【正文】 、南京港、華蘭生物、科華生物、江山化工、沃華醫(yī)藥。不過目前隨著寧波銀行、網(wǎng)盛科技等公司的加盟，為中小板改善行業(yè)結(jié)構(gòu)，牽手金融、新經(jīng)濟、新商業(yè)模式、新服務(wù)模式等領(lǐng)域的中小企業(yè)拓展了廣闊空間。 盈利能力優(yōu)于大盤 中小板公司具有很高的成長性。據(jù)理財周報記者統(tǒng)計， 202只中小板股票的平均市盈率達 101倍， 36只個股市盈率在 100倍以上，也就是說，市盈率超百倍的個股在所有中小板股票中占了 17％。同樣時間段里，上證指數(shù)漲幅僅為 ％，很明顯，中小板在 2020年 12月以來已經(jīng)跑贏了大盤。此外，創(chuàng)業(yè)板的推出概念，也是一把火。而在除權(quán)之后，則有 3/4的股票發(fā)生了再次洗盤性調(diào)整，這一階段的時間平均為 20天。 2020年三季報顯示，其每股收益達到了。由于中小板的股本小，盈利能力強，每股凈資產(chǎn)統(tǒng)計顯示平均達到了 ，為各市場各板塊最高，比全部 A股平均水準高出 %，凈資產(chǎn)收益率高達 15%，為大盤股 ，因此可以形成大量的資本公積。擴股方式前期以轉(zhuǎn)增股居多，后期則是定向增發(fā)居多，沒有公司選擇配股方式。 而從行業(yè)的統(tǒng)計看，這批公司集中在生物醫(yī)藥、化工、家電細分行業(yè)、電子信息四個產(chǎn)業(yè)，醫(yī)藥類尤其慷慨。 上述 21家上市公司上市以來的主營業(yè)務(wù)同比平均增長 40％，比中小板的主營業(yè)務(wù)平均增長率高出 10個百分點；而凈利潤同比增長平均值達 39％，比中小板的凈利潤同比增長平均數(shù)高出了 13個百分點。 120只股票中只有 12只主營業(yè)務(wù)收入年均增長率為負，其余都為正。偉星股份這幾項數(shù)據(jù)也比較平穩(wěn)，分別是 50%、 49%、 42%、 84%和 70%，這也正是 1月初寶康債券、華夏回報、匯添富增長等幾家機構(gòu)參與增發(fā)申購的重要原因。 %毛利率隱藏著什么 毛利率始終是觀察一個行業(yè)景氣度的重要指標(biāo)。 高成長背后的秘密 上述三種財務(wù)現(xiàn)象說明什么？ 首先是，醫(yī)藥、信息服務(wù)等產(chǎn)業(yè)景氣度持續(xù)增加，并維持在高 位。潯興股份是國內(nèi)拉鏈行業(yè)的龍頭企業(yè)，公司在品牌影響力、產(chǎn)品研發(fā)能力、成本波動轉(zhuǎn)嫁力、生產(chǎn)流程和營銷體系各方面都具有明顯的優(yōu)勢。雙贏 39。 怡亞通是一家為企業(yè)提供除其核心業(yè)務(wù)之外的其他供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)的服務(wù)的公司，主要包括代理采購、產(chǎn)品營銷支持、進出口通關(guān)、供應(yīng)商管理庫存以及國際國內(nèi)物流等等。 一家主要投資深圳中小盤股票的私募基金經(jīng)理說。 但是從毛利率的穩(wěn)定性看，保持較高水準又波動很小的則是偉星股份、大族激光、天奇股份、中捷股份、達安基因、巨輪股份、獐子島、天馬股份、北緯通信、遠望谷、怡亞通等公司。出現(xiàn)這種情況的原因主要是主營業(yè)務(wù)收入只能測度公司的產(chǎn)業(yè)規(guī)模，并不能反映盈利能力。 偉星股份、思源電氣、 蘇寧電器、山河智能、榮信股份等公司基本達到了上述要求。如果太小，則面臨很高的風(fēng)險而長大；如果太大，則因為基數(shù)高，市場空間填滿而難以持續(xù)增長。 WIND資訊統(tǒng)計，在 202家中小板的上市公司中，至少進行過一次定向增發(fā)的公司有 21家，蘇寧電器、大族激光與偉星股份等3家公司自上市以來進行過兩次。 理財周報綜合研究發(fā)現(xiàn)，這些熱衷擴張公司的共同財 務(wù)特點是：其一，上市流通股本在 2500萬 5000萬之間；其二，每股凈資產(chǎn)基本在 3元以上，當(dāng)單期每股凈資產(chǎn)超過 5元時，發(fā)生擴股的機會非常大；其三，毛利率較高，大多在 27%以上，行業(yè)持續(xù)景氣。 而理財周報綜合統(tǒng)計顯示，中小板公司中，上市后一年平均約一半擴股，兩年內(nèi)基本都有擴股行動。 一年后擴股每年 中小板擴股有其特點。 這一擴張神話，無論如何繞不過蘇寧電器。理財周報通過抽樣 30次擴股除權(quán)行情的研究，得出如下規(guī)律： 在每一次送配或者定向增發(fā)除權(quán)日之前，均出現(xiàn)了一波較大的主升浪，該浪的平均幅度為 5%。 而 2020年，小盤股有可能會持續(xù)更長的時間。 2020年 12月以來，截至 2020年 1月 10日，中小板的 202只股票平均區(qū)間漲幅達到了41％，即每個股票在單個交易日漲了兩個百分點。 176家公司在第三季報中均按要求對 2020全年的業(yè)績進行了預(yù)計，其中 29家公司預(yù)計全年業(yè)績同比增長超過 50%， 43家公司預(yù)計業(yè)績同比增長超過 30%。 在 202家中小板上市公司里，超過 80％以上的是民營企業(yè)，包括家族企業(yè)。截至 2020年 1月 10日已經(jīng)有 202家公司入駐。 而以民營企業(yè)制造業(yè)龍頭為主的中小板中，第一類較少，創(chuàng)造力和核心競爭力遠遠不足，但是技術(shù)壁壘高的高新企業(yè)仍然值得期待；第二類企業(yè)占據(jù)絕大多數(shù)，除了技術(shù)壁壘、難以替換或面向壟斷性行業(yè)，殊難預(yù)測潛力。 全球產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移和滲透，帶給中國工業(yè) 全面復(fù)蘇的機會。而日本松下家族、本田家族、索尼的盛田家族等都基本上在上個世紀的 80年代完成從家族經(jīng)營向職業(yè)經(jīng)理人經(jīng)營的轉(zhuǎn)變，從而順利騰飛。另一個例子則是，完全效仿 NIKE外包生產(chǎn)模式的民族運動品牌李寧，在國門打開后，被 NIKE和阿迪達斯沖得節(jié)節(jié)敗退。研究表明， 2020年中國企業(yè)家的投資意愿是西方先進國家的 20%不到。 一方面，由于資源匱乏，中小企業(yè)只能扮演配角，大多聚集在制造業(yè)的下端，規(guī)模小，利潤薄，整合能力和抗風(fēng)險能力差。 GE從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的燈泡、塑料起家，后來進入醫(yī)療器械、飛機發(fā)動機，這是第二個臺階，也就是現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)；再后來收購霍尼韋爾進入電子領(lǐng)域，上第三個臺階 未來產(chǎn)業(yè)。格力和美的也是在家電企業(yè)的多元化瘋潮中恪盡職守，從而贏得了尊重。這是嶄露頭角的成長性公司第一法則。也就是說踏上了高原期，相當(dāng)于一段時間的盤整。 小股票蝶變大股票的必然邏輯與路徑 從小肥皂廠磨出寶潔，手持 100元就能締造松下，三個物理愛好者拼出一個微軟，或者從google 身上再去復(fù)制一個百度 ……借助資本市場，本田、三洋、麥當(dāng)勞、蘋果、微軟、三星等后起之秀，分別以 20年至 30年的時間，就走完了老式企業(yè)巨人 50年到 100多年的成長路程。 1991年 1月錢伯斯加 盟思科公司擔(dān)任副總裁，當(dāng)時思科的年銷售收入僅為 7000萬美元，擁有 300名員工。 思科 (CSCO)： 上市后成長速度驚人 按派息和拆股調(diào)整收盤價計算， 1990年在納斯達克上市的時候，思科股票的價格僅為 美元 /股。到 1977年的時候，該公司的股票價格已經(jīng)達到 了 138美元 /股，而在巴菲特 1964年接手的時候，該公司每股凈值只有 19 美元。 伯克希爾 .哈撒韋 (BRKA)： 不分紅贏來第一高價 由 股神 沃倫 .巴菲特掌舵的伯克希爾 .哈撒韋公司目前的總市值約為 2064億美元，之所以能夠成長為如此大市值的公司，伯克希爾 .哈撒韋完全是依賴優(yōu)良業(yè)績支撐下股價的不斷上漲