煤炭行業(yè)四季度分析報告(存儲版)
【正文】 的煤炭出口政策必然會對國際煤炭市場產(chǎn)生舉足輕重的影響。隨著大型煤炭企業(yè)集團的建立，資源整合力度的加大，未來行業(yè)的競爭格局將會演繹為各大企業(yè)集團之間的強強競爭，這對于提高煤炭企業(yè)競爭力，提高整個的行業(yè)盈利能力都會起到關(guān)鍵作用。根據(jù)有關(guān)方面的預(yù)測，今后一段時期，我國煤炭市場缺口將會呈現(xiàn)逐步擴大的態(tài)勢。另外，由于在“九五”和“十五”頭兩年全國基本沒有開工建設(shè)新井，導(dǎo)致產(chǎn)能提升空間不大。同時，由于油價的高企，使得公路運輸成本一直居高不下，也造成了公路運輸能力進一步提高的空間不大。煤炭行業(yè)重點上市公司盈利預(yù)測與投資評級股 票代 碼股票名稱 股 票評 級凈利潤(04E中)凈利潤(04E)凈利潤(05E)EPS(04E中)EPS(04E)EPS(05E)933神火股份推薦2650027500600123蘭花科創(chuàng)推薦2340025988600188兗州煤業(yè)推薦105826229600258300983西山煤電推薦285814770050176第 11 頁 共 11 頁。由此我們認為，鐵路運力增長在短期內(nèi)難以滿足煤炭需求增長對運力的要求，鐵路運力緊張長期存在。市場供給能力短期內(nèi)難以提高從去年四季度開始的需求增長刺激了各煤炭企業(yè)產(chǎn)量的大幅提升，目前，我國大多數(shù)煤炭企業(yè)已經(jīng)幾倍于設(shè)計能力生產(chǎn)。三、煤炭行業(yè)展望需求將保持穩(wěn)定增長中國經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定增長給煤炭行業(yè)提供了巨大的發(fā)展空間，當前我國已經(jīng)步入重工業(yè)化時代，而在煤炭的消費中，重工業(yè)的煤炭消費量最大，輕工業(yè)、農(nóng)業(yè)、服務(wù)業(yè)、生活用煤等煤炭消費都占比較小的比重，電力、建材、鋼鐵和化工等四大耗煤行業(yè)消費量占國內(nèi)煤炭消費總量的80%。從煤炭企業(yè)這一動向來看，組建大型煤炭企業(yè)集團，提升企業(yè)核心競爭力，做大做強煤炭主業(yè)，將會是主導(dǎo)中國煤炭工業(yè)今后發(fā)展的必然趨勢，這將大大改變煤炭行業(yè)長期存在的無序競爭、資源浪費、行業(yè)利益分配不合理等制約煤炭行業(yè)長遠發(fā)展的根本性問題，煤炭行業(yè)將會步入整個行業(yè)的上升周期。最終，為了維持國際市場焦炭供應(yīng)的穩(wěn)定，商務(wù)部于7月26日下達第三批焦炭出口配額400萬噸的同時表示今后還將根據(jù)市場供求狀況繼續(xù)追加下發(fā)焦炭出口配額。從直接手段上來看，以保證國家的經(jīng)濟安全和合理利用煤炭資源作為調(diào)整出口配額的首要出發(fā)點，國家調(diào)整了今年的出口配額數(shù)量，全年計劃發(fā)放配額8000萬噸，比去年減少了1000多萬噸，減少15%，而且配額的發(fā)放將受到嚴格的管理，從目前趨勢來看，全年實際出口量有可能少于8000萬噸。我們認為，在電力行業(yè)市場化進程滯后于煤炭行業(yè)，電力價格尚未完全放開的背景下，為了減少煤炭價格的上漲過快給電力企業(yè)帶來的急劇上升成本壓力，國家會傾向于電力行業(yè)，也就是不會使電煤價格持續(xù)上漲。國務(wù)院總理溫家寶分別在三季度兩次召開會議，針對日益緊張的煤炭供求關(guān)系，研究部署煤炭工作；在運輸方面，為了克服運力瓶頸制約，保證順利迎峰度夏，在中央高層的指示下，鐵路部門組織了從7月19日到8月7日的搶運電煤會戰(zhàn)，大大緩解了主要電廠的庫存狀況；在價格方面，國家發(fā)改委三番五次直接行政干預(yù)電煤價格，協(xié)調(diào)煤電雙方利益，確保煤炭供應(yīng)；在大型煤炭基地建設(shè)方面，國家在近期召開的一些重要會議上均提出要加強大型煤炭基地的建設(shè)，而在實踐中，各個產(chǎn)煤大省區(qū)都在加緊制定并實施大型煤炭基地建設(shè)戰(zhàn)略。隨著國內(nèi)煤炭市場緊張局面的持續(xù)存在以及價格的不斷上漲，進口數(shù)量還會繼續(xù)增加。主要出口國家為日本、韓國和我國臺灣地區(qū)，出口格局沒有太大的變化。截止7月底，全國煤炭社會庫存恢復(fù)到了 我國電煤價格和商品煤價格 單位：元/噸199920002001200220032004（17）商品煤售價電煤平均價格電煤與商品煤價差資料來源：中國能源網(wǎng)運輸遠遠不能滿足需求的增長今年以來，由于市場需求旺盛導(dǎo)致鐵路運力一直處于非常緊張的局面，鐵路運力瓶頸成為煤炭供應(yīng)緊張，進而抬高電煤價格的重要因素。資料來源：中國煤炭資源網(wǎng)電煤價格與市場價格差距不斷加大由于我國火力發(fā)電占全部發(fā)電量的比重為80%，因此，旺盛的電力需求帶動了對煤炭需求的持續(xù)上升，發(fā)電用煤價格的不斷上
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