12不確定性與風(fēng)險分析-免費閱讀
【正文】 ( N P V 0) 75 2 05 75 7 45 74 .5%P ? ? ? ? ? ? ??? 風(fēng)險分析 工程經(jīng)濟學(xué) 北京建筑大學(xué) ?四 、風(fēng)險防范對策 風(fēng)險分析的目的 是研究如何降低風(fēng)險程度或規(guī)避風(fēng)險，減少風(fēng) 險損失。 風(fēng)險分析 工程經(jīng)濟學(xué) 北京建筑大學(xué) ?三、項目風(fēng)險的概率分析 (1)概率分析的步驟 1)選定一個或幾個評價指標(biāo) 2)選定需要進(jìn)行概率分析的風(fēng)險因素 3)預(yù)測風(fēng)險因素變化的取值范圍及概率分布 4)計算評價指標(biāo)的相應(yīng)取值和概率分布 5)計算評價指標(biāo)的期望值和項目可接受的概率 6)分析計算結(jié) 風(fēng)險分析 工程經(jīng)濟學(xué) 北京建筑大學(xué) ?三、項目風(fēng)險的概率分析 (2)凈現(xiàn)值的期望值 凈現(xiàn)值 是用來描述隨機變量的一個主要參數(shù)。 項目風(fēng)險的不確定性 包含 損失的不確定性和收益的不確定性 。假定最關(guān)鍵的可變因 素為初始投資與年收入，并考慮它們同時發(fā)生變化，試進(jìn)行該項目凈 年值指標(biāo)的敏感性分析。 FNPV0=1200+[39 10 (110%)140] (P/A,10%,10)+80 (1+10%)10 =(萬元 ) 由于 FNPV0 0,該項目是可行的。財務(wù)凈現(xiàn)值對經(jīng)營成本的敏感度系數(shù)的計算結(jié)果為 。 敏感性分析結(jié)果用 敏感性分析表 和 敏感性分析圖 來表示。 問題：（ 1）求盈虧平衡點的產(chǎn)量 Q1和 Q2。在一定期間把成本分解成固定成本和變動 成本兩部分后，再同時考慮收入和利潤，建立關(guān)于成本、產(chǎn)銷量 和利潤三者關(guān)系的數(shù)學(xué)模型。 4）市場供求結(jié)構(gòu)的變化。為了分析不確定性因素對經(jīng)濟評價指標(biāo)的影響，需 要進(jìn)行 不確定性分析， 估計項目可能存在的風(fēng)險，考察項目的 財 務(wù)可行性。 不確定性分析 概述 工程經(jīng)濟學(xué) 北京建筑大學(xué) ?二、不確定性產(chǎn)生的原因 一般情況下，產(chǎn)生不確定性或風(fēng)險的主要原因如下所述： 1）項目數(shù)據(jù)的統(tǒng)計偏差。 一般來講，盈虧平衡分析只適用于項目的財務(wù)評價，而敏感 性分析則可用于財務(wù)評價和國民經(jīng)濟評價。 盈虧平衡 分析 工程經(jīng)濟學(xué) 北京建筑大學(xué) ?二、線性盈虧平衡分析 （ 3）建設(shè)項目盈虧平衡點（ BEP）的表達(dá)形式 解：由上邊的公式計算可得： 由 可得： FV300B E P ( ) 20( )100 80 100 5%CQP C T? ? ?? ? ? ? ? 萬 件F V300B E P ( ) 80 B E P ( ) 5%50CP C T PQ? ? ? ? ? ? ?86B EP( ) = 5%P ? （ 元 ） 盈虧平衡 分析 工程經(jīng)濟學(xué) 北京建筑大學(xué) ?二、線性盈虧平衡分析 （ 3）建設(shè)項目盈虧平衡點（ BEP）的表達(dá)形式 解：由上邊的公式計算可得： FVB EP ( % )300100% 40%( 100 80 100 5% ) 50CP C T Q?? ? ?? ? ?? ? ? ?（ ）FV100 300B E P ( ) 200 0( )100 80 100 5%PCSP C T? ?? ? ?? ? ? ? ? 萬 元 盈虧平衡 分析 工程經(jīng)濟學(xué) 北京建筑大學(xué) ?三、非線性盈虧平衡分析 在壟斷競爭下，隨著項目產(chǎn)銷量的增加，市場上產(chǎn)品的單位價 格就要下降，因而銷售收入與產(chǎn)銷量之間是非線性關(guān)系；同時，企 業(yè)增加產(chǎn)量時原材料價格可能上漲，同時要多支付一些加班費、獎 金及設(shè)備維修費，使產(chǎn)品的單位可變成本增加，從而總成本與產(chǎn)銷 量之間也成非線性關(guān)系。 n 10? 年 盈虧平衡 分析 工程經(jīng)濟學(xué) 北京建筑大學(xué) ?四、互斥方案盈虧平衡分析 例題 124：某房地產(chǎn)開發(fā)商擬投資開發(fā)建設(shè)住宅項目，由于該項目的市場壽命具有較 大的不確定性，試分析采用何種方案比較經(jīng)濟（如果給定基準(zhǔn)收益率 為 15%，不考慮期末資產(chǎn)殘值）？ 第十 二 章 不確定性與風(fēng)險分析 工程經(jīng)濟學(xué) 北京建筑大學(xué) ? 不確定性分析概述 ? 盈虧平衡分析 ? 敏感性分析 ? 風(fēng)險分析 敏感性分析 工程經(jīng)濟學(xué) 北京建筑大學(xué) ?一、敏感性分析的概念 投資項目評價中的 敏感性分析 是指在確定性分析的基礎(chǔ)上， 通過進(jìn)一步分析、預(yù)測項目主要不確定因素的變化對項目評價指 標(biāo)（如財務(wù)內(nèi)部收益率、財務(wù)凈現(xiàn)值等）的影響，從中找出敏感 因素，分析評價指標(biāo)對該因素的敏感程度，并分析該因素達(dá)到臨 界值時項目的承受能力。其計算公式為： AEF??? 敏感性分析 工程經(jīng)濟學(xué) 北京建筑大學(xué) ?二、單因素敏感性分析的步驟 例題 125：某項目基本方案的財務(wù)凈現(xiàn)值 NPV=， 現(xiàn)假設(shè)影響財務(wù)凈現(xiàn)值大小的 3個主要因素投資額、產(chǎn)品價格和經(jīng) 營成本變動幅度分別為 ，每個因素單獨變動后的財務(wù)凈現(xiàn)值
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