戰(zhàn)略管理--財務(wù)戰(zhàn)略3-4(ppt57)-財務(wù)綜合(存儲版)
【正文】 準(zhǔn)一般為 50%）或負債 /股本 3. 杠桿比 ? 計算公式：杠桿比 =優(yōu)先抵押資本 /股本金（基準(zhǔn)一般為 100%）或杠桿比 =優(yōu)先抵押資本 /總資本（基準(zhǔn)一般為 50%） 評估資本結(jié)構(gòu)的財務(wù)比率 ?基于市場價值的杠桿比：優(yōu)先抵押資本的市場價值 /股本的市場價值 +優(yōu)先抵押資本的市場價值 ?杠桿比對收益的影響：利益 /風(fēng)險（杠桿比越高，息稅前利潤變動引起每股收益變動的幅度越大，股東面臨的財務(wù)風(fēng)險越大，要求的回報率越高） 影響融資方式選擇的因素 1. 公司盈利性 2. 不同融資方式的成本（資本成本和融資成本） 3. 不同融資方式的難易度 4. 股權(quán)稀釋 5. 最大貸款額度和其他債務(wù)約束條款 6. 債務(wù)約束條款對管理決策的限制 7. 借款時的擔(dān)保 8. 爭取投資者融資的能力 9. 資本市場行情 10. 融資目的 11. 杠桿比（理論上最佳的杠桿比是使所有融資渠道的加權(quán)平均資金成本最低的平衡點） 短期融資策略、過量資本化和過量交易 1. 短期融資方式 ? 銀行透支 /商業(yè)應(yīng)付款 /收賬代理融資和賬單折現(xiàn) /匯票融資 /經(jīng)營租賃取得設(shè)備 2. 短期融資策略 ? 保守型：所有固定資產(chǎn)、永久性流動資產(chǎn)和一部分浮動性流動資產(chǎn)用長期資金支持 ? 激進型：浮動性流動資產(chǎn)和一部分永久性流動資產(chǎn)用短期融資支持 ? 適中型：浮動性流動資產(chǎn)用短期融資支持，永久性流動資產(chǎn)和所有固定資產(chǎn)用長期資金支持 短期融資策略、過量資本化和過量交易 3. 流動資金管理 ? 目的
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