【正文】 有計劃自我保險 可能的損失發(fā)生前，通過做出各種資金安排以確保損失出現(xiàn)后能及時獲得資金以補償損失 。 顯然損失控制不是放棄風險行為 ， 而是制定計劃和采取措施降低損失的可能性或者是減少實際損失 。 2 0 2 5 C 6 4 0 4 B 1 1 1 3 A （ ） （ ） （ ） （ ） 狀態(tài)概率 P（ Sj） S4 S3 S2 S1 自然狀態(tài) Sj 損益值 Rij 方案 解：先計算各方案的方差，結(jié)果如表 42；再計算期望值方差如表 43。這是一種避免最大損失而不是追求最大收益的準則，具有過于保守的特點。 3 風險分析 ② 期望值準則 判斷準則 : 當決策目標是收益最大時，應選 max{E(Ai)}所對應的方案； 當決策目標是損失最小時，應選 min{E(Ai)}所對應的方案。 在實際工作中，決策者往往把目標定在滿意的標準上，再選擇能達到這一目標的最大概率方案，據(jù)以選擇相對最優(yōu)方案。 某房地產(chǎn)項目可變因素變化范圍及其概率分布表 可變因素 變化范圍 相應概率 隨機數(shù) 租金年增長率 0％ 3％ 5％ 7％ 10％ 15％ 20％ 40％ 20％ 5％ 1～ 15 16～ 35 36～ 75 76～ 95 96～ 100 資本化率 ％ ％ 7％ ％ ％ 5％ 15％ 50％ 20％ 10％ 1～ 5 6～ 20 21～ 70 71～ 90 91～ 100 建造成本年上漲率 5％ 6％ ％ ％ 10％ 10％ 25％ 40％ 20％ 5％ 1～ 10 11～ 35 36～ 75 76～ 95 96～ 100 第一步：分析各因素變化范圍及其概率分布 可變因素 變化范圍 相應概率 隨機數(shù) 貸款年利率 12％ 13％ 14％ 15％ 16％ 5％ 25％ 40％ 20％ 5％ 1～ 5 6～ 25 26～ 65 66～ 90 91～ 100 建造期 15個月 18個月 21個月 24個月 20％ 50％ 20％ 10％ 1～ 20 21～ 70 71～ 90 91～ 100 準備期 3個月 6個月 9個月 20％ 60％ 20％ 1～ 20 21～ 80 81～ 100 租售期 0 3個月 6個月 9個月 12個月 20％ 20％ 40％ 15％ 5％ 1～ 20 21～ 40 41～ 80 81～ 95 96～ 100 續(xù)上表 ? 第二步：通過模擬試驗隨機選取各隨機變量的值，并使選擇的隨機值符合各自的概率分布。 通過計算機 對其進行模擬，通過大量統(tǒng)計試驗，可以使之盡可能接近并反映出實際變化的情況。據(jù)預測，生產(chǎn)期內(nèi)的年收入可能為 ，相應的概率為 、 。 3 風險分析 四、風險管理的步驟 梯形分布是三角分布的特例 ， 在確定變量的樂觀值和悲觀值后 ，對最可能值卻難以判定 ， 只能確定一個最可能值的范圍 ， 這時可用梯形分布描述 。 3 風險分析 四、風險管理的步驟 常用的連續(xù)概率分布 正態(tài)分布 三角分布 梯形分布 β 分布 均勻分布 ① 正態(tài)分布 正態(tài)分布概率密度圖 167。 風險估計 四、風險管理的步驟 主 觀 概 率 由決策人自己或借助于咨詢機構(gòu)或?qū)＜覒{經(jīng)驗進行估計得出的。 指承擔法律責任后對受損一方進行補償而使自己蒙受損失的可能性。 定量地分析了不確定因素變化對方案經(jīng)濟效果造成的影響 缺 點 優(yōu) 點 總 結(jié) 167。 令 NPV≥0即 +189917Y≥0 Y≥+ Y 收入變化率（ % ） 20 Y = 0 . 8 9 5 1 X 0 . 0 5 1 2 10 20 1 0 1 0 2 0 X 投資變化率（ % ） 10 20 雙因素敏感性分析圖 5 . 72 5 . 17 2 多因素敏感性分析要考慮可能發(fā)生的多種因素不同變動幅度的 多種組合 ， 計算起來要比單因素敏感性分析復雜得多 。 。 單因素敏感性分析忽略了因素之間的相關(guān)性 。 2 敏感性分析 例題： 某投資方案設(shè)計年生產(chǎn)能力為 10 萬臺，計劃項目投產(chǎn)時總投資為 1200 萬元，其中建設(shè)投資為 1150 萬元，流動資金為 50 萬元；預計產(chǎn)品價格為 39 元 / 臺；營業(yè)稅金及附加為銷售收入的 10% ；年成本費用為 140 萬元；方案壽命期為 10 年，基準折現(xiàn)率為 10% 。 分子：不確定因素 F發(fā)生△ F變化率時，評價指標 A的相應變化率。 分 析 如果根據(jù)市場預測項目壽命期小于 10年，應采用方 案 A；如果壽命期在 10年以上，則應采用方案 B。此時，最大盈利為： － ＋ 4000Q5000 104=15000萬元 【例 42】某企業(yè)投產(chǎn)以后 ,它的年固定成本為 66000元，單位變動成本為 28元，銷售價格為 55元，每多生產(chǎn)一件產(chǎn)品，單位變動成本下降，售價下降 ，求盈虧平衡點及最大利潤時的銷售量。 13333 100% %30000f ? ? ?0 1202300 13333150 60? ? ??? 件0 FQ PV(3)平衡點生產(chǎn)能力利用率 f,由公式得 。 1SYB E P = B E P?(6)經(jīng)營安全率 (5)達到目標利潤 B的產(chǎn)量 39。 1 盈虧平衡分析 一、線性盈虧平衡分析 A 產(chǎn)量等于銷售量 B 單位產(chǎn)品的可變成本不變 D C 單位產(chǎn)品的銷售單價不變 生產(chǎn)的產(chǎn)品可以換算為單一產(chǎn)品計算 D 基 本 假 設(shè) 167。 第四章 風險與不確定性分析 1 3 風險分析 1 盈虧平衡分析 2 敏感性分析 本 章 內(nèi) 容 167。 1 盈虧平衡分析 一、線性盈虧平衡分析 成本的劃分 ? 固定成本 CF:不受產(chǎn)銷量影響的成本 ? 可變成本 CU :隨產(chǎn)銷量增建而正比例變化的各種成本 ? 總成本： C= CF+ CU Q 銷售收入及 成本與產(chǎn)量之間的關(guān)系 銷售收入 (TR)、 產(chǎn)品價格 (P)與產(chǎn)品產(chǎn)量 (Q)之間的關(guān)系 總成本 (TC)、 固定成本(TFC)、單位產(chǎn)品變動成本(AVC)和產(chǎn)品產(chǎn)量 (Q)之間的關(guān)系 TR＝ PQ 0 Q 0 Q C TC＝ TFC＋ AVC F + BQ=P V T??(4)按設(shè)計生產(chǎn)能力生產(chǎn)，且銷售價格已定，則盈虧平衡時單位 產(chǎn)品變動成本 VFB E P = P TQ?? 167。 (4)達到設(shè)計能力可獲利 B,由公式得 。 20 . 0 0 35 Q55Q0 . 0 0 35 Q ) Q (55) (Q R ????R ( Q ) 得：令C ( Q ) ?成本函數(shù)： 收入函數(shù) : （ 1）求盈虧平衡時的產(chǎn)量 解：單位產(chǎn)品變動成本為 ： 28－ 單位產(chǎn)品售價為 ： 55－ （ 2）求最大利潤時的產(chǎn)量 由 B=R－ C得： 令 ： 得： 0(Q)B ?? 5400件Q ma x ?即 ： 解得： 70 60件0. 00252 66 0000. 002542727Q22 ??????? 對若干互斥方案進行比選時，如有某個共同的不確定性因素影響互斥方案的取舍時，可先求出兩兩方案的盈虧平衡點（