信用風險管理度量值模型介紹-免費閱讀
【正文】 ⑶ ．正態(tài)分布可以作為許多分布的近似分布。 假定企業(yè)資產(chǎn)價值的相關(guān)度等于企業(yè)股票收益的相關(guān)度 ， 有待驗證 。 4440003330022200110000 )1()1()1(1 srPrPsrrPsrrPsrrPrPP??????????????（ 2）對信用等級變動后的貸款市值估計 其中： P0——貸款總額 r0——年貸款利率 ri——財政零息票債券的無風險利率 Si——每年的信用加息差，它是不同期限的 (零息票 )貸款信貸風險報酬率，這些數(shù)據(jù)可從公司債券市場相應的債券利率與國債市場相應的國債利率之差中獲得。 用 VAR方法評價貸款的問題 信用度量制模型 1. CreditMetrics模型基本原理 2. 計算單項貸款的 VAR值的步驟 3. CreditMetrics模型與巴塞爾協(xié)議 4. CreditMetrics模型的優(yōu)缺點 ? VaR方法作為市場風險測量的最佳方法已被廣泛使用； ? VaR方法是否也可以用來度量信用風險？ ? JP摩根 ? 美洲銀行 ? 瑞士銀行 ? 瑞士聯(lián)合銀行 信用風險的 度量制模型 1. Creditmetrics（信用度量制）模型的基本原理 ? 計算 信用風險的 VAR值 （ 即在給定的置信區(qū)間上 、 給定時段內(nèi) ， 信貸資產(chǎn)可能發(fā)生的最大價值損失 ） 。 ： – 將風險來源不同 、 多樣化的金融工具的風險納入到一個統(tǒng)一的計量框架 ， 將整個機構(gòu)的風險集成為一個數(shù)值 。 ? VaR回答的問題： %),.()( 950000001 ?????? VPVaRVP? A銀行 2023年 4月 1日公布其持有期為 10天、置信水平為 99%的 VaR為 1000萬元。 ? 定義 （ Jorion ， 1997） ： VaR是衡量在 未來 特定的 一段時間內(nèi) ， 某一給定的 置信水平 下 ， 投資組合在 正常情況下 可能遭受的最大損失 。 ? 按照從最低到最高的順序有規(guī)則地排列這些數(shù)字，計算每一個“橫格”中包含的觀察值個數(shù)，建立一個月收益率的概率分布圖 0 50 100 5 4 3 2 1 1 2 3 4 5 0 5%損失概率 552次觀察中出現(xiàn)的次數(shù) ? V 為投資組合目前的價值 ? ⊿ V 表示投資組合在未來 N天的價值損益變化 ? c為置信水平（一般為 99％、 95％等） ? 那么在未來 N天， 2 VaR的數(shù)學定義 cVaRVPcVaRVP???????)()( 1或 ? 定義隱含兩個假設(shè) ? 假設(shè)投資組合的構(gòu)成在持有期間內(nèi)維持不變 ? VAR計算的最大損失值是在正常的情況下，它不包含崩盤或突發(fā)事件 在 N天結(jié)束時，投資組合的損失大于或是等于 VAR的概率是1c，換句話，即在 c的置信水平下，在 N天結(jié)束時，投資組合所遭受的潛在損失小于等于 VAR。 ? 資產(chǎn)組合的波動性（方差）與時間長度正相關(guān)，故 VaR隨著持有期增加而增加。 ? VaR并沒有告訴我們在可能超過
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