案例分析思路與方法ppt47--資產(chǎn)效率分析(完整版)
【正文】 但 99年凈利潤大幅下降 ， 康佳凈利潤水平一直保持較低水平 ，但平緩增長 ， 比較穩(wěn)定 。 權 益 乘 數(shù) 長虹 康佳 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年權益乘數(shù)反映企業(yè)總資產(chǎn)是所有者權益的多少倍數(shù)。長虹99年毛利率大幅下降 ,并首次低于康佳 ,其多年的規(guī)模效應沒有得到發(fā)揮 ,顯示其產(chǎn)品的獲利能力下降 ,康佳基本保持穩(wěn)定。 營 業(yè) 利 潤 比 重 75%80%85%90%95%100%105%長虹 % % % % %康佳 % % % % %1995年 1996年 1997年 1998年 1999年營業(yè)利潤比重 =（營業(yè)利潤 /利潤總額） X 100% 營業(yè)利潤占利潤總額的比重反映企業(yè)主營業(yè)務對利潤總額貢獻大小。 ?主營毛利率長虹一直高于康佳，顯示其良好的規(guī)模效益，但 99年卻大幅下降，表明規(guī)模效益也將隨著市場的變化而起不同的作用，也說明長虹產(chǎn)品的競爭力下降，而康佳在激烈的市場競爭中保持了穩(wěn)定的毛利率，說明公司崇尚的技術創(chuàng)新發(fā)揮了作用，有較高的盈利空間。 康佳 1999年應收帳款帳齡分析 %%%%1年以內(nèi) 12年23年 3年以上 存 貨 周 轉(zhuǎn) 率 長虹 康佳 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年存貨周轉(zhuǎn)率 =主營成本 /存貨平均余額 存貨周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)速度。長虹的速動比率高于康佳，顯示其良好的短期償債能力。 獲現(xiàn)能力分析 長虹經(jīng)營凈現(xiàn)金流量 長虹凈現(xiàn)金流量 小結：作為兩家老牌績優(yōu)公司，在經(jīng)營活動中均有較強的獲現(xiàn)能力。 康佳股利政策分析 派 現(xiàn) 送 股 配 股 1995 年 10 股派 5 .15 元 1996 年 10 股派 5 .2 元 10 股配 3 股 元 / 股 1997 年 10 股派 5 .6 元 1998 年 10 股派 3 元 10 股送 2 股 10 股配 3 股 元 / 股 1999 年 10 股派 7 元 10 股送 1 股 公司上市后一直實施積極的股利分配政策，每年均派發(fā)現(xiàn)金紅利，給股東以積極回報，同時，于 199 1999三年實施送股，實現(xiàn)股本擴張， 199 1998兩年實施配股，由于公司業(yè)績優(yōu)良，保證了資金籌集的渠道。 ?兩家公司均實施積極的股利分配政策 ， 相比之下 ， 康佳公司給與了股東更多的回報 。 2023年 3月 下午 2時 20分 :20March 22, 2023 1行動出成果，工作出財富。 2023年 3月 22日星期三 下午 2時 20分 16秒 14:20: 1楚塞三湘接，荊門九派通。勝人者有力，自勝者強。 2023年 3月 22日星期三 下午 2時 20分 16秒 14:20: 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。 2023年 3月 22日星期三 2時 20分 16秒 14:20:1622 March 2023 1空山新雨后，天氣晚來秋。 下午 2時 20分 16秒 下午 2時 20分 14:20: 沒有失敗，只有暫時停止成功！。 , March 22, 2023 雨中黃葉樹，燈下白頭人。長虹頗有龍頭風范 ,97比 95增長近 20倍 ,但 99年比 97年跌了一半 ,套勞了大批投資者 ,相比較而言 ,康佳股價波動較小 ,并在 99年又接近歷史高位，走勢穩(wěn)健。長虹公司雖利潤下降較大，但仍顯示較強的獲現(xiàn)能力，特別是99年收回大量以前年度應收票據(jù)款 ,每股經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量大大超過凈收益。長虹的負債水平逐年降低，康佳基本保持穩(wěn)定。 存 貨 分 析 010203040506070長虹 康佳 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年單位：億元 隨著企業(yè)規(guī)模和銷售收入增長，存貨呈增長狀態(tài)是屬于正常的，但 9 99兩年長虹公司收入下降，而存貨仍然大幅增長，顯示其產(chǎn)品有積壓的可能。 ?長虹公司產(chǎn)品毛利率在下降，期間費用在增長，其盈利能力自然大打折扣，何時能夠走出低谷，將取決于公司的經(jīng)營，康佳公司一直保持穩(wěn)步增長的策略，其盈利能力仍將繼續(xù)增長。 長虹期間費用占銷售收入比重 0%2%4%6%8%10%12%營業(yè)費用 % % % % %管理費用 % % % % %財務費用 % % % % %1995年 1996年 1997年 1998年 1999年營業(yè)費用 9 99兩年大幅增長，與其銷售策略有關，管理費用控制較好，所占比例下降，財務費用隨著負債規(guī)模和銀行利率的下調(diào)而下降。 從長虹公司 1999年收入與利潤分產(chǎn)品看，電視機仍是最為重要的產(chǎn)品，收入
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