【正文】 14:20:1614:20:1614:203/22/2023 2:20:16 PM 1越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 14:20:1614:20:1614:20Wednesday, March 22, 2023 1乍見翻疑夢，相悲各問年。 單位：元 長虹 1999年凈現(xiàn)金流量分析 單位:億元 經(jīng)營活動 投資活動 籌資活動公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金比凈利潤還高，顯示其獲現(xiàn)能力較強(qiáng)，投資活動產(chǎn)生負(fù)凈現(xiàn)金流是因為繼續(xù)新項目投資所致，籌資活動產(chǎn)生凈現(xiàn)金流是因為1999年配股增資所致。 總資產(chǎn)報酬率 =凈利潤 /總資產(chǎn)平均總額 償債能力分析 流動比率 速動比率 資產(chǎn)負(fù)債率 利息保障倍數(shù) 小 結(jié) 流 動 比 率 長虹 康佳 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年流動比率反映企業(yè)在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)償還到期流動負(fù)債的能力。 期間費(fèi)用占銷售收入比重比較 0%2%4%6%8%10%12%14%16%長虹 % % % % %康佳 % % % % %1995年 1996年 1997年 1998年 1999年期間費(fèi)用是利潤的抵減項。 ?總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率兩家公司均呈下降態(tài)，表明公司銷售收入的增長小于總資產(chǎn)的增長，顯示公司資產(chǎn)的邊際效益在下降。 盈利能力 償債能力 資產(chǎn)效率 獲現(xiàn)能力 股利分配凈資產(chǎn)收益率 四川長虹概況 深康佳概況 主 營 業(yè) 務(wù) 收 入 050100150200長虹 康佳 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年單位：億元 收入是企業(yè)利潤的來源 ， 同時也反映市場規(guī)模的大小 。 核心指標(biāo)分析結(jié)論 ?長虹和康佳兩家公司凈資產(chǎn)收益率持續(xù)遞減，說明公司盈利能力逐年減弱，顯示電視行業(yè)的競爭十分激烈，在眾多競爭者參與的情況下，減少盈利空間以保持市場份額已是必然，但 9 99年長虹凈資產(chǎn)收益率大幅下降，應(yīng)引起關(guān)注。 長虹期間費(fèi)用占銷售收入比重 0%2%4%6%8%10%12%營業(yè)費(fèi)用 % % % % %管理費(fèi)用 % % % % %財務(wù)費(fèi)用 % % % % %1995年 1996年 1997年 1998年 1999年營業(yè)費(fèi)用 9 99兩年大幅增長，與其銷售策略有關(guān)，管理費(fèi)用控制較好，所占比例下降，財務(wù)費(fèi)用隨著負(fù)債規(guī)模和銀行利率的下調(diào)而下降。 存 貨 分 析 010203040506070長虹 康佳 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年單位：億元 隨著企業(yè)規(guī)模和銷售收入增長，存貨呈增長狀態(tài)是屬于正常的，但 9 99兩年長虹公司收入下降，而存貨仍然大幅增長，顯示其產(chǎn)品有積壓的可能。長虹公司雖利潤下降較大，但仍顯示較強(qiáng)的獲現(xiàn)能力，特別是99年收回大量以前年度應(yīng)收票據(jù)款 ,每股經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量大大超過凈收益。 , March 22, 2023 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 2023年 3月 22日星期三 2時 20分 16秒 14:20:1622 March 2023 1空山新雨后，天氣晚來秋。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。 2023年 3月 下午 2時 20分 :20March 22, 2023 1行動出成果，工作出財富。 康佳股利政策分析 派 現(xiàn) 送 股 配 股 1995 年 10 股派 5 .15 元 1996 年 10 股派 5 .2 元 10 股配 3 股 元 / 股 1997 年 10 股派 5 .6 元 1998 年 10 股派 3 元 10 股送 2 股 10 股配 3 股 元 / 股 1999 年 10 股派 7 元 10 股送 1 股 公司上市后一直實施積極的股利分配政策，每年均派發(fā)現(xiàn)金紅利，給股東以積極回報，同時，于 199 1999三年實施送股，實現(xiàn)股本擴(kuò)張， 199 1998兩年實施配股，由于公司業(yè)績優(yōu)良，保證了資金籌集的渠道。長虹的速動比率高于康佳，顯示其良好的短期償債能力。 ?主營毛利率長虹一直高于康佳，顯示其良好的規(guī)模效益，但 99年卻大幅下降，表明規(guī)模效益也將隨著市場的變化而起不同的作用，也說明長虹產(chǎn)品的競爭力下降，而康佳在激烈的市場競爭中保持了穩(wěn)定的毛利率，說明公司崇尚的技術(shù)創(chuàng)新發(fā)揮了作用，有較高的盈利空間。長虹99年毛利率大幅下降 ,并首次低于康佳 ,其多年的規(guī)模效應(yīng)沒有得到發(fā)揮 ,顯示其產(chǎn)品的獲利能力下降 ,康佳基本保持穩(wěn)定。 凈 利 潤 05