【正文】 它由美國國內銀行發(fā)行。 A．國內存單 B．歐洲美元存單 C．揚基存單 D．儲蓄機構存單 四、多項選擇題 從交易對象的角度看，貨幣市場主要由 ( BCDE )等子市場組成。 A．基金 B．同業(yè)拆借 C．商業(yè)票據(jù) D．國庫券 E．回購協(xié)議 下面哪些屬于同業(yè)拆借市場的參與者： ( BCE )。 A．中央銀行 B．商業(yè)銀行 C．非銀行金融機構 D．企業(yè) E．拆借中介機構 同業(yè)拆借市場拆出的資金主要用于 ( ABE )。 A．必須符合金融政策和信貸原則 B．用于彌補當日票據(jù)清算后的差額 C．用于彌補信貸收支硬缺口 D．用于擴大信貸規(guī)模 E．用于補足次日營業(yè)必備的最低超額儲備 銀行承兌票據(jù)市場主要由 ( ABCDE )等幾個環(huán)節(jié)構成。 A．出票 B．承兌 C．貼現(xiàn) D．轉貼現(xiàn) E．再貼現(xiàn) 與資本市場相 比，貨幣市場具有 ( ACD )的特點。 A．交易期限短 B．資金借貸量大 C．流動性強 D．風險相對較低 E．交易工具收益較高而流動性差 票據(jù)市場一般包括 ( ABCDE )。 A．商業(yè)票據(jù)承兌市場 B．商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)市場 C．銀行承兌匯票市場 D．融資性票據(jù)市場 E．中央銀行票據(jù)市場 票據(jù)貼現(xiàn)與一般銀行貸款相比，在哪些方面有區(qū)別： ( ABCDE )。 A．授信對象 B．信用關系涉及的當事人 C．利息收取時間 D．融資期限 E．風險程度 五、判斷并改正 同業(yè)拆借市場最早產(chǎn)生于英國。 錯誤。同業(yè)拆借市場最早產(chǎn)生于美國。 在貨幣市場上，政府既是重要的資金需求者和交易主體，又是重要的監(jiān)管者和調節(jié)者。 正確。 對商業(yè)票據(jù)的發(fā)行人來說，資信等級越高，則發(fā)行利率也高，反之則低。 錯誤。對商業(yè)票據(jù)的發(fā)行人來說，資信等級越高，則發(fā)行利率低，反之則高。 在商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)市場上，各種貼現(xiàn)形式，表面上是票據(jù)的轉讓與再轉讓，實際上是資金的融通。 正確。 一般工商企業(yè)在金融市場的活動領域主要為資本市場，很少參與貨幣市場的交易。 錯誤。一般工商企業(yè)在金融市場的活動領域包括資本市場和貨幣市場。 票據(jù)經(jīng)過銀行承兌，風險相對減少，是一種信用等級較高的票據(jù)。 正確。 同業(yè)拆借市場最重要的交易對象是銀行間存款。 錯誤。同業(yè)拆借市場最重要的交易對象是商業(yè)銀行的存款準備金。 六、簡答題 與資本市場相比，貨幣市場具有哪些特點？ 答：一是交易期限短。作為貨幣市場交易對象最基本的特征，市場資金主要用于彌補資金需求者臨時性的資金不足，以解決短期資金周轉需要，并為資金盈余者的暫時閑置資金提供能夠獲取盈利的機會。所以，在市場上交易的金融工具一般 期限較短，最長的不超過一年，大多數(shù)為 36個月，最短的交易期限只有半天。 二是所交易的工具有較強的流動性。由于交易期限短，投資者可以在市場上隨時將交易的金融工具轉換成現(xiàn)金或其它更接近于貨幣的金融工具?？梢?，貨幣市場的活動主要是為了保持資金的流動性。 三是風險性相對較低。這里的風險，主要指金融工具在未來遭到損失的可能性。金融工具的種種差別，概括起來不外乎是安全性、流動性和收益性三方面的不同，一般說，流動性強的工具，收益性相對較低；風險性高的工具，其收益性也相對較高，而市場主體就是要在這三者之間進行選擇，以尋求 最有利于自己的組合。貨幣市場交易對象期限短、流動性強，不確定因素較少，因此交易雙方遭受損失的可能性也較小，雖然收益有限，但它的低風險性仍然吸引了眾多的投資者參與。 試述同業(yè)拆借市場的特點。 答：（ 1）同業(yè)拆借市場對進入市場的主體有嚴格限制，必須是金融機構或指定的某類金融機構才允許進場交易。如我國在 2020年 7 月頒布的 《同業(yè)拆借管理辦法》中就規(guī)定了具有同業(yè)拆借主體資格的金融機構，包括 政策性銀行 、 中資商業(yè)銀行 、 外商獨資銀行 、 中外合資銀行 、 城市信用合作社 、 農(nóng)村信用合作社縣級聯(lián)合社 、 信托公司 、 金融資產(chǎn)管理公司 、 融租賃公司 、 證券公司 、 保險公司 、 外國銀行分行 等 16 類，涵蓋了所有的銀行類金融機構和部分非銀行金融機構， 而工商企業(yè)、政府部門或家庭個人非金融機構等均不得進入市場。 （ 2） 融資期限較短，拆借資金的期限多為一日或幾日，最長不超過一年。由于資金在極短的時間內可以在不同的金融機構之間進行轉移與調動，使拆借市場成為各金融機構彌補短期資金不足和運用短期資金的主要市場，也成為解決或平衡資金流動性與盈利性矛盾的市場。 （ 3） 交易手段先進，手續(xù)簡便，成交時間迅捷。同業(yè)拆借市場的交易雙方并不聚集在某一固定的場所，而是使用現(xiàn)代化 通訊設施進行拆借的市場，所以，雖然各參與者分散在市場的不同角落，但都可以通過電話、電腦網(wǎng)絡等現(xiàn)代化的通訊手段進行信息傳遞、價格咨詢和交易，通過高效的交易與結算機制，一旦成交，資金的交割劃帳都可以在當天完成。 （ 4）交易的無擔保性。由于在同業(yè)拆借市場進行的資金借貸與融通是金融機構之間的交易，它們實力較強、信譽較高，雙方基本知彼知已，且交易額較大，所以一般不需要擔?；虻盅海耆且环N信用交易。 （ 5）市場的拆借利率由供求雙方協(xié)商議定，隨行就市。由于同業(yè)拆借市場的利率是根據(jù)市場的供求情況，由雙方討價還價后成交，所 以是市場化程度較高的利率；反過來，利率的變動頻繁，又能迅速、準確、及時地反饋貨幣市場資金供求的狀況與變化。 （ 6）免交存款準備金。按照規(guī)定，各金融機構從同業(yè)拆借市場拆入的資金視同于各自的借款而非存款，因此可以免交存款準備金。這就使同業(yè)拆借相對于一般客戶存款的成本更低，對于各銀行等金融機構也就更具有吸引力。 簡述 可轉讓大額定期存單的特點。 答：其一，存單的發(fā)行人通常是資金力量雄厚的大銀行。據(jù)統(tǒng)計，美國大銀行發(fā)行的存單占存單發(fā)行量的 90%，中小銀行發(fā)行的存單只占 10%。其二，存單面額固定，且起點較大。如在美 國，可轉讓大額定期存單最低起價為 ，通常為 10 萬以上。其三，可在市場上轉讓流通。存單不能提前支付，但可以在二級市場上出售轉讓，存單的流動性是存單受到投資者青睞的一個重要因素。其四，可獲得接近金融市場利率的利息收入。 七、計算 某企業(yè)以一張面額為 30 萬的票據(jù)去銀行貼現(xiàn)，銀行的年貼現(xiàn)率為 8％，票據(jù)尚有 45 天才到期，銀行扣除的貼現(xiàn)息是多少？企業(yè)得到的貼現(xiàn)額是多少？ 答： 30*8%*45/365=（萬） =（萬） 第三章基本訓練 一、概念題 短期國債市場：短期國債是一國政府為彌補國庫資金臨時不足而發(fā)行的、期限在一年以內的短期債務憑證，也稱國庫券。短期國債市場是國庫券發(fā)行和流通的場所，又稱國庫券市場。 回購協(xié)議： 是指資金融入方在賣出證券的同時和證券購買者簽訂的在一定期限后按原定價格或約定價格購回所賣證券的協(xié)議。 從本質上說，回購協(xié)議是一種抵押貸款 協(xié)議。 貨幣市場共同基金： 所謂 共同基金 ， 是將小額投資者眾多 分散 的資金集 中 起來，由專門的經(jīng)理人進行市場運作，賺取收益后按 投資者 持有的份額 及 期 限進行分配的一種金融 組織 形式。而貨幣市場共同基金 就是管理 者利用這些 集中起來的 資金 在貨幣市場上進行運作，主要投資于國庫券和商業(yè)票據(jù)等短期市場 金融 工具。 “ 荷蘭式 ” 招標方式 ： 是當前世界流行的市場化國債發(fā)行方式，其特點是以募足發(fā)行額為止所有投標人的最低價格 （或最高收益率） 作為最后中標價格， 即 國債的發(fā)行價格，所有中標人均以此價格認購國債。 公募 發(fā)行：指證券發(fā)行人 直接向社會 公開招標， 由投資銀行或證券公司承銷或通過銀行及保險公司等金融機構進行分銷 的一種發(fā)行方式 。 私募 發(fā)行：是證券發(fā)行人向特定人員推銷證券的一 種發(fā)行方式。 二、填空題 短期國債最早出現(xiàn)于 1877年的 ， 由 當時 的經(jīng)濟學家和作家沃爾特 巴佐特發(fā)明 ， 沃爾特認為，政府短期資金的籌措應采用金融界早已熟悉的 、與 商業(yè)票據(jù)相似的工具。 （英國） 市場在國外非常活躍，是各國規(guī)模最大、最重要的短期資金融通市場。（國庫券市場） 按發(fā)行時間劃分，國庫券發(fā)行方式一般有 和 兩種。 （ 定期發(fā)行；不定期發(fā)行 ） 按 劃分，國庫券的發(fā)行方式一般有公開招標發(fā)行、承購包銷方式、隨時出售方式和直接發(fā)行方式。 （ 實際發(fā)行方法 ） 貨幣市場共同 基金最早創(chuàng)設于 1971年的 。 （美國） 國庫券市場發(fā)行需要通過專門的機構進行，這些機構通常被稱為 ，一般 由信譽卓著、資力雄厚的大商業(yè)銀行或投資銀行組成，資格由政府認定。（一級自營商） 我國歷史上第一次發(fā)行的國債 是 1898年發(fā)行的 。 （ 昭信股票 ） 回購協(xié)議市場的風險主要表現(xiàn)為 。 （ 信用風險 ） 三、單項選擇題 回購協(xié)議的期限有長有短，最短的為（ B ）天。 A．一個星期 B．一天 C．一個月 D．一年 目前許多國家短期國債的發(fā)行方式主要采用 （ A ）方式。 A．公開招標發(fā)行 B．承購包銷 C．隨時出售 D．直接發(fā)行 地方政府債券有其獨特的特點，與公司債相比，二者的一個重要區(qū)別是（ C ）。 A．發(fā)行者 B．償還擔保 C、免稅 D．發(fā)行方式 回購協(xié)議中所交易的證券主要是（ D ）。 A．銀行債券 B．企業(yè)債券 C．政府債券 D．有價證券 貨幣市場各子市場利率之間具有互相制約的作用，其中 （ C ） 對回購協(xié)議市場利率影響 最大。 A．國庫券市場 B．票據(jù)市場 C．同業(yè)拆借市場 D． CD市場 從本質上說，回購協(xié)議是一種 （ D ） 協(xié)議。 A．擔保貸款 B．信用貸款 C．抵押貸款 D．質押貸款 在經(jīng)濟周期的高漲階段，商業(yè)銀行對國庫券的投資一般會 （ B ） 。 A．上升 B．下降 C．不變 D．先升后降 四、多項選擇題 以下對短期國債闡述正確的是（ ACDE ）。 A．在英國、美國稱為國庫券 B．其典型發(fā)行方式是公開發(fā)行的方式 C．新發(fā)行的國庫券一般有 3個月、 6個月、 9個月和 1年期四種 D．短期國債是貨幣市場上最活躍、流動性很高的短期證券 E．以國家信用作擔保，基本上沒有信用風險 回購協(xié)議利率的決定因素有（ ABCD ）。 A．用于回購的證券的質地 B．回購期限的長短 C. 交割的條件 D. 貨幣市場其它子市場的利率水平 E．資本市場利率水平 同其它貨幣市場信用工具相比，政府短期債券具有以下哪些特點（ ADE ）？ A．違約風險小 B．流動性弱 C．面額較大 D．收入免稅 E．流動性強 從交易對象的角度看，貨幣市場主要由（ ACDE ）等子市場組成。 A．同業(yè)拆借市場 B．基金市場 C．商業(yè)票據(jù)市場 D．國庫券市場 E．回購協(xié)議市場 政府發(fā)行短期債券的主要目的是（ AC ）。 A．滿足政府臨時資金周轉的需要 B．獲取投資收益 C．為中央銀行的公開市場業(yè)務提供操作工具 D．作為流動資產(chǎn)的二級準備 E．當作投資組合中一項重要的無風險資產(chǎn) 下列是對 1994年以前我國國庫券市場的描述，正 確的有（ ABCE ）。 A．期限在 1年以內和 1年以上的由政府財政部門發(fā)行的政府債券，均稱為國庫券 B．與發(fā)達國家有較大差別，期限太長，實際上是中長期國債 C．國庫券轉讓業(yè)務采取 1988年先試點， 1991年后推廣至全國的方式 D． 1994至 1996年曾發(fā)行 1年期以內的國庫券， 1997年停止了短期國債的發(fā)行 E．不是真正意義上的國庫券市場，但政府債券期限結構的多樣化是發(fā)展的趨勢 有關決定回購協(xié)議市場上的利率高低的因素有（ CDE ）。 A．證券信用度越高，流動性越強，回購的利率越高 B．回購協(xié) 議期限越短，回購的利率越高 C．采用實物交割的回購利率較低 D．證券信用度越高，流動性越強，回購的利率越低 E．回購協(xié)議期限越短，回購的利率越低 五、判斷并改正 短期國債是資本市場上最活躍、流動性很高的短期證券。 錯誤。 短期國債是貨幣市場上最活躍、流動性很高的短期證券。 2