外資股（ B股）和境外上市外資股（ H股、 N股、 S股）。 ⑥ 向社會(huì)公眾發(fā)行的部分不少于公司擬發(fā)行股本總額的 25％。自銷股份有限公司自己承擔(dān)發(fā)行股票的責(zé) 任和風(fēng)險(xiǎn)，而股票發(fā)行的代辦者及股票的經(jīng)銷商只收取一定的手續(xù)費(fèi)，而不承擔(dān)股票發(fā)行的風(fēng)險(xiǎn)?！豆痉ā芬?guī)定，以超過票面金額為股票發(fā)行價(jià)格的，須經(jīng)國(guó)務(wù)院股票管理部門批準(zhǔn)。場(chǎng)外交易有各種形式，不同形式的交易又有不同的市場(chǎng)名稱，同一形式在不同國(guó)家還有不同的稱呼。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加速，社會(huì)需求將日益旺盛，企業(yè)盈利能力增長(zhǎng)，從而會(huì)推動(dòng)股票價(jià)格的上漲。一般來講，物價(jià)上漲，使股票發(fā)行公司的利潤(rùn)、資產(chǎn)凈值及發(fā)展能力等相應(yīng)增加，從而會(huì)增加股票的內(nèi)在價(jià)值，促使股票價(jià)格上漲。再次，利率變動(dòng)對(duì)微觀主體將產(chǎn)生影響。 財(cái)政政策。 對(duì)外經(jīng)濟(jì)及國(guó)際市場(chǎng)因素。 ② 政治因素與自然因素 政治因素 一是戰(zhàn)爭(zhēng)因素。行業(yè)壽命周期主要是指從開創(chuàng)到衰落的全過程，一般包括三個(gè)階段：開創(chuàng)期、擴(kuò)張期和停滯期。 ⑤ 公司自身的因素 公司利潤(rùn)。 股票是否為初次上市。它是一種可以在特定時(shí)間、按特定條件轉(zhuǎn)換為普通股票的 企業(yè)債券。 （推銷；承銷；助銷） 按照債券發(fā)行市場(chǎng)主體在債券發(fā)行市場(chǎng)扮演的角色的不同，可以把債券發(fā)行市場(chǎng)主體劃分為 、 、 和管理者。 在票面上不標(biāo)明利率，發(fā)行時(shí)按一定折扣率，以低于票面金額發(fā)行的債券叫 （ C ） 。 如果一種債券的市場(chǎng)價(jià)格下降，其到期收益率必然會(huì) （ D ）。 錯(cuò)誤。 在發(fā)行 企業(yè) 債券前必須進(jìn)行信用評(píng)級(jí)。 收益率在債券回購(gòu)交易中對(duì)于以券融資方面而言代表其固定的融資成本，對(duì)于以資融券方面而言是其固定的收益。 ② 安全性 債券的安全性表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是收益相對(duì)穩(wěn)定，不受市場(chǎng)利率變動(dòng)的影響；二是利息本金的償還有法律保障。金融機(jī)構(gòu)一般有雄厚的資金實(shí)力，信用度較高，因此，金融債券往往也有良好的信譽(yù)。 累進(jìn)利率債券是指以利率逐年累進(jìn)方法計(jì)息的債券。在標(biāo)準(zhǔn)格式的債券券面上，一般印有債券面額、債券利率、債券期限、債券發(fā)行人全稱、還本付息方式等各種債券票面要素。 債券發(fā)行的參與主體 答：① 發(fā)行人 發(fā)行人又稱為發(fā)行主體，是債權(quán)債務(wù)關(guān)系中的債務(wù)人，是債券的供應(yīng)者和資金的需求者 。 第一，推銷發(fā)行。也叫余額承包，是代理機(jī)構(gòu)與發(fā)行人簽訂合同，由助銷人首先以各種方式推銷債券直至合同規(guī)定日期，如債券銷不完。 間接發(fā)行又叫委托發(fā)行，是指發(fā)行人委托金融中介機(jī)構(gòu)，如投資銀行、證券公司、投資公司等代理發(fā)行事務(wù)的一種債券發(fā)行方式。 按發(fā)行方式的不同，債券可分為公募債券和私募債券 公募債券是指按法定手續(xù)，經(jīng)證券主管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)在市場(chǎng)上公開發(fā)行的債券。這樣，浮動(dòng)利率債券就可以有效規(guī)避市場(chǎng)利率波動(dòng)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。 復(fù)利債券與單利債券相對(duì)應(yīng)，它是指計(jì)算利息時(shí)，按一定期限將所生利息加入本金再計(jì)算利息，逐期滾算的債券。很多國(guó)家的政府債券又可分為中央政府債券和地方政府債券。 實(shí)際收益率是衡量債券投資者在持有債券期間的真實(shí)收益水平 ，包括利息收益和資本利得，因此不等于債券的發(fā)行利率或票面利率。 收益率在債券回購(gòu)交易中對(duì)于以券融資方面而言代表其固定的收益，對(duì)于以資融券方面而言是其固定的融資成本。 在發(fā)行債券前必須進(jìn)行信用評(píng)級(jí)。 錯(cuò)誤：一些企業(yè)不是股份公司。 可轉(zhuǎn)換債券持有者可在規(guī)定的轉(zhuǎn)換期間請(qǐng)求發(fā)行公司按（ C ）和規(guī)定比例將債券轉(zhuǎn)換為股票。 （ 利息 ； 資本利得 ） 當(dāng)市場(chǎng)上的債券供過于求時(shí)，債券價(jià)格必然 ，反之，債券價(jià)格則 。 （ 籌集資金 ； 投資者 ；債權(quán) ） 按債券發(fā)行的主體不同，分為 、 和 。該債務(wù)憑證承諾按一定利率定期支付利息，并到期償還本金。一般在公司進(jìn)行決算的月份，宣布股票分割。影響人們心理狀況的因素很多，有客觀的，也有主觀的，特別是當(dāng)投機(jī)者信息失誤或缺乏預(yù)期判斷能力時(shí)，心理波動(dòng)很大，往往容易跟風(fēng)，出現(xiàn)急于拋出或買進(jìn)狀況，形成搶購(gòu)風(fēng)潮或拋售股票，引起股價(jià)的猛漲或暴跌。 ③ 行業(yè)因素 行業(yè)因素影響某一行業(yè)股票價(jià)格的變化，主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是國(guó)家對(duì)該行業(yè)政策的變化；二是該行業(yè)自身的發(fā)展。 三是 國(guó)際金融市場(chǎng)。一方面，提高稅率，從短期看有可能不利于經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張和經(jīng)濟(jì)景氣上升，但從長(zhǎng)期來講，有利于實(shí)現(xiàn)財(cái)政收支的平衡，有利于經(jīng)濟(jì)的健康增長(zhǎng)，有利于形成對(duì)股票價(jià)格有利的心理預(yù)期。 三是 信貸融資政策。首先，從理論 上講，股價(jià)與市場(chǎng)利率成反比，利率的調(diào)整，直接引起股價(jià)的變動(dòng)。投資和消費(fèi)增長(zhǎng)，直接推動(dòng)社會(huì)總需求和經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張，從而會(huì)推動(dòng)股價(jià)的上漲。 一是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。公司制證券交易所由銀行、證券公司、投資信托機(jī)構(gòu)及 各類民營(yíng)公司等共同投資入股建立起來的公司法人，它以營(yíng)利為目的；會(huì)員制證券交易所不以營(yíng)利為目的，由會(huì)員自治自律、互相約束，參與經(jīng)營(yíng)的會(huì)員可以參加股票交易中的股票買賣與交割。我國(guó)《公司法》明確規(guī)定，股票發(fā)行時(shí)，不能采取折 價(jià)發(fā)行的方式。私募發(fā)行是指股份有限公司向少數(shù)特定的投資者發(fā)售股票的方式。 ④ 發(fā)行前 1 年末，凈資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占比例不低于 30％，無形資產(chǎn)（不含土地使用權(quán)）在凈資產(chǎn)中所占的比例不得高于 20％。外資股是指股份公司向外國(guó)和我國(guó)香港、澳門、臺(tái)灣地區(qū)投資者發(fā)行的股票。 另外，還有成長(zhǎng)股、投機(jī)股、防守股等等 。 不記名股票由兩部分組成，部分是股票的主體，記載公司的有關(guān)事項(xiàng)（公司名稱、注冊(cè)資本、股票所代表的股數(shù)等），另一部分是股息票，用于進(jìn)行股息結(jié)算 和行使增資權(quán)利。股票價(jià)格是瞬息萬變的，其盈利性和風(fēng)險(xiǎn)性比其他證券都大，因而投機(jī)性也強(qiáng)。 正確。 錯(cuò)誤。 正確。 賬 形式 對(duì)于發(fā) 行 者來說包銷具有的特點(diǎn)是 （ AB ）。 網(wǎng)上定價(jià) 、 競(jìng)價(jià)方式是指 （ C ） 利用證券交易所的系統(tǒng)，并作為唯一的 “ 賣方 ” ，投資者在公布的期間內(nèi)，按照規(guī)定以委托買入的方式進(jìn)行股票申購(gòu)的股票發(fā)行方式。我國(guó)上海和深圳證券交易所是 。 1 股票價(jià)格指數(shù) ： 簡(jiǎn)稱股價(jià)指數(shù)，是反映股票價(jià)格綜合變動(dòng)趨勢(shì)和程度的相對(duì)數(shù)，是將兩個(gè)不同時(shí)期股票價(jià)格平均數(shù)進(jìn)行比較的結(jié)果。 股票市場(chǎng) ： 是股票發(fā)行與交易市場(chǎng)的統(tǒng)稱，是各市場(chǎng)參與主體以股票為交易對(duì)象而形成的場(chǎng)所、過程、供求關(guān)系及其機(jī)制的總和。如 雖然 貨幣市場(chǎng)共同基金在某種程度上可以作為一種存款帳戶使用，但它們?cè)诜缮?并不算存款，因此不需要提取法定存款準(zhǔn)備金及受利率最高限的限制。 可見 ，貨幣市場(chǎng) 共同 基金的低風(fēng)險(xiǎn)性 滿足了一部分資金投資者投資貨幣市場(chǎng) 以 獲取穩(wěn)定收益的要求， 在 受到投資者青睞的 同時(shí)， 為貨幣基金的生存、發(fā)展贏得 了 更廣泛的投資 基礎(chǔ)。 （ 2） 貨幣市場(chǎng) 共同 基金 資產(chǎn)安全性高， 相比于其他投資工具更適于偏好低風(fēng)險(xiǎn)的投資者。 如何理解正回購(gòu)與逆回購(gòu)的關(guān)系？ 正回購(gòu)是資金融入方在 出售證券的同時(shí)，和證券的購(gòu)買商簽定協(xié)議，約定在一定期限后按原定價(jià)格或約定價(jià)格購(gòu)回所賣證券，從而獲取即時(shí)可用資金的一種交易行為。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，當(dāng)政府財(cái)政因一些不可預(yù)測(cè)的支出而出現(xiàn)赤字或急需短期資金時(shí)，為充分發(fā)揮國(guó)家在經(jīng)濟(jì)建設(shè)中的主導(dǎo)作用，通過發(fā)行國(guó)庫(kù)券來籌集巨額資金已成為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基本規(guī)則。 特征：一是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)小。目前 公開招標(biāo)發(fā)行 方式是大多數(shù)西方國(guó)家所采取的國(guó)庫(kù)券發(fā)行方式。 對(duì)于商業(yè)銀行來說，利用回購(gòu)協(xié)議融入的資金不用交納存款準(zhǔn)備金。 錯(cuò)誤。 A．用于回購(gòu)的證券的質(zhì)地 B．回購(gòu)期限的長(zhǎng)短 C. 交割的條件 D. 貨幣市場(chǎng)其它子市場(chǎng)的利率水平 E．資本市場(chǎng)利率水平 同其它貨幣市場(chǎng)信用工具相比，政府短期債券具有以下哪些特點(diǎn)（ ADE ）？ A．違約風(fēng)險(xiǎn)小 B．流動(dòng)性弱 C．面額較大 D．收入免稅 E．流動(dòng)性強(qiáng) 從交易對(duì)象的角度看，貨幣市場(chǎng)主要由（ ACDE ）等子市場(chǎng)組成。 A．一個(gè)星期 B．一天 C．一個(gè)月 D．一年 目前許多國(guó)家短期國(guó)債的發(fā)行方式主要采用 （ A ）方式。 （英國(guó)） 市場(chǎng)在國(guó)外非常活躍，是各國(guó)規(guī)模最大、最重要的短期資金融通市場(chǎng)。 從本質(zhì)上說，回購(gòu)協(xié)議是一種抵押貸款 協(xié)議。其二，存單面額固定，且起點(diǎn)較大。 （ 5）市場(chǎng)的拆借利率由供求雙方協(xié)商議定，隨行就市。 答：（ 1）同業(yè)拆借市場(chǎng)對(duì)進(jìn)入市場(chǎng)的主體有嚴(yán)格限制，必須是金融機(jī)構(gòu)或指定的某類金融機(jī)構(gòu)才允許進(jìn)場(chǎng)交易。 二是所交易的工具有較強(qiáng)的流動(dòng)性。 票據(jù)經(jīng)過銀行承兌，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)減少，是一種信用等級(jí)較高的票據(jù)。 對(duì)商業(yè)票據(jù)的發(fā)行人來說，資信等級(jí)越高，則發(fā)行利率也高，反之則低。 A．出票 B．承兌 C．貼現(xiàn) D．轉(zhuǎn)貼現(xiàn) E．再貼現(xiàn) 與資本市場(chǎng)相 比，貨幣市場(chǎng)具有 ( ACD )的特點(diǎn)。 A．美國(guó)聯(lián)邦銀行 B．紐約花旗銀行 C．英格蘭銀行 D．日本銀行 同業(yè)拆借市場(chǎng)按拆借期限可分為 ( B )。（ 信貸資金管理 ） 按發(fā)行主體劃分，票據(jù)市場(chǎng)可分為 和 。 轉(zhuǎn)貼現(xiàn)： 是指銀行將已貼現(xiàn)的承兌匯票，以支付自貼現(xiàn)日起至票據(jù)到期日止的利息為條件，向其他金融機(jī)構(gòu)所作的票據(jù)轉(zhuǎn)讓行為。 六、簡(jiǎn)答題 如何理解金融市場(chǎng)的涵義？ 金融市場(chǎng)的定義可以概括為： 貨幣資金 的供求雙方借助于各種金融工具，以市場(chǎng)方式進(jìn)行金融資產(chǎn)交易或提供金融服務(wù)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)資金融通的場(chǎng)所或空間，或者簡(jiǎn)單地說，是資金供求雙方以市場(chǎng)方式買賣金融工具的場(chǎng)所。一般工商企業(yè)在金融市場(chǎng)的活動(dòng)領(lǐng)域?yàn)橘Y本市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)。因此，一般來說，金融工具品種和數(shù)量的增多，應(yīng)是金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)的表現(xiàn)。 金融市場(chǎng)形成后，信用工具便產(chǎn)生了。 A．永久性債券 B．銀行定期存款 C．商業(yè)票據(jù) D． CD單 E．股票 機(jī)構(gòu)投資者一般主要包括 ( ABCDE )。 A．商業(yè)票據(jù) B．企業(yè)債券 C．股票 D．可轉(zhuǎn)讓大額定期存單 在金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)國(guó)家，許多未上市的證券或者不足一個(gè)成交批量的證券，也可以 在市場(chǎng)進(jìn)行交易，人們習(xí)慣于把這種市場(chǎng)稱之為 ( A )。（ 流動(dòng)性 ） 金融工具收益率是指購(gòu)買金融工具所能帶來的 與 之間的比率。第一章基本訓(xùn)練 一、概念題 金融市場(chǎng)： 貨幣資金的供求雙方借助于各種金融工具，以市場(chǎng)方式進(jìn)行金融資產(chǎn)交易或提供金融服務(wù)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)資金融通的場(chǎng)所或空間，或者簡(jiǎn)單地說，是資金供求雙方以市場(chǎng)方式買賣金融工具的場(chǎng)所。（貨幣資金；金融工具這種載體） 所謂 ，是指金融工具迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金而不致遭受損失的能力。 A． 2日 B． 5日 C． 1周 D． 1月 下列屬于所有權(quán)憑證的金融工具是 ( C )。 A．居民個(gè)人 B．商業(yè)性金融機(jī)構(gòu) C．中央銀行 D．企業(yè) E．政府 下列金融工具中，沒有償還期的有 ( AE )。因此，不管各國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)程度如何，市場(chǎng)本身的要素都不外是金融市場(chǎng)主體、金融市場(chǎng)客體、金融市場(chǎng)媒體和金融市場(chǎng)價(jià)格四個(gè)要素。金融工具是有價(jià)證券、信用憑證，隨時(shí)可以流通轉(zhuǎn)讓，流動(dòng)性高。 錯(cuò)誤。 證券發(fā)行不一定在證券交易所內(nèi)進(jìn)行。 貼現(xiàn)： 是指持票人為了取得現(xiàn)款，將未到期已承兌匯票，以支付自貼現(xiàn)日起至票據(jù)到期日止的利息為條件，向銀行所作的票據(jù)轉(zhuǎn)讓， 銀行扣減貼息，支付給持票人現(xiàn)款的行為。（ 同業(yè)拆借市場(chǎng) ） 我國(guó)同業(yè)拆借市場(chǎng)的興起源于 80 年代 制度的改革 。 A．全國(guó)證券交易自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng) B．中國(guó)同業(yè)拆借利率 C．倫敦同業(yè)拆放利率 D．美國(guó)紐約聯(lián)邦基金市場(chǎng) 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單是由 ( B )首先發(fā)行的。 A．必須符合金融政策和信貸原則 B．用于彌補(bǔ)當(dāng)日票據(jù)清算后的差額 C．用于彌補(bǔ)信貸收支硬缺口 D．用于擴(kuò)大信貸規(guī)模 E．用于補(bǔ)足次日營(yíng)業(yè)必備的最低超額儲(chǔ)備 銀行承兌票據(jù)市場(chǎng)主要由 ( ABCDE )等幾個(gè)環(huán)節(jié)構(gòu)成。 正確。一般工商企業(yè)在金融市場(chǎng)的活動(dòng)領(lǐng)域包括資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)。所以，在市場(chǎng)上交易的金融工具一般 期限較短，最長(zhǎng)的不超過一年，大多數(shù)為 36個(gè)月，最短的交易期限只有半天。 試述同業(yè)拆借市場(chǎng)的特點(diǎn)。由于在同業(yè)拆借市場(chǎng)進(jìn)行的資金借貸與融通是金融機(jī)構(gòu)之間的交易，它們實(shí)力較強(qiáng)、信譽(yù)較高，雙方基本知彼知已，且交易額較大，所以一般不需要擔(dān)保或抵押，完全是一種信用交易。據(jù)統(tǒng)計(jì)，美國(guó)大銀行發(fā)行的存單占存單發(fā)行量的 90%，中小銀行發(fā)行的存單只占 10%。 回購(gòu)協(xié)議： 是指資金融入方在賣出證券的同時(shí)和證