【正文】 資者回報(bào)、 SPV的管理費(fèi)用、及其它相關(guān)費(fèi)用。 （ 3）資產(chǎn)證券化是出售資產(chǎn)的預(yù)期收入。 絕大多數(shù)國(guó)家的銀行，其流動(dòng)性資產(chǎn)的保留比例經(jīng)驗(yàn)是 25%；我國(guó)商業(yè)銀行貸款余額占其存款余額的比例不得超過(guò) 75%；另外 25%為以滿足業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)需要的庫(kù)存現(xiàn)金、準(zhǔn)備金存款、有價(jià)證券等資產(chǎn)。 、金融發(fā)展經(jīng)歷了三個(gè)階段 ： （ 1） 資產(chǎn)管理理論 是商業(yè)銀行傳統(tǒng)的管理思路。 但是 20世紀(jì) 30年代，許多銀行因?yàn)楣墒斜辣P(pán)而破產(chǎn)，所以才有了美國(guó)的 《 格拉斯 —斯蒂格爾法 》 。 該理論確實(shí)拓寬了銀行流動(dòng)性管理的視野，開(kāi)始重視負(fù)債業(yè)務(wù)的管理，強(qiáng)調(diào)銀行的融資能力和盈利性，推動(dòng)了銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展。 隨著傳統(tǒng)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，盈利空間縮小，表外業(yè)務(wù)快發(fā)展，業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)或價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、政策法律風(fēng)險(xiǎn)、主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)）增多，資產(chǎn)負(fù)債管理的局限性也顯露出來(lái)。 銀行業(yè)具有內(nèi)在的脆弱性，銀行倒閉會(huì)給存款人造成損失，進(jìn)而引發(fā)金融、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)危機(jī)。 缺點(diǎn)： 對(duì)不同銀行的處理方式有欠公平，傾向于救助大銀行。 ◎國(guó)內(nèi)正在討論建立公開(kāi)的存款保險(xiǎn)制度的問(wèn)題。 這些國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的領(lǐng)導(dǎo)權(quán)大都被西方發(fā)達(dá)國(guó)家所控制，可能更多地體現(xiàn)這些國(guó)家的利益和主張。 在維護(hù)匯率穩(wěn)定方面，從 1945年至 1971年，加入 IMF的國(guó)家必須承諾將他們的匯率釘住美元不變，美國(guó)則將美元按固定比率與黃金掛鉤；成員國(guó)只有在糾正國(guó)際收支的“基本失衡”并征得 IMF同意時(shí)，才可對(duì)釘住匯率進(jìn)行調(diào)整。 IMF發(fā)行稱為 SDR的國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)，用以補(bǔ)充各成員國(guó)的官方儲(chǔ)備。 它通過(guò) 《 世界經(jīng)濟(jì)展望 》 定期提供其對(duì)全球前景的評(píng)估，并通過(guò) 《 全球金融穩(wěn)定報(bào)告 》 定期提供其對(duì)金融市場(chǎng)的評(píng)估，還出版一系列地區(qū)經(jīng)濟(jì)展望。 IMF的技術(shù)援助和培訓(xùn)是為了幫助成員國(guó)增強(qiáng)其設(shè)計(jì)和有效實(shí)施政策的能力。 本章思考題 ？ 。 3. 技術(shù)援助 先后為中國(guó) 20世紀(jì) 80年代的央行體系改革、 1994年匯率并軌、1995年 《 中國(guó)人民銀行法 》 的制訂、 1996年經(jīng)常項(xiàng)目可兌換，以及 90年代以來(lái)相繼實(shí)施的財(cái)稅體制改革等改革政策的實(shí)施提供了咨詢?？偛檬?IMF工作人員的首腦并擔(dān)任執(zhí)董會(huì)主席，由三位副總裁協(xié)助。 為了保持穩(wěn)定，防止國(guó)際貨幣體系發(fā)生危機(jī)， IMF通過(guò)一種稱作監(jiān)督的正式系統(tǒng)，對(duì)國(guó)別政策以及各國(guó)、地區(qū)和全球經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展進(jìn)行檢查。長(zhǎng)期以來(lái)，美國(guó)的投票權(quán)一直最多。美元直接與黃金掛鉤， 35美元兌一盎司黃金；二是實(shí)行固定匯率制；三是 IMF通過(guò)預(yù)先安排的資金融通措施，保證提供輔助性儲(chǔ)備供應(yīng)來(lái)源；四是成員國(guó)不得限制經(jīng)常項(xiàng)目的支付，不得采取歧視性貨幣措施，要在可兌換的基礎(chǔ)上實(shí)行多邊支付；五是規(guī)定“稀缺貨幣條款”，成員國(guó)有權(quán)對(duì)“稀缺貨幣采取臨時(shí)性兌換限制”。 ?積極組織商討、調(diào)研國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域中的重大事件；提供多種服務(wù)：例如 IMF和國(guó)際清算銀行經(jīng)常邀請(qǐng)或組織各國(guó)央行行長(zhǎng)和其他官員商討國(guó)際貨幣金融合作問(wèn)題。 ★隱性存款保險(xiǎn)制度下，政府并沒(méi)有公開(kāi)承認(rèn)實(shí)施該制度，存款保險(xiǎn)并沒(méi)有制度化、具體化。 保費(fèi)要么按照一定的比例事先征集，要么按照投保銀行的總資產(chǎn)的比例或者銀行存款準(zhǔn)備金的比例，或者是被保護(hù)存款的比例事先收取；要么在銀行破產(chǎn)的時(shí)候臨時(shí)征集資金償付存款人 (法國(guó)、瑞士、荷蘭等） 3. 存款保險(xiǎn)制度的優(yōu)缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn)： 維護(hù)存款人利益，穩(wěn)定金融體系。 這種理論不單純注重資產(chǎn)或負(fù)債的規(guī)模數(shù)量，而是關(guān)注資產(chǎn)、負(fù)債的質(zhì)量（即期限、成本、收益、風(fēng)險(xiǎn)等因素）；也關(guān)注銀行能否提供優(yōu)質(zhì)的中間業(yè)務(wù)服務(wù)。 我國(guó)從 1994年開(kāi)始，在商業(yè)銀行全面推行資產(chǎn)負(fù)債比例管理。負(fù)債管理理論產(chǎn)生，認(rèn)為只要銀行自身有足夠的融資能力，能便利地從金融市場(chǎng)上主動(dòng)融入外部資金，可以通過(guò)金融工具的創(chuàng)新來(lái)融資，從被動(dòng)負(fù)債，轉(zhuǎn)向進(jìn)行主動(dòng)負(fù)債，就可以做大資產(chǎn)業(yè)務(wù)，做到規(guī)模經(jīng)營(yíng)、提高盈利性，并保持其流動(dòng)性、安全性。 ▼ 證券信用論（可轉(zhuǎn)換型理論）： 20世紀(jì)初提出的這種理論強(qiáng)調(diào)，銀行為了保持資產(chǎn)的流動(dòng)性以應(yīng)付客戶提取存款，銀行應(yīng)當(dāng)投資于具備轉(zhuǎn)讓能力或較容易變現(xiàn)的證券，例如公司股票和債券，而不僅僅是持有商業(yè)票據(jù)。 “三性”管理與銀行外部融資環(huán)境也有關(guān)系 不同國(guó)家金融市場(chǎng)的融資環(huán)境不一樣。是首要原則 ? 流動(dòng)性 ： 能夠隨時(shí)滿足客戶支付提現(xiàn)的要求。 與傳統(tǒng)的融資方式相比，資產(chǎn)證券化具有以下顯著特征： （ 1）資產(chǎn)證券化通常是將多個(gè)原始權(quán)益人的資產(chǎn)集中成一個(gè)資產(chǎn)池，通過(guò)結(jié)構(gòu)性重組并證券化，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的流動(dòng)性和可轉(zhuǎn)讓性。 發(fā)起人（ Originator）發(fā)起資產(chǎn)證券化。 是商業(yè)銀行以貸款為抵押發(fā)行證券籌資的金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)，可以使貸款資產(chǎn)轉(zhuǎn)變成可轉(zhuǎn)讓的證券，進(jìn)而增加信貸資產(chǎn)的流動(dòng)性，降低信貸業(yè)務(wù)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，并將證券市場(chǎng)與金融中介聯(lián)結(jié)起來(lái)。 20世紀(jì) 70年代以來(lái)，全能化、綜合化成為商業(yè)銀行發(fā)展的主流： 1998年日本頒布 《 金融體系改革一攬子法 》 （稱為金融Big bang）允許金融機(jī)構(gòu)跨行業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。 中間業(yè)務(wù)與表外業(yè)務(wù)的區(qū)別 中間業(yè)務(wù)沒(méi)有什么風(fēng)險(xiǎn)，或風(fēng)險(xiǎn)較低，例如各種代理業(yè)務(wù)。 吸收活期存款 ， 創(chuàng)造派生存款 吸收定期存款 ， 儲(chǔ)蓄存款 ， 再貼現(xiàn) 、 直接 （ 抵押 ） 借款 銀行同業(yè)拆借 ， 調(diào)劑頭寸 國(guó)際貨幣市場(chǎng)借款 ， 吸收定期存款 、 發(fā)行大額定期存單 、 出售商業(yè)票據(jù) 、 銀行承兌票據(jù)和債券 發(fā)行金融債券 ， 籌集指定用途的資金 （二）資產(chǎn)業(yè)務(wù) 商業(yè)銀行運(yùn)用資金并形成資產(chǎn)的業(yè)務(wù) ， 為獲取收益的重要方式 。 由于利益集團(tuán)的反對(duì)，該銀行未能在 2021年設(shè)立。 2021年 8月，央行打破了郵儲(chǔ)的 “ 包養(yǎng) ” 政策，將郵儲(chǔ)資金推向市場(chǎng)： 一方面將央行給郵儲(chǔ)的高轉(zhuǎn)存款利率下調(diào)到比居民儲(chǔ)蓄存款的一年期利率還低，郵儲(chǔ)當(dāng)年因此減少了 45%左右的收入。 案例：中國(guó) ODC的資產(chǎn)負(fù)債表 ◆郵政儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)及其改革 中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄最早始辦于 1919年。 (deposit money banks) 也稱商業(yè)銀行，以吸收存款為主要負(fù)債，以發(fā)放貸款為主要資產(chǎn)，以辦理轉(zhuǎn)帳結(jié)算為主要中間業(yè)務(wù)，具有創(chuàng)造存款貨幣功能的銀行。 特征： ? 資金來(lái)源 (Funding) ? 特殊存款 (Specialized deposits) ? 發(fā)行證券和股本 (