12不確定性與風(fēng)險(xiǎn)分析-免費(fèi)閱讀
【正文】 ( N P V 0) 75 2 05 75 7 45 74 .5%P ? ? ? ? ? ? ??? 風(fēng)險(xiǎn)分析 工程經(jīng)濟(jì)學(xué) 北京建筑大學(xué) ?四 、風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策 風(fēng)險(xiǎn)分析的目的 是研究如何降低風(fēng)險(xiǎn)程度或規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，減少風(fēng) 險(xiǎn)損失。 風(fēng)險(xiǎn)分析 工程經(jīng)濟(jì)學(xué) 北京建筑大學(xué) ?三、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的概率分析 (1)概率分析的步驟 1)選定一個(gè)或幾個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo) 2)選定需要進(jìn)行概率分析的風(fēng)險(xiǎn)因素 3)預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)因素變化的取值范圍及概率分布 4)計(jì)算評(píng)價(jià)指標(biāo)的相應(yīng)取值和概率分布 5)計(jì)算評(píng)價(jià)指標(biāo)的期望值和項(xiàng)目可接受的概率 6)分析計(jì)算結(jié) 風(fēng)險(xiǎn)分析 工程經(jīng)濟(jì)學(xué) 北京建筑大學(xué) ?三、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的概率分析 (2)凈現(xiàn)值的期望值 凈現(xiàn)值 是用來(lái)描述隨機(jī)變量的一個(gè)主要參數(shù)。 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的不確定性 包含 損失的不確定性和收益的不確定性 。假定最關(guān)鍵的可變因 素為初始投資與年收入，并考慮它們同時(shí)發(fā)生變化，試進(jìn)行該項(xiàng)目?jī)? 年值指標(biāo)的敏感性分析。 FNPV0=1200+[39 10 (110%)140] (P/A,10%,10)+80 (1+10%)10 =(萬(wàn)元 ) 由于 FNPV0 0,該項(xiàng)目是可行的。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值對(duì)經(jīng)營(yíng)成本的敏感度系數(shù)的計(jì)算結(jié)果為 。 敏感性分析結(jié)果用 敏感性分析表 和 敏感性分析圖 來(lái)表示。 問(wèn)題：（ 1）求盈虧平衡點(diǎn)的產(chǎn)量 Q1和 Q2。在一定期間把成本分解成固定成本和變動(dòng) 成本兩部分后，再同時(shí)考慮收入和利潤(rùn)，建立關(guān)于成本、產(chǎn)銷量 和利潤(rùn)三者關(guān)系的數(shù)學(xué)模型。 4）市場(chǎng)供求結(jié)構(gòu)的變化。為了分析不確定性因素對(duì)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響，需 要進(jìn)行 不確定性分析， 估計(jì)項(xiàng)目可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，考察項(xiàng)目的 財(cái) 務(wù)可行性。 不確定性分析 概述 工程經(jīng)濟(jì)學(xué) 北京建筑大學(xué) ?二、不確定性產(chǎn)生的原因 一般情況下，產(chǎn)生不確定性或風(fēng)險(xiǎn)的主要原因如下所述： 1）項(xiàng)目數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)偏差。 一般來(lái)講，盈虧平衡分析只適用于項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，而敏感 性分析則可用于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)。 盈虧平衡 分析 工程經(jīng)濟(jì)學(xué) 北京建筑大學(xué) ?二、線性盈虧平衡分析 （ 3）建設(shè)項(xiàng)目盈虧平衡點(diǎn)（ BEP）的表達(dá)形式 解：由上邊的公式計(jì)算可得： 由 可得： FV300B E P ( ) 20( )100 80 100 5%CQP C T? ? ?? ? ? ? ? 萬(wàn) 件F V300B E P ( ) 80 B E P ( ) 5%50CP C T PQ? ? ? ? ? ? ?86B EP( ) = 5%P ? （ 元 ） 盈虧平衡 分析 工程經(jīng)濟(jì)學(xué) 北京建筑大學(xué) ?二、線性盈虧平衡分析 （ 3）建設(shè)項(xiàng)目盈虧平衡點(diǎn)（ BEP）的表達(dá)形式 解：由上邊的公式計(jì)算可得： FVB EP ( % )300100% 40%( 100 80 100 5% ) 50CP C T Q?? ? ?? ? ?? ? ? ?（ ）FV100 300B E P ( ) 200 0( )100 80 100 5%PCSP C T? ?? ? ?? ? ? ? ? 萬(wàn) 元 盈虧平衡 分析 工程經(jīng)濟(jì)學(xué) 北京建筑大學(xué) ?三、非線性盈虧平衡分析 在壟斷競(jìng)爭(zhēng)下，隨著項(xiàng)目產(chǎn)銷量的增加，市場(chǎng)上產(chǎn)品的單位價(jià) 格就要下降，因而銷售收入與產(chǎn)銷量之間是非線性關(guān)系；同時(shí)，企 業(yè)增加產(chǎn)量時(shí)原材料價(jià)格可能上漲，同時(shí)要多支付一些加班費(fèi)、獎(jiǎng) 金及設(shè)備維修費(fèi)，使產(chǎn)品的單位可變成本增加，從而總成本與產(chǎn)銷 量之間也成非線性關(guān)系。 n 10? 年 盈虧平衡 分析 工程經(jīng)濟(jì)學(xué) 北京建筑大學(xué) ?四、互斥方案盈虧平衡分析 例題 124：某房地產(chǎn)開發(fā)商擬投資開發(fā)建設(shè)住宅項(xiàng)目，由于該項(xiàng)目的市場(chǎng)壽命具有較 大的不確定性，試分析采用何種方案比較經(jīng)濟(jì)（如果給定基準(zhǔn)收益率 為 15%，不考慮期末資產(chǎn)殘值）？ 第十 二 章 不確定性與風(fēng)險(xiǎn)分析 工程經(jīng)濟(jì)學(xué) 北京建筑大學(xué) ? 不確定性分析概述 ? 盈虧平衡分析 ? 敏感性分析 ? 風(fēng)險(xiǎn)分析 敏感性分析 工程經(jīng)濟(jì)學(xué) 北京建筑大學(xué) ?一、敏感性分析的概念 投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)中的 敏感性分析 是指在確定性分析的基礎(chǔ)上， 通過(guò)進(jìn)一步分析、預(yù)測(cè)項(xiàng)目主要不確定因素的變化對(duì)項(xiàng)目評(píng)價(jià)指 標(biāo)（如財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等）的影響，從中找出敏感 因素，分析評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)該因素的敏感程度，并分析該因素達(dá)到臨 界值時(shí)項(xiàng)目的承受能力。其計(jì)算公式為： AEF??? 敏感性分析 工程經(jīng)濟(jì)學(xué) 北京建筑大學(xué) ?二、單因素敏感性分析的步驟 例題 125：某項(xiàng)目基本方案的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 NPV=， 現(xiàn)假設(shè)影響財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值大小的 3個(gè)主要因素投資額、產(chǎn)品價(jià)格和經(jīng) 營(yíng)成本變動(dòng)幅度分別為 ，每個(gè)因素單獨(dú)變動(dòng)后的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值
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