wacc加權(quán)資本成本分析和記黃埔為例(存儲版)
【正文】 % % % % % ?所以， 5年的留存收益比率平均值＝ % 所以， g＝ % %＝ % K2＝ （ 1＋ %） /＋ % ＝ %＋ % ＝ % 即：股權(quán)融資的資本成本為 %。 加權(quán)平均資本成本的計算 （ 2）企業(yè)加權(quán)平均資本成本 1995年，公司的資本結(jié)構(gòu)為： ? 總負(fù)債＝ 90 458 %＝ 40 ? 所有者權(quán)益＝ 90 458－ 40 ＝ 49 負(fù)債的資本成本＝ 2 808 （ 1－ %） /40 ＝ % 權(quán)益資本成本＝ %（采用固定股利增長率模型計算而得） 新增 50億美元，即追加 39 000百萬港幣的資本后（若全部以債券融資，資本成本為 %），則： 公司的加權(quán)平均資本成本＝ % [49 （ 90 458+39 000） ]＋ % [40 （ 90 458+39 000） ]＋% [39 000/（ 90 458+39 000） ] ＝ % 加權(quán)平均資本成本的計算 評論 ? 雖然全部以債券融資可以最小大化公司的收益（ EBIT或 EPS），但是融資后，公司的負(fù)債率將進(jìn)一步增大， 財務(wù)風(fēng)險 加劇，公司需要權(quán)衡該資本結(jié)構(gòu)給企業(yè)價值帶來的利弊（ 風(fēng)險與收益權(quán)衡 ），選擇恰當(dāng)?shù)馁Y本結(jié)構(gòu)。 。 加權(quán)平均資本成本的計算 以加權(quán)平均資本成本最小化（企業(yè)價值最大化）為目標(biāo)的籌資方式下的加權(quán)平均資本成本的計算 （ 1）加權(quán)平均（邊際）資本成本 從上述分析可知，辛迪加銀行融資成本最低，其次是債券融資， 股權(quán)融資的成本最高 。） 借款的稅后資本成本 50＝ 50 6% （ 1－ %） （ P/A， K1， 5）
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