【正文】 企業(yè)發(fā)展周期理論：創(chuàng)業(yè)期、成長期、成熟期和衰退期。 市場份額效應(yīng)： 市場份額指的是企業(yè)產(chǎn)品在市場上所占的比例，也就是企業(yè)對市場的控制能力。 第五章 投資銀行的主要業(yè)務(wù) 第二節(jié) 公司并購與反并購 安徽農(nóng)業(yè)大學(xué) 金融系 馮慶水 Email: 投資銀行學(xué) Investment Banking 二、公司并購的動因： （一） 追求協(xié)同效應(yīng) 所謂協(xié)同效應(yīng)即“ 1+12”的效應(yīng)，是指并購后企業(yè)的 總體效益大于并購前各企業(yè)效益的代數(shù)和。 一般而言，吸收兼并的例子較多。 安徽農(nóng)業(yè)大學(xué) 金融系 馮慶水 Email: 投資銀行學(xué) Investment Banking 三、證券承銷業(yè)務(wù) 第五章 投資銀行的主要業(yè)務(wù) 第一節(jié) 證券業(yè)務(wù) ? 風險種類 ? 風險防范 安徽農(nóng)業(yè)大學(xué) 金融系 馮慶水 Email: 投資銀行學(xué) Investment Banking 三、證券承銷業(yè)務(wù) 第五章 投資銀行的主要業(yè)務(wù) 第一節(jié) 證券業(yè)務(wù) 證券承銷業(yè)務(wù)風險主要有以下三個方面： ① 證券公司往往要花費很多時間和精力來力爭成為上市公司 發(fā)行新股主承銷商，但由于競爭激烈，許多證券公司即使投 入再大，也難以獲得一家主承銷商資格； ② 已成為主承銷商的證券公司，也面臨一個能否實現(xiàn)承銷計 劃的問題，特別是在二級市場低迷的情況下，還存在因認購 不足而不得不自己認購的可能； ③ 在包銷配股的情況下，證券公司極可能買下銷售不出去的 股票，甚至對認購的轉(zhuǎn)配股作長期投資，這就是配股承銷風 險。 ? 承銷商資格 ? 主承銷商資格 安徽農(nóng)業(yè)大學(xué) 金融系 馮慶水 Email: 投資銀行學(xué) Investment Banking 三、證券承銷業(yè)務(wù) 第五章 投資銀行的主要業(yè)務(wù) 第一節(jié) 證券業(yè)務(wù) ? 公平競爭 。 ④ 該證券公司在近 1年內(nèi)無嚴重的違法違規(guī)行為或在近 2年內(nèi)未受 到取消其股票承銷業(yè)務(wù)資格的處罰。 全額包銷 ，是指由承銷商與發(fā)行人簽訂協(xié)議，由承銷商按約定價 格買下約定的全部證券，然后以稍高的價格向社會公眾出售，即承銷 商低價買進高價售出，賺取的中間差額為承銷商的利潤。 ◆ 證券自營業(yè)務(wù)原始憑證以及有關(guān)業(yè)務(wù)文件、資料、賬冊、報表 和其他必要的材料應(yīng)至少妥善保存 7年。 ? 法規(guī)規(guī)定 ? 內(nèi)控制度 安徽農(nóng)業(yè)大學(xué) 金融系 馮慶水 Email: 投資銀行學(xué) Investment Banking 二、證券自營業(yè)務(wù) 第五章 投資銀行的主要業(yè)務(wù) 第一節(jié) 證券業(yè)務(wù) ? 報告制度 ? 證監(jiān)會監(jiān)管 ?交易所監(jiān)管 安徽農(nóng)業(yè)大學(xué) 金融系 馮慶水 Email: 投資銀行學(xué) Investment Banking 二、證券自營業(yè)務(wù) 第五章 投資銀行的主要業(yè)務(wù) 第一節(jié) 證券業(yè)務(wù) 根據(jù)相關(guān)規(guī)定，證券公司應(yīng) 每月 、 每半 年 、 每年 向中國證監(jiān)會和證券交易所報送自營 業(yè)務(wù)情況統(tǒng)計表；并且 每年 要向中國證監(jiān)會報 送年報、向證券交易所報送年檢報告，其中自 營業(yè)務(wù)情況也是主要內(nèi)容之一。 ? 法規(guī)規(guī)定 ? 內(nèi)控制度 安徽農(nóng)業(yè)大學(xué) 金融系 馮慶水 Email: 投資銀行學(xué) Investment Banking 二、證券自營業(yè)務(wù) 第五章 投資銀行的主要業(yè)務(wù) 第一節(jié) 證券業(yè)務(wù) 第二十二條 證券經(jīng)營機構(gòu)買入任一上市公司股票按當日收盤 價計算的總市值不得超過該上市公司已流通股總市值的 20％。 ② 證券公司從事證券自營業(yè)務(wù)，應(yīng)當使用實名證券自營賬戶。 ④ 有關(guān)法規(guī)規(guī)定的其他操縱市場行為，如以散布謠言等手段影響 證券發(fā)行、交易；出售或者要約出售其并不持有的證券等。 16 上市公司收購的有關(guān)方案。 ⑧ 主要經(jīng)營者的更換會改變公司的經(jīng)營方針、管理水平，從而影響公司的盈利水平。 安徽農(nóng)業(yè)大學(xué) 金融系 馮慶水 Email: 投資銀行學(xué) Investment Banking 二、證券自營業(yè)務(wù) 第五章 投資銀行的主要業(yè)務(wù) 第一節(jié) 證券業(yè)務(wù) 所謂 內(nèi)幕信息 是指在證券交易活動中，涉及公司的經(jīng)營、財務(wù) 或者對該公司證券的市場價格有重大影響的尚未公開的信息。 （ 第十條 ）資格證書自證監(jiān)會簽發(fā)之日起一年內(nèi)有 效，一年后自動失效。 ② 機構(gòu)批設(shè)機關(guān)頒發(fā)的 《 經(jīng)營金融業(yè)務(wù)許可證 (副本 )》 ； ③ 工商行政管理部門頒發(fā)的 《 企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照 (副本 )》 。 ② 證券專營機構(gòu)具有不低于人民幣 l000萬元的凈資本，證券 兼營機構(gòu)具有不低于人民幣 l000萬元的凈證券營運資金。 ② 證券專營機構(gòu)具有不低于人民幣 l000萬元的凈資本，證券 兼營機構(gòu)具有不低于人民幣 l000萬元的 凈證券營運資金 。 ② 證券專營機構(gòu)具有不低于人民幣 l000萬元的 凈資本 ，證券 兼營機構(gòu)具有不低于人民幣 l000萬元的凈證券營運資金。 ? 決策的自主性 ? 交易的風險性 ? 收益的不穩(wěn)定性 安徽農(nóng)業(yè)大學(xué) 金融系 馮慶水 Email: 投資銀行學(xué) Investment Banking 二、證券自營業(yè)務(wù) 第五章 投資銀行的主要業(yè)務(wù) 第一節(jié) 證券業(yè)務(wù) 中國證監(jiān)會 1996年 10月 23日發(fā)布的 《 證券經(jīng)營機構(gòu) 證券自營業(yè)務(wù)管理辦法 》 中的第二章專門就自營資格作 出了詳細規(guī)定。在符合有關(guān)法規(guī)的前提下，證券公司在買賣證券時，是在柜臺上買賣，還是通過證券交易所買賣，由證券公司自主決定。 安徽農(nóng)業(yè)大學(xué) 金融系 馮慶水 Email: 投資銀行學(xué) Investment Banking 一、證券經(jīng)紀業(yè)務(wù) 第五章 投資銀行的主要業(yè)務(wù) 第一節(jié) 證券業(yè)務(wù) ?誠實公平 ? 勤勉盡職 ? 客戶至上 ? 信譽第一 ? 信息充分原則 ? 投資建議準則 ? 券款保護原則 ? 利益沖突原則 當證券經(jīng)紀人的利益和客戶 利益發(fā)生矛盾、沖突時，應(yīng)按照 客戶至上等原則加以處理。 安徽農(nóng)業(yè)大學(xué) 金融系 馮慶水 Email: 投資銀行學(xué) Investment Banking 一、證券經(jīng)紀業(yè)務(wù) 第五章 投資銀行的主要業(yè)務(wù) 第一節(jié) 證券業(yè)務(wù) ? 誠實公平 ? 勤勉盡職 ? 客戶至上 ? 信譽第一 ? 信息充分原則 ? 投資建議準則 ? 券款保護原則 ? 利益沖突原則 安徽農(nóng)業(yè)大學(xué) 金融系 馮慶水 Email: 投資銀行學(xué) Investment Banking 一、證券經(jīng)紀業(yè)務(wù) 第五章 投資銀行的主要業(yè)務(wù) 第一節(jié) 證券業(yè)務(wù) ? 誠實公平 ? 勤勉盡職 ? 客戶至上 ? 信譽第一 ? 信息充分原則 ? 投資建議準則 ? 券款保護原則 ? 利益沖突原則 證券經(jīng)紀人應(yīng)本著誠實信用 的原則，維護投資者的 合法權(quán)益 , 確保經(jīng)紀活動過程中的所有交易 行為都有助于維持證券市場的 公 平有序 ，有益于證券市場的 發(fā)展 和 穩(wěn)定 。 ?指導(dǎo)性 ，證券經(jīng)紀的專業(yè)性，決定了證券經(jīng)紀人提供的經(jīng)紀服務(wù)具有 十分明顯地指導(dǎo)性特征。 廣義證券經(jīng)紀人 ，包括 所有從事證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)等法人和自然人。 第五章 投資銀行的主要業(yè)務(wù) 講授人：馮慶水 安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)金融系 Email: 安徽農(nóng)業(yè)大學(xué) 金融系 馮慶水 Email: 投資銀行學(xué) Investment Banking 第五章 投資銀行的主要業(yè)務(wù) 教學(xué)目的與要求： 本章主要概要式講授投資銀行的主要業(yè)務(wù)：證券 業(yè)務(wù)、公司并購與反并購、風險投資、基金管理、理財顧問、項目 融資及資產(chǎn)證券化等 。在我國 , 主要指證券公司及其雇員；而 狹義證券經(jīng)紀人 是 指經(jīng)過特殊專業(yè)訓(xùn)練的證券從業(yè)人員，主要指自 然人。 安徽農(nóng)業(yè)大學(xué) 金融系 馮慶水 Email: 投資銀行學(xué) Investment Banking 一、證券經(jīng)紀業(yè)務(wù) 第五章 投資銀行的主要業(yè)務(wù) 第一節(jié) 證券業(yè)務(wù) 證券經(jīng)紀人的 權(quán)利 ： ? 有權(quán)要求客戶提供真實的個人資料 ? 有權(quán)要求委托人授權(quán)的權(quán)利 證券經(jīng)紀人的 義務(wù) ： ? 如實介紹的義務(wù) ? 必須忠實的接受委托人的指令的義務(wù) ? 如實向客戶揭示證券交易的市場風險的義務(wù) ? 制作、提供、保留相關(guān)的法律憑證，如委托單、交割單、指定交易協(xié)議、開戶合同等文件的義務(wù) ? 為委托人保守秘密的義務(wù) ? 接受有關(guān)政府部門的監(jiān)督并依法納稅的義務(wù) 安徽農(nóng)業(yè)大學(xué) 金融系 馮慶水 Email: 投資銀行學(xué) Investment Banking 一、證券經(jīng)紀業(yè)務(wù) 第五章 投資銀行的主要業(yè)務(wù) 第一節(jié) 證券業(yè)務(wù) 證券經(jīng)紀人 與客戶間的關(guān)系 主要表現(xiàn)為： ? 代理關(guān)系 ? 信托關(guān)系 ? 抵押關(guān)系 ? 債權(quán)債務(wù)關(guān)系 安徽農(nóng)業(yè)大學(xué) 金融系 馮慶水 Email: 投資銀行學(xué) Investment Banking 一、證券經(jīng)紀業(yè)務(wù) 第五章 投資銀行的主要業(yè)務(wù) 第一節(jié) 證券業(yè)務(wù) 證券經(jīng)紀人 與客戶間的關(guān)系 主要表現(xiàn)為： ? 代理關(guān)系 ? 信托關(guān)系 ? 抵押關(guān)系 ? 債權(quán)債務(wù)關(guān)系 客戶是被代理人，經(jīng)紀人是 代理人，經(jīng)紀人必須在客戶授權(quán) 的范圍內(nèi)依法從事代理業(yè)務(wù)。 安徽農(nóng)業(yè)大學(xué) 金融系 馮慶水 Email: 投資銀行學(xué) Investment Banking 一、證券經(jīng)紀業(yè)務(wù) 第五章 投資銀行的主要業(yè)務(wù) 第一節(jié) 證券業(yè)務(wù) ?誠實公平 ? 勤勉盡職 ? 客戶至上 ? 信譽第一 ? 信息充分原則 ? 投資建議準則 ? 券款保護原則 ? 利益沖突原則 證券經(jīng)紀人必須履行自己的 義務(wù)而 勤奮學(xué)習(xí) ， 努力工作 ， 忠 于職守 ， 謹慎敬業(yè) 。 經(jīng)紀人推出某項交易的前提 : 客戶已充分了解所有情況并明確 同意經(jīng)紀人的該種行為。 ? 選擇 交易品種、價格 的自主性。共六條，包括三方面內(nèi)容： ?申請條件 ?申請材料與審核 ?資格證管理 安徽農(nóng)業(yè)大學(xué) 金融系 馮慶水 Email: 投資銀行學(xué) Investment Banking 二、證券自營業(yè)務(wù) 第五章 投資銀行的主要業(yè)務(wù) 第一節(jié) 證券業(yè)務(wù) ?申請條件 ?申請材料與審核 ?資格證管理 （第七條）證券經(jīng)營機構(gòu)申請從事證券自營業(yè)務(wù)，應(yīng)當 同時 具備下列條件： ① 證券專營機構(gòu)具有不低于人民幣 2023萬元的凈資產(chǎn)，證券 兼營機構(gòu)具有不低于人民幣 2023萬元的證券營運資金。 ③ 三分之二以上的高