財務(wù)報表分析獲利能力分析-免費閱讀
【正文】 ?股東對較低的股利率是否滿意 ， 還取決于其對當(dāng)前股利的偏愛程度 。 ?如果將收益誤認(rèn)為等同于現(xiàn)金 ， 則該比率很容易被誤解 。 在上例中 ， 由于可轉(zhuǎn)換債券已經(jīng)包含于原始每股收益的計算中 ， 故完全稀釋的每股收益與原始每股收益相同 ， 即也是 。 50 “原始每股收益 ” （ 續(xù) 10） ?在后一種情況下 ， 將會使債券轉(zhuǎn)換當(dāng)年與其上年的原始每股收益出現(xiàn)較大的差異 ——轉(zhuǎn)換當(dāng)年與上年原始每股收益計算式中的分母差異所致 。假設(shè)債券的發(fā)行收入為 50000元 ， 可轉(zhuǎn)換成普通股票 5000股；每年支付利息 5000元 （ =50000 10%） 。 當(dāng)這種潛在的稀釋作用相當(dāng)顯著時 ， 就有必要調(diào)整計算每股收益 。 31 第八章 股東利益分析 ?普通股每股收益 ?其他與股東利益直接相關(guān)的財務(wù)比率 32 普通股每股收益 ?一般地 ， 普通股每股收益可按下式計算： （ 凈收益 — 優(yōu)先股股利 ） / 流通在外的普通股加權(quán)平均股數(shù) ?之所以扣除優(yōu)先股股利 ， 是因為它從稅后利潤中支付； ?“ 流通在外 ” 的含義是：要扣除庫藏股； 33 普通股每股收益（續(xù) 1） ?分母之所以要取加權(quán)平均值 ， 是因為 ，分子 （ 利潤 ） 是 “ 全年 ” 實現(xiàn)的； ?同時 ， 分母 （ 流通在外的股份數(shù) ） 則在年內(nèi)可能有變化 ——如：因形成庫藏股而減少 ， 因新股發(fā)行而增加 。 27 關(guān)注損益表外的損益 （ 續(xù) 1） ?在我國 ， 前期調(diào)整事項首先通過 “ 以前年度損益調(diào)整 ” 帳戶反映 ， 再結(jié)轉(zhuǎn) “ 利潤分配 ——未分配利潤 ” 帳戶 。 24 利用分部報告 （ 續(xù) 1） ?按規(guī)定 ， 我國上市公司應(yīng)該披露： （ 1） 按行業(yè) 、 產(chǎn)品 、 地區(qū)說明主營業(yè)務(wù)收入 、主營業(yè)務(wù)利潤的構(gòu)成情況 。 18 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率比率 ?總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ?經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ?固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 19 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ?總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率： 銷售凈額 / 年平均總資產(chǎn) ?這一比率的意義在于： 反映企業(yè)資產(chǎn)的運(yùn)用效率 ， 亦即資產(chǎn)產(chǎn)生銷售收入的能力 。 10 以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的利潤率指標(biāo) ?息稅前總資產(chǎn)利潤率 ?總資產(chǎn)凈利潤率 ?經(jīng)營資產(chǎn)利潤率 11 息稅前總資產(chǎn)利潤率 ?息稅前總資產(chǎn)利潤率： 息稅前利潤 / 年平均總資產(chǎn) 其中：息稅前利潤應(yīng)該包括投資收益 ， 但不包括非常項目 。 5 以銷售收入為基礎(chǔ)的利潤率指標(biāo) ?毛利率 ?營業(yè)利潤率 ?銷售凈利潤率 6 毛利率 ?毛利率： 毛利 / 銷售凈額 其中：毛利 = 銷售凈額 — 銷貨成本 ?這一比率的意義在于：銷貨成本通常是工商企業(yè)最大的費用要素；毛利是利潤形成的基礎(chǔ) 。 ?導(dǎo)致毛利率下降的原因主要有： – 因競爭而降低售價； – 購貨成本或生產(chǎn)成本上升； 7 毛利率 （ 續(xù) 1） – 生產(chǎn)或經(jīng)銷的產(chǎn)品或商品的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化 ——毛利率水平較高的產(chǎn)品 （ 商品 ） 的生產(chǎn) （ 銷售 ） 量占總量的比重的下降 ， 其可能的原因是市場變化； – 發(fā)生嚴(yán)重的存貨損失 （ 指在定期實地盤存制下 ） 。 ?這一比率的意義在于：反映企業(yè)全部資產(chǎn)的獲利水平 ——經(jīng)營獲利與投資獲利 。 20 經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ?應(yīng)該注意到，如果企業(yè)有大量的 “ 投資 ” ，則 “ 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ” 指標(biāo)就會受到歪曲（被低估）。 （ 2） 對占主營業(yè)務(wù)收入或主營業(yè)務(wù)利潤 10%以上的業(yè)務(wù)經(jīng)營活動及其所屬行業(yè) ， 以及占主營業(yè)務(wù)收入或主營業(yè)務(wù)利潤 10%以上的主要產(chǎn)品應(yīng)予介紹 。 因此 ，在資產(chǎn)負(fù)債表上 ， 它被合并反映到了“ 未分配利潤 ” 項目 ， 而不是單獨反映； ?年末估計出投資市價的未實現(xiàn)跌價損失之后 ， 要借記 “ 投資收益 ” 帳戶 ， 貸記“ 長期投資減值準(zhǔn)備 ” 帳戶 。 34 普通股每股收益 （ 續(xù) 2） ? 例如 ， 某公司某年實現(xiàn)凈收益為 100000元 ， 優(yōu)先股股利為 10000元 ， 該年年初流
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