生息資本和虛擬資本(存儲版)
【正文】 ? 購買該年金的人的凈利潤是： 15046397122=53341 41 年金現(xiàn)值推導(dǎo) iiCPViiCiiiiiCiiiCPVxaaPVoraPVaaaaPVaaaaaPVxiaiCiCiCiCiCPVnnnnn?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????nnnn3213232)(1111)1()(111,)1()1(11)1()(111)1()i1()1(11)(111)1(r1r)r1()r1()2()1()2(rrrrr:r)1(rrrr)1(1)1()1()1()1(1即：得：同乘對上式右端的分子分母后：和替代得：用得兩邊乘上式變?yōu)椋涸O(shè)???42 ? 上述現(xiàn)象即利息的資本化。 ? 金融資產(chǎn)預(yù)期收益率相對于市場利率上升，金融資產(chǎn)的市場價值上升；反之，其收益率相對于市場利率下降，其市場價值下降。利息不是來自你借給國家的資本，而是國稅。該年金的資本化價值是多少，取決于：甲的預(yù)期壽命，貼現(xiàn)率，即當(dāng)前的市場利率。 定期收入的資本化 續(xù) 37 定期收入的資本化 續(xù) 38 ? 假定有￥ ，利率為 10%，剩余到期時間為 10年 。用這一增值率作貼現(xiàn)率，對未來值 FV貼現(xiàn)，就得到該生息資本的現(xiàn)值 PV ? 未來 1年或 5年、 10年、 30年、 100年后的 1050， 1276，1629， 4322， 131501元貨幣，貼現(xiàn)率為 5%，其現(xiàn)值分別為 ? 1050/[(1+5%)^1] =1000 ? 1276/[(1+5%)^5] =1000 ? 1629/[(1+5%)^10] =1000 ? 4322/[(1+5%)^30] =1000 ? 131501/[(1+5%)^100] =1000 33 生息資本的現(xiàn)值 續(xù) ? 對相同的未來值 FV，用不同的貼現(xiàn)率貼現(xiàn)，會得到不同的現(xiàn)值 PV。 ? 1000元貨幣放在自己的抽屜里，即時放一萬年，還是 1000元貨幣，其名義價值不會有任何改變。 ? 生息資本積累與消費市場擴(kuò)大的矛盾 ? 儲蓄一方面為工商業(yè)提供資金，另一方面又縮減了個人當(dāng)前消費的規(guī)模，并通過乘數(shù)作用對宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不利影響。 ? 企業(yè)虧損和破產(chǎn)的增加，是債權(quán)人利益得到保障的結(jié)果。 ? 貨幣在這一過程中作為商品轉(zhuǎn)讓，利息是貨幣資本的價格。 ? 價值始終以貨幣形式存在 ? 生息資本的運動沒有形態(tài)變化，只是從貨幣到貨幣，是一種 “ 自己對自己本身的關(guān)系 ” (M， ， p386)，支出貨幣的直接目的就是為了得到更多的貨幣。在企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表上，資產(chǎn)因此增加了 100萬元。 ? 如果是連續(xù)貸款合同，則本金的回流就是觀念上的。而這兩者的分離，必然導(dǎo)致資本形態(tài)的二元化。 ? 資本作為消費資金貸放的結(jié)果，是貸款人對借款人的部分未來貨幣收入具有了要求權(quán)。資本被用于利潤的生產(chǎn)。 ? 貨幣的價格是所有商品價格的倒數(shù)，是貨幣的購買力。 所謂信用是指基于信任且以到期返還為條件將一定的價值交給他人使用的行為。 ? 生息資本就是 借助貨幣使用價值的暫時轉(zhuǎn)讓而實現(xiàn)價值擴(kuò)大的資本。 ? 資本運動的一般形式 ? 貨幣 —生產(chǎn)要素 …生產(chǎn)過程 …產(chǎn)品 —更多的貨幣 M—P…C—M* ? 其中， M=貨幣， P=生產(chǎn)要素， P… C代表生產(chǎn)過程，C=商品，星號 *代表價值的擴(kuò)大。在這一過程中會發(fā)生價值的回流，即投入流通的貨幣會帶著更多貨幣回流。 ? 米什金，第 45章 ? 托馬斯，貨幣、銀行與金融市場，機(jī)械工業(yè)出版社，第 5章 3 目錄 ? 資本轉(zhuǎn)化為生息資本 ? 資本貸放 ? 生息資本的二元化 ? 生息資本的特殊運動 ? 生息資本與工商業(yè)資本 ? 生息資本的國際運動 ? 生息資本的 “ 時間價值 ” ? 虛擬資本 4 貨幣的兩種屬性 ? 在市場經(jīng)濟(jì)中，貨幣有兩種使用價值： ? 作為貨幣，執(zhí)行各種貨幣職能，如價值尺度，交易媒介和價值貯藏。
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