【正文】 破產(chǎn)后的企業(yè)結(jié)局：一是 進(jìn)行正式重整 ，二是 進(jìn)行清算 。 1企業(yè)清算按照性質(zhì)可以分為 自愿清算 、 行政清算 和 司法清算 。 協(xié)議收購是指兼并公司不通過 證券交易所 ，直接與目標(biāo)公司聯(lián)系談判以實(shí)現(xiàn)的。 2一個(gè)優(yōu)秀的平衡記分卡，應(yīng)該是 成果指標(biāo) 和 業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)因素 的有機(jī) 結(jié)合。 1系統(tǒng)具有 目的性 、 整體性 、 有序性 、 相關(guān)性 、 動(dòng)態(tài)性 和 環(huán)境適應(yīng)性 的特征。 1平衡記分卡就是拋棄了傳統(tǒng)的 單一的 測(cè)評(píng)方法 建立了一種能夠反映 多個(gè)方面 績(jī)效指標(biāo)并 勇士 能對(duì)它們進(jìn)行檢查考評(píng)的制度。 績(jī)效包括 結(jié)果績(jī)效 、 行為績(jī)效 和 態(tài)度績(jī)效 。 第八章 物流企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)系 統(tǒng)由 評(píng)價(jià)目標(biāo) 、 評(píng)價(jià)主體 、 評(píng)價(jià)對(duì)象 、 評(píng)價(jià)指標(biāo) 、 評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn) 和 評(píng)價(jià)報(bào)告 六個(gè)基本要素組成。 2股份有限公司向股東支付股利通常經(jīng)歷 股利宣告日 、 股權(quán)登記日 、 股利發(fā)放日 。 1股利無關(guān)理論認(rèn)為股利支付數(shù)額及其增減不會(huì)影響投資者對(duì)公司的態(tài)度，因而不會(huì)影響 公司的市場(chǎng)價(jià)值 。 1公司董事會(huì)將股利支付情況予以公告的日期叫 股利宣告日 ；有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東資格登記截止日期叫 股權(quán)登記日 ；股利正式發(fā)放的日期叫 股利發(fā)放日 。 法定公益金主要用于 職工集體福利設(shè)施 的購建 開支，按照 凈利潤 的 5%— 10%提取。 3考核應(yīng)收賬款的指標(biāo)有 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 和 平均收賬期 。 3企業(yè)短期資金主要是 流動(dòng)負(fù)債 ，長(zhǎng)期資金則包括 長(zhǎng)期負(fù)債 和 所有者權(quán)益 。 2存貨成本包括 采購成本 、 訂貨成本 和 儲(chǔ)存成本 。 1壞賬成本是指應(yīng)收賬款因某些原因 無法收回 而給企業(yè)帶來的損失。 機(jī)會(huì)成本與現(xiàn)金持有量成 成正比 ，短缺成本與現(xiàn)金持有量 負(fù)相關(guān) ，而轉(zhuǎn)換成本與現(xiàn)金持有量 無關(guān) 。 代表著企業(yè)直接的 支付能力 和 應(yīng)變能力 。 2 股票價(jià)值的評(píng)價(jià)是指 內(nèi)在價(jià)值 的評(píng)價(jià)。 2非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又稱 可分散風(fēng)險(xiǎn) 或 公司特有風(fēng)險(xiǎn) ，是指那些隨 投資項(xiàng)目增加 而最終可以被消除的風(fēng)險(xiǎn)。 1凈現(xiàn)值、內(nèi)部報(bào) 酬率和獲利指數(shù)三種評(píng)價(jià)方法中， 凈現(xiàn)值 是最好的評(píng)價(jià)方法。 營業(yè)現(xiàn)金流入量 =營業(yè)額 付現(xiàn)成本 所得稅 ； =凈利潤 +折舊 。 3企業(yè)籌集的長(zhǎng)期資本包括 股權(quán)資本 和 長(zhǎng)期債權(quán)資本 。 2資本成本可以用 絕對(duì)數(shù) 表示，也可以用 相對(duì)數(shù)表示，但通常用采用 相對(duì)數(shù) ，即 資本成本率 。 主要有 早期資本結(jié)構(gòu)理論 、 MM理 4 論 和 新的資本結(jié)構(gòu)理論 。 營業(yè)杠桿系數(shù)越大，營業(yè)杠桿利益和營業(yè)杠桿風(fēng)險(xiǎn)就越大 。其計(jì)算與 普通股資本成本 的計(jì)算基 本相同，只是不存在 籌資費(fèi)用 。 包括 股權(quán)資本 和 長(zhǎng)期債 權(quán)資本 。不足轉(zhuǎn)換為一股股票的余額， 發(fā)行公司應(yīng)當(dāng)以 現(xiàn)金 償付。融資租賃的形式有 直接租賃 、 售后租賃 和 杠桿租賃 ，其中典型形式是 直接租賃 。股票 的發(fā)行價(jià)格有 等價(jià) 、 市價(jià) 和 中間價(jià) 。 間 接籌資的基本方式是 銀行借款 。 2如果不考慮通貨膨脹，投 資報(bào)酬率就是 時(shí)間價(jià)值率 和 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 之和。 2風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額是指投資者冒著風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投 資而獲得的超過 時(shí)間價(jià)值 的那部分額外報(bào)酬。但除了這兩項(xiàng)因素外 經(jīng)濟(jì)周期 、 貨幣政策 、 財(cái)政政策 、 通貨膨脹 、 國際政治經(jīng)濟(jì) 等因素對(duì)利率變動(dòng)均有不同程度的影響。其中公司運(yùn)營 環(huán)境造成的風(fēng)險(xiǎn)叫 ； 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 利率變動(dòng)造成的風(fēng)險(xiǎn)叫 利率風(fēng)險(xiǎn) ；不能按一定價(jià)格及時(shí)出售造成的風(fēng)險(xiǎn)叫 變現(xiàn)能力風(fēng)險(xiǎn) ； 不能履行和約及時(shí)償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)叫 違約風(fēng) 險(xiǎn) ；導(dǎo)致實(shí)際購買力下降的風(fēng)險(xiǎn)是 通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn) 。相對(duì)數(shù)表示的叫 時(shí)間價(jià)值率 。 3低風(fēng)險(xiǎn)只能獲 得 低報(bào)酬 ，高收益則往往伴隨著 高風(fēng)險(xiǎn) 。 2金融市場(chǎng)由 主體 、 客體 和 參加人 組成。 1為了防止經(jīng)營者與股東目標(biāo)的背離，股東通常會(huì)采取 激勵(lì) 和 監(jiān)督 兩種辦法來協(xié)調(diào)。 物流企業(yè)與債務(wù)人的關(guān)系體現(xiàn)為 債權(quán) 和 債務(wù) 關(guān)系。 物流企業(yè)基礎(chǔ)性功能主要包括 運(yùn)輸 和 倉儲(chǔ) 等 。 物流企業(yè)與投資者的關(guān)系在性質(zhì)上屬于 經(jīng)營權(quán) 和 所有權(quán) 的關(guān)系。 1 利潤最大化 是傳統(tǒng)的西方財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。 2按照交易對(duì)象不同金融市場(chǎng)可以分為 資金市場(chǎng) 、 外匯市場(chǎng) 和 黃金市場(chǎng) 。 影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的法律規(guī)范主要有 企業(yè)組織的法律法規(guī) 、 稅務(wù)法律法規(guī) 和 財(cái)務(wù)法律法規(guī) 等。 起真真來源是 剩余價(jià)值 。 2 后付年金是指發(fā)生在 每期期末 的年金，也叫 普通年金 ；先付年金是指發(fā)生在 每期起初 的年金，也叫 即付年金 或 預(yù)付年金 。 基準(zhǔn)利率在西方通常用 中央銀行的再貼現(xiàn)率 ；在我國則是 人民銀行對(duì)商業(yè)銀行的再貸款的利率 。 1 由于管理能力、生產(chǎn)技術(shù)或生產(chǎn)規(guī)模等企業(yè)個(gè)別因素造成的風(fēng)險(xiǎn)叫 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) 。 2貨幣時(shí)間價(jià)值絕對(duì)數(shù) ，即時(shí)間價(jià)值額。 權(quán)益資本和負(fù)債資本的比例叫 資本結(jié)構(gòu) ，也叫 資金結(jié)構(gòu) 。 股票按股東權(quán)利和義務(wù)不同可分為 普通股 和 優(yōu)先股 ；按投資主體不同可分為 國家股 、 法人股 、 個(gè)人股 和 外資股 ；按幣種和上市地區(qū)可分為 A 股 、 B 股 、 H 股 、 N 股 和 S 股 。 1影響債券發(fā)行價(jià)格的主要因素是 票面利率 和 市場(chǎng)利率 。 1可收回優(yōu)先股對(duì) 發(fā)行企業(yè) 有利，而累積優(yōu)先股、參與優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股對(duì) 股東 有利。 2 A 股是在 國內(nèi) 上市，以 人民幣 交易的股票； B 股是在 國內(nèi) 上市，以 外幣 交易的股票； H 股是在 香港 上市，以 港幣 交易的股票；N 股是在 紐約 上市，以 美元 交易的股票； S 股是在 新加坡 上市，以 新加坡元 交易的股。 資本成本主要包括 個(gè)別資本成本 、 綜合資本成本 和 邊際資本成本 三類。 財(cái)務(wù)管理利用杠桿的目標(biāo)是在控制企業(yè) 總風(fēng)險(xiǎn) 的基礎(chǔ)上，以較低的代價(jià)獲得較高的 收益 。 1企業(yè)第一階段杠桿是 營業(yè)杠桿 ，第二階段杠桿是 財(cái)務(wù)杠桿 ，兩 種杠桿的綜合叫 聯(lián)合杠桿 ，又叫 綜合杠桿 、 復(fù)合杠桿 。 2確定最佳資本結(jié)構(gòu)的科學(xué)的定量方法主要有 綜合資本成本比較 法 、 每股收益分析法 和 公司價(jià)值比較法 。 2營業(yè)杠桿影響企業(yè)的 息稅前 利潤；財(cái)務(wù)杠桿影響企業(yè)的 稅后 利潤。 現(xiàn)金流量 是長(zhǎng)期投資決策中有關(guān)現(xiàn)金 流入和流出 的數(shù)量， 由 現(xiàn)金流出量 、 現(xiàn)金流入量 和 現(xiàn)金凈流量 構(gòu)成。 1 凈現(xiàn)值 （ NPV） 是指特定方案 未來現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值 與 現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值 之間的差額。 1