【正文】 相對(duì)充裕的資金狀況將使公司能夠更加靈活的應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化。這一方面是因?yàn)楣窘?jīng)營(yíng)效率的提升，一定程度上克服了2011 年市場(chǎng)低谷時(shí)售價(jià)、利潤(rùn)率下滑的影響；另一方面公司近年來(lái)全面推進(jìn)裝修房戰(zhàn)略，裝修業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率低于毛坯房，但收益率高于毛坯房。（二）盈利能力分析 表4 按投資區(qū)域劃分2012年 廣深區(qū)域 上海區(qū)域 北京區(qū)域 成都區(qū)域 主要業(yè)務(wù)收入比例 % % % %凈利潤(rùn)比例 % % % %結(jié)算面積比例 % % % %營(yíng)業(yè)收入是企業(yè)營(yíng)銷能力的綜合反映，是獲利能力的基礎(chǔ)，也是企業(yè)發(fā)展的根本。速動(dòng)比率是指在流動(dòng)比率的流動(dòng)資產(chǎn)中扣除了存貨，因?yàn)?2年存貨比11年存貨大，所以扣除存貨后，說(shuō)明在不考慮存貨的情況下，萬(wàn)科的償債能力較去年有所提高。其中流動(dòng)負(fù)債比去年增長(zhǎng)5910941萬(wàn)元，反映公司經(jīng)營(yíng)狀況良好，信譽(yù)好，產(chǎn)品有市場(chǎng)，有 利潤(rùn)，但公司短期償債壓力增大。在發(fā)展進(jìn)程中，萬(wàn)科逐漸放棄多元化經(jīng)營(yíng)模式，1992年確立了以房地產(chǎn)為核心業(yè)務(wù)的發(fā)展戰(zhàn)略。作為地產(chǎn)龍頭萬(wàn)科，這幾年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)迅速，股價(jià)漲幅巨大，在整體A股市場(chǎng)估值處于高位，那么在“國(guó)五條”細(xì)則打壓下，龍頭萬(wàn)科還能繼續(xù)保持高增長(zhǎng)，高業(yè)績(jī)嗎？本文主要通過(guò)對(duì)萬(wàn)科2012年財(cái)務(wù)報(bào)表與2013年第一季度財(cái)務(wù)報(bào)表的對(duì)比分析，來(lái)說(shuō)明萬(wàn)科業(yè)務(wù)前景和財(cái)務(wù)績(jī)效，給出目前股票價(jià)值判斷，從而有助于投資者認(rèn)識(shí)萬(wàn)科的內(nèi)在價(jià)值，更好的進(jìn)行投資。10年，資產(chǎn)負(fù)債率上升說(shuō)明償債能力變?nèi)?。同時(shí)，萬(wàn)科2009年的流動(dòng)比率比2008年大幅度提高，說(shuō)明萬(wàn)科在2009年的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有所下降,償債能力增強(qiáng)。1993年3月，本公司發(fā)行4,500萬(wàn)股B股，該等股份于1993年5月28日在深圳證券交易所上市。第四篇：2012電大財(cái)務(wù)報(bào)表網(wǎng)上作業(yè)萬(wàn)科A公司1償債能力分析萬(wàn)科A 償債能力分析選定題目：萬(wàn)科A企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長(zhǎng)期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。（二）長(zhǎng)期償債能力分析2008年年末資產(chǎn)負(fù)債率= = =2009年年末資產(chǎn)負(fù)債率= = =2010年年末資產(chǎn)負(fù)債率= =161051000000/2***=分析：，萬(wàn)科近三年的資產(chǎn)負(fù)債率略高于同行業(yè)水平，說(shuō)明萬(wàn)科的資本結(jié)構(gòu)較為合理，償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力較強(qiáng)，長(zhǎng)期的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低。公司于1988年介入房地產(chǎn)領(lǐng)域，1992年正式確定大眾住宅開發(fā)為核心業(yè)務(wù)，截止2002年底已進(jìn)入深圳、上海、北京、天津、沈陽(yáng)、成都、武漢、南京、長(zhǎng)春、南昌和佛山進(jìn)行住宅開發(fā)，2003年萬(wàn)科又先后進(jìn)入鞍山、大連、中山、廣州、東莞，目前萬(wàn)科業(yè)務(wù)已經(jīng)擴(kuò)展到16個(gè)大中城市憑借一貫的創(chuàng)新精神及專業(yè)開發(fā)優(yōu)勢(shì)，公司樹立了住宅品牌，并獲得良好的投資回報(bào)。1991年6月，公司通過(guò)配售和定向發(fā)行新股2,836萬(wàn)股，公司開始跨地域發(fā)展。公司應(yīng)提高生產(chǎn)技術(shù)降低制造成本，改善生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，促進(jìn)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和效益穩(wěn)步提高；突出產(chǎn)品研發(fā)，縮短研發(fā)周期，強(qiáng)化產(chǎn)品改進(jìn)；積極推進(jìn)穩(wěn)健、有效的營(yíng)銷策略，擴(kuò)大市場(chǎng)占有率。七、江鈴汽車公司今后發(fā)展建議江鈴汽車有著較好的經(jīng)營(yíng)管理水平，但也存在一部分問(wèn)題。也是反映企業(yè)償債能力的指標(biāo)，是企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)，即籌資活動(dòng)的結(jié)果，它對(duì)提高凈資產(chǎn)收益率起到杠桿作用。資產(chǎn)總額，其中：資產(chǎn)總額＝流動(dòng)資產(chǎn)+非流動(dòng)資產(chǎn)。至于2010年增長(zhǎng)率較2009年呈現(xiàn)的負(fù)增長(zhǎng)，說(shuō)明江鈴汽車公司并沒(méi)有很好地將資本轉(zhuǎn)化成利潤(rùn)。很顯然的，該總資產(chǎn)的報(bào)酬率越高，說(shuō)明該企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。是因?yàn)樗粌H反映全部業(yè)務(wù)收入與和直接相關(guān)的成本、費(fèi)用之間的關(guān)系，還將期間費(fèi)用納入支出項(xiàng)目。從表二中，我們可以看出：江鈴公司近三年的總資產(chǎn)負(fù)債率一直比較低，且保持在1%2%范圍內(nèi)。但是，存貨周轉(zhuǎn)比率太高的話，也從側(cè)面反映出：江鈴汽車公司的存貨水平低等問(wèn)題；，它反映了企業(yè)在一個(gè)會(huì)計(jì)內(nèi)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)次數(shù)。如果企業(yè)的收益低于資產(chǎn)報(bào)酬率，股東就可以通過(guò)舉債經(jīng)營(yíng)來(lái)獲得更多的利潤(rùn)。對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債率，企業(yè)的債務(wù)人、股東和企業(yè)經(jīng)營(yíng)者往往是從不同角度來(lái)評(píng)價(jià)的。,，這都屬于正常范圍內(nèi)。這些數(shù)據(jù)相對(duì)來(lái)說(shuō)都好。從企業(yè)所有者來(lái)說(shuō)，如果指標(biāo)越大，說(shuō)明利用較少的自有資本投資形成了較多的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用資產(chǎn)，不僅擴(kuò)大了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，而且在經(jīng)營(yíng)狀況良好的情況下，還可以利用財(cái)務(wù)杠桿的原理，得到更多的投資利潤(rùn)，如果該指標(biāo)過(guò)小，則表明企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿利用不夠。從江鈴汽車2008年、2009年2010年的應(yīng)收賬款情況分析其短期償債能力：2008年末應(yīng)收賬款=，2009年末應(yīng)收賬款=，2010年末應(yīng)收賬款=從以上數(shù)據(jù)可以看出，徐工科技應(yīng)收賬款逐年不斷增加，企業(yè)資金回收較慢，短期資金不足，短期償付能力較差。此外，09年的負(fù)債水平比08年略有下降，財(cái)務(wù)上趨向穩(wěn)健。二、萬(wàn)科A償債能力分析（一）= = = 2009年年末流動(dòng)性比率= = == =205521000000/129651000000= 分析：，說(shuō)明與同類公司相比，萬(wàn)科09年的流動(dòng)比率明顯高于同行業(yè)比率，萬(wàn)科存在的流動(dòng)負(fù)債財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較少。1992年底，上海萬(wàn)科城市花園項(xiàng)目正式啟動(dòng)，大眾住宅項(xiàng)目的開發(fā)被確定為萬(wàn)科的核心業(yè)務(wù)，萬(wàn)科開始進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整。已獲利息倍數(shù)越大，說(shuō)明償債能力越強(qiáng)，從上可知，已獲利息倍數(shù)呈上升趨勢(shì)，萬(wàn)科的長(zhǎng)期償債能力增強(qiáng)?，F(xiàn)金比率2008年的現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/流動(dòng)負(fù)債=19978285900/64553721902=% 2009年的現(xiàn)金比率=(23001900000+740471)/68058279849=% 2010年的現(xiàn)金比率=37816900000/129651000000=% 分析：從數(shù)據(jù)看，萬(wàn)科的現(xiàn)金比率上升后下降，說(shuō)明企業(yè)的即刻變現(xiàn)能力增強(qiáng)，說(shuō)明萬(wàn)科的存貨變現(xiàn)能力是制約短期償債能力的主要因素。2002年6月，萬(wàn)科發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，募集資金15億，進(jìn)一步增強(qiáng)了發(fā)展房地產(chǎn)核心業(yè)務(wù)的資金實(shí)力。1991年1月29日本公司之A股在深圳證券交易所掛牌交易。就拿我國(guó)目前一些企業(yè)來(lái)說(shuō)，內(nèi)部各個(gè)部門之間溝通不流暢就會(huì)阻礙營(yíng)體系的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，尤其是在當(dāng)今這個(gè)飛速發(fā)展的時(shí)代，錯(cuò)過(guò)一步就可能使企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)。市場(chǎng)占有率對(duì)企業(yè)至關(guān)重要,一方面它是反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)最關(guān)鍵的指標(biāo)之一,另一方面它是企業(yè)市場(chǎng)地位最直觀的體現(xiàn)。在現(xiàn)實(shí)生活中,我們常常可以看到這種情況,有的虧損企業(yè)僅僅由于換了一個(gè)精明強(qiáng)干、善于管理的廠長(zhǎng),很快扭虧為盈。隨著社會(huì)的發(fā)展,這種態(tài)度需要加以改變。 員工滿意度和保持力員工關(guān)系著企業(yè)的成功運(yùn)營(yíng)和成長(zhǎng)。而知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的企業(yè)勞動(dòng)主體是智力勞動(dòng),智力勞動(dòng)的知識(shí)價(jià)值確認(rèn)、計(jì)量、記錄和報(bào)告,應(yīng)該是現(xiàn)代財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的重要內(nèi)容。企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力狀況評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中,基本指標(biāo)是流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,其修正指標(biāo)也只是對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)和總資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)方面的補(bǔ)充。在2009年地產(chǎn)企業(yè)意外經(jīng)歷了“量?jī)r(jià)齊升”的“不差錢”好年景后，萬(wàn)科的轉(zhuǎn)型是眾多地產(chǎn)商中的先行者。(3)存貨的管理。(2)現(xiàn)金流的管理。中國(guó)經(jīng)濟(jì)中房地產(chǎn)行業(yè)屬于增長(zhǎng)型行業(yè)，發(fā)展空間大，數(shù)量龐大的中國(guó)人口中有能力買商品房的人數(shù)在上升，創(chuàng)造了巨大的需求量。但在企業(yè)資產(chǎn)中，有一部分是與企業(yè)銷售收入的形成沒(méi)有必然聯(lián)系的，如企業(yè)的投資數(shù)額。另外由于無(wú)形資產(chǎn)對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的影響具有長(zhǎng)期性、不確定性的特點(diǎn),因此,在對(duì)企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí),應(yīng)使眼前利益與長(zhǎng)期利益的評(píng)價(jià)并重,充分考慮無(wú)形資產(chǎn)在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的重要作用【7】。產(chǎn)品和服務(wù)的質(zhì)量。但是長(zhǎng)期以來(lái),很多中國(guó)的企業(yè)在雇傭員工時(shí),往往只關(guān)注低廉的人力成本,而忽視了員工的生產(chǎn)效率。概括起來(lái)說(shuō),管理的重要性主要表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面:第一，管理使組織發(fā)揮正常功能。所以，一個(gè)企業(yè)的管理有效性對(duì)整個(gè)企業(yè)組織的營(yíng)運(yùn)能力來(lái)說(shuō)至關(guān)重要,企業(yè)應(yīng)該把握其管理的有效性，并且重視這一指標(biāo)的分析。7 結(jié)論總之，在現(xiàn)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷完善下，能否對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力體系進(jìn)行正確的分析，已成為一個(gè)企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中能否取得優(yōu)勢(shì)的重要因素，因?yàn)槠髽I(yè)在生存和競(jìng)爭(zhēng)的過(guò)程中必然會(huì)遇到很多內(nèi)部或外部的問(wèn)題。一、萬(wàn)科基本情況介紹：萬(wàn)科企業(yè)股份有限公司成立于1984年5月，以房地產(chǎn)為核心業(yè)務(wù)，是中國(guó)大陸首批公開上市的企業(yè)之一。1997年6月，主要投資于深圳住宅開發(fā)，推動(dòng)公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展更上一個(gè)臺(tái)階。2008年年末速動(dòng)比率: = = =2009年年末速動(dòng)比率: = = = 2010年年末速動(dòng)比率: = =（205521000000333000000）/129651000000 =分析：，可見(jiàn)萬(wàn)科在09年的速動(dòng)比率與同行業(yè)相當(dāng)。分析得出的結(jié)論與資產(chǎn)負(fù)債率得出的結(jié)論一致,10年萬(wàn)科的負(fù)債權(quán)益比大幅度升高，說(shuō)明企業(yè)充分發(fā)揮了負(fù)債帶來(lái)的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。1988年12月，公司公開向社會(huì)發(fā)行股票2,800萬(wàn)股，集資人民幣2,800萬(wàn)元，資產(chǎn)及經(jīng)營(yíng)規(guī)模迅速擴(kuò)大。公司于2001年將直接及間接持有的萬(wàn)佳百貨股份有限公司72%的股份轉(zhuǎn)讓予中國(guó)華潤(rùn)總公司及其附屬公司，成為專一的房地產(chǎn)公司。10年，速動(dòng)比率又稍有下降，說(shuō)明受房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控影響，償債能力稍變?nèi)?。可?jiàn)，萬(wàn)科近兩年的利息保障倍數(shù)明顯高于同行業(yè)水平，說(shuō)明企業(yè)支付利息和履行債務(wù)契約的能力強(qiáng)，存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較少。資產(chǎn)負(fù)債率越小，表明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。這個(gè)比率越高，說(shuō)明企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)，流動(dòng)負(fù)債得到償還的保障也越大。速動(dòng)比率越高，說(shuō)明企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)。這就表明：2008年，%是來(lái)源于舉債。資產(chǎn)負(fù)債率不僅反映企業(yè)長(zhǎng)期財(cái)務(wù)狀況，也反映著管理當(dāng)局的進(jìn)取精神。從表二中，我們可以看出：20082009年，,，且有逐年增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。江鈴汽車公司2009年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較2008年增長(zhǎng)一倍。從表三當(dāng)中，我們可以看出：較2008年，2009年的銷售凈利率有1%的增長(zhǎng)，但在2010年則停止了這樣的增長(zhǎng)勢(shì)頭。、總資產(chǎn)利潤(rùn)率，主要是衡量企業(yè)利用資產(chǎn)賺取利潤(rùn)的能力。由以上的表可以看出：％，％，％。營(yíng)業(yè)收入，其中：凈利潤(rùn)＝收入總額－成本費(fèi)用總額。影響該指標(biāo)的因素，除了企業(yè)的盈利水平以外，還有企業(yè)所有者權(quán)益的大小。但是，若公司營(yíng)運(yùn)狀況剛好處于向上趨勢(shì)中，較高的權(quán)益乘數(shù)反而可以創(chuàng)造更高的公司獲利，透過(guò)提高公司的股東權(quán)益報(bào)酬率，對(duì)公司的股票價(jià)值產(chǎn)生正面激勵(lì)效果。因此，公司可適當(dāng)擴(kuò)大債務(wù)融資的水平，并增加債務(wù)籌資的渠道，例如發(fā)行債券、租賃融資等，以充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿效益。至2003年12月31日止。2000年初，公司實(shí)力進(jìn)一步增強(qiáng)。同時(shí)，萬(wàn)科在09年的速動(dòng)比率比08年大有提高，說(shuō)明萬(wàn)科的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有所下降，償債能力增強(qiáng)。2008年年末利息保障倍數(shù):= = =2009年年末利息保障倍數(shù):= = =2010年年末利息保障倍數(shù):= ==分析：。1991年1月29日本公司之A股在深圳證券交易所掛牌交易。2002年6月，萬(wàn)科發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，募集資金15億，進(jìn)一步增強(qiáng)