案例分析思路與方法ppt47--資產(chǎn)效率分析-免費閱讀
【正文】 :20:1614:20:16March 22, 2023 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 3月 下午 2時 20分 :20March 22, 2023 1少年十五二十時，步行奪得胡馬騎。 2023年 3月 22日星期三 2時 20分 16秒 14:20:1622 March 2023 1做前，能夠環(huán)視四周；做時，你只能或者最好沿著以腳為起點的射線向前。 案例分析完 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。 股 價 示 意 圖 長虹 康佳 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年股價以每年末最后一個交易日二級市場復權(quán)價格為準。 康佳凈現(xiàn)金流量 康佳經(jīng)營凈現(xiàn)金流量 長虹每股經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量分析 每股收益 每股凈現(xiàn)金流 1998年 1999年凈現(xiàn)金流量反映企業(yè)報告期獲取現(xiàn)金的能力，企業(yè)不僅要有賬面利潤，還應(yīng)有現(xiàn)金凈收入。 資 產(chǎn) 負 債 率 0%20%40%60%80%100%長虹 % % % % %康佳 % % % % %1995年 1996年 1997年 1998年 1999年資產(chǎn)負債率是一個長期償債能力分析的指標，反映企業(yè)總資產(chǎn)中債權(quán)人提供的資金所占的比重。兩家公司都是逐年下降，顯示電視市場競爭的激烈，使企業(yè)的存貨都大為增加，此指標康佳強于長虹 。 ?期間費用長虹近兩年大幅增長，主要是銷售費用的增加，作為龍頭老大，在產(chǎn)品旺銷的同時，沒有建設(shè)自己的營銷網(wǎng)絡(luò)，使現(xiàn)在銷售比較被動，康佳的期間費用一直較為穩(wěn)定，沒有出現(xiàn)較大的波動，對公司的經(jīng)營起較好的作用。兩家公司營業(yè)利潤所占比重均處于較高比例 ,顯示其主營業(yè)務(wù)的核心地位。 主營毛利率 =（主營利潤 /主營收入） X 100% 1999年產(chǎn)品收入、利潤結(jié)構(gòu) 產(chǎn) 品 主營業(yè)務(wù) 收入 比 1998 年 增長率 占總收入 比例 主營業(yè)務(wù) 利潤 占總利潤 比例 毛利率 電視機 945,357 % 93 . 64% 154,130 95 . 01% 16 . 30% 空調(diào) 51,016 5 . 05% 7,821 4 . 82% 15 . 33% 光盤機 12,695 1 . 26% 137 0 . 08% 1 . 08% 電池 448 0 . 04% 137 0 . 08% 30 . 58% 合計 1,009 , 516 % 100 % 1 62 , 225 100 % 1 6 .0 7% 此 表為長虹公司數(shù)據(jù) 康佳公司：電視機的銷售額和利潤均占總銷售額和總利潤的 90% 以上。長虹權(quán)益乘數(shù)一直低于康佳，呈下降趨勢，而康佳基本保持了穩(wěn)定的水平。 050100150200長虹 康佳 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年單位：億元 總 資 產(chǎn) 總資產(chǎn)顯示企業(yè)規(guī)模的大小 ， 長虹 5年來總資產(chǎn)增長較快 ， 年均增長 %， 康佳也處于高速增長狀態(tài) ， 年均增長%， 但總的來說 ， 長虹規(guī)模遠遠大于康佳 。 長虹前 3年高速增長 ,9 99年下降幅度不小 ， 顯示其市場占有率下降 。 總 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率 長虹 康佳 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映總資產(chǎn)的利用效率。 ?以上幾個指標顯示，兩家公司凈資產(chǎn)收益率持續(xù)下降的原因是多樣的，我們將在下面對上述指標分解，作進一步分析。 康佳公司新項目投資分析 項 目 計劃投入 99 年已投入 高清晰數(shù)字彩電 50000 萬元 9080 萬元 數(shù)字移動電話 20750 萬元 8752 萬元 重慶康佳電子公司 6600 萬元 4992 萬元 印度康佳電子公司 3800 萬元 671 萬元 補充流動資金 30000 萬元 康佳公司于 1999年增發(fā) A股 8000萬股，募集資金 12億元人民幣，資金的投向是大家所關(guān)注的。長虹前 3年此項比重較低，遠低于康佳， 9 99年大幅上升，康佳比較穩(wěn)定，對利潤不構(gòu)成很大的影響。 公司 1年以內(nèi)的應(yīng)收帳款比例達到 %,顯示其應(yīng)收帳款非常健康，應(yīng)收帳款的流動性極強。長虹的流動比率有較大增長，與其減少負債有關(guān)，康佳稍有增長。 ? 由于長虹前 3年規(guī)模擴張?zhí)?，而其產(chǎn)品競爭能力開始下降，所以長虹開始降低負債水平，所以其資產(chǎn)負債率呈下降狀態(tài)， 99年已處于較低水平，康佳公司生產(chǎn)經(jīng)營正常，仍保持了較高的負債率。 康佳 1999年凈現(xiàn)金流量分析 單位:億元 經(jīng)營活動
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