【正文】 下降 % 主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)利潤(rùn)總額比重＝ 500/620＝ %,較 2021 年下降 % 銷售營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量比率＝ 4000/5000＝ 80%,較 2021年下降 % 凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)現(xiàn)金比率＝ (40003600)/[620(130%)]＝ %,較 2021 年下降 % 由以上指標(biāo)的對(duì)比可以看出： 該企業(yè)集團(tuán) 2021 年收益質(zhì)量 ,無論是來源的穩(wěn)定可靠性還是現(xiàn)金的支持能力 ,較之 2021 年都有所下降，表明該集團(tuán)存在著過度經(jīng)營(yíng)的傾向。 2021年： 子公司會(huì)計(jì)折舊額＝ 190（萬元） 子公司稅法折舊額＝ （萬元） 子公司實(shí)際應(yīng)稅所得額＝ 2021＋ 190－ 230＝ 1960（萬元） 子公司實(shí)際應(yīng)納所得稅＝ 1960 33％＝ （萬元） 子公司內(nèi)部每年折舊額＝（ 2021－ 1360） 20％＝ 128（萬元） 子公司內(nèi)部應(yīng)稅所得額＝ 2021＋ 190－ 128＝ 2062（萬元） 子公司內(nèi)部應(yīng)納所得稅＝ 2062 33％＝ （萬元） 內(nèi)部應(yīng)納所得稅與實(shí)際應(yīng)納所得稅的差額＝ － ＝ （萬元） 該差 額（ ）由子公司結(jié)轉(zhuǎn)給總部。 7．已知目標(biāo)公司息稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為 3000萬元，折舊等非付現(xiàn)成本 500萬元，資本支出 1000萬元，增量營(yíng)運(yùn)資本 300萬元，所得稅率 30%。 9．解： 20212021年 L企業(yè)的貢獻(xiàn)股權(quán)現(xiàn)金流量分別為： 6000（ 35002500）萬元、 500（ 25003000）萬元、 2021(65004500)萬元、 3000(85005500)萬元、 3800（ 95005700）萬元； 2021年及其以后的貢獻(xiàn)股權(quán)現(xiàn)金流量恒值為 2400（ 65004100）萬元。 11．某集團(tuán)公司 2021 年度股權(quán)資本為 20210 萬元，實(shí)際資本報(bào)酬率為 18%，同期市場(chǎng)平均報(bào)酬率為 12%，相關(guān)的經(jīng)營(yíng)者管理績(jī)效資料如下： 指標(biāo)體系 指標(biāo)權(quán)重％ 報(bào)酬影響有效權(quán)重％ 營(yíng)運(yùn)效率 30 21 財(cái)務(wù)安全系數(shù) 15 12 成本控制效率 10 7 資產(chǎn)增值能力 15 顧客服務(wù)業(yè)績(jī) 10 7 創(chuàng)新與學(xué)習(xí)業(yè)績(jī) 10 6 內(nèi)部作業(yè)過程業(yè)績(jī) 10 10 要求：計(jì)算經(jīng)營(yíng)者應(yīng) 得貢獻(xiàn)報(bào)酬是多少？ 11．解： 經(jīng)營(yíng)者應(yīng)得貢獻(xiàn)報(bào)酬 ＝ 20210（ 18%－ 12%） 50%（ 21%+12%+7%++7%+6%+10%） ＝ 600 % ＝ 447（萬元） 12．已知 2021 年、 2021年某企業(yè)核心業(yè)務(wù)平均資產(chǎn)占用額分別為 1000 萬元、 1300萬元；相應(yīng)所實(shí)現(xiàn)的銷售收入凈額分別為 6000 萬元、 9000 萬元；相應(yīng)的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入量分別為 4800萬元、 6000 萬元；相應(yīng)的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量分別為 1000萬元（其中非付現(xiàn)營(yíng)業(yè)成本為 400萬元）、 1600萬元（其中非。購(gòu)并整合后的預(yù)期資本成本率為 6%。 （ 3）說明母公 司與子公司之間應(yīng)如何進(jìn)行相關(guān)的資金結(jié)轉(zhuǎn)。 要求：（ 1）計(jì)算 2021 年、 2021 年實(shí)際應(yīng)納所得稅、內(nèi)部應(yīng)納所得稅。 3．解： 該企業(yè)資產(chǎn)收益率＝銷售 利潤(rùn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ＝ 11% 5＝ 55% 該企業(yè)資本報(bào)酬率 ＝〔資產(chǎn)收益率＋負(fù)債 /股權(quán)資本 （資產(chǎn)收益率 －負(fù)債利息率 ）〕（ 1－所得稅率） ＝ [55%＋ (55%25%)] (130%)＝ % 4．已知某企業(yè)集團(tuán) 2021 年、 2021年實(shí)現(xiàn)銷售收入分別為 4000萬元、 5000 萬元；利潤(rùn)總額分別為 600萬元和 800 萬元，其中主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)分別為 480萬元和 500 萬元 ,非主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)分別為 100 萬元、 120 萬元，營(yíng)業(yè)外收支凈額等分別為 20 萬元、 180 萬元；營(yíng) 業(yè)現(xiàn)金流入量分別為 3500 萬元、 4000 萬元，營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流出量（含所得稅）分別為 3000萬元、 3600 萬元，所得稅率 30%。所以，對(duì)于市場(chǎng)相對(duì)穩(wěn)固的子公司，可以有效地利用財(cái)務(wù)杠桿，這樣，較高的債務(wù)率意味著對(duì)母公司較高的權(quán)益回報(bào)。 股票對(duì)價(jià)方式：即企業(yè)集團(tuán)通過增發(fā)新股換取目標(biāo)公司的股權(quán)，這種方式可以避免企業(yè)集團(tuán)現(xiàn)金的大量流出，從而購(gòu)并后能夠保持良好的現(xiàn)金支付能力，減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 （ 1）維護(hù)員工的合法權(quán)益； （ 2）防范國(guó)有資產(chǎn)流失并維護(hù)收購(gòu)者的合法權(quán)益； （ 3）消除法律隱患； （ 4）實(shí)行公開、公平、公正的原則； （ 5）股權(quán)結(jié)構(gòu)靜態(tài)劃分與動(dòng)態(tài)調(diào)整相結(jié)合； （ 6）順勢(shì)權(quán)變。 （ 2）在公司分立中，母公司通常對(duì)被分立出的子公司不再有控制權(quán)；而在分拆上市中母公司依然會(huì)保持對(duì)被分拆出去的子公司的控制權(quán)。 調(diào)整期的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略應(yīng)包括： （ 1）高負(fù)債率籌資戰(zhàn)略 調(diào)整期是企業(yè)集團(tuán)新活力的孕育期，理性投資者及債權(quán)人完全有能力通過對(duì)企業(yè)集團(tuán)未來前景的評(píng)價(jià)，來判斷其資產(chǎn)清算價(jià)值是否超過其債務(wù)面值，市場(chǎng)環(huán)境為企業(yè)集團(tuán)采用高負(fù)債政策提供了客觀的條件；同時(shí)，調(diào)整期的企業(yè)集團(tuán)并不是沒有財(cái)務(wù)實(shí)力，而是未來經(jīng)營(yíng)充滿再生機(jī)會(huì)及各種危險(xiǎn)，以其現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)作后盾，高負(fù)債戰(zhàn)略對(duì)集團(tuán)自身而言是可行的。 就大型企業(yè)集團(tuán)而言，調(diào)整型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略主要以資產(chǎn)剝離、回購(gòu)股份和出售子公司為其主要表現(xiàn)形式。 （ 1）財(cái)務(wù)監(jiān)事委派制是指母公司以控股者身份，對(duì)子公司派出財(cái)務(wù)總監(jiān)，專門對(duì)子公司的財(cái)務(wù)活動(dòng)實(shí)施財(cái)務(wù)監(jiān)督的一種控制方式。 簡(jiǎn)述財(cái)務(wù)中心的涵義及運(yùn)作機(jī)制。 財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)必須同時(shí)具備三個(gè)基本的特征： （ 1）必須具有高度的敏感性，即危機(jī)因素一旦萌生，能夠在指標(biāo)值上迅速反映出來； （ 2）一旦指標(biāo)值趨于惡化，往往意味著危機(jī)可能發(fā)生或?qū)⒁l(fā)生，亦即應(yīng)當(dāng)屬于危機(jī)初步產(chǎn)生時(shí)的先兆性指標(biāo)，而非業(yè)已陷入嚴(yán)重危機(jī)狀態(tài)時(shí)的結(jié)果性指標(biāo)。這往往使得納稅相對(duì)于賬面收益的變現(xiàn)形成一定的“預(yù)付”性質(zhì)。在財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)方面，企業(yè)集團(tuán)面臨的最大困難是以持續(xù)經(jīng)營(yíng)的觀點(diǎn)、恰當(dāng)?shù)姆椒?，?duì)目標(biāo)公司的價(jià)值最初合理的估測(cè)。 并購(gòu)的戰(zhàn)略目標(biāo)是實(shí)施整個(gè)并購(gòu)過程必須始終遵循的基本思路與方向指引，具有長(zhǎng)遠(yuǎn)性、戰(zhàn)略性的特點(diǎn)；而并購(gòu)策略目標(biāo)是緣于消除各種隨機(jī)的、對(duì)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)產(chǎn)生不利影響因素的考慮，是戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)過程的階段性步驟或技術(shù)性安排，具有短期性、階段性的特點(diǎn)。 （ 2）質(zhì)量信譽(yù)戰(zhàn)略 企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)品質(zhì)量和信譽(yù)的保障是企業(yè)集團(tuán)其他層面與環(huán)節(jié)的前提，所以，強(qiáng)化質(zhì)量信譽(yù)是企業(yè)集團(tuán)無形資產(chǎn)營(yíng)造的基礎(chǔ)和永恒的主題。 投資政策是總部基于集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)目標(biāo)規(guī)劃，而對(duì)集團(tuán)整體及各成員企業(yè)的投資及其管理行為所確立的基本規(guī)范與判斷取向標(biāo)準(zhǔn)，是企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)政策的重要組成部分，主要包括投資領(lǐng)域、投資方式、投資質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、投資財(cái)務(wù) 標(biāo)準(zhǔn)等基本內(nèi)容。 簡(jiǎn)述初創(chuàng)期的企業(yè)集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)特征。 第二，資本市場(chǎng)為財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施提供依據(jù)。 （ 2）財(cái)務(wù)決策制度 財(cái)務(wù)決策管理權(quán)限歷來是企業(yè)集團(tuán)各方面所關(guān)注的首要問題，因?yàn)樗苯雨P(guān)系著各自的切身利益，是整個(gè)財(cái)務(wù)管理體制的核心。因此，對(duì)于企業(yè)集團(tuán)集權(quán)或分權(quán)的討論，只是囿于第三、四、五等權(quán)力層次，而非針對(duì)權(quán)力結(jié)構(gòu)的所有層面。 所謂公 司治理結(jié)構(gòu)，就是指一組聯(lián)結(jié)并規(guī)范公司財(cái)務(wù)資本所有者、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)營(yíng)者、亞層次經(jīng)營(yíng)者、員工以及其他利益相關(guān)者彼此間權(quán)責(zé)利關(guān)系的制度安排，包括產(chǎn)權(quán)制度、決策督導(dǎo)機(jī)制、激勵(lì)與約束機(jī)制、組織結(jié)構(gòu)、董事 /監(jiān)事問責(zé)制度等基本內(nèi)容。 就預(yù)算的運(yùn)作機(jī)理 與基本宗旨而言，單一法人制企業(yè)與企業(yè)集團(tuán)并無本質(zhì)的差異?；谄髽I(yè)集團(tuán)治理結(jié)構(gòu)背景，以總部（母公司）為主導(dǎo)的企業(yè)集團(tuán)，在財(cái)務(wù)管理主體、管理目標(biāo)、管理對(duì)象、管理方式以及管理環(huán)境等方面體現(xiàn)著如下基本特征： （ 1）在財(cái)務(wù)管理主體上 與多級(jí)法人治理結(jié)構(gòu)相對(duì)應(yīng)，企業(yè)集團(tuán)在財(cái)務(wù)管理的主體上，呈現(xiàn)為一元中心下的多層級(jí)復(fù)合結(jié)構(gòu)特征。 A．即期現(xiàn)金支付策略 B．即期股票支付策略 C．實(shí)物支付策略 D．遞延支付策略 E．期權(quán)支付策略 2在經(jīng)營(yíng)者薪酬支付方式的確定上應(yīng)遵循（ ABCD ）。 A．剩余索取權(quán) B．決策控制權(quán) C．日常經(jīng)營(yíng)權(quán) D．剩余控制權(quán) E．日常使用權(quán) 1為了貫徹 MBO計(jì)劃的宗旨， MBO計(jì)劃在有關(guān)股權(quán)結(jié)構(gòu)的設(shè)置上必須妥善解決的基本問題（ ABD ）。 A．剩余索取權(quán) B．決策控制權(quán) C．日常經(jīng)營(yíng) 權(quán) D．剩余控制權(quán) E．日常使用權(quán) 資本分配預(yù)算包括的基本內(nèi)容有（ ABCD ）。 A．預(yù)算項(xiàng)目的重要性 三、多項(xiàng)選擇題： 財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)必須同時(shí)具備的基本特征是（ BDE ）。 A． 100 1企業(yè)集團(tuán)融資政策最為核心的內(nèi)容（ C ）。 D、核心 (主導(dǎo) )業(yè) 務(wù)資產(chǎn)銷售率 1在企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的基本層面中，居于核心地位的是（ C ）。 C．核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率 在財(cái)務(wù)管理的主體特征上，企業(yè)集團(tuán)呈現(xiàn)為（ D ）。 （ √） 7對(duì)于產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團(tuán)，并購(gòu)目標(biāo)公司的動(dòng)機(jī) 是獲得更大的資本利得。（ ） 6集團(tuán)總部在選擇并利用會(huì)計(jì)折舊政策及稅法折舊政策時(shí)，需要考慮的首要問題是怎樣更有利于實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)價(jià)值最大化和納稅現(xiàn)金流出最小化。（ ） 5為適應(yīng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)集團(tuán)必須選擇一個(gè)完全隨機(jī)變動(dòng)的投資方式。（ √ ） 4就基本目的而言，產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團(tuán)所實(shí)施的資本運(yùn)作同資本型企業(yè)集團(tuán)一樣，主要都是基于資本保值與增值目的。 （ √ ） 3解散式公司分立是指將子公司的控制權(quán)移交給它的股東，但原母公司還繼續(xù)存在。（√ ） 3一般而言，初創(chuàng)期的企業(yè)集團(tuán)應(yīng)以股權(quán)資本型籌資戰(zhàn)略為主導(dǎo)。 （） 2財(cái)務(wù)決策管理權(quán)限歷來是企業(yè)集團(tuán)各方面所關(guān)注的首要問題。（ √ ） 1在現(xiàn)代企業(yè)制度下，所有者、董事會(huì)、經(jīng)營(yíng)者構(gòu) 成了企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的三個(gè)基本層面。（√ ） 對(duì)于企業(yè)集團(tuán)來說 ，核心競(jìng)爭(zhēng)力要比核心控制力更重要。 （√ ） 強(qiáng)大的核心競(jìng)爭(zhēng)力與高效率的核心控制力依存互動(dòng)，構(gòu)成了企業(yè)集團(tuán)生命力的保障與成功的基礎(chǔ)。（√ ） 1公司治理面臨的一個(gè)首要基 礎(chǔ)問題是產(chǎn)權(quán)制度的安排。 （ ） 2薪酬計(jì)劃的立足點(diǎn)是：經(jīng)營(yíng)者為企業(yè)取得了稅后利潤(rùn)，它既能滿足持續(xù)再生產(chǎn)的需要，又能為擴(kuò)大再生產(chǎn)的提供保障。（ ） 就企業(yè)集團(tuán)整體 而言，多元化戰(zhàn)略與一元化戰(zhàn)略并非是一對(duì)不可調(diào)和的矛盾。（ √ ） 3標(biāo)準(zhǔn)式公司分立是指母公司將其在某子公司中所擁有的股份，按母公司股東在母公司中的持股比例分配給現(xiàn)有母公司的股東，從而在法律上和組織上將子公司的經(jīng)營(yíng)從母公司的經(jīng)營(yíng)中分離出去。（ ） 4按照集團(tuán)不同發(fā)展階段及其戰(zhàn)略側(cè)重點(diǎn)的不同，在預(yù)算目標(biāo)規(guī)劃的切入點(diǎn)上，也有著差異的模式。因此，產(chǎn)品的質(zhì)量功能應(yīng)該越高越好。（ ） 6稅法折舊政策的目標(biāo)在于統(tǒng)一對(duì)全社會(huì)財(cái)務(wù)報(bào)告的口徑，體現(xiàn)對(duì)外會(huì)計(jì)報(bào)告信息的通用性原則。 （√ ） 70、維持性資本支出是指當(dāng)年所發(fā)生的為使企業(yè)未來現(xiàn)金流量能力至少保持當(dāng)前水平所必需的各種資資本性支出。 C．多級(jí)法人結(jié)構(gòu)的聯(lián)合體 從謀求市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)角度而言，（ C ）指標(biāo)最具基礎(chǔ)性的決定意義。 B．決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)、監(jiān)督權(quán) 在財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)體系中，用于預(yù)報(bào)企業(yè)集團(tuán)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)劣態(tài)勢(shì)的指標(biāo)是 ( D )。 B．更好地發(fā)揮激勵(lì)機(jī)制的功能效應(yīng) 1用盈余公積金派發(fā)股利，若企業(yè)注冊(cè)資本 2021萬元，盈余公積金 600萬元，那么，用盈余公積金派發(fā)股利最高金額應(yīng)為（ A ）萬元。 D．確立質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)，適應(yīng)市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量、功能的要求 2在預(yù)算執(zhí)行審批權(quán)限劃分上，最為重要的影響因素是（ A ）。 A．絕對(duì)管理模式 B．相對(duì)管理模式 C．外部人模式 D．內(nèi)部人模式 E．家族或政府模式 作為股權(quán)資本所有者，股東享有的最基本的權(quán)利有（ AD ）。 A．負(fù)債類業(yè)務(wù) B．資產(chǎn)類業(yè)務(wù) C．股票投資業(yè)務(wù) D．中介服務(wù)類業(yè)務(wù) E．外匯業(yè)務(wù) 1作為股權(quán)資本所有者，股東享有的最基本的權(quán)利有（ AD ）。 A．生活保障薪金 B．職位級(jí)差酬勞 C．管理分工辛苦酬勞 D．主管業(yè)務(wù)重要性附加酬勞 E．知識(shí)資本報(bào)酬 2經(jīng)營(yíng)者薪酬支付策略包括（ ABDE ）。 企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理的特征包含哪些方面，具體內(nèi)容是什么？ 較之單一法人制企業(yè)，企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理的特殊性緣于治理結(jié)構(gòu)的多級(jí)法人制。 （ 4）在財(cái)務(wù)管理方式上 企業(yè)集團(tuán)在財(cái)務(wù)管理方式上，體現(xiàn)為經(jīng)營(yíng)管理的全面預(yù)算化。 公司治理結(jié)構(gòu)的含義及其基本內(nèi)容。 總結(jié)國(guó)內(nèi)外成功企業(yè)集團(tuán)的做法，無論實(shí)行的是集權(quán)制抑或分權(quán)制，一、二層次的全部（甚至第三層次的部分）權(quán)力都是獨(dú)攬于母公司或管理總部的，并且這些權(quán)力具有凌駕于任何子公司等成員企業(yè)之上的權(quán)威，以便在必要時(shí)加以行使。 （ 1） 財(cái)務(wù)組織制度 財(cái)務(wù)組織制度需要解決的基本問題，一是財(cái)務(wù)管理組織機(jī)構(gòu)的設(shè)置；二是各層級(jí)財(cái)務(wù)組織機(jī)構(gòu)的職責(zé)定位；三是財(cái)務(wù)管理組